券商机构最新评级 八股逢低可安全建仓

天机007

　　万科A2012年2月销售数据点评:偏刚需类产品持续受益信贷、市场回暖
　　000002[万科A] 房地产业
　　研究机构：国泰君安证券 分析师： 李品科 撰写日期：2012年03月06日
　　2月公布的签约销售面积72万平,同比升31.1%,环比降39.5%。
　　销售金额73.4亿,同比增20.7%,环比降39.8%。由于1月受春节影响实际认购量预计仅有30亿左右,远低于12月的认购量,由于认购到签约的滞后效应,故2月签约量环比下降在预期之中。预计2月份实际认购金额超过70亿元,降价的刚需盘回暖尤其明显。
　　已推盘未销售的滚存库存量相对年度销售额的比例约为50%,属于行业内偏低水平。高周转以及适应行业调整的偏刚需户型,使得公司去化速度保持行业内领先,也使得后续新推货量能够持续顺利推出。
　　预计3月新推盘将环比继续上升,达到较为正常的月度推盘量。1-3月的新推盘时间、速度均领先于整个市场。
　　拿地目前仍偏谨慎,2月份无新增项目,但公司现金充裕,有较充分的抄底土地市场以及并购机会。11年全年拿地权益建面1118万方,略高于全年销售面积1075万方。
　　公司新增信托项目2个,金额分别为10亿、20亿,年利率分别为10.6%、10.5%,跟市场平均信托水平相比,该2笔资金成本低廉。
　　现金充裕,资金链良好。12年万科信托到期在1、2、5、7、11月份,金额为10、10、5.18、10、8亿元。目前公司现金400亿左右,无信托兑付压力,看好巨额现金带来的并购扩张抄底土地市场的能力。
　　预计11、12年EPS分别为0.87、1.18元。公司作为高周转龙头,业绩锁定超强,持有大量现金增强潜在扩张能力,未来有超预期可能。
　　RNAV11元,目标价11元,对应12年9倍PE,维持增持评级。

　　大秦铁路深度报告:提价预期强烈,运量增长确定
　　601006[大秦铁路(601006)] 公路港口航运行业
　　研究机构：日信证券 分析师： 薛明劼 撰写日期：2012年03月06日
　　盈利预估与投资建议：我们认为未来5年大秦线煤炭运输量将呈年小幅增长趋势,朔黄线和公司其他干线的运量将随港口扩建及周边线路货运能力的释放进入稳定增长期。在此背景下,我们预估公司2011-2013年营收将分别增长6.5%、2.8%和5.8%至447、460和487亿元,实现净利润127、132和147亿元,EPS0.85、0.89和0.99元,目前股价分别对应2012-2013年PE8.5x和7.7x。鉴于公司未来业绩增长稳定,估值较低且存在运价上涨、铁路改革等诸多正向预期,我们给予公司"推荐"评级。

　　爱尔眼科:湖南三级医院布局得完善,广东三级医院布局新探索
　　300015[爱尔眼科(300015)] 医药生物
　　研究机构：华创证券 分析师： 廖万国 撰写日期：2012年03月06日
　　投资建议:推荐(维持)。我们维持11-13年EPS为0.41、0.62、0.95元盈利预测,对应PE为60X、38X、25X,目前公司二级医院布局持续完善中,未来三级医院的开拓市场空间更大,而且二级医院经过1-2年的导入期,慢慢进入业绩收获期,高增长有望持续。而且国家政策给力鼓励民营医院的发展,民营医院标的稀缺性,维持 "推荐"的投资评级。
　　风险提示:
　　(1)医疗事故风险。扩张速度和精细化管理的平衡。

　　浙富股份:乘清洁能源之势,尽享行业成长
　　002266[浙富股份(002266)] 电力设备行业
　　研究机构：平安证券 分析师： 乔敏，张海撰写日期：2012年03月06日
　　投资要点
　　乘清洁能源之势,尽享行业成长
　　能源结构调整催生清洁能源快速发展,水电行业再次进入发展高峰期。2011年中国用电增速达到11.7%,电力缺口达到3000万千瓦;同期节能减排目压力增加,清洁能源装机容量增加刻不容缓。
　　常规水电十二五年均新审核近1300万千瓦装机容量
　　根据规划,常规水电装机容量2015年达到28000万千瓦,2020年达到33000万千瓦。水电项目工期较长,一般需要4-6年,按照平均5年工期来计算,2020年完成的装机需要在2015年之前全部释放。目前我国常规水电装机为21215万千瓦,在建水电项目6641万千瓦,未来四年需开工5144万千瓦,年均1300万千瓦,才能保障在2020年完成装机目标。
　　抽水蓄能十二五年均 900万千瓦,复合增速20%
　　用电负荷中峰谷差变大,调峰电源需求增加。根据规划,抽水蓄能项目2015年目标装机容量为3000万千瓦,2020年目标为7000万千瓦。由于抽水蓄能项目建设工期长达五年,2020年装机容量对应订单应在2015年之前释放。未来4年期间内,新增订单总量接近3600万千瓦,年均900万千瓦。
　　核电业务尚需时日
　　公司通过增资子公司华都进入核电堆内构件与控制棒驱动系统制造领域,华都公司具有相关设备的制造技术和设计图纸,没有供货历史和核电设备制造资质。堆内构件与控制棒驱动系统为核电站核心部件,需要核一级资质,目前公司样机正在制造中,申请资质后才能实现供货。
　　投资建议
　　根据订单预测及收入确认进度,预计公司2011、2012和2013年EPS 分别为0.63、0.81和0.91元,对应动态PE 为25.3、19.6和17.5倍,由于水电行业平稳增长,装机容量存在超预期可能,公司弹性较好,维持"推荐"评级。
　　风险提示:
　　原材料价格上涨风险:公司签订闭口合同,并没有在签订合同当期采购主要原材料,也未进行套保,暴露在原材料上涨风险中。
　　大型水电审批进度放缓:大型水电环境、移民等问题逐渐突出,不排除项目受影响而拖延或取消的可能性。

　　大北农深度报告:紧抓新关键点的"离散化"产业链经营模式
　　002385[大北农(002385)] 农林牧渔类行业
　　研究机构：海通证券(600837)分析师： 丁频 撰写日期：2012年03月06日
　　盈利预测:预计公司2012和2013年EPS分别为1.68和2.24元(考虑股权激励费用;若不考虑费用,则分别为1.77和2.30元,同比增速分别为40%和30%)。给予公司2012年25倍PE,对应目标价42.00元,上调至"买入\"评级。

　　梅安森:2011年收入大幅增长,毛利率保持稳定
　　300275[梅安森(300275)] 计算机行业
　　研究机构：华泰证券(601688)分析师： 马仁敏 撰写日期：2012年03月06日
　　梅安森公布2011年年报,2011年公司实现营业收入1.87亿元, 同比增长42.74%;实现营业利润5560万元,同比增长31.27%,实现归属于上市公司股东的净利润6108万元,同比增长43.55%;实现基本每股收益1.04元,符合我们此前的预期。
　　2011年,公司的销售毛利率为60.67%,比去年同期下滑1.43个百分点。我们认为,尽管各主要产品毛利率都存在小幅下滑,但随着行业集中度的提升,产品将从竞价更多的转向性能与服务的竞争,因此,未来公司毛利率水平可以保持相对稳定。2011年公司实现了34套煤与瓦斯突出实时诊断系统产品(毛利率高达82.18%)的销售, 销售收入同比增长89.53%。目前该产品在国家安监局等部门的推广下,有望成为公司新的利润增长点。
　　2011年,公司的管理费用同比增长38.19%,达到2039万元;销售费用同比增长63.97%,达到2850万元,主要由于公司不断增加市场开拓的费用,预计2012年的销售费用依然将维持在高位。由于上市超募资金的利息收入,2012年公司的财务费用将大幅降低。
　　公司2012年一季度预计实现净利润同比增长110%-140%之间,主要由于国家对煤矿安全生产的重视程度不断提升,公司上市后品牌效应提升,市场份额不断扩大,同时,公司在一季度收到退税收入增加,如果公司在3月份收到其他政府补贴及退税返还,则一季报增长可能进一步超越预期。
　　我们认为,梅安森作为煤矿安全生产监控系统行业的国内龙头之一,行业地位稳固,近年来市场占有率不断提升。预计公司未来3年的EPS 分别为1.49元,2.08元和2.83元。考虑公司的行业前景广阔, 应给予一定的估值溢价,我们给予公司2011年28倍动态市盈率,6个月内合理价值应为41.72元,我们给予其"推荐"的投资评级。

　　士兰微年报点评:三大主业齐头并进,增长后劲十足
　　600460[士兰微(600460)] 电子元器件行业
　　研究机构：东兴证券 分析师： 王玉泉 撰写日期：2012年03月06日
　　盈利预测与投资建议
　　08年经济危机之后,公司的资产规模和质量、产品开发和市场拓展都取得了非常大的进展,竞争实力不断增强,行业地位和抗风险能力不断增强。从行业来看,公司三大业务集成电路、分立器件、LED 在12年需求逐渐恢复,虽力度较弱,但比11年情况要乐观。公司预计2012年公司将实现营业总收入18亿元左右,成本费用将控制在16.2亿元左右。我们预计公司12-13年净利润分别为1.94亿,2.36亿,同比增长率为26.5%、24.5%,对应的eps为0.45元、0.56元,对应的PE 分别为24.9倍、20倍,目前股价合理,考虑到公司存在超预期的业务较多,给予公司"推荐"的评级。
　　投资风险
　　LED出现恶性竞争,价格下降。

　　恒逸石化重大事项点评:文莱项目有助打通聚酯全产业链
　　000703[恒逸石化(000703)] 基础化工业研究机构：中信证券(600030)分析师： 黄莉莉 撰写日期：2012年03月06日业绩预测及评级。
　　看好公司2012年上半年PTA盈利,以及己内酰胺投产之后较好的盈利前景。维持公司业绩预测,2011/2012E/2013E年EPS分别为3.71/4.47/5.24元。维持"买入"评级和目标价55元。