券商隆重推荐 17只股整装待发越跌越买

天机007

编者按：连续两根阴线之后，对于空头来说上证综指似乎正在构筑"M头"，不过20余只个股涨停显示多方依然具备底气。多空分歧之下，短期指数将通过震荡调整来消化获利盘抛压，在此过程中，个股分化还将持续，市场已经进入轻指数重个股阶段。值得一提的是，随着调整窗口的开启，2月份经济数据也即将公布，短期经济面或对行情起到关键指引作用。券商隆重推荐17只股整装待发越跌越买。
　　兴业银行(601166)（601166）：定增突破资本瓶颈
　　601166[兴业银行]银行和金融服务
　　研究机构：东方证券分析师：金麟撰写日期：2012年03月06日
　　事件：
　　兴业银行董事会会议通过263.80亿元定增方案，向人保资产、中国烟草、北京市基础设施投资有限公司、上海正阳等四家公司，以12.73元的价格非公开发行不超过20.72亿股，锁定期三年。
　　研究结论
　　有效突破资本瓶颈。此次若能成功募集263.80亿元核心资本，兴业银行有望提升核心资本充足率2.0个百分点。这一方面能够确保兴业银行实现3年内核心资本充足率保持在8.5%以上的中期目标，还能够储存超过100亿的资本金用于综合经营，即对金融租赁、信托等子公司注资。
　　BVPS增厚有限，但3年锁定期让流通股东放心。此次12.73元的定增价格为前20天均价的90%，相当于停牌前价格的89.0%。该价格相当于1.22倍的2011年PB和0.99倍的2012年PB，因此基本不增厚BVPS。相应地，预计将2012年EPS从2.85元/股摊薄至2.39元/股。不过我们也注意到，此次定增锁定期达到三年，因此短期内对于二级市场不构成供给压力，这一点将让流通股股东放心。
　　人保资产将成为并列第二大股东。若此次定增顺利实施，人保资产将持有兴业银行13.80亿股，持股比例达到10.73%，从而与恒生银行并列成为第二大股东。福建省财政厅仍持有22.68亿股，作为兴业银行第一大股东的地位则不受影响。联想到平安集团成功入主深发展(000001)对于保险行业综合经营的刺激，我们认为市场会将此举视为人保入主兴业银行的伏笔，这一预期可能对兴业银行的股价构成正面刺激。
　　定增突破资本瓶颈，看好兴业银行的一季报行情。此前制约兴业银行发展的一系列指标包括贷存比、拨贷比和资本充足率，其中此次定增帮助兴业银行突破了资本充足率瓶颈，边际改善意义显著。我们预计兴业银行2012年1季报和年报将分别实现45.75%以及20.34%的增长，增速领先行业平均。即使考虑到此次定增，该行估值仍处于A股银行股中等水平。我们认为，兴业银行仍有机会继续跑赢行业指数。维持公司"买入\"评级。
　　聚龙股份(300202)：国人更懂人民币流通管理系统提升估值　　
　　300202[聚龙股份]机械行业
　　研究机构：申银万国证券分析师：王华撰写日期：2012年03月06日
　　首次给予增持评级。我们预计公司未来几年营业收入复合增长率超过45%，2012-2013年预计实现EPS为1.34元和1.78元，对应24倍和18倍PE。我们看好在政策推动和银行需求释放下清分机行业的高成长性。首次给予公司"增持"评级。

　　宇通客车(600066)（600066）：销量稳健增长市场地位提升
　　600066[宇通客车]交运设备行业
　　研究机构：中信证券(600030)（600030）分析师：李春波，许英...撰写日期：2012年03月06日
　　盈利预测、估值及投资评级：公司于近期成功实施配股，预计公司2011/12/13年摊薄后每股收益分别为1.66/2.12/2.55元，当前价24.55兀，对应2011/12/13年PE分别为15/12/10倍。综合考虑公司市场地位稳固、盈利稳健增长、较高的分红率、校车市场的潜在空间，以及行业的平均估值水平，我们认为公司合理估值为2012年13-15倍PE，维持公司"买入"评级，目标价32元。
　　
万科A（000002）：认购回升预计3月环比改善将继续　　000002[万科A]房地产业　　研究机构：申银万国证券分析师：殷姿撰写日期：2012年03月06日　　2012年2月份公司实现销售面积72万平方米，销售金额73.4亿元，分别比2011年同期增加31%和21%，环比上月下降39%和40%，销售均价为10194元，同比下降8%，环比下降1%。1-2月，公司累计实现销售面积190.9万平方米，销售金额190.5亿元。本月无新增项目储备。　　本月销售面积和金额同比增加，环比下降，主要系基数原因，销售状况有所回暖，持续性需3月验证。本月销售面积和金额分别为72万方和73.4亿元，同比分别上升31%和21%，环比分别下降39%和40%。同比上升主要因去年2月有春节因素，基数较低，环比下降主要因上月约有100亿认购转为签约，使签约量较大。若从认购上看，本月认购额在70亿左右，较上月的30亿回升显著，销售率也回升到60%左右，但更多是春节后向正常状况回归，和去年4季度相比并无明显变化。公司2月推盘也比1月有所增加，约在60亿左右，预计3月推盘将进一步增至80亿以上，销售回暖的程度和持续性届时都将得到验证。我们认为，随着流动性的改善，3月销售率大概率会一进步回升，单月认购额有望达到100亿。　　本月销售均价环比下降1%，同比下降8%，万科将维持随行就市的定价策略。　　本月均价为10194元，环比下降1%，同比下降8%，其中珠三角地区下降相对较多。未来一段时间内虽然销售状况可能适度回暖，但目前公司行业库存均仍在高位，加上资金仍比较紧张，预计价格仍处于下行过程中；而万科亦将继续采取随行就市的定价策略，维持销售速度。预计公司全年的销售均价将维持在10000元左右；本月无新增项目储备，将继续维持谨慎的拿地态度。万科本月无新增项目储备。由于市场销售回暖尚不明显，土地市场调整幅度也比较有限，万科将继续维持谨慎的拿地策略。　　资金安全，业绩锁定度高，行业配置优选标的，维持买入评级。我们预计2012年供货量将显著大于2011年，预计全年销售额为1300亿，仍好于行业平均水平。从公司业绩角度而言，由于当前房价调整尚不足以对于公司利润率产生太大的冲击，我们维持11年和12年EPS为0.85元和1.10元的业绩预测。我们认为，目前万科的产品适销对路，且对于政策微调的弹性度较大，由此销售增长的概率进一步提升，可作为为配置的首选之一。预计风险主要来自于信贷紧缩和销售率恶化。 　　云南锗业(002428)：资源充分利用技术水平不断提高 002428[云南锗业]有色金属行业研究机构：海通证券(600837)（600837）分析师：刘彦奇撰写日期：2012年03月06日我们维持公司2012-2013年EPS分别0.76元和1.13元的盈利预测，对应的动态PE分别为52.36倍和35.21倍。考虑到公司上下游拓展顺利，产能高速增长，发展前景良好，我们维持公司"增持"的投资评级，目标价41.80元，对应2012年55倍PE，2013年37倍PE。
　　
　　浦东建设(600284)（600284）：投资收益下滑拖累业绩增长
　　600284[浦东建设]建筑和工程
　　研究机构：东兴证券分析师：郑闵钢撰写日期：2012年03月06日
　　盈利预测
　　我们预测公司2012年至2014年的销售收入分别达13.66亿元、16.96亿元和20.97亿元，每股收益分别为0.66元、0.76元和0.85元。
　　投资建议：
　　公司隶属于浦东区国资委，并且在基础设施建设方面有较为雄厚的实力，公司在项目获取方面有较大优势。公司转型BT项目投资商，较传统的施工业务有更大的发展和利润空间，目前公司这方面的业务架构和管理支持已经明显领先于其他传统施工业务较强的企业。公司处在转型及发展期，目前的发展受制于资金的瓶颈，如果公司融资方面有所突破，将对股价形成较强的刺激。我们预计公司2012年至2014年的每股收益分别为0.66元、0.76元和0.85元，对应的PE分别为14.24、13.27和11.06，维持"推荐"的投资评级。按12年业绩18倍PE，我们给予六个月的目标价为11.88元。
　　
　　上汽集团(600104)（600104）2月销量点评：2月销量打消疑虑
　　600104[上汽集团]交运设备行业
　　研究机构：中信证券分析师：李春波，许英...撰写日期：2012年03月06日
　　盈利预测、估值及投资评级：公司目前己成为覆盖汽车零部件、整车制造、新能源汽车、销售服务等全产业链的汽车集团。综合公司销量增长，新产品、新产能投放等因素，预计公司2011/12/13年每股收益分别为1.93/2.26/2.63元，当前股价16.00元，对应2011/12/13年PE分别为8/7/6倍。公司当前估值仅对应2012年7倍PE，处于市场底部和历史低位，随着市场预期向好，公司估值有望修复至2012年8-10倍，目标价19元，维持公司"买入"评级。
　　鸿路钢构(002541)（002541）：四季度收入增长放缓
　　002541[鸿路钢构]钢铁行业
　　研究机构：海通证券分析师：江孔亮撰写日期：2012年03月06日
　　盈利预测及估值。
　　我们预计在未来两年内，伴随着公司产能的扩张，公司盈利增长仍将处于一个相对较高的阶段。目前公司正在积极推进产能扩张计划，但是短期来看公司业务受到宏观经济的影响较为明显。我们预计2012-2014年的每股收益分别为2.09元、2.65元和3.31元；考虑到公司未来两年的净利润将保持接近30%的复合增长，给予公司2012年18倍的动态市盈率，目标价为37.56元，维持"增持"投资评级。
　　
　　峨眉山A：业绩较快增长可期后续仍有诸多亮点
　　000888[峨眉山A]社会服务业（旅游饭店和休闲）
　　研究机构：海通证券分析师：林周勇撰写日期：2012年03月06日
　　2011年，峨眉山游客260万，权益利润1.45亿，分别增长29%、32%，EPS0.62元；拟10派1.5元。公司计划2012年游客270万，净利润1.6亿，分别增长4%、10%，EPS0.68元。2011EPS超出我们预计10%，不考虑门票提价，上调2012EPS至0.72元（原0.70元），预计2012-2014EPS分别为0.72、0.90、1.05元，维持"买入"评级。
　　嘉凯城(000918)：项目沉淀价值高市场回暖后业绩具备高弹性
　　000918[嘉凯城]房地产业
　　研究机构：海通证券分析师：涂力磊撰写日期：2012年03月06日
　　估值与投资建议。截至本报告期末，公司累计土地储备在800万平左右。上述待结算资源大部分将在2011年开始参与结算。预计公司2011、2012和2013年EPS分别是0.11、0.26和0.53元，RNAV在9.29元。截至3月5日，公司收盘于4.97元，对应2011年PE为45.18倍，2012年PE为19.11倍。公司股价较RNAV折价45%。项目沉淀价值高，业绩具备较高弹性。按照RNAV的65%，即6.04元作为公司目标价格，维持对公司的"增持"评级。
　　
　　沪电股份(002463)（002463）：行业景气度下滑公司业绩微幅增长 002463[沪电股份]电子元器件行业研究机构：天相投资分析师：邹高撰写日期：2012年03月06日盈利预测与投资评级：我们预计公司2012-2014年的每股收益分别为0.50元、0.61元、0.71元，按3月5日股票收盘价8.07元测算，对应动态市盈率分别为16倍、13倍、11倍，维持公司"增持"的投资评级。
　　
　　隆华传热(300263)（300263）：行业领先的蒸发式制冷设备制造商
　　300263[隆华传热]机械行业
　　研究机构：中信证券分析师：张帆，唐川撰写日期：2012年03月06日
　　首次覆盖给予"增持"评级。我们预计公司2012-2014年净利润分别为1.11亿、1.47亿和1.98亿元，复合增长率为36%，摊薄后每股收益为1.39、1.84和2.47元。公司主营产品为冷却（凝）设备，与A股上市公司蓝科高新(601798)（601798）的产品有一定可比性，我们重点参考蓝科高新的估值水平，给予公司目标价35元，对应2012年PE为25倍，首次覆盖给予"增持"评级。
　　
　　中百集团(000759)（000759）：11年扩张加速致盈利增速回落
　　000759[中百集团]批发和零售贸易
　　研究机构：申银万国证券分析师：金泽斐撰写日期：2012年03月06日
　　维持盈利预测，维持增持的投资评级。一方面，公司新建网点逐步走出培育期和物流体系的逐步完善，未来公司业绩将呈现上升态势；另一方面，二股东新光控股的持续增持或将导致大股东进行二级市场增持。在不考虑公司合并的基础上，我们预测2012-2014年EPS为0.46元、0.56元和0.70元，目前PE为20倍、16倍和13倍。目前估值略低于超市业态的平均水平，我们维持"增持"的投资评级。
　　
　　祁连山(600720)（600720）：平凉、青海逐步建立区域协同机制
　　600720[祁连山]非金属类建材业
　　研究机构：申银万国证券分析师：王丝语撰写日期：2012年03月06日
　　投资要点：
　　业绩低于预期，四季度亏损。公司公告年报业绩，11年实现营业收入36.25亿元，营业收入亿元，同比增长21.38% %，实现归属母公司净利润3.32亿元，同比下降32.3%折合EPS0.7元，低于我们预期0.9元。四季度收入8.17亿元同比增长15%，归属母公司净利润亏损6076.8万元折合EPS-0.13元，单季同比环比下降1.55/2.07亿，单季毛利率下滑至15%同比环比分别回落9%/15%。
　　区域价格回落导致业绩下滑。公司11年生产水泥1057.05万吨同比增长29.6%；销售水泥熟料1180.95万吨同比增长35.4%。公司吨盈利大幅回落，预计公司11年水泥熟料综合吨毛利为89元较10年回落33元，其中区域水泥均价同比下滑32元。四季度亏损主要源于成本费用上升、减值准备提高，受计提生产人员奖金等影响，预计四季度吨成本环比上升约36元，单季毛利率下滑至15%，三费率由15%提高至31.9%。同时公司计提减值准备3319万元，10年同期仅149万元，主要包括水泥及熟料存货跌价损失、坏账准备等。另一方面公司12年可能实施配股计划，相对保守业绩核算为后期融资打下基础。
　　未来主要增长亮点为产能扩张。公司11年新建项目漳县3000t/d、青海二线4500t/d和文县2500t/d，分别于11年3月、5月、12月建成投产，预计公司11年底水泥权益总产能约1640万吨。目前在建产能600万吨，包括宏达建材二期、定西彰县二期、古浪，其中宏达建材二期5000t/d项目将于12年3月投产，考虑在建拟建产能项目，预计至13年公司达到2676万吨。
　　12年核心区域供给压力减缓价格回暖，但13年甘肃产能投放集中。预计青海12-13年基本没有新线投产，甘肃12年除祁连山外，基本没有其他新增产能。近期同时青海、甘肃平凉区域协同机制初步形成，价格开始回暖，甘肃兰州等区域目前也在进行协同探讨。未来风险为13年甘肃投产项目较多，包括祁连山5条生产线预计产能945万吨，此外其他企业约有3条左右生产线投产。
　　盈利预测与估值。未来增长亮点为产能扩张，同时12年核心区域新增产能压力减缓逐步建立协同机制维持增持评级，但区域市场11年盈利低于预期，下调12-14年吨毛利下调12-14年EPS由1.18/1.36至0.97/1.14/1.4元。
　　
　　永泰能源(600157)（600157）：不断收购资源铸就高成长 600157[永泰能源]综合类研究机构：招商证券(600999)（600999）分析师：卢平撰写日期：2012年03月06日盈利预测及投资评级：预计公司11-13年全面摊薄每股收益为0.37元、1.3元和1.94元，同比增长89%、361%和49%。按照11年业绩20倍P/E计算，目标价26元。如果考虑后续收购以及公司的高成长，一年后目标价可以看到39元。继续给予公司强烈推荐的投资评级。
　　
　　煤气化（000968）：业绩低于预期未来成长看龙泉
　　000968[煤气化]能源行业
　　研究机构：申银万国证券分析师：刘晓宁撰写日期：2012年03月06日
　　投资要点：
　　公司11年业绩0.40元/股，同比去年减少12%，大幅低于申万预期0.49元/股：业绩低于预期的原因在于公司焦炭业务毛利率大幅降低。2011年公司焦炭业务收入为198237.65万元，依然是公司的第一大收入来源。2011年上半年焦炭业务毛利率为25.38%，而全年焦炭业务毛利率仅为17.85%，较上半年大幅下降了7.53个百分点。同时，第四季度成本中计提的影响业绩的大幅下降也可能受到公司。
　　公司龙泉矿井预计将于12年11月份联合试运转，进度略慢于预期。龙泉矿公司持股42%，产能500万吨，为公司后续主力矿井。公司披露由于龙泉矿前期项目资金紧张，控股子公司龙泉能源将申请7年期借款14.586亿元。按公司计划，龙泉矿将于2012年11月份实现联合试运转生产，我们预计2012年产量50万吨，2013、2014年将分别达到300、500万吨。
　　集团收购神龙焦化保障晋中市供气，未来公司焦化业务有望搬迁至晋中修文工业园。集团08年成立晋中燃气有限公司，主要从事晋中市城区的燃气输配与供应服务。集团公司此次收购神龙焦化，一是为了保障晋中市城区的煤气供应及完善煤气管网，二是为了获得晋中市政府授予的管道燃气特许经营权，而且晋中市政府大力支持修文煤化工基地建设，在神龙焦化周围预留了充足的工业场地，未来公司焦化厂将从太原搬迁至修文工业园。从近期来看，该事件对公司业绩未构成实质影响，但未来集团有望将神龙焦化资产注入公司。
　　下调公司12年盈利预测至0.65元/股，对应12年PE 27倍，维持"增持"评级。基于龙泉矿项目的进度慢于预期，我们预计公司12年龙泉矿产能将在50万吨左右，13、14年分别达到300、500万吨。由于盈利假设变化，12-14年业绩也从0.88、1.00、1.74元/股分别下调至0.65、0.98、1.15元/股。未来公司成长主要在于华苑煤业、龙泉矿及蒲县华胜煤业的产能逐步释放。
　　
　　华海药业(600521)：方案修正减少摊薄利好二级市场股东
　　600521[华海药业]医药生物
　　研究机构：申银万国证券分析师：罗鶄撰写日期：2012年03月06日
　　投资要点：
　　事件：公司对增发方案进行修正，主要下调了增发股票数量与融资规模，增发数量从不超过1亿股下调到不超过5500万股，融资规模净额从不超过13.31亿下调到不超过7.75亿。
　　方案修正减少摊薄，利好二级市场股东。华海修正增发方案，下调增发股票数量与融资规模，按增发数量上限测算，业绩摊薄从原来的15.7%下降到9.3%，利好二级市场股东。由于业务规模迅速扩大，公司11年报资产负债率迅速从2010年的35.82%上升到40.65%，沙坦专利过期拉动原料药需求，沙坦扩产需求迫切；未来五年是国际品牌药专利过期高峰期，扩建出口片剂产能有助于公司紧抓产业机遇，上述募投项目预算投入15.28亿，仅依赖公司自身积累难以满足业务快速发展对资本的需求，我们认为，增发融资利于华海的长久发展，利好所有新老股东。
　　沙坦如期爆发式放量，销售仍可能超预期。受益于缬沙坦欧洲、厄贝沙坦美国和坎地沙坦专利到期，华海沙坦类原料药11年全年实现收入6.04亿，同比增长116.2%，规范市场收入比重大幅飙升，毛利率40.8%，同比提升4.9个百分点。12年缬沙坦美国、厄贝沙坦欧洲专利也将到期，原研厂商销售规模更大，欧盟提高原料药中间体准入门槛，降低了印度对手竞争实力，我们认为华海沙坦业务12年仍可能超预期。
　　制剂出口规模化，期待更大规模放量。11年华海制剂出口取得突破，实现收入5962万（默克OEM收入约4000万+自主品牌制剂出口收入约2000万），海外制剂销售实现规模化。受内部原料药结算价较高和产能利用率偏低，制剂出口毛利率仅20%左右，我们认为，制剂出口拉动原料药销售，更大规模放量有助摊薄固定成本，未来毛利率大概率上行。国家日益注重制剂产品质量，华海规模化出口海外市场是质量过硬的象征，我们认为，国家未来可能会在药品审批、定价等方面给予更多倾斜。
　　沙坦助推短期业绩，制剂出口值得期待。12年华海沙坦量增为主，价格下滑压力不大，助推短期业绩快速增长。制剂出口需要较长产品线，业务前景值得期待，长期则反哺国内制剂业务，优势明显。合同定制亦是未来重要看点。我们维持12-14年每股收益预测0.60、0.73、0.89元，对应预测市盈率分别为20、17、14倍。公司沙坦快速增长，产业升级明确，受益于国际制药产业虚拟一体化，未来业绩超预期概率较大，我们维持买入评级。