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[10:30选股] 券商机构晚间推荐10只潜力股(4月6日)

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楼主
发表于 2012-4-6 17:26:25 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
4月6日,两市小幅低开,交易时间,沪指围绕2300点窄幅震荡,至全天收盘,沪指报2306.55点,涨0.19%,成交额688.63亿;深成指报9786.19点,涨0.79%,成交额591.58亿。板块方面,陶瓷、食品、酿酒等板块表现不俗,涨幅居前。机械、水泥、有色金属板块小幅回调,银行板块持续低迷,板块内个股涨少跌多。针对今日市场走势,我们对十家实力机构的荐股做了汇总,供广大投资者参考。

   







保利地产:利润快增财务状况更稳健 买入

2011年净利润增长32.7%,年末预收款达709.3亿元

公司2011年营业收入/净利润为470.4/65.3亿元,同比增长31.0%和32.7%。年末预收款达709.3亿元,是我们2012年预测营业收入1.2倍。公司整体毛利率/净利率为37.2%/13.9%,较2010年提升3.1/0.3个百分点。公司2011年销售/管理费用占签约销售额的比率为1.7%/1.0%,较2010年略有上升,但仍然较低。

2011年末净负债率下降至118.9%,且短期财务压力较小

2011年末,公司持有货币资金181.5亿元、短期有息负债139.3亿元、长期借款499.8亿元,净负债率下降至118.9%,略低于2010年末的123.3%。公司2011年销售现金流入660.4亿元,高于购买商品、接受劳务支付的625.6亿元,促使公司经营性现金流净额从2010年的-223.7亿元上升为-79.2亿元。我们认为公司目前在财务方面较为审慎,短期财务压力较小。

公司土地储备充足,2012年可售资源充足

公司2011年底未开工建筑面积达到3795万平方米,约为2011年实际新开工面积的2.5倍,我们认为能够满足公司未来2-3年滚动开发的需要。公司2011年新开工面积1503万平米,且主要集中在成都、广州、天津、重庆、武汉、长沙、沈阳等成交相对活跃的城市,因此公司或将受益于大中城市成交量回升。

估值:维持“买入”评级,目标价14.70元

我们预计公司2012/13年EPS分别为1.47/2.14元,并基于2012年10倍市盈率和2012年预测EPS1.47元给予公司12个月目标价14.70元。

(瑞银证券)

   







重庆百货:整合年业绩稳定增长概率大 买入

业态整合方案最晚三季度出台

公司已经完成法律层面的整合和一部分管理人员聘用,实质业务性整合还没有展开,但未来以业态事业部模式为基础的整合架构已经确定,公司聘请了专业咨询机构参与整合方案的草拟与制订,预计3 月底至4 月初期间出方案。公司现在整合目标是明确的,重要是的如何策略性的解决不同集团的利益问题,形成一致目标,整合才能有效推进,公司优势在于外部二股东新天域投资所起到的协调作用。中性整合假设毛利率会有一定程度提升,比如有些区域只有老重百和新世纪竞争情况下有望减少打折力度,提升毛利率;同时在超市统采方面会有一定程度的协同。

2012 年业绩大概率稳定释放

公司1-2 月份收入增速略超10%,其中百货部分有两位数以上的增长。

预计2012年公司有望继续维持两位数增长。公司预计今年会开出3-4家百货,其中比较确定的大型门店是绿云商都,预计在四季度开出,亏损幅度在1000万以上,其他门店的具体进度,一方面看新开门店本身进度,另一方面主要取决于公司业绩承受力,整体来看,今年业绩增长以平稳增长为主。

投资建议

公司以重庆市为基础,稳健的进行外延扩张和渠道下沉,未来增长动力和方向明确,我们预计2012 年下半年完成业态整合后,公司将逐步迎来业绩释放期,但近年来公司新店培育业务较重,一定程度上对业绩增速会有所影响,我们维持2012-2014 年EPS1.95 元、2.65 元和3.30 元的盈利预测,维持买入评级,目标价40 元。
双汇发展:重组获批成长无碍 推荐评级

考虑拟注入、置出资产,经测算,公司2012-2014年EPS分别为3.08、4.06、5.18元,对应于最新收盘价,PE约为22.37X、16.97X、13.3X,维持“推荐”投资评级。

要点:

事件:证监会有条件通过公司资产重组事宜。

重组后盈利水平显著上升:在重组前,由于与控股股东(双汇集团和罗特克斯)共享销售渠道等资源,以及存在大额关联交易,公司的盈利能力和发展均受到严重制约2008-2010年,关联采购货物金额在主营业务成本中所占比重达到55-70%,公司毛利率不超过10%,净利率不超过4%,且拟注入资产的资产、股东权益、营业收入、净利润增幅均约为公司的2倍。

2010年11月,公司公布资产重组方案,拟把子公司双汇物流85%股权置入双汇集团,把控股股东29家子公司全部股权置入公司(主业为屠宰及其肉制品生产,或者配套)。由于瘦肉精事件,公司在今年2月16日公布资产重组方案修订版,与之前相比,变化在于:一是下调拟注入、置出资产价格,以及发行价格和股数;二是加大对拟注入资产管理人员股权激励力度。

在重组后,由于关联采购货物金额大幅下降,以及低温产品在肉制品产量中所占比重上升,公司盈利能力显著增强:以去年为例,假定在期初完成重组,公司净利率为4.05%,而重组前为1.71%,净利润增长123.79%。

业绩增长无忧:之前,双汇试图以精细分割开拓鲜肉市场,并大力发展特约店、商超等销售渠道,但由于需求跟不上,产能利用率不高导致盈利水平上升困难。今年,根据实际情况,双汇采取务实经营策略,包括更多鲜肉走农贸市场和提高白条猪在鲜肉中所占比重,以及调整肉制品结构,重点发展十大品牌。在备考盈利预测中,公司以去年8月31日为立脚点,对今年情况相对悲观,我们预计生猪屠宰量和肉制品销量分别达到1550万头和185万吨。

从长期看,驱动业绩持续增长动力主要来自于:一是重组和股权激励计划使得管理层与投资者利益诉求一致。二是肉制品在整个肉类产量中,所占比重约为10%,发达国家一般在40%左右,成长空间大。三是行业集中度低,特别是屠宰行业。“十二五”期间,政府限制小产能建设,加大落后产能淘汰力度,龙头企业成为最大受益者。

风险提示:食品安全问题、猪价波动超出预期、新产能投产不达进度等。

(长城证券)

   







桑德环境:固废处理产业龙头持续高增 推荐

公司动态

桑德环境公布2011 年业绩,收入同比增长65%达到16.1 亿,归属于股东的净利润同比增长46%达到3.0 亿,录得EPS 0.72 元,符合预期。公司拟每10 股分红1 元并转增2 股。公司同时公布了收购沭源自来水、富春水务分别20%、7.69%少数股权事项及配股融资预案:拟10 股配售3股以内,融资不超出19 亿以偿债和补充流动资金,大股东全额现金参与。

评论

营收增速、毛利率指标乐观,剔除期权费用后净利润可比增速约60%。

公司2011 年收入增长66%至16.1 亿,毛利率改善2%至37%,其中,固废业务收入增长55%至13.5 亿元,毛利率改善3%,是主要增长动力。

剔除3993 万期权费用影响,营业费用、管理费用同比增速分别11%、55%,控制良好,净利润可比增速为60%,充足的在手订单驱动了高速增长。

受期权费用影响,最终净利润同比增长46%,符合预期。

固废行业持续向好,公司行业龙头地位凸显。按相关“十二五”规划,我国城市生活垃圾无害化处理设施“十二五“期间建设投资总量将达2600亿元,再加上深入发展的危废/医废/固废再回收等产业发展,固废行业向好趋势明确。公司作为行业龙头,基于湘潭/重庆等推进中重点项目的在手订单充足,未来实施将进一步凸显公司在示范项目和“设计—设备制造—工程实施”完整产业链上的竞争优势。

商业模式从工程/服务向BOT 倾斜,拟实施配股缓解资金压力,潜在摊薄是成长中的烦恼。公司2011 年仅录得经营性现金流1.7 亿元,大致相当于污水业务创造的现金流;本次推出配股融资计划,对应了公司商业模式正进一步从工程/服务向BOT 倾斜的商业模式变化,两者都凸显了公司固废主业当前阶段现金创造能力的不足。不过,从发展眼光看,公司大项目获取能力得以显著强化,固废产业龙头地位持续上升,本次配股潜在的约20%的摊薄属于成长中的烦恼,建议乐观看待。

投资建议

公司在手订单充足,大项目逐步进入实施阶段,未来两年高增速有保障,维持2012~13 年分别0.97 元和1.35 元的EPS 预测(暂未考虑配股摊薄);当前股价对应2012~13 年市盈率分别23x、17x,考虑公司固废行业龙头地位突出,未来2 年增长确定,维持推荐,建议长期投资者继续坚定持有。

股价催化剂

大项目如期开工;固废业务订单超出预期;回款大幅改善或资金压力得到显著缓解。
雅本化学:产品组合有望不断丰富 买入

投资要点

公司成长性符合预期。公司2011 年度公司实现销售收入2.3 亿元,同比增长24.9%,归属母公司净利润0.44 亿元,同比增长11.88%。其中医药中间体销售收入达到0.58 亿元,同比增长35.56%;农药中间体销售收入达到1.67 亿元,同比增长21.06%。 研发费用投入带动管理费用上升。公司2011 年度管理费用为0.31 亿元,同比增长67.19%,管理费用上升主要因为公司研发费用大幅上升以及上市费用的计提所致。其中2011 年度公司研发费用为0.15 亿元,同比增长142%。 全资子公司通过高新技术企业复审,未来三年继续享受税收优惠,所得税税率按照15%征收。 公司新产品研发进展顺利,有望不断丰富公司产品线。目前公司中间体下游产品主要有抗病毒药物、抗肿瘤药物、抗过敏药物及其中间体、心血管药物四大类。其中抗病毒药物中间体所有项目已经完成小试,其中1 个项目处于中试放大阶段;抗肿瘤药物中间体6 个项目处于中试放大,1 个项目进入大生产准备抗过敏药物及其中间体项目包括4 个中间体和2 个原料药项目,目前1 个中间体项目处于中试放大,2 个原料处于工艺研究阶段。心血管药物中间体项目处于工艺研究阶段。 财务与估值 我们预计公司2012-2014 年每股收益分别为0.70、0.90、1.18 元,维持公司买入评级,目标价21.7 元。

风险提示 客户集中风险;知识产权管理风险;生产经营和质量控制风险

(东方证券)

   







生益科技:下半年行业反转概率大 买入

投资逻辑

2012 年下半年行业景气反转概率大,生益科技弹性最足:1、2011 年行业景气前高后低,2012 年将是前低后高,下半年行业同比环比数据超预期概率较大;2、美国经济复苏与欧债危机缓解为半导体市场需求注入新的动力,需求将逐步回暖;3、生益科技ROE 在历史低位,并有产能扩张,弹性最大。

3 月份覆铜板行业出现量价齐声,4 月份提价呼声高:自南亚2 月份提价后,生益科技终于在3 月份提价两次,目前覆铜板行业出现量价齐升态势,显示行业继续转好概率大;预计4 月份还有提价行为。

生益科技 3 月份单月净利润将在4500~5500 万:我们预估3 月份生益科技盈利能力已经达到去年同期水平,约为4500~5500 万元,一季度环比将会大幅增长。

投资建议

行业反转、业绩弹性与估值便宜是我们推荐生益科技的核心理由,而上市公司拥有优秀的管理团队与较强的国际竞争力是投资生益科技的安全垫。

我们给予“买入”评级。

估值

我们给予公司未来 6-12 个月9.90 元目标价位,相当于18x12PE 和15x13PE。

风险

原材料涨价风险。
罗莱家纺:加大推进多品牌发展 强烈推荐

库存缓释期的提供影响短期销售业绩,但盈利表现依旧抢眼。11 年实现营业收23.82 亿元,同比增长30.99%,营业利润和净利润分别为4.17 亿和3.74 亿元,同比分别增长53.17%和53.92%,EPS 为2.66 元,每10 股配发现金红利10元(含税)。收入增长略低于预期,去年下半年加盟商库存水平在某个阶段较高,公司及时通过降低订货要求,为加盟商提供缓释期的调节方法,对短期销售业绩造成了一定影响,特别是四季度收入增长降至11.20%,盈利方面,研发及内生效率的提升,及部分新品牌发展日渐成熟,使净利润增长靓丽。

配合多品牌策略发展,渠道开拓适度推进。11 年公司多品牌策略发展稳健,品牌维度丰富,除自有品牌对高、中、低端品牌进行有效覆盖外,海外代理品牌的引进对中高端领域、儿童床上用品及卫浴家具领域进行了良好的补充。配合多品牌的发展,渠道拓展稳健,全年各类门店共计2371 家,净增加286 家。

提价及低毛利品牌日渐成熟,毛利率提升明显,费用控制相对合理,仅管理费用率因研发费用增加及人工成本上涨有所增加,现金流健康。

盈利预测与投资建议:我们预计今年收入增长会随着缓释期效应的显现,得到逐步的恢复。考虑到今年的经济环境,我们前期已陆续调整了业绩,预计12-14 年的EPS 分别为3.47、4.35 和5.96 元/股,对应12 年PE 为20.5 倍。

考虑到公司为加盟商提供缓释期,更利于长期可持续发展,且全年的收入增长高于订货会增速是有可能的,而国内品牌家纺行业还比较年轻,空间尚存,维持“强烈推荐-A”的投资评级。

风险提示:经济放缓及房地产市场低迷拖累家纺消费;终端库存高于预期的风险;多品牌发展费用高企的风险。

(招商证券)

   







理邦仪器:业绩短期下滑长期仍看好 增持

投资要点:

业绩下滑,毛利率下降。

费用增长拖累业绩;

公司具备核心竞争力,长期增长潜力仍在。

报告摘要: 业绩下滑,毛利率下降。公司全年实现营业收入37529.41 万元,同比增长17.06%;归属于上市公司股东的净利润5918.58万元,同比下降10.35%。业绩下滑的主要原因是国内注册审批缓慢造成公司内销乏力,而海外销售又受损于人民币升值。同时,原材料价格上涨及人工成本上涨导致各产品线毛利率同比均略有下降,整体毛利率下降2个百分点。

费用增长拖累业绩。2011年,公司为加强营销网络建设,加快了海外子公司及办事处的建设,销售费用增幅为29.20%。同时研发投入力度加大(研发支出占收入占比达15.11%)以及IPO相关支出导致管理费用大幅增长了57.70%。整体三项费用率上升了近4个百分点。

公司具备核心竞争力,长期增长潜力仍在。尽管短期面临新产品国内注册缓慢,原材料成本上升等不利因素,但长期看,公司具备研发、营销网络、产品质量和性价比等多个方面的竞争优势,在全球竞争中处于有利地位。2011 年,公司两款监护仪产品V8+M20、M50获得有"工业设计奥斯卡"之称的德国红点奖,另有三款产品获得2012 年德国IF设计大奖,彰显了公司卓越的技术优势。新产品插件式监护仪、彩超、POCT产品有望在今年完成CE认证或FDA认证并实现销售。

盈利预测与估值。根据假设,预测公司2012-2014年EPS为0.78、1.00、1.25,目前股价对应的动态PE分别为25.49X、19.91X、15.89X。给予2012年30XPE,对应目标价23.5元,维持增持评级。

康美药业:完成上下游一体化 买入评级

维持公司“买入”评级。维持11-13 年eps 为 0.52 元、0.75 元、1.00元的盈利预测。公司上下游一体化完成,药材交易市场和新开河红参两块业务是不可复制的资源,药材交易市场和红参业务3-5 年内都可能实现10 亿左右收入规模,中药饮片产能从去年年底到明年开始将逐步释放,公司也已经逐次增持表示对股价的支持,维持公司“买入”的投资评级,目标价18.2 元。

(国信证券)

   







南方泵业:产品结构优化业绩稳定增长 买入

事件:

公司3月31号公布2011年年报,公司2011年实现营业收入8.65亿元,同比增长36.08%;实现利润总额1.25亿元,同比增长50.05%;实现归属母公司所有者的净利润9729.95万元,同比增长44.45%,实现基本每股收益0.68元;公司以2011年末总股本14,440万股为基数,拟向全体股东以每10股派发现金股利分红1.5元。同时公司公布2012年一季度业绩预报,预计一季度实现归属于上市公司股东的净利润1707-2078万元,同比增长15-40%。

点评:

营业收入稳定增长,净利润同比上升44.45%,远高于营业收入增幅

公司2011年度实现营业收入8.65亿元,同比增长36.08%。公司主营产品不锈钢冲压离心泵具有节能环保优势,在替代传统铸铁泵和替代国外进口产品的双重驱动下,不锈钢冲压离心泵远高于泵行业增速。公司作为该细分领域龙头,竞争优势突出,市场份额不断提升,主营业务的继续保持稳定增长。 公司2011年综合毛利率35.96%,同比上升4.79个百分点,主要在于公司根据市场需求调整产品结构,大流量、高附加值的泵产品销售占比提升。2011年公司水泵业务毛利率达到36.10%,同比上升5.54个百分点,其中CDL系列、CHL系列、SJ系列产品毛利率分别提升4.73、5.02和5.02个百分点;此外,公司加强端吸离心泵、计量泵等产品研发,提升产品性能并加大市场推广力度,其他水泵毛利率大幅提升27.36个百分点至58.72%;成套变频供水设备同比下滑2.45个百分点,但依然维持在46.04%的高位水平。 公司为进一步提升竞争优势和扩大市场份额,持续加大研发投入和营销网络建设,管理费用和销售费用分别同比上升84.11%与46.89%,在营业收入中的占比分别为12.33%、9.38%,均比2010年略有上升;财务费用同比下降448.41%,主要因为公司银行存款较多,利息收入增加所致。整体来看,公司全年期间费用率20.31%,同比上升1.95个百分点,虽然公司全年费用出现一定增长,但公司通过优化产品结构,毛利率有了较大提升,净利润增速依然大大超过了营业收入增速。

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