有色金属板块：多类价格上涨前景利好 增持

天机007

【有色金属行业研究报告内容摘要】

1.基本金属市场

3月8日，LME铜、铝、铅、锌涨跌幅度分别为0.42%、-0.14%、1.63%、1.69%。

2.黄金与美元

3月8日，金价涨跌幅度为0.87%。美元涨跌幅度为-0.75%。

3.影响行业走势数据、事件

欧洲因素：3月8日晚间消息，欧洲央行宣布，将基准利率(主要再融资操作利率)维持在1.00%不变。德拉吉上任后曾降息两次，第一次是在去年11月3日，第二次为12月8日，均降息25个基点，而最近三次会议均维持1%基准利率不变。但进一步下调今年成长预估,同时上调了2012/2013年通胀预估.

美国因素：劳工部数据显示，上周首申失业救济金人数增长8000人至36.2万(经季调)，即便如此，人数仍然接近4年低点。市场平均预期为35.1万。更能体现劳动力市场趋势的四周移动均值增长250至35.5万，同样接近4年低点。3月7日，ADP公司宣布，2月的ADP私营领域就业月率增长21.6万。

行业、公司动态：商务部网站3月7日发布商务预报表示，受国际价格走高、原料铜矿价格上涨影响，国内铜价上涨。上周（2月27日至3月4日）国内1#铜价格比前一周上涨1.8%。上周伦敦金属交易所三个月期铜报8600美元/吨，比前一周上涨2.8%，国内铜矿价格上涨0.9%。

商务部网站3月7日发布商务预报表示，国际锌价走高，带动国内价格小幅上涨。上周（2月27日至3月4日）伦敦金属交易所三个月期锌回升至2114.3美元/吨，比前一周增加2.9%；国内1#锌价格比前一周上涨1.3%。

商务部部长陈德铭7日在出席两会记者会期间表示，由于去年我国稀土出口配额只用了60%，今年仍会维持去年的总额。此外，稀土的政策将进一步加以完善。最近商务部会和工信部一起加强对国内稀土生产、使用的管理，保护国内环境。对于世贸组织裁定中国多种原材料违规问题，陈德铭表示，各国保护原材料、保护资源是世贸组织允许的。商务部已经注意到世贸组织对中国的裁决，这个裁决里面具体的条款商务部正在做评估和研究。

基本金属在全线下跌后，逐步回升，符合我们基本金属价格震荡为主，趋势性下跌的可能性较小判断。目前公布的经济数据也仍然对我们的判断形成支撑。

4. 投资策略

综合考虑影响行业走势的各因素影响，我们认为金属新材料、小金属的投资机会明显，基本金属投资风险仍大，但基本金属价格趋势性下跌可能性还较小，再考虑基本金属存在的外延式增长带来的投资机会，我们维持行业评级为“增持”。重点仍然关注稀土行业投资机会，重点关注个股为中科三环、宁波韵升、厦门钨业，有创业板投资经验者可关注正海磁材。

5. 投资风险

基本金属价格走势低于预期；各国新能源政策是否连续；新能源汽车的量产时间的不确定性；结构调整的步伐低于预期；短期内稀土价格波动风险。