10月25日股市猛料 主力动向曝光

股票王

目录：
　　一、重要新闻点评
　　甲醇期货10月28日挂盘交易
　　财政部研究适时扩大资源税改范围
　　汇丰PMI初值回升 失速担忧缓解
　　二、主力动向曝光
　　三季度基金平均仓位下降 王亚伟高仓位“血战到底”
　　丹化科技三季报亏损 私募与公募“一哥”共舞
　　王亚伟孙建波联手亮相南风三季报
　　三、今日股评家最看好的股票
　　汤臣倍健、三友化工、焦作万方　　
一、重要新闻点评
甲醇期货10月28日挂盘交易
　　中国证监会已于2011年10月20日同意上市甲醇期货合约，郑商所定于10月28日挂盘交易。
　　郑商所负责人认为，甲醇期货将有较大的市场空间。第一，甲醇产业链长，跨度大，应用范围广。近年来，随着原油价格的上涨，甲醇燃料、甲醇制烯烃等新兴下游产品发展前景看好，不但拓展了甲醇的用途，而且将大大增加甲醇的消费，推动甲醇行业的发展。第二，甲醇作为一种基础性的化工产品，涉及化工、能源、建材、医药、农药、纺织等多个行业，生产、贸易、消费等企业遍及全国，潜在的套期保值及投资群体众多。第三，甲醇的上游涉及煤炭、天然气，下游涉及二甲醚、甲醇燃料，与煤炭、石油及天然气等能源关系密切，是一个很好的能源化工期货品种，具有很好的投资属性。
　　中财简评：甲醇期货是继铅期货和焦炭期货之后，我国今年上市的第三个期货品种。目前国际上还没有甲醇期货，因此在郑商所上市甲醇期货，在全世界范围内也是独一份。我国甲醇的生产和消费实力强，通过甲醇期货市场，扩大我国对全球甲醇定价的影响力，有助于我国争夺甲醇国际定价权。A股市场中，甲醇产业链相关公司包括远兴能源、天茂集团、宝泰隆、华鲁恒升、泸天化、兰花科创、开滦股份等。其中远兴能源是龙头公司，甲醇占公司营业收入的60%以上。

财政部研究适时扩大资源税改范围
　　近日，国务院公布了修改后的《中华人民共和国资源税暂行条例》，一是增加了从价定率的资源税计征办法，对原油、天然气资源税由从量计征改为从价计征，并相应提高了原油、天然气的税负水平，税率为5%-10%，这次改革暂按5%的税率征收。二是统一内外资企业的油气资源税收制度，取消了对中外合作油气田和海上自营油气田征收的矿区使用费，统一改征资源税。
　　财政部税政司、国家税务总局财产行为税司有关负责人24日表示，下一步财政部将会同有关部门继续研究推进油、气以外的其他资源品目资源税改革，条件成熟时将逐步扩大从价定率计征范围，并适当提高税率水平，以充分发挥资源税的调节作用。
　　中财简评：在全球经济加快迈向低碳时代的大背景下，近年来，发达国家纷纷推出绿色财政、税收政策，促进保护环境、合理开发资源。在这一趋势的指引下，我国资源税改革无疑将促进我国的节能减排。我们认为随着未来CPI逐步回落，在石油、天然气资源税改革成功推广之后，下一步极有可能将目标锁定在煤炭，可能也会沿用石油、天然气资源税改革的模式，先在部分地区试点，然后再向全国范围内推行，因此未来煤炭资源税从价征收的可能性仍然很大。

汇丰PMI初值回升 失速担忧缓解
　　24日发布的汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览显示，10月汇丰制造业PMI初值51.1，为5个月来最高值。这不仅是汇丰PMI指数近3个月来首次上升，也是3个月来首次位于50的枯荣线以上，表明未来中国制造业将扩张。
　　继月初发布的9月官方PMI连续第二个月回升，月中发布的用电量数据回升之后，10月汇丰PMI初值再次反弹缓解了市场对中国经济失速的担忧，也预示着四季度政策调整的可能性正在减弱。
　　中财简评：受汇丰PMI初值重回枯荣线上这一利好消息提振，24日上海期货交易所期铜强势涨停，上证综指收盘反弹。在通胀高位回落、经济有序减速的背景下，货币政策决策正处于巩固物价回落与关注经济增长的相持阶段，在货币政策框架由阶段性单一盯住通胀重回相机抉择过程中，结构性政策调整与政策实施力度的微调都是情理之中的事情。但是货币政策能否实质转向，取决于经济下行风险是否会成为政策决策的主要矛盾。而目前数据指标显示经济增长依然处在软着陆的下行状态中。

　　
二、主力动向曝光
三季度基金平均仓位下降 王亚伟高仓位“血战到底”
　　三季度净值损失10%以上，公募基金一哥王亚伟不仅用强大的内心，也用高仓位顶着来自市场和投资者的压力。
　　昨日，首批基金三季报披露，包括华夏、嘉实、南方等20家基金公司旗下198只基金率先公布三季报。而记者统计后发现，20家基金公司业绩毫无悬念的一片惨淡。
　　与大多数基金顺势减仓不同的是，华夏大盘和华夏策略的基金经理王亚伟却在三季度依然保持了较高的仓位。华夏大盘和华夏策略两只基金的股票比重分别占到88.7%和73.47%。
　　从华夏大盘和华夏策略的前十大重仓股配置看，珠海中富(000659.SZ)、峨眉山A(000888.SZ)、美尔雅(600107.SH)三只股票被踢出前十，而大秦铁路(601006.SH)和兴业银行(601166.SH)则进入三季度前十大重仓股股票名单。广汇股份(600256.SH)依然是王亚伟配置最多的股票。三季度，他又通过华夏大盘和华夏策略分别增持广汇股份89万股和27万股。至此，王亚伟在广汇股份上的持股量已经达到3369万股，占广汇股份总股本的2.25%。
　　对于三季度的操作，王亚伟表示，在报告期内，他管理的基金保持较高的股票仓位，只是对组合品种进行小幅的结构性调整。
　　对于未来，王亚伟则认为，通胀有望见顶回落，货币政策继续大幅收紧的可能性不大，股市进一步下跌的空间有限。部分股票经过前期调整后，长期投资价值逐步显现。他将自下而上寻找投资品种，优化组合，着眼未来进行长线布局。
　　相对于王亚伟的固执和相对乐观，其他基金的掌舵人就显得圆滑很多。资讯统计数据显示，从在昨天公布三季报的20家基金公司中，平均(可比)股票仓位为76.36%，较二季度79.16%的水平下降2.80个百分点。
　　在所有20家基金公司中，18家公司总体仓位环比出现下降。在所有减仓的基金公司中，纽银梅隆西部和海富通最为干脆，其间股票仓位分别下降8.84%和8.01%。嘉实和汇丰晋信则选择了逆势加仓。对于三季度的减仓行为，多数基金都将原因归结于市场的整体下跌。不过减仓依然没能避免这些基金净值的损失。
　　资讯统计数据显示，这20家基金公司旗下所有基金合计亏损近1000亿元。其中股票型基金和混合型基金亏损就超过800亿元。在份额方面，20家基金公司合计净赎回182.7亿份。(.第.一.财.经.日.报 .陈.晶.泽)

丹化科技三季报亏损 私募与公募“一哥”共舞
　　基金一哥孙建波最爱煤化工，不但在广汇股份(600256)（600256，收盘价21.81元）里与王亚伟为伴，而且在丹化科技(600844)（600844，收盘价18.31元）中与私募一哥徐翔共舞。
　　丹化科技今日披露2011年三季报，公司第三季度亏损1877.22万元，前三季度则亏4930.24万元。该公司最受外界关注的煤制乙二醇、草酸装置10月20日再次停车消缺。《每日经济新闻》记者发现，目前煤炭价格在高位波动，而原油价格却在下跌，煤制乙二醇项目的盈利状况尚有不确定。此外，草酸行业也遭遇利空。10月20日，欧盟对原产自中国和印度的草酸作出反倾销初裁，对中国企业普遍征收52.2%的关税。
　　两位一哥是抓到黑马还是黑天鹅，尚需时间检验。
　　泽熙成第8大流通股东
　　丹化科技三季报显示，公司第三季度实现销售收入5250.42万元，实现净利润-1877.22万元；至此，公司前三季度已累计亏损4930.24万元，每股收益-0.0633元，加权平均净资产收益率为-3.95%，并预计2011年全年净利润比上年同期下降10%~40%。
　　对于亏损原因，丹化科技给出两个理由：一是固定资产折旧会计估计发生变更，使全年归属于母公司的利润减少约1150万元；二是对参股子公司 富奥汽车零部件股份有限公司长期股权投资由权益法变更为成本法，使得投资收益较去年减少约1.07亿元。
　　《每日经济新闻》记者看到，在丹化科技 前十大流通股东名单里，由孙建波执掌的华商盛世(630002)以及华商策略依旧留守；在新增的4个流通股东中，出现泽熙二期证券投资集合资金信托计划的身影，持股801.87万股，排在第8位，该计划由私募一哥徐翔打理。
　　丹化科技近年业绩平平，能吸引私募、公募一哥入驻的很有可能便是煤化工产业。
　　据悉，丹化科技持有通辽金煤22.01%的股权，后者在辽通投建了国内首套煤制乙二醇项目，目前已经建成，但还没有投产。今年5~6月，项目装置曾进行过多次消缺工作，更换催化剂，没想到10月20日再次停车。对此，丹化科技解释，主要是对加氢和合成装置进行技术改造并装填催化剂，整套装置在本次检修后产能会得到进一步提升，通辽金煤将在此基础上继续进行调试和优化，进一步稳定生产，力争早日达到投产目标。
　　煤化工盈利前景堪忧
　　由于技术尚不成熟、投资巨大，煤化工项目多由集团公司运作，像神华煤制油、大唐煤制烯烃等，由上市公司直接操作的不多，由子公司投建的更是少之又少。广汇股份煤制二甲醚和丹化科技煤制乙二醇项目是例外，前者产能为80万吨/年，带120万吨/年甲醇项目 （中间体）；后者产能为20万吨/年，带10万吨/年草酸项目。
　　神华煤制油、制烯烃已经投产，并产生效益，但丹化科技的煤制乙二醇项目又是例外。
　　资料显示，乙二醇主要用于生产聚酯、防冻液以及粘合剂等，其中聚酯消费占乙二醇总消费量的90%以上。我国聚酯产品主要包括聚酯纤维（涤纶）和非纤聚酯，非纤聚酯包括聚酯薄膜、瓶用聚酯和工程塑料等。聚酯是用乙二醇与精对苯二甲酸（PTA）合成；精对苯二甲酸由对二甲苯（PX）氧化制得；乙二醇则是由乙烯经氧化得到环氧乙烷，再进一步水合得到，是典型的石油路线技术。煤制乙二醇显然拓宽了原料范围，加上羰基化和加氢工艺对压力和温度要求不高，难度稍小。
　　不过，我国聚酯的消费市场主要集中在华东，PTA同样如此；乙二醇从辽通运到华东，运输成本上不具备优势。而且目前煤炭价格在高位波动，原油价格却在下跌，煤制乙二醇的盈利具有很大不确定性。
　　此外，10月20日，欧盟对原产于中国和印度的草酸作出反倾销初裁，对山东丰元化学股份有限公司、山东丰元天弘精细材料有限公司征收37.7%的临时反倾销税；对山西省原平化工有限公司征收14.6%的临时反倾销税；对其他中国企业普遍征收52.2%的关税。尽管只是初裁，但丹化科技10万吨/年草酸副产品项目也会受到影响。(.每.日.经.济.新.闻)

王亚伟孙建波联手亮相南风三季报
　　两位基金明星统领的4只基金共持有南风股份约813万股，专家不建议跟风
　　10月22日，南风股份(300004.SZ)公布了2011年的三季报。据报告显示，公司今年1-9月份实现营业收入2.84亿元，同比增幅28.14%，实现净利润5230.24万元，同比增幅为15.89%；每股收益为0.28元。今年7-9月，营业收入和净利润数额分别为1.10亿元和2142.79万元，同比增幅分别为24.03%和10.63%。
　　与波澜不惊的公司三季报相比，两位投资界的明星，先后占据基金一哥地位的王亚伟和孙建波 ，统领的四只基金却出现在了南风股份的三季报中。
　　王亚伟、孙建波共持813万股
　　据公司三季报显示，王亚伟旗下的中国银行 -华商策略灵活配置混合型证券投资基金也同在上述情况表中。
　　但是，与三季报业绩平平相比，两位投资明星仍然驻足于此，实在使投资者不解。而受明星效应的影响投资者或许会注意到这两位名人持有的话，这个公司或许会有其利好的预期？
　　有不愿具名的分析师向记者表示，虽然，这两位投资界的明星分别持有南风股份的股票，但不建议投资者在投资时过度跟风在经过5月份公司股价除权之后，股价呈现涨势，但是这种涨势并不正常，目前，看来股价还是有下跌的趋势的，而持有股票的基金或许也正在等待机会出货，所以，还是存在一定风险的。该分析师如是表示。
　　据记者了解，目前，两位投资明星，统领的四只基金持股数量分别是，华夏大盘持有约380万股，华夏策略持有约150万股，华商盛世持有约161万股，华商策略持有约122万股。
　　据公司方面表示，南风股份此次业绩增长主要由于公司积极进行产品结构调整，努力开拓市场等因素，同时公司还通过积极深入开展核电、地铁等高端产品的涉及和制造技术等措施提升企业整体效率和效益。
　　昨日，记者致电了南风股份，表达了两位投资名人或许看好公司的预期，并咨询是否公司近期会有利好的消息报出时，南风股份证券事务代表邱少媚向记者表示，在公布三季报时公司还公布了一份对外投资的公告，或许能够形成利好。
　　公司近期虽有利好但存在风险
　　据记者了解，南风股份与三季报同时公布的公告为，公司决定向控股子公司佛山市南海南方风机研究所有限公司增资2040万元，主要用于风机研究所重型金属构件电熔精密成型新技术及装备项目。此次增资后，公司占南方风机研究所注册资本的51%。
　　有相关行业分析师表示，南风研究所重型金属构件电熔精密成型技术，主要应用于核电、火电、化工、船舶等重大工业装备制造领域。精密成形改造了传统成形技术，使之由粗糙成形变为优质、高效、高精度、轻量化、低成本的成形，成形的机械构件具有精确的外形、高的尺寸精度和形位精度，下游应用极其广阔。公司目前3-4个亿的销售收入，此项目如果能顺利投产，公司业绩具备大幅提升空间，规模有望上新台阶。
　　上述行业分析师还表示：而受福岛核电事故影响，我国对在建核电项目进行全面安全审查，并暂停审批新项目，南风作为核电站核岛HAVC设备主供应商，前三季度核电订单受到影响。目前，核电安全检查已经结束，新项目审批有望放开，公司核电业务有望回复。
　　最后该分析师认为：公司是目前国内唯一能提供核岛HVAC总包设备的厂商，也是唯一能够提供三代核电站核岛HVAC设备+设计总包的厂商，一旦核电站新项目招标开始，公司核电业务具有较高业绩弹性。
　　但另据记者了解，在其前景面前，其时公司还要面临多重风险，如技术风险：风机研究所属于技术密集型企业，以先进技术研发为企业发展目标。目前公司重型金属构件电熔精密成型新技术及装备项目技术含量较高，具有一定的技术风险。目前，该项目在工艺、装备等核心关键技术方面已取得了阶段性成果。

　　
三、今日股评家最看好的股票
一家机构推荐汤臣倍健:业绩继续给力
　　公司发布2011年三季度报告，2011年前三季度上市公司实现4.76亿元同比增长90.2%，归属上市公司净利润为1.48亿元同比增长103.2%，EPS为1.35元。
　　发布公告使用2340万元收购普迪公司100%股权，获得土地面积3.39万m2，用于未来产能储备。
　　点评:三季度盈利同比增长219.6%业绩再次超预期11年三季度实现营业收入1.96亿元同比增长120%，远远好于前三季度90.2%的增速。我们认为这主要源于销售渠道的快速扩张，特别是大客户渠道;加大品牌推广力度，销售终端推行万店皆姚明活动，品牌形象在同类品牌中脱颖而出;另外，主要竞争对手安利提价11%~15%，与公司产品的价格差距进一步拉大。三季度实现净利润5826万元，EPS为0.53元，同比增长219.6%，像我们之前报告中一再强调的那样业绩再次超市场预期。净利润增速快于营业收入，主要受10年品牌推广费集中在下半年，导致净利润的基数较低的缘故，我们预计11年四季度同比增速依然很高。
　　销售渠道的扩张速度将加快我们从市场了解到目前药店在药品销售方面的毛利率非常低，很难挣到钱，甚至处于亏损境地，故药店急需高毛利的保健食品入驻，保健食品将在药店销售渠道迎来腾飞式发展。而汤臣倍健是传统销售渠道的龙头品牌，其在各方面的优势显著，为药店的首要选择。预计，到2011年底公司的销售终端数量将超过2万多家，比之前预期增加2000家;连锁营养中心数量维持先前预期，将达到420多家;公司未来的销售网络规模将拥有5~8万家销售终端和超过3000家的连锁营养中心。
　　收购普迪公司100%股权，为再次新建产能做准备公司虽然已经有生产基地3万m2，其中2.4万m2已于2011年6月封顶，年底可试生产，据我们统计公司产能将扩大4倍左右，但以公司良好的发展势头来看，在未来两三年产能又会遇到瓶颈。公司使用超募资金2340万元收购普迪公司100%的股权主要目的是就近获得优质的土地资源，为公司扩大产能提供土地保障，另一方面性价比很高(其净值产评估值为2509万元)，还可为员工提供住宿。公司仍有超募资金7.9亿元，仍可用于收购兼并。
　　未来5年将保持50%以上的增长抓住消费者更加重视健康、外资品牌发展受政策限制、竞争格局尚未形成、药店更需要保健食品入驻等良好的机遇，公司快速铺设销售网络和精细打造品牌，在战略清晰、规划细致、执行力优良、以及咨询公司的辅助下，我们维持公司在未来5年保持50%以上的增长的判断。
　　继续强烈推荐上调11~13年的EPS分别为1.78(43X)、2.65(29X)、4.33(18X)，分别上调8%、6%、6%，我们认为公司PE未来可维持在35~40倍，以12年EPS计算，未来12月的合理股值在93~106元，继续强烈推荐。（一创）

一家机构推荐三友化工：业绩大幅提升 估值明显低估
　　公司是国内生产规模最大、技术装备最先进、产品品种最齐全的纯碱企业，独占行业两个唯一，即同行业唯一通过ISO9001质量、产品和ISO14001环境管理体系三重认证的企业，行业内唯一兼备挤压法、固相、液相三种工艺的企业。散装化率、重质化率、低盐化率三项重要指标均居行业第一，产量、质量、成本、市场占有率、出口创汇五项指标连续多年行业领先。
　　三季度延续良好盈利。尽管宏观经济整体趋弱，但由于三季度纯碱价格维持相对高位，粘胶短纤行业逐步摆脱上半年的低迷，经营趋向稳定，因此公司三季度业绩仍持续向好。预计未来虽然由于房地产调控效应的显现，玻璃需求萎缩拖累纯碱景气度可能会有所下滑，但公司粘胶短纤业务盈利将逐步回升，且公司各产品间的物料循环以及一体化程度的提升，都将保证公司未来盈利的稳定增长。
　　而公司全资子公司兴达化纤是国内粘胶短纤的龙头企业；粘胶短纤产品70%左右的差别化率领先国内同行，盈利也超越行业平均水平。而此次公司独立研发的莫代尔纤维通过鉴定标志着公司成为国内首家有能力生产莫代尔纤维的粘胶短纤企业。目前莫代尔纤维在全球范围内以奥地利兰精公司生产为主；作为高端民用高性能纤维的代表品种，莫代尔相比较普通粘胶短纤，具有较强而稳定的盈利能力。因此预计公司莫代尔纤维实现批量生产后将大幅提升公司粘胶业务板块的利润空间。
　　此外，受益于下游需求增长和产品价格提升，公司业绩自10年以来促底后大幅攀升，10年今年前3季度净利润同比增长分别为650%、210.06%，业绩大幅提升带来估值水平大幅回落，目前市净率只有2.3倍，市盈率也只有12倍，估值水平想当低，未来具备大幅提升的潜力。二级市场上，公司近期已出现走强迹象，虽然上周以来大盘屡创新低，但是公司股价底部却悄然提高，昨日更是放量大涨，预计后市有望继续强劲反弹之旅。（首证）

一家机构推荐焦作万方:三季度电解铝业务扭亏
　　焦作万方公布2011年三季报，实现营业收入44.18亿，同比增长2.83%;归属于母公司所有者的净利润3.57亿，同比增长7.49%;EPS0.74元，其中第三季度EPS0.25元。业绩符合预期。
　　三季度电解铝价格环比上升，电解铝业务扭亏尽管三季度是传统的消费淡季，房地产、家电、汽车等电解铝主要下游的需求增速都有所下滑，但电力紧张提升了电力成本，也迫使一部分地方政府对电解铝企业限产，从而使电解铝成为三季度唯一一个上涨的基本金属。三季度电解铝均价环比上涨960元/吨至17723元/吨，焦作万方第三季度主营业务的毛利率由第二季度的3%提高至第三季度的6.9%，电解铝业务实现扭亏。
　　缺电和成本上升使电解铝价格难有大的下跌空间尽管当前欧债危机使大宗金属需求前景难测，但我们认为缺电和成本上升使电解铝价格难有大的下跌空间。爱依斯电厂新机组2013年建成后电力成本将会大幅下降，对利润的增厚也值得期待。
　　赵固能源的投资收益是公司业绩的最大保障三季度公司的投资收益达到8763万，在当前电解铝业务仍然处于微利经营时，赵固能源的投资收益仍是公司业绩的最大保障。
　　价值低估，给予买入评级预计焦作万方2011/12/13的EPS分别为0.98/1.39元/1.95元，动态PE分别为13.95/9.88/7.02X，公司估值严重低于行业平均水平，维持买入评级。（广发）

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