【皮海洲】深发展让郭树清主席陷入尴尬境地[ 2012-03-12 06:24 ]

天机007

不久前证监会主席郭树清明确表示，蓝筹股表现出罕见投资价值。随后郭树清还手把手教投资者买进大盘绩优股。郭树清对蓝筹股可谓情有独钟。
但这是否意味着蓝筹股真有罕见投资价值呢？答案也许会让郭树清主席感到失望。郭主席对蓝筹股的“力挺”体现的是管理层对蓝筹股寄予希望的一面，但还存在一个蓝筹股是否争气的问题。而在这个问题上，至少深发展是在为蓝筹股抹黑。
3月9日公布2011年度报告的深发展是首家公布年报的上市银行。而以四大行为代表的银行股又是蓝筹股的代名词。深发展的行业地位虽然难与四大行相提并论，但在深市却也曾经是“牵一‘发’而动全‘深’”，是深市蓝筹股的代表。
正如业内人士所言，银行业赚钱赚得都不好意思说。深发展也不例外。2011年年报显示，2011年，深发展实现营业收入296.43亿元，较上年增长64.94%；实现归属于母公司的净利润102.79亿元，较上年增长64.55%；基本每股收益高达2.47元，较上年增长29.32%。以深发展的业绩而论，该行无愧于蓝筹股的本色。
然而，深发展给予投资者的回报就不敢令人恭维了。郭树清主席表示，沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%左右。那么，深发展给予投资者的回报率是多少呢？是零。虽然深发展年报出台前一交易日的收盘价为17.03元，对应的市盈率只有6.90倍。但作为中国上市公司的代表性公司，深发展秉承了A股上市公司不分红或低分红的“优良传统”，2011年推出的利润分配方案为不分配不转增，给了投资者一个“零鸭蛋”。而且这也是深发展连续三年向投资者交出“零鸭蛋”。投资者投资蓝筹股深发展，三年的投资回报都是“零”。这就是深发展体现出来的“罕见投资价值”。所以，深发展连续三年“铁公鸡”的做法，不仅丢了蓝筹股的脸，也是在给证监会主席郭树清的脸上抹黑，把郭树清主席陷入尴尬的境地。
当然，深发展也给自己的不分配做法找了一个冠冕堂皇的借口，那就是“为更好促进本行长远发展”，该行未分配利润147.67亿元将“用于补充资本金，留待以后年度分配”。补充资本金，这是任何一家银行都可以信手拈来的借口，深发展再一次拿这个借口来忽悠投资者。在这里，笔者要质疑的，为什么为了深发展的“长远发展”，该行总是牺牲投资者的利益？就在深发展对投资者一毛不拔的同时，2011年该行支付员工薪酬51.6亿，平均年薪27.8万元，同比增长80.6%。其中行长理查德年薪高达869万元，同比增长56.8%。为什么作为该行的职工与高管来说，就不能为了深发展的“长远发展”而少拿点薪水呢？因此，深发展为了“长远发展”而不向投资者进行利润分配的做法，恰恰暴露了该行轻视投资者利益、牺牲投资者利益的本来面目。