受益税收减免政策 百视通2011年营收降净利增

天机007

【财经网专稿】记者 张潮宇 上海市国资委旗下主营进出口业务的百视通(600637.SH)3月20日公布2011年年度财务报告，受益于国家税收政策减免，该公司2011年净利润受非经常性损益影响较大，造成营收下滑但净利大幅增长的局面。受此消息刺激，该股4月10日早盘大涨超6%。

年报称，2011年第4季度公司亏损3.49亿元，实现净利润3.14亿元，同比上升443%，环比上升1584%。公司全年实现营业收入13.4亿元，同比下滑37%；完成净利润3.55亿元，同比增长234%，EPS为0.32元。该公司2011年第4季度的净利润在全年净利润中得占比高达88.45%！

据valuetool平台统计，截至2011年第4季度，公司营业收入及毛利率连续三个季度持续下滑，且创3年新低，同时，公司净利润连续三个季度持续上升。第4季度，净利润受非经常性损益影响较大，非联营合营投资收益占净利润的比重达到-33%。公司第4季度持续经营利润为3.69亿元。本季度公司实际所得税率为16%，与上季度相比上升9个百分点。

公司年报称，公司全年净利润的增长主要由于经营公司主要业务IPTV 的下属子公司百视通网络电视技术发展有限责任公司所享受的软件企业所得税两免三减半优惠从2011年开始实行减半所致，企业所得税减免扮靓企业全年净利。

另外，2011年第4季度经营活动现金流占营业收入的比重为-192%。公司全年经营活动现金流由去年同期7980万元变化至5.45亿元，为该年净利润的1.5倍，同比增长228%！公司称主要得益于有效的收款管理，公司主要收入来源IPTV业务的平均回款期在3个月内；投资活动产生现金净流量3.19 亿元，其中本次重大资产重组取得的现金净额为5.61亿元；筹资活动产生现金流量净额0.12亿元。

据valuetool平台统计，过去一个季度共有5家机构对百视通的2011年EPS进行了预测，平均值是0.34元，最大值是0.35元，最小值是0.33元。这些机构包括高华证券、华宝证券、民生证券、申银万国等，其中高华证券给予公司"买入"的评级。公司全年完成净利润为2012全年市场一致预期的94%。

公司3月20日收盘价为15.68元，比上一个交易日下降2.36%。对应的市盈率(ttm)为49.2倍，市净率(ttm)为6.7倍。