【指南针早评】市场整体处于思考状态（2013-07-10）

股票王

早：市场整体处于思考状态
（天津证券投资咨询有限公司提供）
【信息解读】
CPI数据周二公布
重要性：两星
关键词：CPI  PPI
摘要：今日，国家统计局将公布6月份居民消费价格指数(CPI)和工业生产者价格指数(PPI)。大多数市场研究机构预计，虽然6月份CPI会较上月有所上行，但是总体来看，物价仍低位徘徊，全年将维持稳定。
解读：今非昔比，目前CPI如果能够有限上行、保持一定的活跃对中国经济避免市场最为担心的硬着陆具有重要意义。因为改革最大的潜在代价或威胁，莫过于经济硬着陆，信贷萎缩导致生产萎缩，进而引发通货紧缩。市场需要一个有活力的CPI，不能对该指标一味求降。

国债期货规则等修订意见稿发布
重要性：两星
关键词：国债
摘要：7月8日中金所就《5年期国债期货合约》及其相关细则、《网络期货交易所交易规则》及其实施细则修订稿向社会公开征求意见，并表示将在征求意见后加快国债期货上市工作进程。
解读：国债期货18年后重返大陆市场将导致A股“沦为鸡肋”，这种说法未免太过儿戏。1992年底国债期货合约登陆上交所，上综指约为780余点，到93年3月 上综指已越过1500点；即便在“国债327合约”东窗事发之际，上综指也以700点为中枢做下降三角形整理，96年初恢复牛市。影响股市运行的因素是复 杂的，任何一个新市场诞生或是一个老市场复活都不具有彻底改变股市命运的能力。

【大盘分析】


如图1所示，由于周一市场大跌，所以在周二宏观数据并不理想的情况下，大盘并没有再次深幅下挫，不过，从下方的大盘五日多空资金来看，近几日资金呈现持续流出状态，目前已经逼近0轴，五日多空资金或有再次翻绿的可能。所以我们再次提示大家，在资金流入较低的情况下，不要满仓操作，如操盘策略给出清仓信号，则投资者须注意止损出局，以保障资金整体的安全。

【操盘策略】
昨日早间股指平静开盘，重要经济数据CPI出台后大盘小幅跳水，说明市场对消息的敏感度已是草木皆兵。然而经历快速下跌尤其是昨天的宣泄后，杀跌动力明显枯竭。加之数据略高于市场预测，值得注意的是工业生产者出厂价格已经出现了跌幅收窄的苗头，而随后进一步收窄的趋势将对市场未来预期有非常正面的作用，所以股指顺势展开物极必反式的反弹。但这种反弹是建立在杀跌盘枯竭的基础上，与资金推动型反弹有着天壤之别，务必要区别对待。每逢黑色星期一后的当周，股指绝大多数处于自我修复过程，耀眼的表现极少，所以仓位控制是短线操作的重中之重，若个股与大盘资金同步翻绿则万不可恋战。另外关注“两桶油”的异动，是沿袭历史惯例异动后股指持续疲软还是这次另有不同？