16日日股市猛料 主力动向曝光

股票王

　目录：
　　一、重要新闻点评
　　2011年度GDP数据17日公布 增速或下降至9.2%左右
　　本周解禁市值477亿 农业银行独占135亿元今上市
　　外汇占款连降三月 机构预计春节前存准率或下调　　二、反弹动力不足 机构持续卖出
　　资金疯狂 扫货高杠杆基金绝地大反攻
　　基金增配食品木材 减配农林采掘
　　机构看好补跌之后消费品或更具吸引力
　　三、今日股评家最看好的股票
　　兖州煤业、东材科技、保税科技
　　
一、重要新闻点评
2011年度GDP数据17日公布 增速或下降至9.2%左右
　　国家统计局17日将公布2011年主要宏观经济数据。分析人士认为，2011年GDP增速可能回落至9.2%左右。其中，四季度GDP增速可能创近两年新低，2012年一季度可能进一步下滑，从而促使宏观调控政策更加明显地松动。
　　国家统计局17日将公布GDP、工业生产增加值、固定资产投资、消费品零售总额、房地产业销售和投资等数据。多名专家分析认为，2011年四季度GDP增长速度将回落至9%以下，连续3个季度回落。
　　高盛中国经济学家宋宇认为，2011年四季度GDP同比增速预计为8.8%，全年经济增速将达9.2%。如以季节调整后的环比折年增幅衡量，预计四季度GDP环比增速超过三季度。这主要是受货币政策定向宽松、粮食丰收及出口暂时好于预期等因素影响。
　　瑞银中国首席经济学家汪涛认为，2011年四季度GDP同比增速将从三季度的9.0%下滑至8.6%，2012年一季度将进一步下滑至7.7%。这将促使调控政策更加明显地松动，从二季度开始提振国内投资和实体经济活动。
　　方正证券首席宏观分析师汤云飞认为，2011年12月工业生产增加值同比增速预计为12.5%，与11月差距不大，但较2011年三季度明显回落。预计2011年四季度GDP同比增速为8.5%，全年增速为9.2%左右。
　　2009年三季度以来，各季GDP同比增速一直保持在9%以上。针对目前经济增速下滑，分析人士认为，保增长重要性正在提升，应适时出台提振经济需求措施。另有观点认为，经济增速回落可能是一种中长期现象，短期内调控政策应保持稳定。
　　2011年前三季度GDP同比增长9.4%，消费、投资和净出口拉动贡献分别为4.5、5.0和-0.1个百分点，消费贡献同比提高0.8个百分点，投资和净出口分别下滑1.2和0.8个百分点，成为当前经济增速回落主因。投资和出口增速下滑趋势料在2011年四季度会有所延续，从而继续对当季GDP增速产生影响。
　　中财简评：GDP数据作为反映经济动向的晴雨表，有着同CPI一样的重要性，CPI对于全国通胀压力情况，而GDP这最为直观的反映了当下国家的经济运行情况。预测明日将公布的GDP经济数据增幅下降至9.2%，表明我国目前经济出现停滞或衰退的迹象已经出现，这对于整个资本市场以及A股市场而言属实质性的大利空。不过值得注意的是，这一点在市场盘面上已经早有反应，2011年A股持续走低的行情作出了先行的体现，只是经济没有出现好转对于A股市场近期酝酿的反弹走强行情有较大的打压。

本周解禁市值477亿 农业银行独占135亿元今上市
　　今日6家上市公司合计解禁市值207.08亿元，占全周解禁市值43.35%
　　今日，市场迎来本周最大规模的解禁股上市农业银行51.14亿股。这也是农行上市以来的第三批限售股解禁，按上周五该股收盘价算，解禁股总市值约为135.52亿元。
　　自2010年7月15日首发上市以来，农行已有两批(上市后锁定期3个月、12个月)限售股相继解禁。本次51.14亿份解禁股，为战略投资者获配股票第二次按50%比例解禁，也是农行上市以来的第三次限售股份解禁。此轮解禁的27家战略投资者分别为15家央企、10家保险公司及其他金融机构、两家农业龙头企业。三次解禁后，除了国家持有的股份，农行其他股份全部上市流通。
　　分析师杨海认为，农行解禁股票的持股结构比较稳定，这种大盘蓝筹的抛压更多地体现在心理层面。杨海进一步指出，农行的战略投资者持股集中度比较高，且股票属于国有股的性质，总体上来说对二级市场构成压力的可能性并不是很大，比如像农行、中石油、中石化这种类型的公司股票解禁反而没有太大的影响，实际上只是给投资者造成心理上的影响，但不会形成太大的抛售现象。
　　除农行外，本周沪深两市还有21家公司共计44亿解禁股上市流通，解禁市值达342亿元。其中，农业银行的135.52亿元，占所有解禁量的28.41%，解禁市值排第二、三名的公司为广晟有色和中国水电，解禁市值分别为63.06亿元和61.20亿元，占比分别为13.22%和12.83%。
　　按照中国水电今日发布的公告称，公司首次公开发行中网下向询价对象配售的15亿股将于1月18日上市流通。中国水电首发30亿股，并于2011年10月18日在上交所上市交易。公司发行价为4.5元/股，最新收盘价4.08元。
　　此外，1月17日解禁的天保基建，解禁市值分别为11.40亿元和9.82亿元。
　　值得关注的是，2012年以来的8个交易日，沪市两市平均单日成交金额仅600亿元。本周解禁的22家公司中，今日6家上市公司合计解禁市值为207.08亿元，占到全周解禁市值的43.35%；周三13家上市公司合计解禁市值为181.91亿元，占到全周解禁市值的38.09%，解禁压力较为集中。
　　对比2012年与2011年的资本市场行情不难发现，2011是A股市场的全流通之年，大小非解禁市值2.07万亿，出逃速度加快。尽管2012年解禁市值同比减少一半，但依然是利剑高悬。对外经贸大学公共政策研究所首席研究员苏培科表示，未来几年限售股减持的压力非常之大，目前中国市场中承接这一部分的资金或者流动性这严重不足，需要有增量资金对之进行补充，且有必要出台输血之策。
　　中财简评：大小非的解禁对于目前本来货币紧张的A股市场而言无疑是带来了更大的冲击，特别是在市场刚刚出现微弱回暖迹象的情况之下，较为集中的解禁压力对于市场的冲击较大。

外汇占款连降三月 机构预计春节前存准率或下调
　　外汇占款连降三月热钱加速撤离？
　　机构预计春节前存准率或下调
　　央行近日公布数据显示，2011年12月我国金融机构外汇占款为25.35万亿人民币，相比11月下降约1003.3亿元人民币。
　　2011年10月与11月分别出现248亿元与279亿元的净减少，外汇占款三个月连降，并呈现出降幅扩大的趋势。10月占款的首次下降被普遍解读为暂时现象，而今长期化的担忧却在一步步加剧。
　　热钱撤离是主因
　　目前市场普遍认为，去年四季度的热钱大幅流出，是外汇占款下降的主要原因。
　　外汇储备和外汇占款减少，是欧债危机影响下前段时间外汇市场波动的正常表现。对外经贸大学金融学院院长丁志杰称，欧洲主权债务危机已影响到短期国际资本流动方向，我国外汇占款、外汇储备从单月净减少到季度净减少，说明热钱流出的迹象越来越明显。
　　交通银行首席经济学家连平认为，从去年10月的情况来看，主要是资本流入明显放缓，11月则主要是资本流出，12月估计是在流入减缓的同时，资本明显加快了流出的步伐。
　　央行公布的外汇储备数据显示，2011年12月外汇储备金额为3.18万亿美元，较11月的3.22万亿美元和10月份的3.27万亿美元，分别下降约400亿美元和900亿美元。
　　此外，2011年12月热钱流出规模和对外汇占款的冲击效应，较前两月都明显有所增加。
　　商务部数据显示，2011年12月实际利用外资63亿美元，进出口实现顺差165亿美元。由于缺乏对热钱的精确统计与检测，只能根据惯常的测算方法，即热钱流入量等于外汇储备增量中扣除实际利用外资金额和贸易顺差金额。若按此外储口径估算，2011年12月热钱流出金额为600亿美元以上。
　　对于深层次原因，中金公司首席经济学家彭文生认为，中国的外汇资产在政府部门和私人部门之间分布极不平衡，每当国际金融市场动荡时，中国面临资本流出压力，而日本等国则面临资本流入压力。
　　就中国而言，其非政府部门的对外负债大于对外资产，一旦国际金融市场出现大幅波动，净流量上通常表现为资本净流出。他说。
　　据中金公司推算，中国对外净资产2 万亿美元，政府部门的外汇储备3.2 万亿美元，非政府部门对外净负债1.2万亿美元，相当于GDP 的近20%。其政府与非政府部门间对外资产负债结构与日本、德国等发达国家正好相反。
　　资本跨境流动触发政策对冲
　　这是继2008年四季度及2010年二季度后，第三次出现热钱连续流出时刻。
　　近日召开的央行2012年工作会议中特别指出，2012年央行将增强跨境资本流动监管能力、加强跨境资金流动监测分析和政策储备。
　　业内人士认为，央行的表态，或许意味着资本跨境流动情况将在今年成为决定货币政策走势的重要变量之一。
　　国泰君安报告指出，热钱大幅流出导致外汇占款下降会减少基础货币投放，因而仍需下调存款准备金率增加货币乘数来对冲其影响。
　　央行春节前逆回购虽能部分缓解货币市场资金需求，但在目前热钱持续流出及货币政策宽松预期增强的背景下，仍不能排除春节前下调存准率的可能，预计未来存准率或将持续下调。 国泰君安报告称。
　　兴业证券此前的报告指出，人民币贬值预期未消，外汇占款增量仍较少，1月份将面临较大的资金供需缺口，若不考虑政策主动释放流动性，1 月资金缺口或超1万亿。
　　根据2008年和2010年的市场反应，热钱流出通常是货币宽松来临的前奏。因此，也有业内人士指出，目前热钱持续流出与2011年12月信贷明显增多也存在关联，下一步或将迎来信贷的实质宽松。
　　考虑资本流出的影响，申银万国首席宏观分析师李慧勇预计今年存准率会下调4次左右，最主要时段在三季度之前。
　　从货币政策来看，2012年的工作重点还是避免外汇占款大幅下降导致的货币供应紧缩，应对流动性面临大幅流出压力。李慧勇认为，因此要保证经济平稳运行，必须通过专业的对冲手段去对冲，比如下调存准率、贷存比的清算范围迅速调整。
　　中财简评：整体而言，当下市场环境相比2011年三季度已经出现了一定的好转，至少高企的通胀压力，以及政策面货币紧缩的格局都已经发生了较为明显的变化，这也是四季度下调准备金的原因。不过2012年经济追求维稳，因此货币市场难以出现明显的宽松。如果再加上金融机构外汇占款的连续减少，市场流动将进一步紧张，这意味着进一步下调准备金的几率大幅提升，一定成面上或短期为A股市场带来上涨的动力。

　　
二、主力动向曝光
资金疯狂 扫货高杠杆基金绝地大反攻
　　数据显示，1月6日至12日短短5个交易日内，3只杠杆指基市价涨幅均在20%以上，有2只涨幅超过或逼近30%。同时资金疯狂涌入，部分杠杆指基创出历史最高单日成交金额。
　　此轮杠杆基金的暴涨并非无本之木。由于前期净值不断下跌，目前杠杆指基都处于高杠杆区域，能够撬动净值和市价的巨大涨幅，这也使得其在此次反弹中具有更大的弹性。
　　随着市场步入盘整，杠杆指基的进攻步伐也有所放缓，部分机构或已获利了结，但部分品种溢价仍被小幅推升。专业人士指出，其后续表现还得看指数涨跌及市场情绪如何演化。
　　套利资金涌入
　　素有抢反弹利器之称的杠杆基金再次发力。在上周指数较大幅上涨情况下，杠杆指基二级市场价格集体狂飙突进，其中个别基金甚至历史性地上演连续两日涨停。
　　数据显示，从1月6日至12日短短5个交易日内，有3只杠杆指基的市价涨幅均超过20%，其中银华鑫利上涨33.4%，信诚500B上涨29.64%，申万进取上涨22%。此外，银华锐进也上涨约17.3%。而让市场印象深刻的是，银华鑫利还创下了杠杆指基连续两日涨停的记录。
　　值得注意的是，伴随市场上涨，杠杆指基整体成交量持续放大，资金涌入迹象明显。
　　以信诚500B为例，其1月10日涨停，当日成交金额达到1739万元，是此前一周平均成交金额的约4倍。11日继续上涨，其成交量再放大至2201万元，创出上市交易以来的最大单日成交金额。在继续上涨的12日其成交金额也保持在1600万元的相对高位。相似的还有银华鑫利，其自11日起连续3天成交金额在9000万元以上，约是此前一周日均成交额的3倍。此外，申万进取、银华锐进放量现象也十分明显，上周日均成交金额约是此前一周的2至3倍左右。
　　很明显，抄底资金在借道杠杆指基抢反弹。沪上某指数分级基金经理向记者表示，杠杆基金向来被作为抢反弹的利器，在市场反弹时深受资金青睐，尤其是被动跟踪指数的杠杆指基，其标的更加透明，仓位也较一般偏股型杠杆基金更高，因而在抢反弹时更加方便操作。
　　信诚基金相关人士也向记者证实，上周信诚500分级指基净申购超过5000万份，相比此前大幅活跃。而市场游资对杠杆指基的追逐态度十分明显，在深交所公布的龙虎榜中，银华鑫利、信诚500B买入最多的前五名多为营业部席位，或是推动其大幅上涨的重要动力。
　　杠杆指基适合短线波段操作，在市场上涨初期先锋资金会大量涌入，推升二级市场上涨。一位基金分析师如是表示，但是，一般炒作资金也往往以快进快出为主，杠杆指基并不适宜长期持有。
　　值得注意的是，杠杆基金并不止抢反弹这一种玩法，目前，套利资金也越来越多的关注与介入杠杆指基，这也或对此次杠杆指基的上涨起了推波助澜作用。
　　上周，银华90场内处于整体折价状态，一、二级市场之间存在套利空间，亦是其上涨原因之一。银华基金相关人士解释道。
　　信诚基金相关人士也表示，在上周信诚500分级指基约5000万份的净申购中，或有部分为机构套利资金。由于近期信诚500分级指基整体持续高溢价，让部分机构套利资金嗅到了机会，通过申购--场内拆分--卖出来实现套利。数据显示，上周四，信诚500基金整体溢价盘中一度达到7%，截至收盘时仍有4%。
　　高杠杆撬动暴涨
　　涨得比股票还猛啊！一位投资者感叹，杠杆指基短期内创下如此高涨幅，让人叹为观止。
　　数据显示，1月6日至11日，短短四个交易日内银华鑫利市价上涨了约30%。此区间内，全市场股票及上市交易型基金中，银华鑫利的涨幅可以排在前20名之内。
　　而有意思的是，就在此前一段时间，由于市场持续下跌，杠杆指基净值及市价折损严重，银华鑫利还一度触及到点折算警报，市场也一度弥漫着对杠杆指基的担忧情绪。
　　杠杆指基如此神奇大逆转，除了市场反弹配合之外，关键之处还在于其杠杆机制。由于前期净值随市场大幅下跌，杠杆指基目前普遍处于高杠杆区域，能够撬动净值大幅上涨，加上市场的看多情绪，从而促成二级市场价格走强。
　　从净值数据来看，1月6日至11日区间内，申万进取净值大幅上涨35.42%，银华鑫利净值上涨27.85%，信诚500B净值上涨约23%，银华锐进净值上涨约20%，基本上都能支撑起这些基金二级市场的涨幅。以此来看，资金对杠杆指基的疯狂追逐，并不是毫无理由的非理性行为。
　　上周杠杆指基报复性反弹，重要的原因在于前期市场持续下跌导致其杠杆率处于较高水平。信诚中证500分级指基基金经理吴雅楠指出，目前杠杆指基基本上都处于高杠杆区域，因此在市场上涨时能够成为反弹中的突击手。
　　海通证券基金分析师也表示，由于前期市场持续下跌，杠杆指基母基金净值也在不断下探，导致杠杆指基的杠杆率被放大。在有效杠杆被放大后，杠杆指基将根据市场情况表现出净值加速下跌或者加速上涨的特征。正是由于前期有效杠杆率被放大，导致杠杆指基在近日反弹时的弹性十足。
　　数据显示，截至上周四，杠杆指基中有效杠杆最大的为申万进取，达到4.39倍(其初始杠杆为2倍)，其次为银华鑫利3.3倍(初始杠杆为2倍)，此外，银华锐进为2.54倍(初始杠杆为2倍)，信诚500B为2.45倍(初始杠杆为1.67倍)，双禧B为1.98倍(初始杠杆为1.67倍).
　　有效杠杆越大，意味着其在市场上涨时的弹性也越大，投资回报也相应放大。一位基金分析师强调，不过，从以上数据来看，杠杆指基的有效杠杆已经较上涨之前有所回落，如果未来净值随指数继续上涨的话，有效杠杆或将进一步下降。
　　而值得注意的是，高杠杆也是一把双刃剑。如果在此高杠杆区域，未来市场下跌的话，那么杠杆指基的净值将呈现加速下跌态势，将拖累二级市场价格表现，甚至将触及到点折算风险。
　　部分机构或获利了结
　　伴随上周后半期市场进入调整状态，杠杆指基进攻的步伐也有所放缓，或有部分机构已趁高出货获利了结。但值得注意的是，部分杠杆指基的溢价仍被小幅推升，在一定程度上反映了积极情绪。
　　关于后市操作，专业人士指出，作为一种工具型品种，杠杆指基后市表现与反弹力度和市场预期密切相关，要紧密贴合市场演化加以判断。
　　从深交所公布的数据来看，在此轮反弹中，机构的态度更加谨慎，部分机构或已获利出逃。数据显示，10日，在信诚500B卖出金额最大的前5名中出现了机构身影，两机构专用席位合计卖出140万元左右，而前5大买盘均为营业部席位。11日，两机构继续卖出信诚500B分别为170万元、61万元左右。此外，在10日、11日，三个机构席位分别卖出银华鑫利681.21万元、259.96万元、146.16万元。
　　对此，市场人士普遍理解是部分机构对于后市的态度偏谨慎，趁高出货；同时，另一种解读是，或也可能只是波段性操作兑现涨幅之举，无关后市判断。而信诚基金相关人士则表示，机构大举卖出和信诚500B的整体溢价套利操作也有一定关系。
　　在市场反弹期初，大量抄底资金青睐杠杆指基。但是，如果反弹力度减弱，杠杆指基的吸引力也会下降。招商证券基金分析师如是表示，目前市场盘整情况下，杠杆指基的后续表现还得看指数涨跌以及市场情绪。
　　而从反映市场情绪的溢价水平来看，部分杠杆指基的溢价率被小幅推升。截至上周四，几只杠杆指基的溢价率分别为：双禧B为16.75%，银华锐进32%，申万进取85.13%，信诚500B为34.7%，银华鑫利34.63%。可以看出，和此前一周的周五相比，信诚500B溢价上升了约5.9%，银华鑫利上升了5.6%。而其余几只溢价率则小幅下降。
　　对此，招商证券基金分析师高昕炜认为，目前的市场缺乏实质性利好支持，反弹的高度或有限。而随着反弹力度减弱，杠杆指基的吸引力或下降，可能出现杠杆指基净值上涨、但市价滞涨甚至下跌的情况，称之为溢价回落风险。
　　而国信证券报告则指出，从高风险份额向低风险份额融资成本角度看，目前几只杠杆指基的溢价率仍在合理范围之内。而在最高合理溢价下，理论上银华鑫利随市场涨幅最大，当上证综指上涨至2400点时，银华鑫利涨幅最大可达70.68%。（.上.证）

基金增配食品木材 减配农林采掘
　　民生证券基金研究中心对成立3个月以上的347只主动型股票方向基金进行的动态监测显示，上周，基金平均增配强度较大的主要有食品饮料、木材家具、房地产和金融保险等行业，平均减配强度较大的主要有农林牧渔、采掘、电子和信息技术等行业。
　　从增配的基金数量来看，上周85.75%的基金增配食品饮料业，85.5%的基金增配木材家具业，79.31%的基金增配房地产业，84.76%的基金增配金融保险业，85.75%的基金增配社会服务业，85.5%的基金增配公用事业，78.81%的基金增配医药生物业，84.79%的基金增配纺织服装业，84.27%的基金增配造纸印刷业，82.78%的基金增配批发零售业，78.07%的基金增配交通运输业。
　　从减配的基金数量来看，上周共有85.01%的基金减配农林牧渔业，85.15%的基金减配采掘业，86%的基金减配电子业，85.75%的基金减配信息技术业，85.26%的基金减配石油化工业，85.91%的基金减配综合类行业，80.8%的基金减配传播文化业，65.68%的基金减配建筑业，67.16%的基金减配金属非金属业，62.21%的基金减配机械设备业。
　　根据测算，上周行业资产增减配强度排名前十的基金公司为申万巴黎、信诚、华泰柏瑞、摩根士丹利华鑫、浦银安盛、华富、东吴、中邮创业、泰信和信达澳银。（.中.国.证.券.报）

机构看好补跌之后消费品或更具吸引力
　　年初以来，在大盘反弹的过程中，煤炭、有色、钢铁、金融、水泥等传统周期性行业获得明显超额收益，而医药、食品饮料等消费品行业垫底，主要表现为政策预期转好下低估值板块的估值修复。每一轮市场调整都以消费品的补跌、成长股的估值收敛结束，那么这一波消费品的大幅调整也在情理之中。又加上目前处于业绩披露的真空期，各种行业新闻及短期数据成为消费品公司进一步下跌的催化剂，例如白酒价格开始松动并有下调预期、冬装受暖冬影响销售不及预期、药价挥之不去的政策阴霾……
　　消费品的盈利预测下调空间最小。市场认为经济增长的低点还未出现，投资者对2012年上市公司盈利增长的预期可能依然偏乐观，因为目前市场一致预期所对应的沪深300和非金融行业ROE水平比2011年是显著上升的，所以盈利预测存在继续下调的风险。而面临下调风险的行业将主要是投资产业链的周期类行业。这一点我们从上一轮经济衰退中可以得出类似的结论，2008年中期市场开始转向悲观后，当年盈利预测下调幅度最大的行业主要是电子、航空、房地产、电力、有色等周期性行业，而下调幅度最小甚至还有上调的行业是服装、饮料、医药、零售等日用消费品行业，下调幅度最多只有10%左右，而整个A股重点公司的下调幅度超过50%。
　　消费品的估值泡沫已经被挤出。2010年底开始，消费品就开始了去高估值的过程。从绝对PE水平上看，医药从40多倍下降到目前的18倍，服装家纺从40多倍下降到16倍，饮料制造从35倍下降到16倍，零售也从30多倍下降到了13倍，基本都已经处于历史最低估值水平。从必需消费品整体来看，目前也处于历史平均的估值溢价水平，相比剔除金融、石化、电力的重点公司整体PE估值溢价40%，历史最高溢价幅度超过90%。而且随着近期周期品及中游行业的估值抬升，这种溢价幅度还从中央经济工作会议的定调来看，有限宽松的核心是不放松房地产调控，政府不会将刚刚取得的调控效果毁于一旦。同时，从库存周期角度看3-6个月的补库存也将是温和发生的，通胀的压力始终挥之不去，所以周期品获取更大超额收益的条件目前看是不充分的。结合估值和增长的确定性，消费品行业只是在等待一个较好的介入时点。（.上.证）

　　
三、今日股评家最看好的股票
一家机构推荐兖州煤业
　　公司主要从事煤炭生产、洗选加工、煤炭销售和铁路运输，煤化工，电力等业务。公司地处中国经济最发达的华东地区和北煤南调的前沿。与世界主要煤炭进口国家日本、韩国毗邻，运输便捷。东临日照港、青岛港、连云港，京沪、兖石、兖新铁路，京沪、京福高速公路穿越矿区，拥有现代化煤炭水运码头直通京杭大运河，自营铁路网将公司所属煤矿连为一体。得天独厚的区位和交通优势，使公司成为东北亚市场，中国华东、华南市场最具竞争力的大型煤炭企业之一。公司现有山东，内蒙，陕西，山西，澳洲五个矿区，11年产量约5700万吨。山东矿区目前本部六矿产能基本稳定在3400万吨左右，菏泽能化480万吨产能逐步释放，其中赵楼2012年达产，万福矿14年投产，届时产量增长14%左右。
　　内蒙矿区目前在产的安源煤矿和文玉煤矿合计产能800万吨，在建的昊盛，转龙湾和营盘壕合计产能3000万吨将于14投产，15年达产，届时内蒙既有煤矿产量较目前增长375%，是上市公司十二五期间产能增长最快的地区。兖煤澳洲6个在产矿远期产能约4500万吨，预计今年产量约为1380万吨。随着各矿的达产和港口等基础设施的完善，兖煤澳洲的产能将逐步释放。兖煤澳洲近期合并格罗斯特并计划在澳洲上市，将进一步推动澳洲矿区原煤5000万吨目标的实现。陕西矿区公司参股榆树湾和金鸡滩两个项目，未来产能近3000万吨。山西矿区的山西能化拥有天池煤矿未来产能将稳定在120万吨左右。公司计划通过现有煤矿的建设以及内蒙，澳洲等地的进一步收购十二五煤炭产量增长至1.5亿吨，较目前增长两倍。
　　此外，预计兖煤澳洲2012年1季度焦煤合同价为235美元/吨左右，较今年四季度下跌50美元/吨。同时澳洲将于2012年7月1日征收碳排放税和矿产资源税，12~13年度碳排放税为每吨23澳元，澳洲公司目前每年约排放70万吨CO2，预计碳税对澳洲公司影响为2澳元/吨，开征矿产资源税后，澳洲矿企成本增加9%左右。在扣除各减免项目后，公司税费成本增加5%左右，净利润影响2%。所以根据预测2012年随着煤价下跌以及成本增加，吨煤净利下滑明显，但迅速增长的产能使兖煤澳洲的盈利总体保持稳定。
　　二级市场看，该股经过前半周的大幅上涨后，近两日出现连续回调走势，风险已经得到释放。预计该股后市一旦得到量能的有效配合有望继续走高。建议投资者重点关注。（北京首证）

一家机构推荐东材科技
　　东材科技是一家专业从事绝缘材料、功能高分子材料和相关精细化工产品的研发、制造和销售的高科技企业。公司在功能高分子材料和精细化工材料领域合成技术领先，产品梯队合理、储备丰富，是国内绝缘材料品种配套最为齐全的制造商。
　　公司产品下游应用领域广泛，既有传统产业，如家用电器等，同时又有新兴产业，如太阳能电池。近两年，国内太阳能光伏产业突飞猛进，产量占到全球的50%，与此同时，带动太阳能背板基膜的进口替代。今年上半年，受下游太阳能电池产业旺盛需求带动，公司用于太阳能背板基膜的聚酯薄膜产品供不应求，产品价格相比去年同期提升了55%，毛利率同比大幅提升至40.5%。虽然今年多晶硅价格的持续下跌给了整个太阳能产业产生了一定的负面影响，但这对下游太阳能背板的铺货影响不大。而且日前发布的可再生能源十二五规划中也明确强调要提高太阳能发电装机容量的目标，将原定的到2015年国内光伏发电装机容量1000万千瓦提高到了1500万千瓦。不断增大的下游市场容量将给公司聚酯薄膜产品的销售提供充裕的空间，因此公司增长势头十分确定。
　　作为技术领先的新材料企业，公司可谓是多方出击。在公布的募投项目当中，3万吨无卤阻燃聚酯项目也值得期待。无卤阻燃聚酯下游应用于航空、铁路和其它交通运输系统、宾馆、饭店、公共娱乐场所及消防等行业。据权威专家指出，，随着法规的不断健全，环保安全意识不断提高，阻燃纤维纺织产品开发力度将不断加大，阻燃涤纶织物将应用更为广泛。按照现在的发展势头，国内无卤阻燃聚酯的市场需求达到了100万吨，国际市场则为300-500万吨。此外，公司还有7000吨绝缘材料组件项目正在建设中，该项目也是着眼于智能电网领域，前景广阔。未来随着新项目的投产公司将成为多元化发展的新材料龙头企业，成长空间巨大。从公司最新公布的公告来看，几个募投项目均已正式投入试生产运行状态，在调试完毕之后，即可正式投产。这比我们预计的要快，因此，公司有望在今年下半年迎来业绩爆发期。
　　二级市场上，该股近期逐步止跌，再次回调后并未创新低，双重底形态初步形成，未来企稳反弹概率较大。鉴于该股较为确定的盈利预期，目前股价安全边际较高，湖南金证建议投资者逢低吸纳。（金证顾问）

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　　公司计划募投资金净额2.11亿元，其中1.65亿元用于1#罐区改扩建项目，0.46亿元用于码头结构加固改造项目。
　　1#罐区当前罐容5万立方米，改扩建后增至10.1万，增4.1万立方米，扩容比例为9.47%(当前总罐容为43.3万立方米)。
　　考虑公司9#库区在建罐容10万立方米将于2012年1季度末投产，扩容比例为22.57%。
　　综合1#和9#库区扩建罐容，公司未来罐容增长比例为32.04%，基本符合我们此前判断，由于公司所在区域土地资源和岸线资源紧张，产能扩张局限于目前的9#库区10万立方米及对当前部分小罐的改造。此次募投项目完工后，未来产能扩张则遭遇瓶颈。
　　改造罐容主要考虑罐储品类多元化，规避品类单一风。
　　前期报告中我们提示公司当前70-80%罐储品类为乙二醇，且处于高毛利状态，由于乙二醇的易存储以及未来国内乙二醇产能可能释放等因素，致使公司乙二醇存储价格存在向下调整风险，公司也考虑到未来盈利空间压缩风险，因此此次1#罐储改造主要为不锈钢罐，以满足未来仓储品类的多元化，一定程度规避了乙二醇仓储价格下行风险。
　　跨区域战略具有不确定性，公司2012之后增长不确定。
　　考虑到此次募投扩建项目，公司12年极限罐储产能为58.33万立方米，而公司码头岸线吞吐量为300万吨，当前已经在275万吨左右，从公司罐容和码头吞吐双方面来看，2013年均没有扩容空间，产能瓶颈较为突出；公司目前在尝试跨区域发展，实现库区联动，2011年初决策南下平湖选择跨区域发展，由于公司目前客户多以贸易型为主，生产型客户较少，跨区域发展面临重新开拓客户难点，同时当前各地码头岸线及土地资源紧张以及化工品罐储监管审批等均为跨区域发展埋下障碍，因此该战略的拨云见日有较大难度，因此公司远期增长具有不确定性，高增长遭遇瓶颈。
　　估值和投资建议
　　由于公司PTA业务基本全面转为代理，当前营业收入结构发生较大变化，但对公司盈利影响相对较小，结合公司罐储扩容计划以及当前经营状况，我们维持此前对公司的公司业绩预测，预计公司2011-2013年营业收入增速分别为-65%、22%和10%，可实现每股收益为0.62元、0.73元和0.81元，对应动态PE分别为18倍、16倍和14倍，相对物流行业均值，公司估值相对不高，考虑到公司未来发展面临产能瓶颈，跨区域战略具有较大不确定性，我们维持公司增持评级。（湘财证券）