券商机构晚间推荐10只潜力股（名单）

天机007

沪指周一早盘低开后小幅走低，随后在水泥保险板块拉动下，一度翻红，至中午收盘，两市再度翻绿。午后股指横盘整理，临近收盘时小幅跳水。受深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》并自今年5月1日起施行消息影响，创业板股票暴跌，板块内共有36只个股跌停。至全天收盘，沪指报2388.59点。跌0.76%。深成指报10076.05点，跌0.54%。板块方面，仅军工、制造业、汽配、机械制造板块红盘，其余板块全线下跌，教育传媒、电子信息板块跌幅居前。针对今日市场走势，我们对十家实力机构的荐股做了汇总，供广大投资者参考。

   







联化科技：全年有望继续高增长 买入

投资要点

公司2012 年第一季度实现营业收入6.59 亿元，同比增长16.08%。一季度毛利达到2.09 亿元，同比增长31.74%。归属母公司净利润达到0.84 亿元，同比增长25.74%。由于公司一季度计提了948 万元的股票期权成本费用，如不考虑此因素，公司一季度归属母公司净利润将同2011 年四季度归属母公司的净利润持平。

公司努力实行研发创新和工艺改进，实现营业成本下降。同时子公司山东永恒化工以及辽宁天予可以进一步为公司光气化产品和氟化产品提供原料，降低定制产品成本，实现公司成本领先。

公司2012 年1-6 月份归属母公司净利润同比增长幅度在20%-50%，继续保持高增长，对应每股收益在0.39 元-0.49 元。

联化科技主要看点： 1）募投项目为未来业绩增长提供有力支撑，江苏联化以及台州联化增发项目在今明两年建成投产，为未来业绩持续高增长提供支撑2）通过收购氟化技术公司、光气厂来不断丰富有机合成技术单元，为提升产品等级以及降低原料成本做好准备。3）“大客户战略”夯实发展基础，目前公司有拥有12 家全球顶级的农药、医药合作伙伴，其中FMC、先正达等农化业务均预期在高基数的基础上实现10%以上的增长，发展势头强劲，为联化科技业务的拓展提供了好的外部环境。

财务与估值

在充分考虑2012-2014 年股票期权摊销费用下，我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.96、1.23、1.46 元。定制生产商业模式下，公司经营稳健高成长，维持公司买入评级，目标价为27.00 元。

风险提示

公司增发项目投产进程晚于预期。

（东方证券）

   







江特电机：平稳度过低谷高增长在即 买入

受天气等因素影响，出现短期季节性业绩波动

公司一季度实现收入1.56亿元（+11%），净利润1062万元（+5%）。我们认为原因是：1）宜春连续雨天，影响了锂矿的开采；2）去年同期塔机电机大量销售造成的高基数。我们认为一季度是销售淡季，对全年影响不大。

电动汽车规划获批，预计动力锂电池的高增长空间将分层次依次打开《节能与新能源汽车产业发展规划》获批，提出到2015年纯电动和插电式混合动力汽车累计销量达50万辆的目标，而2011年产量仅为8159辆。我们认为动力锂电池的高增长空间将依次打开：1）小容量动力锂电池（电动自行车、电动工具、通讯基站等）对铅酸电池的替代；2）市政公用电动车；3）私人电动汽车；4）长期的电力储能等市场。我们测算2012-15年仅电动汽车的锂电池需求就将达568亿元，对上游优质锂资源的需求也会大幅增加。

预计2012年锂电产业链净利润贡献占比将达约50%

我们认为公司正在着力打造“高品位锂云母-低成本碳酸锂-高性能正极材料-电机电控-特种电动车”的高利润率一体化产业链。我们预计：2012年锂矿收入增长400%，正极材料产能增加500%，且碳酸锂自给提高正极材料毛利率约3个百分点。我们测算2012年锂电产业链对净利润的贡献将达约50%。

估值：重申“买入”评级，目标价32.78元

我 们 维 持 假设2012 年塔机电机同比增长10% ， 维持2012-14 年EPS0.42/0.60/0.81元的预测及32.78元的目标价不变。目标价由现有业务估值和市值资源量法估值折扣后求和得出。

烽火通信：2012年毛利率望继续提升 买入

11 年收入和净利润分别增长24%和18%，2012Q1 净利增长超预期公司公布2011 年报，实现营业收入70.5 亿元，较10 年同期增长24%；完成归属母公司净利润4.46 亿元，同比增长18%，对应摊薄后EPS 为1.01元。公司2012 年1 季度实现营业收入14.3 亿元，净利润9022 万元，同比增长分别为30%、43%，超市场预期。

公司2011 年度拟每10 股派现2.2 元。

11 年综合毛利率提升1.4 个百分点，期间费用率下降0.4 个百分点令人可喜的是公司综合毛利率同比10 年提升1.4 个百分点，结束了自07 年以来公司综合毛利率一直下降的趋势；从具体分项看，通信系统设备毛利率26.1%，大幅提升3.1 个百分点，主要原因PTN 市场格局已定，竞争对手不打价格战；光纤光缆毛利率19.4%，同比下降3.8 个百分点，主要是去年光纤价格下跌所致；数据网络毛利率43.2%，相比10 年提升0.8 个百分点。

公司期间费用率整体保持稳定，相比10 年下降0.4 个百分点。

11 年资产减值损失1.41 亿元，同比10 年增加0.99 亿元，主要原因是存货计提的跌价准备，大约计提1.14 亿元。

（光大证券）

   







友谊股份：业态布局资产价值优势显现 推荐

友谊股份（新百联）于4 月20 日举办了2011 年度业绩交流会，会上公司展示了近年来取得的经营成绩和未来发展规划。我们认为，友谊股份的业态布局和资产价值优势日益显现，是零售板块不可多得的核心品种，维持“推荐”的评级。商业综合布局优势突出，新业态是亮点。新百联是国内奥特莱斯和购物中心业态的先行者和显著受益者，其复制能力也已获证明。公司以百货、购物中心、奥特莱斯为主的综合商业平台搭建符合中国零售业发展趋势，新业态业绩贡献占比逐渐提升（11 年购物中心和青浦奥特莱斯占相关面积和整体业绩的比例为63%和22%，2013 年有望提升至69%和34%），成为拉动业绩增长的重要力量。

商业物业资源丰厚，资产价值优势显现。新百联合计拥有116万平米自有权益商业物业和15 万平米物流基地，且大多在上海核心商圈，其持有的联华超市股权及其他股权市值72 亿元，资产价值显著。根据测算，新百联的每股NAV 为24 元。

未来发展战略清晰。公司在会上提出了“十二五”期间的发展目标：全国性发展奥特莱斯业态、区域性发展购物中心业态、巩固性发展百货商店业态，清晰的发展策略将有效保证公司今后的发展潜力。

过去三年新开大型门店成为盈利的新增长点。培育期门店逐步进入减亏和盈利快速提升期。其中，金山购物中心开业三个月即实现盈利，南桥购物中心营业收入同比增长56%，南方商城（2010 年新增6 万平米）净利润增长37%。

预计公司一季度经营性业绩增长10-12%。一季度是公司业绩的底部，伴随二、三季度的消费回升，全年仍将保持稳健的增长势头，保守预计全年备考业绩增长15-20%。

趋势展望

重组后公司整合效应将会逐渐显现，同时突出的规模优势、清晰的业态布局和经营发展战略将保障未来业绩的持续增长。

估值及建议

维持“推荐”评级。新百联销售规模领先，整合效应和新业态快速发展可期、同时新店占比高（48%）也为今后几年盈利增长奠定了良好基础。目前公司12/13 年市盈率为15.7/12.8 倍，处于行业中低水平，考虑到公司雄厚的自有商业物业资产，目前股价具备良好的安全边际，值得重点关注。

风险：消费市场的反转时点仍存在不确定性。

秀强股份：下游回暖保证业绩稳定增长 买入

业绩平稳增长，盈利能力有所回升。公司销售收入保持平稳增长态势，同比增长9.9%，环比增长13.8%；同时受益于玻璃行业协会协调提价以及下游家电及光伏行业回暖，产品售价及毛利率有所回升，综合毛利率环比提升2.59 个百分点至26.96%，为3 个季度以来的首次回升，体现公司盈利能力得到加强。

超募项目进展顺利，预计年内贡献业绩。公司超募资金投资项目“年产1000 万平方米增透晶体硅太阳能电池封装玻璃”以及“年产30 万平方米家电镀膜玻璃”已于年初开始实施，预计6 月份起可逐步实现量产。完全达产后将分别实现销售收入约5 亿元和9000 万元，增厚EPS 为0.13 和0.48 元。太阳能增透玻璃业务已成为公司业绩新增长点，国内规模仅次于亚玛顿，具备一点先发优势，未来两年复合增速超过50%。

费用控制效果明显，为发展夯实基础。公司一季度期间费用率同比下降了3.48 个百分点至9.93%，其中销售费用率略有下降，管理费用率保持稳定，主要是财务费用方面获得上市募集资金存款利息实现收益586 万元。公司不断增强的费用控制能力是持续增长的有力保证，为公司未来发展夯实了基础。

“小非”解禁，股价面临压力。公司于2011 年1 月上市，今年一季度共有1050 万股限售股解禁，占公司总股本的11.2%，相当于之前流通股的44.9%，尽管解禁股东主要为国有企业和社保基金，公司股价仍面临一定压力。

尽管股价面临“小非”解禁压力，我们看好公司的长期业绩增长，预计2012、2013 年的EPS 分别为1.72 和2.09 元，对应当前股价的PE为14.6 和12.0 倍，维持“买入”评级。

（宏源证券）

   







华星创业：受益于运营商服务外包 买入

业绩简报

2012年一季度公司实现营业收入 1.34亿元，同比增长 97.15%；营业利润同比增长 55.9%；实现归属上市公司股东净利润 888.94 万元，与去年同期持平。基本每股收益为 0.07元。

点评

收入增加较快的主要原因是：新增上海鑫众通信等子公司扩大合并报表

净利润未与收入同期增长的主要原因是：

1）管理费用同比增长 140.3%，其中公司为加强新产品研发，研发费用同比增加 678.46万元，但新产品还未开始大幅贡献业绩；同时股权摊销费用增加 76 万元。2）由于拓展市场费用增加，销售费用同比增长 62.9%，比去年同期多 282.8万；3）受运营商招标延迟等需求变化影响，合营公司投资收益减少 175万。4）由于公司及子公司业务开展，公司新增短期借款，财务费用同比增加 280.7 万。5）由于收入规模扩大，应收账款同比增长14%，导致资产减值损失较去年增加 150万

综合毛利率 42.6%，同比上升 3.4%。我们认为可能因为公司服务主业有较快增长，未来随着运营商需求的不断提升以及与子公司业务协同效应的逐渐显现，毛利率将有望继续回升。

我们依然认为公司 12年业绩将会大幅上升， 运营商网优测试设备招标有望在二季度开始，测试设备收入的快速增长将带来较大的业绩弹性；长期看，公司将完善一体化服务体系（网优+测试+代维+室分） ，受益于运营商服务外包的大趋势。

我们预计公司12,13年EPS分别为0.63元， 0.85元， 对应目前股价为16.6x和 12.3x。维持买入评级

厦门空港：收入利润同步高增长 推荐评级

事件：

公司一季度实现收入 2.53 亿元，归属股东净利润0.83 亿元，同比增长14.8%和14.7%，合EPS 0.28 元。

点评：

航空业务快速增长。1~2 月份公司飞机起降、旅客吞吐量、货邮吞吐量同比增长14.0％、16.8％、3.7％，远高于全国平均水平。海西经济融合、居民收入水平提升新增旅游需求以及引进国际航空战略卓有成效，对厦门航空事业起到了明显拉动作用。

空域瓶颈突破提升运营潜力。2012 年3 月8 日厦门机场开始实施RNPAPCH 飞行程序运行，打破了制约厦门机场终端区流量的空域“瓶颈”，航班时刻的增加有利于促进海峡西岸航空枢纽建设。

扩建工程稳步推进。目前公司在建工程包括 T2 改扩建项目和地下停车场项目。截至3 月底在建工程余额为1.19 亿元，较年初增加0.33 亿元。

利息收入增加公司业绩。一季度公司货币资金存款利息和短期融资券利息收入增加使财务收益和投资收益增加470 万元，占税前利润4％。

（兴业证券）

   







水晶光电：产品结构优化盈利能力回升 增持

维持公司增持评级。我们维持此前盈利预测，预计公司2012-2014 年EPS 分别为1.41 元、2.30 元、3.35 元，净利润同比增长44.2%，63.3%，45.2%，目前价格对应12-14 年PE 为23.3X、14.3X 和9.8X，考虑公司业绩高成长性，6个月合理估值为12 年30 倍PE，对应42.3 元，维持增持评级。

1 季报业绩符合预告，盈利能力大幅度下滑。公司12 年1 季度实现营业收入0.93 亿，同比增长3.9%，环比下降18.4%，归属上市公司股东净利润1003 万，同比下滑65.8%，环比下降60.5%，对应EPS 0.08 元，符合前期预报范围。1季度公司毛利率35.7%，比11 年1 季度毛利率53.6%下滑17.9 个百分点，比11 年4 季度毛利率46.2%，下滑10.5 个百分点。公司1 季度三项费用合计2068万，同比增长42.4%，环比减少6.4%。毛利率的大幅度下滑主要受到2 方面因素影响：一方面，1,2 月手机IR-Cut 与相机OLPF 产品订单有所下滑，整体开工不足；另一方面，大量新招工人生产效率较低，造成较大人工成本支出。

生产效率逐步提升，江西生产基地投产，盈利能力可望逐步改善。1 季度公司受困于生产效率低下，江西基地处于投产初期，随着新员工逐步完成工艺学习，江西基地发挥效力，凭借低成本优势承接公司主要后段人力密集环节，公司毛利率水平可望重新回到历史正常水平。

持续推进产品结构优化，单反单电OLPF 稳步提升，高端8M 像素IR-Cut 将逐步提升。随着尼康推出单电相机V1，J1，佳能推出最新单反机型，相机产业逐步自泰国洪水灾害影响中复苏，公司单反单电产品比例可望持续拉升，优化相机OLPF 产品结构。使用蓝玻璃材料的高端8M 像素IR-Cut 产品单价大幅提升，可望自2Q 后端开始拉升出货比例。

微投眼镜存在杀手级应用潜力。公司正在与国际厂商合作开发的微投影眼镜产品与谷歌Project Glass 拥有相同设计思路，未来可能成为智能手机替代产品，具有杀手级应用潜力，可望提升公司估值水平。

马应龙：主业经营持续向好 推荐评级

投资要点：

业绩增长低于预期。公司2011 年实现营业收入14.16 亿元，同比增长20.11%；归属于上市公司股东的净利润为1.38 亿元，同比增长了12.39%；扣非后净利润为1.56 亿元，同比增长51.02%；EPS 为0.42 元，仅增长13.51%；拟每10 股派发现金股利1.1 元（含税）。

炒股亏损导致净利增长放缓。公司热衷于投资二级市场，这已经是连续第二年投资收益出现大幅下降，公司去年炒股收益为-2203 万元，比2010 年减少3926 万元，比2009 年减少近1.1 亿元。截至今年一季度末，公司仍持有6552 万元的交易性金融资产。

治痔类产品毛利率下降。治痔类产品去年营业收入为4.47 亿元，比去年增长了33.51%，下半年增速明显加快。但由于原材料及人力成本的提升，营业成本上涨较快，产品的毛利率下降了3.38 个百分点。

肛肠诊疗产业快速发展。公司去年并购和整合了沈阳医院和西安医院，旗下肛肠医院达到5 家，连锁经营初具规模，武汉、北京、西安三家肛肠医院实现盈利，经营势头良好。公司还积极探索优化肛肠产业价值链，去年组建了湖北维达健基因公司，建立了肛肠系统疾病遗传基因数据库，这有助于强化公司在肛肠诊疗领域的优势。

药妆经营长期看好。马应龙传统眼药制作技艺入选了国家级非物质文化遗产，9 个药妆新品实现上市，15 个药妆品种基本完成研发，药妆品类日益完善。公司专门组建了马应龙八宝生物科技公司，引入药妆专业营销人才，开展网络营销，未来将拓展商超、专营店等。

投资建议：

我们看好公司在药妆和肛肠诊疗领域的拓展，预计公司2012-2014 年的EPS 分别为0.61 元、0.76 元和0.95 元，对应的PE分别为24.59 倍、19.74 和15.79 倍，给予“推荐”评级。

风险提示：

投资收益继续下降的风险；药妆推广不力的风险。

（东北证券）

   







森源电气：立足中原放眼全国 买入评级

投资要点：

2012年一季度净利润增长约65%

2012年一季度公司实现营业收入1.87亿元，同比增长68%，净利润2765万元，同比大幅增长约65%，每股收益约0.16元。

产品综合毛利率保持稳定

2012年一季度，国内铜材、铸件、电子元器件、绝缘材料等原材料价格与2011年同期相比均有不同程度回落，从而适当减轻了公司的成本压力，森源一季度的综合毛利率达到33.27%，高于2011年同期约0.8个百分点。 我们认为，毛利率超过40%的有源滤波装置在公司总收入中的比重仍将提高，二次设备的引入优化了产品结构，提升了公司整体的盈利能力。

坚持“走出去”战略成效突现

为消化不断增加的产能，公司坚持创新营销手段，拓展销售网络，执行了加强华中市场，大力拓展西北、华北、华东市场的销售策略，成效显著。2011年，公司华中、华北、西北、华东、西南市场实现销售收入同比增长37.99%、99.19%、22.80%、133.82%、586.17%。 2012年一季度河南省外的销售收入占比仍保持了大幅提升的态势。 公司坚持“走出去”战略，已经逐步从一家河南的“地方性”配电设备供应商转变为“全国性”企业。

估值与投资评级

二次设备有源滤波器的旺销以及华中以外地区市场份额的快速提升是构成公司高增长的有力支撑。我们预计，2012年公司每股收益为1.11元，目前股价对应公司2012年动态市盈率约23倍。考虑到公司较高的成长性，我们仍然维持森源电气（002358）“买入”的投资评级。