周三最具爆发力六大牛股 航天电器一飞冲天

天机007

海特高新：三管齐下，公司将步入高成长轨道

投资要点

公司积极布局通用航空，立志打造“百年海特”

低空开放是大势所趋，未来市场空间广阔。公司以打造“百年海特”为远景目标，积极布局通用航空。在航空维修领域，公司是我国民用航空MRO业务承包商实力最强的企业之一，同时也是国防维修承包商，服务于军用飞机维修领域，拥有保密资格证、武器装备科研生产许可证及武器装备承制资格证；在航空培训领域，公司在不断扩充昆明飞安培训产能的同时，积极布局东南亚航空培训市场；在航空制造领域，和中航工业集团合作，在航空新材料、航空PMA件制造、航空新技术研究应用上取得重大突破。

航空维修市场维持15%的增长，公司将加大天津基地项目建设力度

受国家经济结构转型相关政策的推动，我国航空工业将得到高速发展，国产大飞机项目带动效应的释放以及国防现代化建设加强都将促进航空维修行业的发展。我们预计随着我国国防现代化建设的加速以及低空开放试点范围的不断扩大，我国航空维修服务行业将呈现15%以上高速增长。在此大背景下，公司继续加大国内航空维修市场的建设力度，目前公司成都维修基地订单饱满，运转良好；天津基地项目，公司将在年内完成机库建设及CAAC认证工作，直升机、通用飞机进库试生产。

航空发动机电调项目即将批量生产，公司航空制造板块有望形成新的业绩增长点

公司某型号发动机电调项目在2011年完成试验、试飞工作，并通过军方型号审批，2012年将正式进入批量生产阶段。电调是发动机里的核心部件，技术含量非常高，单位价值在80-100万。公司所生产电调主要配套直升机动力。随着我国低空开放进程的加快，民用直升机需求有望快速释放。据我们测算，十二五期间，我国军民用直升机需求在2000架左右，公司发动机电调项目的市场空间在40亿左右。

航空培训市场火爆，公司加大国内外培训市场的建设和开拓力度

目前国内航空培训市场继续维持火爆局面，公司将继续加大模拟机培训项目的投入，做好昆明飞安后续扩能的前期准备工作，争取年内再增加2台模拟机。海外培训市场方面，公司将在今年完成新加坡新建项目土地购置、机房设计、厂房建设、模拟机引进认证以及亚太市场的初期拓展工作，并及时构建海外管理团队，力争2013年投产。

盈利预测及评级：考虑到公司发动机电调项目今年将批量生产，我们调整公司2012-2014年EPS至0.29、0.39、0.51元（3月20日报告《业绩略低预期，航空培训项目初见成效》中预测2012-2014元EPS为0.24、0.37、0.3元），对应PE分别为37、28、21倍，上调评级至“买入”

风险提示：低空开放进程低于预期，天津基地项目建设进程低于预期。(