9月29日股市猛料 主力动向曝光

股票王

目录：
　　一、重要新闻点评
　　宏观调控基本指向暂不需大调整 经济增速仍在9%以上
　　中国水电底价发行中签率9.7% 募资额达135亿元
　　希腊救援计划存变数 美股大幅收跌
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　二、主力动向曝光
　　市场估值近底部 多家券商对四季度谨慎乐观 　　基金视点：低迷市道孕育投资良机
　　南方基金建议配置二线蓝筹股
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　三、今日股评家最看好的股票
　　标准股份、正海磁材、华联综超
一、重要新闻点评
宏观调控基本指向暂不需大调整 经济增速仍在9%以上
　　9月28日，国务院新闻办公室在新闻发布厅举行新闻吹风会，国务院发展研究中心副主任卢中原在对我国目前宏观经济形势与走向进行介绍时指出，我国宏观经济整体走势良好，风险挑战并存。预计今年中国经济增长速度仍然会在9%以上。
　　经济增长处于短期回调状态，最近国际上争论比较多的是中国会不会硬着陆，我们的研究证明中国经济增长现在是放缓，是一种短期的回调。但是这个回调仍然处于正常的范围，全年预计中国经济增长速度仍然会在9%以上。卢中原说，我国经济回调幅度是由经济体增长潜力决定的。中国经济的短期回调是围绕中国长期增长趋势线的小幅波动，可以避免经济发展的大起大落，保持经济平稳快速发展。
　　卢中原还指出，目前中国经济发展态势良好，支撑中国中长期增长的基本面动力强劲。从供给方面来看，资金相对宽裕、货币供应比较充足，另外，劳动力成本相对低廉也是优势之一；从需求方面看，我们城市化和工业化处于快速增长期，民众消费不断升级，尤其是像汽车、房产等方面的需求可以至少持续二十年的时间，并且城市化的加速期依然可以持续三十年的时间。再加上国内市场需求大，回旋余地相对很大，所以我们的投资需求和消费需求非常旺盛。
　　尽管如此，中国经济发展过程中也存在很多风险，尤其引人关注的无疑是通货膨胀问题。尽管国家今年持续推行适度从紧的宏观政策，但通货膨胀的巨大压力依然不容忽视。卢中原认为，通货膨胀问题一方面是由于国内外的货币流动性偏多，另一方面也是国内成本上升和外部输入性通胀因素综合影响的结果。他预计，今年的CPI整体形势将比明年高，但未来五年CPI的整体情况要高于过去的五年。
　　此外，卢中原还指出中国经济发展面临的其他风险和挑战：除通货膨胀之外，我国现在面临外部经济环境的不确定性和不稳定性在增加，国内油荒和电荒仍然存在、中小企业融资困难、经济结构转型压力增大、以及地方财政金融风险凸显等等。这一系列综合问题就要求我们的货币政策和财政政策能够通力合作、积极配合，真正起到稳物价、调结构、促增长和惠民生的作用。
　　中财简评：近3个月来中国经济数据表明我国经济增速已经出现了持续的放缓，也引发了我国经济硬着陆的猜想。不过我们认为中国经济硬着陆基本不可能发生，当下物价指标已经开始出现了回落，而且权威人士也表示目前我国经济仅仅是一个短期的回调过程，应该是对高物价水平的一个缓和，预计后期中国经济继续保持9%左右的增速实现是大概率事件。国内经济增长持续保持高位，表明下半年经济依然将保持较好的势头，对于下半年A股市场的反弹走强属于利好刺激。

中国水电底价发行中签率9.7% 募资额达135亿元
　　缩减发行规模后，中国水电的发行价格仍落入询价区间的最低价。
　　发行价为4.50元/股
　　中国水利水电建设股份有限公司(中国水电，上海证券交易所代码：601669)昨晚公布的首次公开发行(IPO)A股定价、网下发行结果及网上中签率公告显示，发行价格最终以询价区间下限4.50元/股，对应发行后总股本的市盈率为15倍。据此计算，中国水电拟募资为135亿元。
　　中国水电本次发行确定的价格区间为4.50/股～4.80元/股(含上限和下限)。其4.5元/股的最终发行价格，远低于两家主承销商给出的合理价值区间。此前，中信建投认为合理价值区间为5.39元/股～6.41元/股，中银国际认为合理价值区间为5.3元/股～6.3元/股。此外，截至27日，此次发行累计投标询价同行业可比上市公司的2010年平均市盈率20.59倍。
　　公告显示，本次网下获得配售的90个配售对象，网下申购时共计冻结资金总额120.18亿元，有效申购资金总额亦为120.18亿元，网下有效申购股数26.18亿股，网下初步配售比例为57.30%，认购倍数为1.75倍。
　　本次网上发行有效申购户数为24.8万户，有效申购股数为154.71亿股，冻结资金约742.63亿元，网上中签率为9.6953%，不实施回拨机制。由此计算，网上申购的投资者只需要申购1.1万股就可保中一签，即5.28万元(按4.8元/股上限价格计算，下同)可中一签。而对于使用上限150股申购的投资者来说，需要动用资金720万元，可获配14.5万股。
　　中国水电中签率创三个月来新高
　　尽管在实施发行前的最后一刻缩小了新股发行规模，但中国水电弱市打折融资的举动显然没能得到投资者的认可。据中国水电昨晚发布的公告披露，此次公开发行的网上中签率为9.6952%，网下配售比例为57.2978%，共冻结资金862.8亿元。
　　投资者回避中国水电
　　继长城汽车创出7.5218%的网上申购中签率之后，中国水电昨晚公布的网上申购中签率也达到了为9.6952%，这一数据虽然较文峰股份创下的24.6864%的沪市新股中签率尚有较大距离，但在A股主板个股历史上仍高居第25位，同时也是三个月以来中签率最高的新股。普通散户对中国水电打新不甚感冒，此前为中国水电摇旗呐喊的机构投资者在申购时同样也是雷声大雨点小。中国水电昨晚发布的公告显示，本次网下有90个配售对象获得配售，对应的有效申购股数为261790万股，网下中签率为57.29783414%，认购倍数约为1.75倍，两项数据在主板历史均上排名第四。
　　虽然投资者参与申购的积极性不高，但中国水电也传出了一些积极消息，在公布中签率的同时，中国水电也敲定了本次新股发行的发行价定在了4.5元/股，对应的发行市盈率为15倍，两项数据均好于此前市场的预期。
　　中财简评：在当下市场成交量持续维持地量水平，投资热情已经低落至冰点的大格局之下，中国水电中签率创三个月来新高在我们的预料之中，甚至日前网上疯传期待中国水电发行的流产，可以看出市场对这着对于在股市极端疲软的格局下，中国水电的超大IPO吸金行为遭遇了投资者的反感，也正面反映出了投资者对于无止尽的市场抽血行为感到非常不满。因此在投资者回避中国水电申购，高中率的背景之下，上市破发的概率是大大增加。

希腊救援计划存变数 美股大幅收跌
　　由于投资者对欧元区各国近期达成救助希腊的有效方案持怀疑态度，28日纽约股市结束三连阳局面，三大股指大幅下跌报收。
　　芬兰议会28日通过投票批准修改欧元区救助基金，市场投资者的乐观情绪因此上扬，致使当天纽约股市高开，但随着投资者对欧债危机前景担忧情绪加重，市场抛售情绪逐渐增加。
　　由于欧元区救助基金的规模扩大必须得到17个成员国的一致同意，不少投资者担心救助行动前景渺茫。
　　在经济数据方面，美国商务部28日发布的数据显示，受汽车等产品订货量大幅下降的影响，8月份美国耐用品订单环比下降0．1%至2018亿美元，显示美国经济复苏依然疲软。
　　到纽约股市收盘时，道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日跌179．79点，收于11010．90点，跌幅为1．61%。标准普尔500种股票指数跌24．32点，收于1151．06点，跌幅为2．07%。纳斯达克综合指数跌55．25点，收于2491．58点，跌幅为2．17%。
　　中财简评：欧美债务危机目前俨然已经成为了影响全国股市的定时炸弹，A股也成为了其一个响应者，而且是跟跌不跟张，因此在隔夜欧美股市再度大幅收跌的冲击之下，国内A股市场也将难有好的走势，至少开盘低开的概率是大大增加。另外，黑周四的魔咒依然笼罩着市场，预计节前市场难有大级别的反弹。

　　
二、主力动向曝光
市场估值近底部 多家券商对四季度谨慎乐观
　　底部在哪里？不断下挫的A股让市场信心尽失，但是申银万国、华泰证券、长城证券等多家券商发布的四季度策略报告认为，危机正在转换，市场估值已是底部区域，四季度将震荡筑底，反弹可期。
　　券商认为，估值底部支撑下，A股的下行风险有限。申万表示，申万重点公司2011年PE为10.95倍，此前的最低水平为11.13倍，申万重点公司2011年PB为1.89倍，此前的最低水平为1.53倍，即使考虑盈利预测下调，当前的估值泡沫并不多，从利润增长的角度看，上证综指已经低估--1664点以来，利润增长72%远高于市值增长47%；从净资产增长的角度看，2300点有支撑--假设上证综指点位的增长应该与净资产增长37%同步，则在最悲观假设下，上证综指对应的点位为2280点。华泰证券也表示，从中线角度，较低的估值水平将支撑市场，纠偏需求将逐渐强烈。市场对中线资金的吸引力也正来源于此。
　　流动性或迎来改善。齐鲁证券认为，从经济自我调整的角度出发，因需求回落，流动性会逐步改善。但短期借贷利率水平的系统性下降，需要相关企业有效退出，同时削弱商业银行理财产品对大类资产估值体系的冲击。当出现上述情况，流动性将对A 股市场形成积极支撑。
　　反弹的动能在积累。东北证券表示，引发前期市场回落的因素在四季度有所弱化，伴随着物价回落、股市震荡回升的因素却在积聚。展望四季度，股市有望在物价回落、流动性改善、经济下跌后的企稳中逐步寻找到回升的动量；即，本轮物价回落初期，股市有望演绎震荡筑底而后回升的形态。
　　11月或成为反弹的窗口。长城证券也表示，目前A股15倍的静态估值水平已经产生吸引力，但A股自我救赎的概率较小，政策外力成为四季度焦点。预判政策需假设不同情景，第一种情景，欧债危机失控，加速国内经济下行，紧缩基调可能提前松动。第二种情景，年内欧债危机受控，国外经济体注入增量货币后，通胀回落环境复杂，年内政策重点依然倾向于治理房价、物价，放松预期落空。如果情景一出现，2300 点上下构筑年内低点，11 月中央经济工作会议前后是敏感的时间窗口。如果情景二出现，政策放松预期落空后，2300 点并不具备支撑意义，四季度阴跌为主；目前长城证券比较倾向于第一种情景的发生。
　　由于经济转型势在必行，券商看好新兴产业个股。湘财证券表示，鉴于中国经济转型的判断和A股市场的现状，未来A股市场的核心资产将转换为消费、新兴和制造业升级，其中后两者强调自下而上的研究。申万表示，2010年来，成长股成为投资的主流，周期股仅有昙花三现，未来一段时间，成长股会在泡沫产生和破灭中前行，关键要精选和持有真正的成长股；周期股的脉冲式机会来自政策松动，更大的投资主题在于并购、集中度提升和供应改善。（.上.证）

基金视点:低迷市道孕育投资良机
　　低迷市道孕育投资良机
　　长盛同祥泛资源主题基金拟任基金经理李庆林表示，基于对经济周期的判断，未来3个月内，市场整体大幅下跌的概率不大，经过前期的深幅调整，系统性的下行风险已经得到释放。当前市场平均市盈率已在17倍以下，可以说股市已经进入了底部区域，此时正是市场中长期的相对低点，是投资者低位介入的良好时机。
　　李庆林表示，公司对于消费类行业尤其青睐。首先我国面临经济转型，必然需要消费作为支撑；其次，人民币升值也会导致消费水平上涨；而且， CPI上涨将转向为工资提高，这从另一方面也促成消费上涨；最后，消费类股票市盈率只有20到25倍，泡沫含量要远远小于其他类别的股票。正在建行等发行的长盛同祥泛资源主题基金便将不低于80%的股票资产投资于具有泛资源禀赋的上市公司股票，以分享自然资源价格上涨与品牌消费需求升级带来的投资机会。　　
　　大摩华鑫剑指深证300
　　随着深市三个板块市值结构的日益扁平化，能够反映深证市场这个多层次资本市场的核心指数之一--深证300指数受到基金公司的广泛青睐。其中，摩根士丹利华鑫基金更是将深证300指数作为旗下首只指数基金的跟踪目标指数。
　　投资指基，本质上就是在投资指数。而采用增强策略的指数基金则是在将大部分资产按照基准指数权重配置的基础上，允许一部分资产进行积极的主动投资操作。对此，大摩深证300拟任基金经理赵立松介绍，大摩深证300指数增强基金的增强管理将从全局的宏观视角出发，把握市场轮动趋势，在建仓阶段充分发挥主动管理优势，紧跟行业上行周期，抓住投资机会，并通过精研代表性个股，深入剖析企业盈利模式，努力获取超额收益。
　　天治稳定收益欲在债市突围
　　宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒来。城投债风波、存准金新政等利空消息出尽后，债市危机尘埃落定，逐步走出围城。同时，通胀见顶回落，债券利率攀上历史高峰，新一轮投资机会蓄势待发。基于对债市的长期看好，天治基金适时推出天治稳定收益债基，欲在十月吹响突围号角。
　　据悉，天治稳定收益债基固定收益类投资合计不低于基金资产的80%，利用债市稳定的投资收益，变身资产配置适中的保险库。同时作为一级债基，天治稳定收益债基将用不高于基金资产的20%积极参与新股申购，获取超额收益。对于个人投资者而言，债券型基金投资标的多样、投资机会丰富。目前一年期定存利率仅3.50%，债券型基金风险收益水平高于定期存款、低于股票型产品。当前股市波动加大，债券型基金能够满足投资者的避险需求，是值得关注的较低风险类别的选择。
　　值得一提的是，不同于普通的一级债基，天治稳定收益债基还呈现封闭式运作一年、岁末盈余 强制分红两大特点。基金公告显示，天治稳定收益基金合同生效之后将封闭一年，封闭期内没有申购赎回干扰。同时，每年度最后一个交易日，每份基金份额可供分配利润超过0.01元（含）时，本基金将强制分红至少一次，每次收益分配的比例不低于可供分配利润的50%。这样一来，除了可以降低流动性冲击的风险外，更有利于锁定目前债券高利率水平的收益。
　　业内人士指出，短期来看，经过前期调整，目前债券票面利率已创下历史新高，一年期及以上企业债、短期融资券、中期票据的平均收益率均超过 6%。从配置的角度分析，即便期间不做任何的交易，仅仅持有该类债券就可以获得6%以上稳定的票面收益，蕴含着比较好的投资机会。
　　此外，从长期来看，天治基金预估，来自通胀和资金面的压力在下半年将得到缓解。通胀方面，8月CPI回落至6.2%，结合翘尾因素，7月份CPI将成为全年高点，四季度通胀持续回落的可能性非常大；同时，就资金面而言，目前商业银行的超储率已经处于非常低的水平，随着保证金存款纳入准备金缴款范围的新政出台，实际存准金率已达到23%的最优利率，未来再次上调存款准备金率的可能性不大，将不再给市场资金面带来冲击。（.今.日.早.报）

南方基金建议配置二线蓝筹股
　　南方基金在日前发布的题为寻找中长期底部的2011年四季度策略报告中称，国内外经济增速平稳回落至正常水平，宏观经济出现严重衰退可能性不大。现在正处于从经济回落向通胀回落传导的时滞期，四季度A股市场将延续震荡探底、伺机反弹的走势。投资策略方面，建议通过精选个股和行业来应对股市的震荡波动性，可逢低增持超跌二线蓝筹股。
　　南方基金策略报告指出，虽然股市精确底部难以测算，但根据A股市场在2005年11月和2008年10月形成的两个大底的标准来看，目前已逐步进入底部区域。估值上来看，A股市场当前的整体PE水平相当于2005年998点、2008年1664点的水平。值得注意的是，当前市场的整体PB依然高于2008年，极端情况下，如果PB全部回归到2008年，上证指数还有20%以内的下降幅度。整体看，市场仍然处于底部区域的左侧，短期内将继续向下寻求支撑，四季度将延续震荡探底、伺机反弹的走势。
　　当前市场已经处于底部区域，探底成功后将呈现震荡反弹格局，个股机会逐渐增多。南方的投资策略将以α策略为主，通过精选个股和行业来应对股市的震荡波动性。重点配置行业：一、三季度经济回落，通胀和成本压力都会随之回落。在此阶段，最受益的行业是成本压力缓解、毛利率提升的中下游制造业，如工程机械、汽车、电力设备等。二、随着通胀见顶、政策担忧减缓，逐步加仓低估值的金融、地产等板块；三、下半年通胀回落后，居民真实收入和购买力将再次回升，因此可以布局消费品。主题投资看好保障房受益板块，如水泥、建材等。（.今.日.早.报）
三、今日股评家最看好的股票
一家机构推荐标准股份
　　缝制机械行业成熟，十二五期间增长稳定。根据中国缝制机械协会预测，十一五时期，全球缝制设备年均销量近1800万架，其中，工业缝纫机约占54%。预计十二五时期，国际市场需求总量稳定，印度、东南亚、南美等新兴国家市场将继续保持平稳增长态势，弥补发达国家需求的下降。预计工业缝制机年均需求将达到960万架。
　　随着国际市场趋于饱和，国内市场需求增长将跟随下游服装行业增长，预计2012年增长15-20%。
　　服装潮流变化趋势加快以及劳动力成本上升都将加快缝制机械创新步伐。一，随着居民可支配收入上升，消费者对个性化服装需求提升，更加注重服装的剪裁工艺，这将加快缝制机械行业创新步伐。
　　二，纺织服装行业是劳动力密集型行业，随着劳动力成本上升，用工短缺现象日益严重，服装企业减少对人工的依赖将打开缝制设备广阔的技术提升空间。
　　公司是工业缝制机龙头企业，但下游议价能力受限。公司在工业缝制机械行业占领先地位，在全球工业缝制机市场占有率近5%。公司在国内外共有270家经销商，出口收入占比近30%。出口和内销价格一致，占收入80%的机头产品毛利率稳定在20%左右。缝制设备在下游服装行业固定资产投资占比仅为10%-15%，但目前缝制机械生产企业400余家，产品同质化严重，下游客户转换成本较低，公司议价能力受限。
　　重组依然存在可能。当前一些老牌缝制设备生产企业面临亏损，重组是客观要求，但其技术资源仍处在行业前沿。随着行业的发展和竞争力量的变化，国内外企业可能出现的整合重组将给公司带来新的机会。公司曾在3月公告收购相关资产，之后计划搁浅，这并不代表本公司未来没有重组可能。
　　盈利预测：公司2011、2012年EPS为0.10元、0.12元，对应PE为60X、53X.
　　投资风险：下游服装行业潮流变化趋势变缓；国企缺乏激励机制。（东北证券）

一家机构推荐正海磁材
　　公司9月27日发布前三季度业绩预告，业绩表现远超市场预期。公司预计前三季归属于上市公司股东的净利润同比增长90%-130%，其中三季度净利润同比增长139%-249%。
　　公司业绩远超市场预期，体现了公司良好的成本转移及议价能力。我们坚持认为钕铁硼下游需求大部分有着较强的刚性，一线钕铁硼厂商能够将成本压力顺利转移。从毛利率来看，公司上半年毛利率与去年基本持平，充分享受了产品价格上涨带来的高的吨毛利。报告期内公司客户开拓情况良好，市场地位得到强化，将为业绩提升带来更大空间。
　　下游需求多元化趋势明显，单一客户风险不断减小。公司作为金凤科技钕铁硼材料的最大供应商，08-10年公司对金凤科技的销售收入占比分别为41.98%、71.47%和67.03%。虽然短期来看风电作为公司核心业务的地位不会改变，但我们预计其占营收比重会逐年下降。公司近年来在节能电梯、变频空调等领域进展良好，下游客户结构不断改善。
　　产品质量优异，有望率先在新能源汽车领域实现突破。新能源汽车是钕铁硼下游应用中未来最有前景的一块，但长期被日本的高性能钕铁硼企业所垄断。公司拥有多年高性能钕铁硼生产经验，产品品质达到国际领先水平，我们认为公司有望率先在新能源汽车领域实现突破。
　　产能扩张有持续性。公司今年将新增200吨的产能，三期项目新增800吨产能预计将在明年年中达产。IPO募投的2000吨产能将根据下游需求情况，有望提前投产。伴随着公司下游客户结构及毛利率的改善，公司将在量和价两方面推动下持续高增长。（华泰联合）

一家机构推荐华联综超
　　优势区域重点拓展
　　北京、西南和西北地区是公司的优势区域，2011年上半年华北、西北和西南地区主营业务收入增速分别达到17.62%、15.48%和24.74%，均大大高于公司10.84%的平均增速。我们认为这些区域将成为公司门店拓展的重点。公司2011年上半年新开门店17家，远高于去年同期的开店速度。我们预计2011-2013年公司每年新增门店30-40家。伴随物流中心建设，公司的区域物流配送体系将逐步完善，公司快速发展优势区域的全国性布局将显现成效。
　　高端超市成为亮点
　　公司在高端超市经营上位居国内领先地位，超市分布区域除北京外，还包括东北、西北和华南等地区。公司高端超市特色在于进口商品，已经积累了丰富的经验。公司由专门的进出口公司采购商品，基本采取直采模式，可有效解决食品安全问题。随着目标客户构成的改变，公司在保持进口商品优势的同时，以生鲜和自有品牌商品作为发展方向。目前高端超市已成为超市行业差异化竞争的焦点，但取得成功的案例并不多见。高端超市将成为公司塑造品牌形象并提升经营业务的重要手段。
　　控制费用成为关键
　　随着公司扩大直采和自有品牌比例，公司2011年中期主营业务毛利率同比提高0.83%。但由于公司新店密集开业，尚处培育期，期间费用上升成为公司业绩波动的主要原因，其中销售费用率和管理费用率同比分别提高1.24%和0.31%。公司正积极通过供应链整合降低物流成本。在减少门店面积以提高坪效的同时控制开办成本，以实现经营业绩的稳步增长。
　　投资建议
　　我们预计预计2011-2013年公司营业收入复合增速为19.89%，归属于母公司净利润复合增速为38.17%，EPS分别为0.13元、0.17元和0.25元，对应市盈率为57X、45X、30X。公司业绩增长推动力主要来自于毛利率水平提高和费用率水平下降。虽然公司未来3年较高的开店节奏使短期费用仍有较大压力，但中长期来看，公司滚动开店效应逐步显现，同店增速提升有望覆盖新店亏损，盈利存在明显改善空间。由于目前市场估值较高，我们首次给予谨慎推荐的投资评级。投资者应从长期角度积极关注公司经营潜力的释放。（银河证券）