创年内第一跌幅后指数如何演变[ 2012-06-04 15:51:46 ]

天机007

上周指数经过持续反弹，已经距离重要的中期压力位2430不远。从形态角度看，目前位置已经不宜再做过多徘徊，多头需要发力上攻站上大型头肩底的颈线位2430一线，如此方可打开上行空间；否则局势将变得对于空头有利（原因在于这种收敛形态最终要选择突破方向，并且一般向上突破多发生在三角形底边线的1/2或者2/3处，越往后，其向上突破的力度和真伪就会大打折扣；此外到6月中旬左右市场面临不确定因素增多，多头再想发起攻击难度极大。并且进入6月后，中报因素开始显现，目前的预期是中报增速普遍下滑，这些也是不利于多头的）。虽然我们认为本周世界股指经过连续下跌后企稳概率大，本来就显强的A股回升概率大，但也绝不是一条多走到黑，还是要根据实际情况做出随机应变的判断。
    实际上，在上周五美国非农就业数据公布的那一时刻起，我们大概就知道空方又找到了客观的“突破口”。上周五美元指数尽管冲高回落，但仍处于五，十日均线之上，压制大宗商品市场的情形基本未变，又增添了复苏不及预期的烦恼，由此就造成了笔者午评时说到的三大利空压顶现象。尽管看起来国际板，地方债这类不确定因素负面影响较大，但现在说白了，“客观利空数据”(也即全球经济增速仍在持续回落）所带来的拖累仍是最主要的。与制造业PMI趋势一致，5月份非制造业PMI也继续回落，5月份的中国非制造业商务活动指数为55.2%，比4月回落0.9个百分点。近期稳定经济的政策预调微调力度明显加大，但这些政策实际到位尚需时日，因此，分析人士指出，5月份投资、出口、消费等经济指标难有明显改善，固定资产投资增速甚至可能跌破20%。鉴于此，二季度经济增速仍可能在低位徘徊。近日包括中金公司、交通银行等多家机构纷纷下调二季度经济增速预期至7.8%左右。没有增速，再好的估值也起不来，在多重对中国经济未来走向产生利空的指标影响下，多头情绪终于被最后一根稻草彻底压垮，这就是今天构成普跌的最主要因素。
    从盘面微观特征来看，酒，药，旅游等弱周期大消费概念作为强防御板块成为今天为数不多的抗跌亮点，黄金股也因为国际避险情绪的加重出现走高，这些都从反面更说明了市场风险偏好已经降到了极低的地步；量能分布来看分时图上最明显的一次量峰出现在11:10的下拐，正是这次下拐吹响了空头全面进攻的号角，此后指数不断滑落，上证指数跌幅已经超过3月14日的天量巨阴和3月28日的加速下跌。日线角度看今天跳空长阴击破远离了5,10,20,60日线，并且击穿低点连线也即俗称的“收敛三角形下轨”，可见形势之严峻让多头不得不无奈弃守阵地，短线趋势已经完全有利于空头。按照“线上持股，线下持币”的基本准则，不管以哪条线为参考支撑，大盘均已失守，谨慎者在开盘低开时，激进者在早盘出现量峰下拐时均应该如同午评时强调的那样以回归谨慎，收紧仓位，正视风险为主，这样的阴线不仅为本周，也为6月大盘形成极其不利的影响。具体来说破位后指数如何演变？笔者认为大约有两种方式：
    1.今天是几乎光脚阴线，年内跌幅冠军，这就是收敛三角形的突破（方向选择向下），之前的三颗星星带有等待多空博弈明朗的性质，也证明了这一点，同时高点连线没有形成“三点”即宣告回落，则说明上周反弹带有诱多性质。那么之前的两个高点可以看做变形双头，后续陡峭下跌将直指跌破2132。
    2.从深成指和小板指数来看，行情还没有到全盘崩溃的地步，说明中小盘中的优质股依然在今年呈现大趋势的反弹状态，这些指数至少还有半年线作为支撑；后续在多空交错的情况下市场难以逾越高点，但也难以再创新低，形成大箱体震荡等待经济前景彻底明朗。
    从大方向来看，十八大前的基本“维稳”，以及对中国经济保增长的迫切需求，仍需要中国股市的形态不至于太烂，况且欧债问题与A股的中期走势关系不大。即使最坏的情况发生，短期恐慌之后，其对中期宏观政策放松的促进作用完全足以抵消其对中国经济的负面作用。同时不要忘记，向前看，CPI将在近期回落到3%以下，打开政策放松的空间。中国经济和社会就像自行车，保持平衡的前提是保持速度，特别是换届之年，“稳”字当头，不会等到就业低迷才出手，因此，政策放松加码只是时间问题。在“主观利空”仍可能持续释放的情况下，即使上述第一种情况成立，在持续下跌后也会逼近政策底线，届时政策的全面干预必然会产生去年12月后“释放一轮泡沫后全面成底”的形势，指数的中期演变自然就变成了第二种，我想现在还不是全面恐慌的时间。连接5月初和5月末的两个高点，连接5月21日和5月28日的两个低点，上证指数实际上走在一个缓慢的下降通道中，预计在惯性下跌触碰此点位后会有一定程度的反抽，这将成为短线套牢者一个较好的解放仓位,尽量减亏的缓冲期——即使中线不看得过淡，短线对于大反弹节奏的影响也必须做出修正。在年内第一跌幅确立的情况下，多头短期内还无法快速恢复元气，这一阶段持股获利的难度较大，却有利于选股——经历了如此风雨后还能保持上升趋势稳健的，均线承托得当的品种(不是没有，但吹尽黄沙始见金，这类股的确越来越少)若确立中期业绩能够实现继续增长，它们逢回调就是下次进场的主要目标。