【黑马营】每日一股（2012-05-02）

天机007

第一季度业绩同比大幅增长:第一季度营业收入47.9亿元,同比增长26%;归属于母公司股东的净利润11.9亿元,同比增长24%,合每股收益0.27元人民币。
　　正面:
　　新装备的运营带动业务量同比增长。4座200尺的自升式钻井船、半潜式钻井船Pioneer、物探采集船HYSY720的运营带来钻井和三维物探采集新的业务增量。
　　装备布局和优化效果显现。公司去年布局到国外5艘高端钻井船,完成了墨西哥湾4套模块钻机的升级改造。装备的合理布局,使得今年一季度国内外业务量均比较饱满,且4套模块钻机一季度正常作业后,费率也有所提高。
　　油田技术服务板块呈现回升势头。第一季度,除固井服务外,其他油田技术服务业务的工作量均同比有所增加。
　　负面:
　　船舶板块作业量和使用率有所下滑。第一季度,船舶板块作业天数同比下滑了11%,且可用天使用率减少了6个百分点。
　　发展趋势:
　　半潜式钻井船Innovator和Promoter将在今年逐步运营,加上其他新增产能的逐步释放,公司钻井和物探业务量增长势头明显。
　　此外,随着深水装备群的逐步建成,公司将培养深水作业团队、提升能力和积累经验,夯实中长期增长的基础。
　　估值与建议:
　　我们维持2012-13年每股1.06和1.18元人民币的盈利预测,并维持A股和港股"审慎推荐"的投资评级,以及港股14.5港币的目标价。
　　风险:
　　新钻井船投产以及赴海外市场作业,可能导致成本上升压力增大,利润率下降;市场费率变化风险;中海油成本压力及事故可能对公司造成不利影响;"海洋石油981"近期和中期盈利贡献可能不显著;油田服务作业失误;气候因素、政治因素等。

中海油服:装备布局和优化效果显现(0502)