【聚富财经】每日一股（2012-05-23）

天机007

　海宁皮城：100%招租率再超预期 强烈推荐

　　公司公布五期市场招商情况： 1、本次推出招商的商铺为五期市场1－4 层，共185 间商铺，计4.85 万平米(套内面积，下同)，只租不售，招商结果为100%招租，第一年租期总租金7161 万元，平均租金水平为147.6 元/平米/月； 2、五期市场的5－7 层考虑整体市场培育，暂不对外招商； 3、商铺租期三年，2012.8.1－2015.5.31，共计34 个月，其中第一年10 个月(12 年从8 月起计租，贡献5 个月租金)。

　　公告点评：

　　五期市场实际租金水平147.6 元/平米/月，基本符合我们在此前报告(公司5 月3 日于官网公布了五期市场招商细则，我们给予了点评)中给出的143 元/平米/月的租金水平(套内面积，下同)。五期市场推出的商铺100%招租，最终的招租结果超市场及我们的预期(此前市场普遍预期最终的招租率在90%左右)。我们认为五期市场圆满的招租由于以下原因：①本次五期市场推出的招租铺位有限，仅185 个(成都616 个铺位，近90%的招租率)；②五期市场的租金水平(147.6 元/平米/ 月)与海宁皮城的其它市场(如海宁本地一期、二期、佟二堡一期，租金水平均在180 元/平米/月以上)相比，并不高，将吸引大批商户投标；③目前海宁本地皮革服装商铺"一铺难求"。 预计五期市场2012 年贡献租金收入3580 万元(贡献5 个月租金)，剩下的5－7 层，预计将于2013 年开始招租。 五期市场的成功招商，缓解了目前海宁本地"一铺难求"的局面，对进一步提高公司在皮革行业的影响力和号召力、保障公司内增外延发展战略的实施将起到积极作用。据了解，公司在海宁的六期市场也已提上议程。 维持"强烈推荐"：12 年①上半年关注11 年商铺提租效应的持续显现+房地产结算，业绩增速25%以上；②下半年关注3 个新项目所带来的增量租金收入；③预计全年公司业绩增速在30%以上。公司12/13 年EPS 为1.28 和1.87 元，业绩快速成长+能不断超预期是我们"强烈推荐"公司的2 大理由 ！

　　风险提示：异地扩张过程中的市场开发风险；经济衰退导致的租金下降