国际油价持续攀升 A股反弹恐受冲击

天机007

　近期国际油价持续上涨，对A股的影响值得关注。如果说A股市场从2132点低点涨到本周一的2478点是超跌反弹，那么再冲击2500点阻力位则需要宏观基本面的支持。未来一年的股市最佳“主旋律”，应该是中国经济成功软着陆，并通过积极的财政政策进行经济转型和产业升级。因此，捕捉国际资本运作对原油价格炒作的蛛丝马迹，对A股的中期投资策略将十分重要。

    　　上一周，国际油价连创9个月以来价格新高，虽然没有达到每桶140美元的历史纪录，也已经开始引起市场的担心。同时，欧佩克的储备油量处于低点而非高点，这也是前所未有的情况。原油价格的主要推力是地缘政治，即中东地区、特别是伊朗的局势持续紧张。虽然我们判断美国不会在大选前对伊朗动武，但即便是民主党从连任角度出发，也会保持对伊朗的强硬姿态，毕竟美国选民需要的是一个保护国家利益的政府，至于总统拿不拿诺贝尔和平奖，倒还在其次。欧洲面临多数政府开支缩减、以致一些国家今年陷入经济衰退的局面，如若遭遇高油价，可能会导致欧洲政治统一遇阻的尴尬。

    　　原油价格高企的核心因素是美国经济已经走出低谷，实现了“无就业复苏”，消费信贷增速达到金融危机前的水平就是佐证。可见，国际原油价格重回140美元、甚至更高，不仅有资金的支持，也有基本面的烘托。因此，国际对冲基金2012年第一个“全球宏观（Global Macro）”投资机会就是做多原油。

    　　我们认为，油价暴涨将会令目前依然脆弱的全球经济遭受冲击，A股也会受到波及。原油价格高企的负面作用首先是通货膨胀再抬头，其次是对大宗商品价格的连带性拉动，这些对中国经济“软着陆、再起飞”都是不利的。作为先行指标，我们建议投资者重视三个国际市场价格变化比率——原油与铁矿石、原油与铜价、原油与黄金。如果热钱真已布局原油，这三个价格边际透露的，将是市场对于全球2012年宏观经济的动态判断。