上证决策参考 2013年7月15日

股票王

【本期导读】
○主编观点：跟上政策思路  稳定预期
○证券法即将修订  重大问题重新定位
○天药股份甲泼尼龙FDA认证进展顺利
○外运发展月底将举行电商平台推介会
【主编观点】
跟上政策思路 稳定投资预期
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　　近期股市行情跌宕起伏，市场预期变化莫测。先是猜测不出台刺激政策，认为本届政府将放任经济下滑；而近日总理多次提及“稳增长”，又认为高层要保增长了。实际上，上述极端化的市场预期，都是对当前宏观政策的误读。保持经济“不温不火”，并创新扩大内需方式，才是政府宏观调控的思路。

　　首先，经济增速的放缓有其客观性，但无失速可能。随着经济总量不断增长，经济潜在增长率自然下降，未来几年经济实际增长率也会随之下降，但维持年均7%以上的增速并无多大困难。这意味着，中国经济在相当长时间内维持“不温不火”的平稳运行态势，这是政府高层所乐见的，投资者应抛弃政府再度推出整体性经济刺激政策的幻想。

　　其次，调结构是必须，但又要防止调整过程中出现的经济增速快速下滑的情况。为此，新一届领导班子开出的药方是：创新扩大内需方式，改变以往靠货币供给和财政支出扩张推动经济快速增长的做法，从产业政策和消费政策两方面着手，培育和支持有真实需求的消费及产业。近期，国务院密集出台的加快棚户区改造、加速发展节能环保产业和促进信息消费等措施，就是这种新思路的具体落实。

　　应该承认，与先前“四万亿”投资相比，新的调控政策短期内对经济增速的助推作用不会那么立竿见影，但其对消费等相关产业的拉动作用较大，既可对冲短期经济下滑，又能为产业转型升级起到积极的示范作用。由此可见，投资者既无须担忧经济失速，也不要迷失在短期的大盘涨跌上，而是积极紧跟政策新思路，根据已出台和将出台的政策措施，寻找其中可获取政策红利的投资机会。（林坚）
【权威声音】
证券法将修订  重大问题重新定位
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　　编者按：当前市场关注的发行注册制改革、再融资审批等问题，均需通过修订证券法来完成，否则涉及资本市场根本性制度的改革无法成行。根据年初监管工作会议安排，证监会已成立专门小组，研究修订现行的证券法，预计7月底形成初步的修订意见稿，争取纳入2014年全国人大修法议程。上证报资讯了解到主要修订内容，供投资者参考。

◆明确市场向前监管后退
　　按照人大立法修法的工作程序，证券法修订须经过立项，提出修订草案，经人大财经委、法工委审议，征求相关部委意见等多个环节，需要一定的时间。但目前可以确定的是，证券法修订方向，将直观地表明资本市场未来改革方向，即“市场向前、监管后退”的思路。

◆修法涉及10个方面内容
　　此次修法涉及10个方面内容，涉及资本市场的基础和根本性制度，包括证券的重新定义、证券发行与交易制度重构、上市公司并购重组制度、证券交易所界定、中介组织管理等。证监会修法小组按这10个方面内容，分类设置课题进行了前期专题研究。

◆发行核准制将向注册制过渡
　　据悉，在证券发行与交易方面，此次修订将涉及发行审核核准制向注册制过渡有关问题、上市及退市制度安排等，同时将进一步明确证券监管部门的职能，并对当前沪深交易所及全国股转系统公司的功能定位进行再明确。
【海外来风】
奥尼尔：A股未来五年看好
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　　“金砖四国”命名人奥尼尔近日接受上证报资讯独家专访时表示，中国经济并未出现所谓的困境，而只是进入了一个增长相对放慢的时期。奥尼尔预计，中国经济未来十年的年均增速将维持在7.5%左右，且增长质量转好。下半年，投资人要密切关注中国商品零售数据相对于工业产出的变化情况。与GDP增速相比，较快的零售增长对A股更是重大利好。
【传闻求证】
传天药股份甲泼尼龙生产线FDA认证进展顺利
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　　求证：基本属实。天药股份（600488）甲泼尼龙（人工合成的糖皮质激素）制剂生产线日前接受了美国FDA（食品和药物管理局）现场检查，FDA专家对公司的生产现场非常满意。天药股份有望于三季度获得FDA认证证书，这意味着该产品未来将顺利打入国际高端市场。目前国内甲泼尼龙的主要供应商为辉瑞和天药股份。
【信息雷达】
募投项目投产在即 大金重工产能提升
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　　大金重工（002487）募投项目“年加工6万吨重型装备钢结构制造项目”有望于7月底前后投产。达产后，公司产能将增加一倍，预计年新增净利1.13亿元。大金重工去年净利3046万元。该项目位于蓬莱，大金重工将可通过海路运输产品，从而扩大产品销售半径。此前，由于公司产品体积巨大，销售范围以工厂所在地东北为主，占比逾87%。

　　此外，该项目投产后，大金重工将新增海上风电塔架和核电常规岛钢结构产能，从而为公司带来新的利润增长点。大金重工已研发出核电常规岛钢结构防甩击大梁制作工艺和技术，并已和中广核取得合作。

津膜科技上半年订单同比增五成
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　　津膜科技（300334）日前迎来上市后最大规模联合调研，共有约60位券商研究员参加。据机构调研，津膜科技上半年共签订2亿元订单，数额同比增长约50%，该批订单将会在下半年逐步确认收入。由于募投项目尚未达产，公司目前在原有生产线上进行改造升级，达到了满产满销状态。由于去年底签订的大部分订单在今年确认收入，公司此前预计上半年净利润同比增35%至45%。

　　此外，津膜科技自上市以来积极拓展大型石油化工和煤化工领域，且有望在三季度取得突破。公司目前重点跟踪的工程项目约有7个，若部分成功签约，则有望为公司带来至少1亿元收入。
【信息追踪】
外运发展月底将举行电商平台推介会
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　　外运发展（600270）正在加紧推进电子商务平台建设和推广。据悉，外运发展将联合大股东中外运于7月底举行电子商务平台推介会，届时将向客户推介电子商务平台的具体运营办法和规则。公司计划与国内外厂商加强合作，在国内外重点地区建立物流仓储系统，为客户的电子商务业务提供物流、仓储以及配送服务，并为国内客户提供在国外的相应配套服务。上证报资讯7月7日曾报道外运发展欲学“菜鸟网络”拓展电子商务业务。
【编者感言】
利好传言下的冷思考
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　　一周行情“过山车”，周三周四大涨，周五下午忽然跳水。许多问题还是留给股评人士去解读，这里，我们从资讯的角度，谈一点感受。

　　我们常说，市场涨跌有其内在规律，事件或消息只不过起着导火索的作用。周三，“两桶油”力挽狂澜，带动沪深股指大幅反弹。上证报第二天的头版即分析指出，目前中石化、工行和建行的股息率均达到6%，远超银行定存利率。从投资价值的角度看，这是或许是吸引主力资金的重要原因。

　　但周四大盘放量拉出一根更大阳线，令众人始料不及。盘中利好消息纷飞，如高层表态稳增长，托底政策可能出台；管理层正研究蓝筹股T＋0交易等。应该说，股指经历一轮快速下跌后，反弹一下也在情理之中，但对于所谓的利好传言，需要冷静理性判断。

　　上证报资讯多次报道，中央调结构决心已定，经济政策大方向不会变。而关于T＋0交易，细读一下周五证监会新闻发言人的讲话，便可发现，这是一个遥遥无期的利好。证监会新闻发言人说，T＋0交易是成熟市场普遍采用的交易制度，证监会将根据我国资本市场实际情况深入细致研究。我们离“成熟市场”还远着呢！证监会深入细致研究，却无时间表。显然，证监会不想彻底否认T＋0，是怕伤及市场。

　　一切尘埃落定，市场会继续循着自身规律运行，只是对于我们来说，及时传递权威有效资讯，更为迫切和重要！