科德投资分析报告（0903）

股票王

多空谨慎 等待数据和政策         黎辉红





　　周五沪深两市低开，地产、保险护盘，大盘反弹翻红，电子支付、电器、造纸印刷、酿酒食品、太阳能、钻探设备等板块个股领涨，但市场量能放大有限，导致大盘缺乏支持维持窄幅波动，午后煤炭、石油石化一度上扬推升大盘，无奈河源地震消息传出，部分权重股急挫拖累大盘，截止收盘沪指报收于2047.52点。

　　悲观情绪充分释放，负面利空消化殆尽，市场酝酿阶段性行情，同时市场进入了经济数据披露周期，如数据能好转或有重大政策出台，市场回升将会顺势展开。第一，蓝筹回购逐渐成势，宝钢、中国南车相继回购股份，有利于提振宝钢、中国南车股价，同时市场投资价值进一步显现，尤其是蓝筹整体估值水平再创历史新低，地产、金融、汽车、煤炭等为代表沪深300整体估值市场最低位，估值修复要求强烈，回购行为有望彻底打破市场对蓝筹价值忽视，引发一轮蓝筹回购热潮，升温价值投资，有助于改变蓝筹持续低迷的格局和结束市场颓势。第二，监管层尽心提振市场，证监会降低交易费，积极协调商讨降低印花税，鼓励上市公司回购股份和完善员工持股制度，降低QFII资格门槛引长期资金入市，上交所就风险警示股票征求意见，体现监管层积极呵护市场信心，倡导价值投资理念，完善制度倒逼资金回归蓝筹，回归价值投资。第三，政府刺激政策和经济数据转好是市场摆脱颓势的关键，政府逐渐发力提振三驾马车，先是出台稳定出口增长政策，然后启动铁路、公路、机场、水利等基础设施建设，增强投资对经济的拉动作用，接着发力消费领域，推出家电节能补贴刺激消费，以及商务部、工信部等多个部委正就消费相关的若干领域密集摸底，并就相关鼓励政策的思路进行可行性论证和效果评估，可以预计接下来多项刺激消费新政将密集出台；而随着出口、投资、消费政策逐渐发酵，经济增长动力有望进一步加强。鉴于上述情形，随着市场悲观情绪充分释放，蓝筹价值显现，蓝筹回购渐成气候，市场阶段性回升要求日益强烈，一旦有重大政策出台和经济指标转好，市场有望在蓝筹估值修复推动下止跌回稳震荡走高。

　　1。上海证券报报道，30日晚间发布的工行半年报显示，今年二季度汇金增持了700万股工行股票。此前公布的另外三大银行的半年报显示，汇金分别于二季度增持了385万股建行股票、76.3万股中行股份以及800万股农行股票。汇金对四大行的持股比例进一步上升。截至今年6月底，汇金分别持有35.4%的工行股份、57.14%的建行股份、67.63%的中行股份以及40.13%的农行股份。事实上，汇金已经连续三个季度进场，增持四大行股票，这样的频率很少见。

　　2。新华社报道，国务院总理温家宝30日表示，他心里对欧债问题也有担忧，解决主要问题的前景取决于有关国家自身推进改革的决心和实效，也取决于德、法等欧盟大国，以及欧盟委员会、欧洲中央银行和国际货币基金组织组成的“三驾马车”采取行动的意愿和时机。温家宝和来访的德国总理默克尔共同主持了第二轮中德政府磋商。磋商后，两国总理共同会见了记者。温家宝还表示，中国与德国同意通过协商解决光伏产业的有关问题，避免反倾销，进而加强合作，这是解决贸易争端的一个重要途径，是第二轮中德政府磋商的一个重要成果，对世界也会起到示范作用。

　　3.21世纪经济报道消息，本报记者获悉，日前，国务院总理温家宝、副总理李克强、副总理张德江、国务委员马凯均对风电产业发展做出批示。国务院高层批示的背景是，截至今年6月底，全国并网风电达到5258万千瓦，超过美国跃居世界第一。温家宝在批示中对电网企业促进新能源发展工作表示肯定。他同时要求：“完善制度和规范，加强统一调度和管理，积极推动技术进步和产业升级，加快构建风能、太阳能等新能源开发利用、高效配置、安全运营平台，为我国新能源长期、稳定、健康、可持续发展做出新的更大的贡献。”

　　4。中国证券网讯，据新华网报道，邵琪伟30日在拉萨举行的全国旅游援藏工作座谈会上说，西藏旅游资源十分丰富，很多具有唯一性，对国内外旅游者具有很强的吸引力，发展旅游业前景广阔。他表示，为了更好地扶持西藏旅游产业发展，国家旅游局决定在八方面给予特殊支持：建立旅游援藏工作机制；支持西藏旅游招商引资；支持西藏旅游规划和基础设施建设；提高西藏旅游服务水平；提升西藏旅游形象和打造旅游著名品牌；加大智力援藏工作力度；拓展西藏旅游客源市场；推进西藏重点旅游区建设。

　　5。中国证券报报道，国家发改委30日发布《山西省国家资源型经济转型综合配套改革试验总体方案》。方案提出，要完善资源环境税收制度，按照“清费立税”的原则，加快推进煤炭等资源税改革，将煤炭资源税由从量计征改为从价定率计征。方案提出，要加快构建与资源型经济转型相适应的金融体系。鼓励创新金融产品，加大对重点产业和重点领域的信贷支持，改善中小企业金融服务。推动符合条件的企业上市。积极参与全国性证券场外市场。支持符合条件的企业发行企业(公司)债券、短期融资券、中期票据等债务融资工具。山西省设立创业投资引导基金，扶持发展创业投资；规范发展各类股权投资企业(基金)研究在太原增设焦炭期货交割仓库。不断扩大责任保险、农业保险覆盖面。支持山西保险业改革创新发展。探索组建有利于促进资源型经济转型的地方政府引导基金。

　　6。中国证券网讯，据潇湘晨报31日报道，湖南省金融办主任张志军称，针对长株潭城市群金融支持“两型社会”建设的需要，湖南省金融改革发展专项方案已经正式上报国务院，不久的将来将为“两型社会”注入新鲜的血液。

　　7。国际金融时报报道，当地时间8月29日，美国联邦储备委员会发布了关于全国经济形势调查的“褐皮书”，该调查报告显示，今年7月至8月初，美国经济继续处于增长轨道。同日，美国商务部修正了第二季度的增长数据，将美国第二季度增速上调0.2个百分点至1.7%。而8月31日，全球央行年会在美国杰克逊？霍尔举行，外界对美联储将释放出何种信息翘首以盼。

　　一方面，全球刺激经济步伐趋同，发达经济体方面，美国经济复苏放缓，欧洲债务危机欧元区经济衰退，美联储、欧洲央行、德国、法国、意大利等政府机构纷纷采取措施刺激经济增长和减少政府债务，避免经济增长下滑；同时新兴经济体纷纷实施货币宽松政策，制定措施刺激经济增长，如巴西连续推出一揽子刺激政策。另一方面，中国经济增长短期面临风险，中国政府密集推出各种刺激政策稳定经济增长，①央行采取下调存款准备金率、实施正逆回购，下调市场利率等各种政策手段，放松货币政策，确保市场合理流动性，服务实体经济；②各类产业政策加快落实，地产调控转向有保有压支持首套房购买需求，新兴产业各项规划陆续推出，淘汰落后产能和节能减排力度继续加大；③积极发挥财政政策作用，结构性减税逐渐扩大，推出了刺激家电、节能设备、新能源产品消费的政策，积极拓展出口市场深度和广度，放宽民营资本准入领域，这些都为经济转型创造了有利的环境；④实现强有力的金融改革创新，多渠道积极引进各种资金参与市场，建立功能齐全的强大的资本市场，服务实体经济；随着各种稳经济政策发挥作用，经济发展方式成功转型，经济实现稳定增长，资本市场制度逐渐完善，市场崇尚价值投资理念，这些正面因素推动大盘中长期走好。





九月市场热点展望             苏海彦




　　周五沪深两市再次小幅下跌，其中上证综指临近收盘前半个小时曾经走出一波拉升的走势，但是没有能够持续到收盘。整个八月沪深两市再次走低，上证综指在月线图上创下四连阴的记录。展望九月走势，有几大热点是对市场有直接刺激作用的。

　　一。蓝筹继续回购或增持

　　宝钢股份和中国南车在本周先后公布了大股东回购上市公司股票的决定。从二级市场股价表现来看，报告在发布公告当天涨停。这两个消息实际上对市场有着比较深远的意义。首先，目前蓝筹股的股价比较低，如果上市公司任由股价再继续下跌，很容易在二级市场上遇到收购股权的危险，因此上市公司必须顾及股价的稳定问题。其次，上市公司若看好行业和自身今后的发展，那么这个时候抄底自家股票，未来还可以赚取资本增值的收益。因此，低价位的蓝筹股上市公司增持很可能演变为一种趋势。

　　二。消费趁机启动

　　九月份将会迎来中秋和国庆假期，在过去的一段时间中，沪深两市一直处于缺乏热点的状态。在消费旺季到来之际，旅游、航空、食品等和消费有关系的行业可能会迎来一年当中最好的时机，这些板块的优质个股具备启动的机会。

　　三。核电

　　国内核电开发停滞已经持续了比较长的时间。近期有关部门负责人表示核电审批可能在年底重启。从核电股的表现来看，自日本地震核泄漏以后绝大部分时间一直处在跌势当中。随着核泄漏的影响逐步消逝，核电审批重启的时间点也越来越近，核电股在超跌之后有表现的机会。

　　四。金融

　　湖南金融改革近期已经上报国务院，一旦获得批准，金改个股又可能随时启动。另外从近期的技术形态上来看，在大盘屡次创出新低之时，银行股已经拒绝创出新低，呈现出明显的横盘蓄势态势。再加上汇金增持的消息支撑，未来具备走出一波反弹的机会。

　　经过一段时间的调整，上证综指已经再次回到了历史低位区域，正是基于此低位下九月份的热点机会更值得期待。





周五两市震荡整理              廖积祺




　　周五，上证指数开盘2046.29点，较上一交易日低开6.29点，深证成指开盘8218.90点，较上一交易日低开1.18点，全日股指呈震荡走势。

　　收盘，上证综指以报收2047.52点，下跌5.06点，跌幅为0.25%，深证成指报收8210.99点，下跌9.09点，跌幅为0.11%，两市成交额共计1122.9亿元，较上一个交易日成交明显放大。

　　盘面上看，页岩气、保险、地产酿酒等板块走势较强，电信运营、船舶、稀土永磁、电子器件等板块走势较弱。

　　技术指标看，上证指数MACD指标，白线下穿黄线第6日，收出第6根绿柱子。均线看，股指收盘继续跌破5日均线，5日线收于10日均线下方。

　　继续纯粹盘面标记：

　　开盘，光伏板块个股大多高开，涨幅居前。前半小时，房地产板块、中国人寿带领的保险板块个股反弹对股指有较正面影响。10:26分，2032过去2个半小时，判断依然未下，但2032成5月以来最低可能性在不断增大。截至13:45分，2032出现超过4小时，假使未来行情演变确定该点就是5月以来最低，先自问，现在能下判断吗？依然不能下判断，仅是预设的可能性在不断增大，但也仅限于此。港口板块个股盘中快速冲高，板块个股表现具有一定联动。