“扭转政策”的实质是拖延时间

股票王

   全球市场被欧洲的事情已经折腾了好几周了，关于是否及如何救助类似希腊这样的国家，欧洲各国依然显示出了犹豫，但是显然救希腊就等于救自己，所以猫总估计欧元区各国肯定还是要救希腊的，这几乎没有悬念。不救希腊，那么希腊就会破产，继而希腊肯定要退出欧元区。如果开了这样的先例，那么欧元的崩溃也就不远了。
    当然大家的目光还期盼着美联储，这些日子美国总统可是没有闲着，奥巴马忙着推出几项促进就业的政策，但是市场完全不予理会，因为人们认为奥巴马通过给富人加税的办法筹集资金来促进就业，这显然是为了他明年的竞选做准备而不是为了美国经济复苏。大家估计，代表富人利益的美国共和党肯定是不干的，所以美国民主党和共和党一定会为此再次大动干戈，至于他们什么时候能吵出一个结果来，大家显然是没有把握的。
    现在大家就先看眼前的9月美联储议息会议的结果，利率肯定是不会动的，关键要看是否还有其他措施推出来。根据现在得到的消息，美联储准备卖出短期国债，同时买入长期国债，利用所谓的“扭转政策”来刺激美国经济复苏。关于这个政策，大家肯定是不熟悉的，猫总在这里根据自己的理解来解释一下。美联储卖出短期国债，会使短期的国债收益率上升，那么这样子就会吸引资金为获得相对较高的收益率而买入美国短期国债，这可以为美国经济获得一定的资金，而美联储同时买入长期国债，有利于压低美国长期国债收益率，从而压低美国长期利率，这样可以缓解长期贷款的人的还贷压力，直接的受益者可能是美国买房的人，因为这些人最怕长期利率走高。
    当然这样的“扭转政策”也有一定风险，如果短期国债的收益率上升没有吸引到足够的资金，那么显然美联储的这个举动就会抬高美国的短期利率，这对于现在美国的经济来说肯定不是一件好事情。因为短期利率往往和当前的消费有关，如果短期利率走高，肯定会影响到美国的消费市场。而长期利率是与中长期的投资有关，由于现在的长期利率已很低，再压低长期利率，估计也很难引发长期投资的冲动。
    所以对美联储的这个“扭转政策”的效果，市场上争议很大。大多数人认为意义不大，除非还有其他的政策，否则市场将继续下跌。但是猫总认为，或许大家还是要乐观一些，美联储这次议息会议，还是会有些效果的。由于美国是全球的融资中心，美联储的“扭转政策”将巧妙地为美国市场提供流动性，其实质就是让利于短期资金，让大家为了较高的短期收益投资美国短期国债，从而达到为市场提供足够流动性的目标。这与前两次量化宽松有所不同，因为那时是美联储自己出来给市场提供资金，而这次是美联储通过短期和长期国债的操作，来吸引资金。
    现在各国政府都在紧缩，而美国却采用这样的方法来吸引资金，这势必会令资金流向美国去堵窟窿，同时会加剧其他经济体的资金紧张程度，从而推高其他经济体的利率水平。尽管美联储的这项政策依然无法改变美国经济的基本面，但是显然再次为美国经济赢得了时间。美联储的拖延政策实际上是治标不治本，不过显然让美联储来治本也是不切实际的。
    猫总预测美联储本周议息会议结束后，全球股市和商品市场都将迎来反弹，可能有些市场反弹还比较剧烈，这次反弹估计要延续到中国的国庆节前后。