核电概念龙头+行权条件高+订单充足+通信电源+激励方案惊人+利润稳步增长=奔牛股！

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核电概念龙头+行权条件高+订单充足+通信电源+激励方案惊人+利润稳步增长=奔牛股！

　　投资亮点

　　公司把主要资源集中在(1)电力自动化电源、(2)电动汽车充电站(桩)、(3)通信电源、(4)轨道交通四大业务领域,公司进行了营销体系改革,引进激励策略,采用年初制定销售目标,年末实行末位淘汰制的销售模式,取得了显着成效。

　　激励方案惊人+利润稳步增长

　　本激励计划拟向激励对象授予/授权权益总计300万份,涉及的标的股票种类为人民币A股普通股,约占本激励计划签署时公司股本总额10,857.70万股的2.76%,任何一名激励对象通过全部有效的股权激励计划获授的本公司股票累计不超过公司股本总额的1%。

　　公司拟向激励对象授权222万份股票期权,约占本激励计划签署时公司股本总额10,857.70万股的2.04%。其中首次授权192万份股票期权,约占本激励计划签署时公司股本总额10,857.70万股的1.77%;预留30万份股票期权,约占本激励计划签署时公司股本总额10,857.70万股的0.28%,占本次股权激励计划拟授予权益总数(含股票期权和限制性股票)的10%。

　　公司拟向激励对象授予78万股限制性股票,约占本激励计划签署时公司股本总额10,857.70万股的0.72%。激励对象包括了两位副总经理、总工程师、财务总监等高层核心人员,以及中层业务、技术等人员43人。

　　行权条件高+订单充足+毛利高

　　行权条件中,公司2013-2015年的业绩增长速度颇高(如图),我们认为除原有传统市场的利润增长外,公司将更加依仗“网外市场”的拓展,这其中包括核电领域、充电站领域以及通信电源领域。我们预计截至目前,公司在手订单规模约7亿元,相当于2012年营业总收入的近3倍,公司的销售回款一般集中在下半年尤其是第四季度。

　　积极拓展网外市场+核电业务逐步复苏

　　当下,公司正积极发展网外客户,尽量减少对电网的依赖,比如火电、核电、轨道交通、水电、冶金等各行业也都有公司产品在应用。

　　目前内陆核电工程纷纷停建,“十二五”时期只安排沿海地区的核电建设,准入门槛也有所提高,公司是国内唯一具有核电1E级资质的厂家,“牌照优势”不可小觑。报告期内,公司核电厂1E级(核安全级)高频开关直流充电装置销售收入4,931,523.04元,同比增加约23%。

　　充电设备+通信电源成是看点

　　公司一直加大对电动汽车充电设备的研发投入,已经完成了充电产品的系列化,并可根据客户需要定制产品,公司的充电设备包含自动滤波和无功补偿方面的功能,公司产品的优势还表现在大功率模块充电方面,稳定性较好。公司电动汽车快速充电设备实现销售8,549,741.86元,同比增加351.88%,并享受54.38%的毛利率。通信电源市场容量巨大,报告期内,通信用高压直流电源系统销售收入129,716.24元,为实现规模化之前毛利率已经高达62.85%。

　　盈利预测及估值

　　我们预计,2013年公司每股收益0.69元,目前股价对应动态市盈率约为28倍。关注下半年公司收入确认情况及国内外电动车市场变化对公司股价的催化作用。业绩可期，三年业绩增九倍,预计2013年业绩大幅提升2倍以上。

该股是：奥特迅