3月经济数据今公布 降准可能“扳机”

股票王

导读：
　　3月份CPI等经济数据今日公布 CPI或小幅反弹
　　3月新增信贷或达9000亿
　　3月经济数据今公布 料CPI趋稳PPI下降
　　3月CPI或小幅反弹 全年回落态势不改
　　CPI今日出数 降准可能扳机
　　3月CPI反弹成定局 存准率或本月再下调
　　3月CPI今公布 2330点死死盯住成交量
　　三维度剖析CPI数据 或定性大盘反抽与反转
　　3月CPI今见分晓周期性股票机会更大　　3月份CPI等经济数据今日公布 CPI或小幅反弹
　　根据日程安排，国家统计局将于今日公布3月份居民消费价格指数(CPI)等经济数据。分析人士普遍预计，受近期蔬菜价格波动及国内成品油价上调影响，3月CPI较2月份的3.2%将小幅反弹，涨幅在3.2%-3.5%之间。
　　受蔬菜价格波动影响3月CPI或小幅反弹
　　蔬菜价格上涨被认为是推动3月CPI上涨的主要原因。根据商务部监测数据，进入3月以来，受蔬菜价格波动的影响，食用农产品价格出现前半个月涨幅回升，后半个月又有所回落的走势。而猪肉价格延续前期回落态势，已连续九周回落，比1月下旬下降11.5%。
　　交通银行预计，3月食品价格环比将有小幅回升，非食品价格则延续前期的涨幅放缓过程，加上CPI翘尾因素比上月回升0.2个百分点，3月份CPI同比涨幅可能回升到3.5%左右。
　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，从历史数据来看，3月食品价格和非食品价格往往会出现回落，但是由于蔬菜、水产品价格出现明显反弹，同时成品油价上涨对交通和通信价格环比造成大幅拉升，3月CPI将反弹至3.5%。
　　在高盛高华中国宏观经济学家宋宇看来，虽然食品CPI可能同比上涨，但应会被非食品CPI的同比降幅所抵消。3月CPI可能将与2月份的3.2%基本持平。而此前渣打银行的研报也认为，上调成品油价对CPI影响有限，3月份CPI同比涨幅将暂时稳定在3.2%。
　　日前，国家发改委副主任张晓强在博鳌论坛上透露，根据有关研究机构的初步数据，一季度我国GDP增长约8.4%，CPI涨幅约为3.5%。
　　去年7月，中国CPI同比增幅一度攀升至6.5%的三年高点，但到今年2月时降至3.2%，创下20个月新低，表明通胀压力大幅缓解，去年全年CPI则上涨5.4%。
　　上调成品油价格对3月CPI影响有限
　　发改委于3月20日将全国汽、柴油价格每吨提高600元。此次调价是自2009年6月以来，中国成品油调价幅度最高的一次。业内人士认为，油价会直接影响各行业的物流成本，但短期内对CPI的影响有限。
　　渣打银行研报指出，3月20日汽油、柴油价格上调6.1%，其最终将拉升CPI燃油价格指数上涨约5.4%，但只有约三分之一的涨幅(约1.8%)会在3月份的CPI数据中反映，余下的三分之二涨幅将在4月份反映。考虑到今年2月8日油价同样被上调3.2%，因此预测3月份CPI燃油价格环比上涨2.4%。
　　交通银行金融研究中心宏观分析师唐建伟对此也表示认同，由于CPI细项中车用燃料及零配件价格指数占CPI权重0.79%左右，即便考虑成品油价除车用燃料之外的成本推动作用，影响CPI的程度仍然较低。 唐建伟说。
　　厦门大学能源经济研究中心主任林伯强表示，成品油价格在CPI中所占的比重较小，主要影响的是交通行业，由于政府对公共交通以及基本农业产品都有补贴，这在短期内把油价上涨向CPI传导的路径堵住了一些，但几个月后，油价上涨的影响将通过对农产品运输成本、化肥价格等方面的影响显现，CPI的反应估计会在五六个月以后表现出来。(.中.新.网)

　　3月新增信贷或达9000亿
　　3月及一季度主要经济金融数据今起将发布。分析人士预计，一季度GDP同比增速回落至8.5%左右，3月CPI同比涨幅为3.2%左右或略高，3月新增信贷将达9000亿元水平并创今年以来月度最高水平。
　　监测数据显示，3月主要食品价格涨跌互现，其中粮食价格基本稳定，猪肉价格有所下降。部分蔬菜价格前期上涨较为明显，从3月下旬起则逐步企稳回落。由于翘尾因素有所反弹，市场人士预计，前期物价涨幅较快回落的态势或于近期遇阻，3月CPI同比涨幅可能接近2月水平，达到3.2%左右，甚至可能略有反弹。尽管油价等重要工业品价格出现反弹，但在基期因素的影响下，3月PPI同比涨幅可能出现负增长。
　　国家统计局将于13日召开一季度国民经济运行情况新闻发布会，届时将发布GDP、规模以上工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等数据。高盛亚洲经济学家宋宇表示，一季度GDP同比增速预计为8.5%，比去年四季度放缓0.4个百分点。受货币放松推动，3月经济指标增速较前两个月或有所反弹。
　　央行、海关总署本周将分别公布金融和外贸数据。分析人士预计，货币信贷及流动性略为宽松。受项目陆续开工以及信贷向公共项目倾斜影响，3月信贷投放持续回暖，预计新增贷款达9000亿元左右，创今年以来月度新高。一季度新增信贷将达2.35万亿元，接近一季度2.4万亿元的新增信贷目标。
　　分析人士预计，受季末揽存、财政存款拨付及理财资金回流影响，3月银行业新增存款或达2万亿元左右，较2月大幅增长1.4万亿元。
　　外贸方面，分析人士普遍认为一季度将出现贸易逆差。申银万国首席宏观分析师李慧勇预计，3月进口和出口同比增速将较2月回落，3月贸易逆差52亿美元左右，一季度贸易逆差约为94亿美元。民生证券副总裁兼首席经济学家滕泰认为，3月进口和出口同比增速均为5%左右，一季度贸易逆差42亿美元左右。(.中.国.证.券.报)

　　3月经济数据今公布 料CPI趋稳PPI下降
　　国家统计局今日将公布3月份居民消费价格指数(CPI)和工业生产者价格指数(PPI)数据。市场普遍预计，虽然受气候因素影响，3月食品类尤其是蔬菜价格上涨，CPI较2月有所反弹。不过，影响有限，预计数据不会超过3.5%。不仅如此，业内研究员还认为，CPI将保持回落态势到3季度，同比涨幅最低将达到2.6%。而对于PPI，业内一致预期同比将下降。
　　申银万国首席宏观分析师李慧勇预计，3月CPI同比涨幅与2月持平，预计为3.2%，3月份食品价格涨幅为6.4%。
　　李慧勇还预计，1季度GDP增速为8.4%，2季度是经济低点。他认为，目前市场力量主导的出口和房地产投资都在持续走弱，靠市场力量本身经济难以企稳。预计随着GDP增长速度越来越接近7.5%的容忍底线，将倒逼政府启动稳增长机制；CPI涨幅回落降低管理层对通货膨胀的担心(破3)，为政府稳增长创造条件，政策将通过降准、降息、加大开工重点十二五项目来对经济进行托底，促进经济底部企稳。
　　中信证券预期3月CPI同比上涨3.2%。节后食品价格继续下滑，蔬菜价格在本月内先升后降，总需求继续回落，非食品价格上涨幅度减缓。
　　穆迪最新公布的报告显示，预计中国3月居民消费品价格指数(CPI)同比将增长3.1%。鉴于食品通胀放缓，而核心通胀持稳，中国上半年CPI增速将继续回落。
　　穆迪称，中国政府正借此机会提高零售燃料和电力价格，尽管这将在部分程度上缓和通胀放缓的压力，但至少在今年上半年无法完全改变通胀整体的下行趋势。
　　对于PPI，李慧勇表示，3月份油价、CRB指数继续上涨，同时商务部监测的主要生产资料价格指数环比小幅回升，除了建材价格环比下降0.3%外，其余产品价格均环比上涨，预计非食品和PPI环比分别为0.1%和0.5%，非食品价格同比为1.6%，而PPI同比下降0.1%。
　　华泰联合证券预计，3月PPI同比下降0.5%，步入负值期。国际大宗商品价格连续反弹，表现最为明显的是能源价格反弹。此外，国内的能源、化工产品、轻工原料等价格环比也出现较明显的反弹。预计3月PPI环比为0.2%。
　　民生证券宏观分析师郝大明表示，目前宏观经济处于消化前期投资激增导致的产能过快扩张，投资需求回落，带动PPI下行。投资需求不足及企业层面去库存压力在未来几个月仍将向下拉动PPI同比增速，行业盈利仍有下滑压力。但PPI环比有望逐步改善，2-3季度下游行业企业盈利有望好转。(www.ccstock.cc)

　　3月CPI或小幅反弹 全年回落态势不改
　　国家统计局将于今日公布3月份居民消费价格指数(CPI)、生产者物价指数(PPI)数据。市场预计，受国家发改委两度上调油价影响，以及蔬菜价格的上涨，3月CPI将会小幅回升，或不超过3.5%，但全年物价回落态势不改。
　　根据相关监测显示，进入3月份以来，受蔬菜价格波动影响，食用农产品价格出现前半个月涨幅回升，后半个月又有所回落的走势。同时，3月份猪肉价格延续前期回落态势，已经连续八周回落，近两个月累计下降10%。
　　兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委分析，由于蔬菜价格明显反弹，再考虑成品油价格的上涨因素，3月份CPI将反弹至3.5%。
　　交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟指出，3月份蔬菜批发价格前涨后跌，猪肉价格跌幅超过10%。预计3月份CPI同比增幅为3.5%左右，涨幅比2月份将有小幅反弹。
　　中金公司则预计，未来几个月CPI同比将维持在3%~3.5%之间，6~7月将再次显著下降，跌到3%以下。
　　光大证券首席宏观分析师徐高表示，考虑到近期食品价格所表现出的韧性，以及翘尾因素的小幅走高，预测CPI同比数字在3、4月份会与2月的3.2%差不多，CPI走势将进入平台期。
　　徐高解释说，翘尾因素以及近期食品价格表现出来的韧性，是未来几个月CPI走出平台期的关键原因。3~5月份的翘尾因素在1.9%~2.0%，这会给CPI同比数字带来不小的黏性。
　　此外，在近日举行的博鳌亚洲论坛2012年年会期间，国家发改委副主任张晓强曾透露，根据我国有关研究机构的初步数据，一季度我国GDP增长约8.4%，CPI涨幅约为3.5%。
　　虽然3月份CPI反弹令市场担心通胀压力可能再度加大，不过，业内人士预测，3月份CPI同比涨幅可能会比2月略有反弹，但全年物价回落态势不改，二三季度通胀会继续回落，到年底或再出现反弹。
　　对于全年的通胀形势，唐建伟预计，前三季度CPI同比持续下行，第四季度同比有所回升，预计全年CPI同比涨幅在2.7~3.3%之间，将比上年明显回落。
　　瑞银中国区首席经济学家汪涛分析称，未来几个月如果公共事业和能源价格均有一定幅度的上调，CPI同比增速将徘徊在3%至3.4%之间，三季度降至3%以下，并于四季度在猪肉和粮食价格上涨的带动下再次回升。(.证.券.时.报 .岩.雪)

　　CPI今日出数 降准可能扳机
　　今日，国家统计局将正式发布3月份的CPI和PPI数据。目前，市场对相关数据的预期大致是：CPI将保持相对稳定，通胀处于较为温和的受控状态。再加上温总理近期在广西、福建等地调研经济时明确要求，要根据形势变化尽快出台预调微调措施。在此背景下，今日的宏观经济数据走向，是否将成为扣动政策微调扳机的决定性力量，值得关注。
　　CPI料将稳定通胀继续受控
　　申银万国证券研究所的宏观经济分析师李慧勇、孟祥娟指出，3月的宏观经济数据将呈现出通胀稳定、工业增加值增速反弹、而投资和出口增速下行的格局。据悉，3月的CPI预计为3.2%，与2月持平。此外，申银万国预计3月信贷为7400亿元，增长15.2%，M2增速将回落至12.2%。预计一季度GDP增速为8.4%，二季度将成为经济的低点。
　　中信证券研究部宏观研究团队认为，由于总需求回落，一季度GDP继续回落，环比看，一季度GDP增长1.7%，年化增速7%左右，GDP同比增速在8.3%左右。预计3月的信贷投放力度有所加大，总额在8000亿元左右，M2增速同比上升12.8%。预计3月CPI同比上升3.2%(与申银万国的观点一致)，PPI则为-0.2%。
　　微调预期升温降准呼声高
　　本月初，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝在广西钦州，福建泉州、莆田、福州等地就经济运行情况进行调研。在此期间，温总理对当前的宏观经济工作提出最新要求：要妥善应对，处理好保持经济平稳较快发展、调整结构和管好通胀预期三者之间的关系。经济平稳较快发展是基础，调整结构是关键，物价稳定是保障。具体而言，要根据形势变化尽快出台预调微调措施，同时做好政策准备，留有相应的政策空间。特别值得关注的是，温总理要求尽快启动一批事关全局、带动作用强的重大项目；研究出台新的政策措施为企业扩大出口创造有利条件。
　　申银万国李慧勇、孟祥娟团队认为，目前经济中由市场力量主导的出口和房地产投资都在继续走弱，只靠市场力量本身，经济难以企稳。预计随着GDP增长速度越来越接近7.5%的容忍底线(破8)，将倒逼政府启动稳增长机制。同时，CPI涨幅回落将降低管理层对通货膨胀的担心(破3)，为政府稳增长创造条件，政策将通过降准、降息、加大开工重点十二五项目来对经济进行托底，促进经济底部企稳。
　　据《投资快报》记者了解，目前不少投资机构对存款准备金率的进一步下调抱有较强的预期。上海一位公募基金经理周日晚间对记者表示，不排除在最新宏观数据发布之后，央行近期就会有所行动。(.投.资.快.报)

　　3月CPI反弹成定局 存准率或本月再下调
　　市场对3月CPI同比增幅扩大已经达成共识，但此后货币政策的走向却意见不一。4月8日，兴业银行首席经济学家鲁政委在接受《国际金融报》记者采访时表示，央行很可能将于本月下调一次存款准备金率。
　　从目前各家金融研究机构发布的报告来看，对3月份CPI的同比涨幅的预测普遍在3.2%至3.5%之间。交通银行最新预测报告判断，3月份食品价格环比涨幅在0-0.4%之间，非食品价格同比涨幅也将延续此前持续小幅回落态势，大约在1.6%左右。据此测算，3月份CPI同比增幅在3.3%-3.7%之间，取其中位数，3月份CPI同比增幅为3.5%左右，涨幅比上月将有小幅反弹。
　　鲁政委表示，3月份CPI同比涨幅为3.5%，尽管3月份的成品油价格出现了上涨，但是由于是在3月20日上调，因此对3月份CPI的影响并不大。而蔬菜价格的反弹则是导致3月份CPI同比增幅增大的主要原因。
　　4月4日，国家统计局公布50个城市主要食品平均价格变动情况，数据显示，与2月下旬相比，3月下旬的蔬菜价格继续走高，7种蔬菜有5种价格出现上涨。
　　新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测也显示，近期全国蔬菜价格虽呈降势但整体仍处高位。截至3月31日，超七成监测蔬菜价格高于去年同期，大葱、圆白菜、大白菜同比涨幅居前，分别为85.8%、63.6%、54.9%，其余上涨品种同比涨幅多在30%-50%之间。
　　而继CPI数据之后，4月13日，中国第一季度的一系列重要经济数据都将出炉。在本月举行的博鳌亚洲论坛2012年年会期间，国家发改委副主任张晓强透露，根据我国有关研究机构的初步数据，第一季度我国GDP增长约8.4%，CPI涨幅约为3.5%。
　　显然，在经济增速持续放缓的同时，CPI同比增幅的重新抬头，令货币政策更陷两难境地。鲁政委表示：一方面，中国的经济增速放缓，如果第一季度GDP增幅真的是8.4%，则微低于市场预期，因此需要放松货币政策来支持经济增长。另一方面，3月份CPI同比增幅的扩大则需要稍紧的货币政策来抑制。
　　一位市场分析人士在接受《国际金融报》记者采访时指出：从目前来看，3月份或将继续出现贸易逆差，同时新增信贷也不会较上月出现较大幅度的增长，尤其是3月份的外汇占款增量同样并不乐观。因此，央行下调存款准备金率的可能性正在增大。
　　鲁政委同时表示：在权衡经济增长与物价上涨两方面因素之下，货币政策并不可能出现急转直下的大幅放松，也不可能进一步收紧，而维持中性状态的可能性最大。(.国.际.金.融.报 .付.碧.莲)
　3月CPI今公布 2330点死死盯住成交量
　　清明节后的一周，众多利好推动上证指数上涨1.93%收报2306点，逼三大敏感点位。
　　即将面临的2307点，去年阶段性低点；其次，2319点，2010年全年低点；再次，2338点的60日均线，今年3月的成交密集区，也是市场的生命线。
　　本周众多敏感点位，还面临不少敏感事件。今日，3月CPI、PPI数据发布；明日，海螺型材、超华科技等10家公司披露一季报，全周时间披露公司达41家，等等。
　　最主要的因素是宏观数据报公布后，敏感点位前，操作上暂时不必过于激进。光大证券投资顾问周明表示，本周最大的影响数据在于3月的CPI。
　　做好两手准备
　　沪市弱就弱在权重拖累，上周四是银行板块，上周五就是两桶油和中国联通。这一切表现在盘面上就是深成指继周四站上60日线后，周五再接再厉收复半年线。而沪综指仅站上5日线，连10日线都没碰到，更不用说60日线和半年线了。短线在趋势不明朗前，私募老金也不能断言未来如何，但走势无非两个。
　　一、两市双双收复60日线和半年线，证明3月28日、29日的大跌只是挖黄金坑的动作。这样，修复均线排列后将再向上突破。
　　二、冲高回落，重回空头排列，如证明这个反弹只是对前期跌破60日线和半年线的反抽而已，这样未来调整继续。
　　老金倾向于第一种可能，但要防范第二种可能，相信本周就见分晓。操作上建议顺势而为，不必先画地为牢，做好两手准备，站稳就持股加仓，站不稳就减仓。
　　盯成交复杂问题可简单化
　　近来一周个股活跃度相对较弱，但我刚刚说了，建议投资者操作上不必过于激进，是因为成交量放得不理想。光大证券的周明接着说，这个成交量证明了，3月末的恐慌性下跌后，目前信心并没有马上提起来。
　　相信作为职业的炒手而言，无成交量的反弹，无疑是做多途中的一块心病。
　　对于今日的CPI，多数机构预测，由于农产品明显反弹，加上成品油价的上涨因素，3月CPI将反弹至3.5%。略高于2月的3.2%，但难超4%，保持低位运行。
　　CPI处于相对低位，不影响存准率下调的预期。因此，周明建议，复杂的行情可以简单化，即盯上海的成交量来决定操作。
　　2330点上方的压力，需要（沪市）1000亿级别的成交量突破，否则，这里无量可以考虑减仓，待回落再考虑接回。周明建议，CPI影响市场，投资者不必过于纠结，只需盯成交量即可。量决定反弹高度，两手准备，与私募老金的策略，也不谋而合。
　　个股选择盯政策支持行业
　　在经济转型过程中，符合转型方向，增长较确定、估值合理，有政策支撑的相关行业存确定性机会。过去10年，贵州茅台、中联重科、双汇发展等个股，在行业的飞速发展过程中均取得了10倍以上的涨幅，动态挑选十倍股是当前重要任务。正发行的长城优化升级股票基金拟任经理刘颖芳称，未来的投资方向要着力于政策支持的行业。
　　刘颖芳指出，大类资产的配置上，首先挑选契合经济转型的主题，围绕消费升级、传统行业技术革新、七大战略新兴产业等相关主题进行大类资产的初步筛选。其次着眼于未来发展潜力明显的行业，如消费概念中的旅游、医药，传统行业中能源，新兴产业中的高端装备制造、新材料等等。
　　未来的投资回避受到政策压制的产业。看好受益于经济结构转型的大消费，包括医药、食品饮料、服务行业等；以及国家大力扶持的新兴行业，如高端制造、新材料、科技创新等。 刘颖芳说。(.重.庆.时.报)

　　三维度剖析CPI数据 或定性大盘反抽与反转
　　国家统计局将于4月9日公布3月份居民消费价格指数（CPI）和工业生产者价格指数（PPI）。由于此前公布的PMI指数超出市场预期，因此本周公布的经济数据将更加受到投资者的关注。
　　对此，本期就市场预期的CPI数据预期演变路径、CPI数据可能对市场产生哪些影响，以及如何配置抗通胀题材三个问题上进行探讨。
　　多重因素
　　或让3月CPI数据超3.2%
　　市场预计，受国家发改委两度上调油价，以及蔬菜价格的上涨影响，3月份CPI将会较2月份的3.2%的基础上有所反弹，增幅在3.5%左右。
　　今年3月以来包括小麦、玉米、大豆、白糖、菜油等农产品期货价格开始走上快速上涨通道。特别是近期期货市场相关农产品涨势逼人，例如4月5日国内豆粕市场出现大幅加仓现象，节前减仓的多头纷纷回补，推动价格大幅上涨5日豆粕1209合约大涨4.44%至3384元/吨，创下一年多新高，而6日豆粕继续上涨1.43%，而美盘豆粉表现强势，已创出近4年的新高，仅次于2008年的历史高位。
　　不仅期货市场上农产品3月份上涨，全国农副产品和农资价格行情系统监测也显示，近期全国蔬菜价格虽呈降势但整体仍处高位。截至3月31日，超七成监测蔬菜价格高于去年同期，大葱、圆白菜、大白菜同比涨幅居前，分别为85.8%、63.6%、54.9%，其余上涨品种同比涨幅多在30%-50%之间。
　　分析人士指出，基础食品价格的快速上涨必然会反应在消费者价格指数上，市场人士普遍预期3月CPI将超过3.5%，通胀预期再次增强。
　　不仅如此，近期房租价格的上涨势头猛烈也对3月CPI或超3.2%有贡献，按国家统计局的现行规定，房屋租金计入消费价格指数。一位北京地产中介公司的员工告诉记者，今年以来北京不少楼盘房租的涨幅超过一成，而即将来临的暑假是大学生找工作的旺季，预计租房的需求还会放大，租房价格上涨也将反应在CPI上。当然劳动力成本的上涨，各地最低工资标准的提升，也从一定程度上提高物价，推动通胀预期的增强。
　　当然，还有不少业内人士认为3月到5月的CPI数据会进入平台期，例如光大证券(601788)认为，基于翘尾因素以及近期食品价格走势，预测3月-5月CPI的同比数字可能与2月相差不大，进入一个平台期。到今年年中，CPI会回落至3%以下。不过，央行很可能会把CPI的平台型走势作为通胀可能会有反复的依据，因而继续在放松货币政策时采用比较谨慎的态度。
　　短期CPI或左右市场走势
　　3月CPI数据是市场近期将面临的关键性数据，每月这个时间点附近公布的经济数据都会在短期内对市场产生重大影响。
　　一位广发证券(000776)的分析师认为，近期2300点失而复得，市场情绪稍有稳定，多空势均力敌，而节后两天是反抽还是重拾升势？主要需看后期宏观经济、政策导向的演化。CPI数据直接和货币政策微调预调力度挂钩，市场普遍预期4月存准能否实现，仍看3月CPI数据如何走。盘中可看出，多空势均力敌的情况很快就会被打破，若CPI数据高涨，则本周指数可能很难突破60日均线，则可能是新一轮杀跌的开始。
　　还有分析人士认为，本周又到宏观经济数据公布的窗口，如果经济数据或政策走向不及预期，短线反复将是大概率事件。例如南京证券认为，继一季度市场对于政策微调预调的持续预期之后，4月份乃至二季度市场将进入对于政策微调力度及经济基本面实质性走势的持续观察阶段，经济数据若反应出政策微调预调力度不及预期，这意味着A股反弹空间及力度仍相当有限，中期调整之势仍难改变。
　　此外，不能只是看短期食品价格的上涨，水电煤气等资源价格的变化对通胀的影响则更为长远。今年以来出台水、电和燃气价格的上调方案，能源资源价格改革会在一定程度上推动物价上涨，通胀预期仍不能解除，今年二季度或将演绎通胀无牛市的股谚。
　　4板块或延续结构性机构
　　目前水电煤气等资源价格的变化对通胀的影响则更为长远，通胀预期仍不能解除，四大抗通胀板块仍存结构性机会。
　　分析人士认为，资源属于产业最上游，而且贵金属历来是抗通胀的好品种。有色板块是通胀最终受益板块，它处于产业链上游。可以关注如黄金、稀土、钨、锡、镍等稀有金属股的走势。
　　而房地产板块，估值较大，亦受益于通胀预期。
　　在南美大豆减产的基础上，美豆新作播种预期继续下降，将会导致全球大豆供需缺口加大，库存大幅回落，这将会支撑市场继续上行，为农产品价格上涨带来的机会，特别是大豆相关股。
　　此外，消费是根治通胀最好的方法之一，消费类个股的机会被众多机构看好，由于酒类股的估值方式比较特殊，在消费板块中属于抗通胀最佳板块。(www.ccstock.cc)

　　3月CPI今见分晓周期性股票机会更大
　　今（9）日，国家统计局将公布3月份的CPI数据，这是观察近期货币政策走向的重要风向标。对此，接受《金融投资报》记者采访的有关人士表示，3月CPI同比上涨幅度可能会稍稍拉高至3.5%左右，基于目前我国宏观经济仍处于筑底阶段的现实，3月CPI公布后有望放松货币政策，而存准率的下调将使周期性股票成为引领行情震荡向上的主要动力。
　　数据公布后有望放松货币政策
　　德邦证券研究所所长张帆说，今天国家统计局将公布3月份的CPI数据，虽然1月CPI超预期地走高至4%以上，但2月该数据便迅速落至3.2%的低位，3月全国农副产品和农资价格行情系统监测显示，超七成监测蔬菜价格高于去年同期30%-50%，可能会稍稍拉高CPI至3.5%。如果今天公布的数据符合市场的预期，那么货币政策松动有望。张帆说，从前两月工业企业利润下滑，到社会用电量大幅萎缩，中国经济下行的一些迹象正日渐被决策层所关注，因此提出要根据形势变化尽快出台预调微调措施，同时做好政策准备，留有相应的政策空间。
　　张帆预计首先下调的是存准率，以保证实体经济发展所需的货币量。至于存贷款利率，估计暂时不会下调。张帆认为，如果通胀在二季度仍继续下行，才有可能降低存贷款利率。
　　新时代证券策略分析师白建康说，从国家统计局日前发布的50个城市主要食品平均价格的变动情况来看，3月下旬与2月下旬相比，7种蔬菜中有5种价格出现上涨。上个月上调的成品油价格也是推升3月份CPI的重要因素。白建康说，因为它的后续影响涉及到很多行业的产品或服务价格的上升，如公路、民航、水运，进而影响到农产品价格等。基于近期食品价格所表现出的韧性，以及翘尾因素的小幅走高，预计将于今天公布的3月份CPI数据可能在3.3%-3.5%之间。
　　白建康认为，如果数据高于预期，那么存准率下调的概率就增大。否则，央行还会观察一段时间。由于目前实体经济的资金面并不是特别紧张，因此货币政策只能是微调，货币供应量只能是小幅增加，而不会像2009年那样大放特放。
　　宏观经济仍处筑底阶段
　　白建康说，3月份国家统计局公布的PMI为53.1,而汇丰公布的PMI则为48.1,两者相差了5个百分点。我认为汇丰公布的3月份PMI数据更符合目前我国宏观经济基本面的实际，因为中国是一个中小企业占比高达98%以上的国家。国际大宗商品价格的回落对我国经济肯定有影响，有利于我国输入型通胀的降低，但国际大宗商品价格受到的影响因素很多。白建康举例说，比如供求关系的变化，美元走势的强弱和地缘政治形势等。(.金.融.投.资.报)