科德投资：利好提振信心 两类股将引领行情

天机007

周四沪深两市平稳开盘，多重利好逐渐发酵，主动性买盘不断介入，券商、机械、水泥、酿酒食品、煤炭石油、有色金属、汽车、保险等蓝筹板块走强，合力推动大盘震荡走高，热点不断扩散，深成指、沪指相继上穿5日均线，截止收盘，沪指报收于2302.24点。

第一，经济增速下行风险仍存，从银监会研究调整《商业银行资本管理办法》将超额拨备部分补充附属资本，到央行重提引导货币信贷适度增长，再到温总理表态尽快出台预调微调措施，再度表明了领导层有条件放松政策稳定经济增长的决心，可以预期从二季度开始货币政策、地产调控政策等一系列政策将进一步松动，经济企稳回升的基础将坚实。第二，证券市场制度改革进入深水区，废除高价发行制度，健全完善新发行制度和退市制度，建立分红制度强化投资者回报，以及未来可能推出的税收减免措施，随着各级部门积极推动，证券市场生态环境将加速改善，也将极大地提振了市场信心。第三，积极拓宽入市资金渠道，QFII新增额度500亿美元放宽投资限制， RQFII扩容，养老金入市，为价值投资理念回归市场奠定了基础，也有利于改善市场资金供求关系；同时市场估值处于历史地位，特别是以金融、地产、汽车、煤炭等为代表沪深300整体估值仍处历史相对低位，同时跨境跨市ETF的推行，使得优质蓝筹稀缺性逐渐凸显，蓝筹筹码的收集将提升市场重心。鉴于上述情形，随着宏观政策进一步放松，流动性宽松逐渐体现，市场趋势性向好不改，蓝筹估值修复和成长股估值提升将继续引领行情。

1.新华社报道，4月1日至3日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝在广西钦州，福建泉州、莆田、福州等地就经济运行情况进行调研。他还在福州主持召开福建、上海、江苏、浙江四省(市)经济形势座谈会。温家宝指出，当前我国经济运行情况总体是好的，一些主要经济指标虽然有所回落，但仍然处在合理水平，国民经济运行继续朝着宏观调控预期方向发展。同时，也要保持清醒头脑，增强忧患意识，密切关注经济运行中的新情况、新问题，实行灵活审慎的宏观政策，适时适度进行预调微调，保持经济平稳较快发展，确保实现今年经济社会发展目标。

2.上海证券报报道，中国证监会1日发布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见(征求意见稿)》，标志新一轮发行改革即将启动。针对“三高”和“新股热”问题，《意见》从强化披露的角度提出多项有利于新股理性定价的措施，并强调限制新股过度炒作。同时，对新股询价定价提供了存量发行、取消网下配售锁定期和提高网下配售比例的市场新机制。在新股理性定价方面，《意见》明确，招股说明书预披露后，发行人可向特定询价对象以非公开方式进行初步沟通，征询价格意向，预估发行价格区间。预估的发行定价市盈率高于同行业上市公司平均市盈率的，发行人需补充说明预估价格存在的风险因素，澄清超募是否合理，是否由于自身言行误导。

3.上海证券报报道，市场关注已久的QFII额度扩容日前落定。中国证监会3日披露，经国务院批准，证监会、央行及外管局决定分别新增QFII、RQFII投资额度500亿美元、500亿人民币，意味着以当前汇率计，将有超过3600亿元新增资金在未来几年逐渐流入我国资本市场。

4.中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2012年3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为53.1%，比上月上升2.1个百分点。从11个分项指数来看，同上月相比，只有供应商配送时间指数下降，其余各指数均不同程度上升。其中，尤其以新订单指数上升最为明显，升幅达到4.1个百分点。

5.4月3日上午消息，社保基金理事长戴相龙在“博鳌亚洲论坛2012年年会”的“国际货币体系改革：方向与路径”分论坛上介绍，长期来看，股票投资占全国社会保障基金整个资产配置只有20%左右，但是占利润40%左右，将来养老金投资股票最高40%。

6.上海证券报报道，记者从央行获悉，日前召开的央行货币政策委员会第一季度例会指出，要继续实施稳健的货币政策。下一阶段要综合运用多种货币政策工具，引导货币信贷平稳适度增长。这一表述与去年四季度例会的表述有明显变化。其中，“引导货币信贷平稳适度增长”是时隔一年后首度出现，上次在央行货币政策例会中出现“信贷适度增长”还是在2010年四季度。

一方面，国际经济政策形势复杂总体趋好，①美国经济复苏加快、德国经济继续向好，两架马车有力地带动欧美经济向好，为国际资本市场走好提供了强有力地支撑；；②欧洲债务危机再起波澜，西班牙债务问题逐渐显现，但欧盟内部政治经济共识日益加强，财政纪律约束机制逐渐建立，相关债务国有序推进财政改革，而希腊救助方案顺利推行进一步增强了市场对欧洲债务危机解决的信心，也将为西班牙等其他债务国摆脱困境提供了有效解决模式。③伊朗核问题谈判重启，欧美大国联手释放战略石油储备，沙特增产石油，油价应声高位回落，短期减弱了市场对油价高企冲击世界经济增长担忧。另一方面，国内稳经济政策加快落实，存款准备金率下调，货币政策重新进入放松周期，市场流动性转向充裕为实体经济增长提供了强有力地保障；各类产业政策加快落实，地产调控转向有保有压，新兴产业各项规划陆续推出，淘汰落后产能和节能减排力度继续加大，积极发挥财政政策作用，结构性减税逐渐扩大，制定推出新的消费刺激政策，积极拓展出口市场深度和广度，这些都为经济转型创造了有利的环境；同时随着各种政策发挥作用，经济实现软着陆，资本市场制度逐渐完善，大盘中长期走好值得期待。