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一、市场热点解读与机会提示 1.市场预测： A6YkoYgC
周四中国股市再次让A股投资者感到寒心。在周边市场普遍见底反弹、大幅上涨的背景下，A股却出现高开低走，并在下午2点之后破位下行，跌穿2300点整数关，破位时成交量明显放大，是典型的“多杀多”局面。 ,{MA90!
从技术角度上分析，上证指数已经连续第四天收在上升趋势线（上证指数2132点和2242点连线）下方，说明周一的下跌是有效的，2132点以来的反弹行情告一段落，大盘需要新的刺激才能产生新的行情，否则阴跌局面难以避免。 | z=:D*uh~
周四晚上“千呼万唤”的降息消息终于出炉，虽然这是三年半来首次降息，但是我们认为降息消息前期已经有所预期，再加上大盘破位，人心已冷，这次降息并不能改变目前A股的颓势。 ORHs1/L`j
2.热点分析： #?-2f{
A股市场笼罩在“系统风险”之中，上涨板块持续性普遍较差，短线参与度不高，但是对于中线投资者来说，可以考虑部分券商股（5月份环比大增的品种）以及中报业绩预增个股，另外降息对地产类股票构成实质性利好，关注该板块走势。 c,-3+b
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3.投资要点： （1）、降息对稳增长意义重大。中国人民银行决定，自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。自同日起：(1)将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；(2)将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。我们认为，本次降息意义重大： 1）本次降息和前次降准构成政策组合拳的一部分，短期内还有再降准、再降息的组合拳打出。政策组合拳出现后，市场对于经济下滑的担忧将逐渐减轻。实体经济活力将逐步显现，稳增长将得到保障。 2）只有组合拳对稳增长才有效。先降准——银行流动性增加——可提供贷款基数增加——后降息——实体经济愿意低利率借款——银行存贷比考核需要补充流动性——再降准。。。。。。再降息。。。。。。等等。目前政策组合拳处于第一阶段，即先降准后降息阶段。 3）本次降息在时点选择上比较特殊，是在5月经济数据披露前，说明高层已经注意到经济下滑趋势加剧，需要政策外力来逆转。如果这些先行政策举措效果不明显，则后期可能还有更加密集的货币放松政策。对于投资者来说，原先大家预期在5月数据披露后再放松货币政策，比如降准，实际上政策出手更加超前，且手段已经非常规化。这一点要引起高度重视。 4）政策组合拳会起到稳增长作用，但经济转型仍要依靠改革推进。我们认为，降准降息的政策组合，只是为银行间提供充足流动想，让实体经济资金需求增加，企业家投资意愿增强。这充其量会促使经济稳定在一个相对合理位置，确保投资、消费等不再加速下滑。而中国经济转型则是长期的过程，需要民主制度推进，持续放松民间资本搞活民间金融，加大城镇化建设，以及以战略新兴产业为代表的先进制造业发展，落实产业升级节奏。 5）降息对于银行业的影响有限。本次降息拉开了中国利率市场化改革的序幕，允许存款利率上幅、贷款利率下幅，使得银行对于利率定价更加灵活自由，各家银行之间竞争会更加激烈，大银行虽然拥有许多垄断的好项目好资源，但小银行将在利率市场化改革中更有发挥空间，其盈利的弹性也将增大。本次降息政策，中短期存款利率和中短期贷款利率是对称下降，而中长期存款利率下降幅度明显大于长期存款利率，对于银行业来说，整体利差水平会有所下降，利润空间受到影响，但在10%以内，银行股的吸引力依旧很强，需要注意的是利率市场化开启后，银行股的分化也将加剧；对于居民和企业来说，长期存款不划算，贷款利率8折起平后，中长期贷款的意愿会逐渐上升，这有利于刚需及投资的恢复。 6）降息有助于A股市场逐渐形成三底共振。我们6月投资策略中指出，6月底前后，政策底、估值底、市场底有望形成共振。本次降息将强化了这一预期。从2008年政策组合拳效果看，先是央企增持，后是央行降息，再是降低红利税，之后再度降息，并推出4万亿投资，当时政策组合拳集中在2个月内打出，最终A股自1664点起走出结构性牛市行情。我们前文已经指出，本次政策组合拳还处于上半场，下半场政策组合有望在6月底、7月上旬推出，目前不可能再有几万亿投资刺激计划，但一旦上述政策组合全部打出来，结构性牛市的第二条腿就形成了，下半年震荡上涨是大概率事件。所以，无论本次降息后市场如何反复纠结，至少2300点以下是相对安全的，投资的机会大于风险，着眼于下半年，未来几周是非常好的选股调仓期。 （2）、对于市场判断仍要抓主要问题。6月份以来，我们阐述最多的是目前研究及投资的核心是抓主要问题，在经济下降和政策向上的博弈中，政策是主线，市场的心理虽然会受各种因素影响左右摇摆，但A股的趋势将受政策逐渐放松影响而逐步走好。所以，未来一段时间，要树立起乐观的投资心态，精选个股，波段操作。 二、个股信息精粹 （一）公告点评：士兰微（600460）披露非公开增发预案 事件：公司拟发行不超过8,500万股（含8,500万股），且不低于3,000万股（含3,000万股）股份，募集资金总额不超过87,995万元，发行价不低于9.59元/股，募集资金用于成都一期工程项目和补充营运资金。 神光分析： 1、公司业务集中在半导体领域，产品包括集成电路、半导体分立器件和LED三大类，广泛应用于电脑、通讯、消费电子、工业电子、汽车电子和照明等领域，是现代化工业和信息化社会的基础。LED产品主要包括蓝绿光LED芯片和封装器件，应用于LED显示屏和LED照明领域。 2、本次募投项目之一：成都士兰半导体制造有限公司一期工程项目，该项目拟投资99,995.00万元，拟用募集资金投入69,995.00万元。本项目产品为照明用LED芯片和功率模块、功率器件产品，项目建设期为18个月。项目实施后，成都士兰可实现新增年产43.56亿颗照明用LED芯片、3000万块功率模块产品、5.4亿只功率器件产品的生产能力。本次募集资金项目达产（满产）后，可实现年销售收入140,418万元，所得税后利润27,346万元。 3、根据市场一致预测简单测算，公司目前股价对应12-14年市盈率分别为25X,20X,18X,估值较为合理。 （二）公告点评：电广传媒（000917）与长沙国安签订框架协议 事件：日前，公司控股子公司湖南省有线电视网络（集团）股份有限公司（湖南有线）分别与长沙国安广播电视宽带网络有限公司、湘潭国安广播电视信息网络有限公司、岳阳市有线电视宽带网络有限公司、益阳国安广播电视宽带网络有限责任公司、浏阳国安广播电视宽带网络有限责任公司（四市一县网络公司）签署了网络整合框架协议，双方在统一呼号、统一技术平台、统一业务运营、统一服务规范等方面达成了共识。 神光分析： 一、为积极推进湖南省三网融合试点工作，建立一个覆盖全省、全程全网、互联互通的有线电视网络新体系，双方就网络整合达成以下共识： 1、统一呼号。按照全省网络整合工作的要求，四市一县网络公司按照湖南有线的统一要求进行系统改造和呼号统一。 2、统一技术平台。对于新建的技术系统，四市一县网络公司将按照湖南有线的技术标准进行建设；对于已经完成和正在建设的系统，四市一县网络公司在湖南有线的指导下调整技术标准以便实现最大兼容。 3、统一业务运营。①对于双方合作的产品，四市一县网络公司遵从湖南有线统一制定的产品规范；对于自有运营产品，四市一县网络公司参考湖南有线产品规范，调整确定产品策略，并报湖南有线备案。②对于双方合作的业务，由湖南有线制定统一的业务管理规范，四市一县网络公司按照湖南有线制定的规范执行；在经营管理、财务管理、考核标准等方面，四市一县网络公司参照湖南有线的制度执行。③统一市场宣传。 4、统一服务规范。在企业标识、形象展示、服务质量等方面按湖南有线统一要求进行规范。 二、框架协议的签订是湖南有线与四市一县网络公司合作的新进展，为公司下一步的深度整合打下了基础，对公司有积极意义。长期来看，我国广电系统正向着“一省一网”的目标迈进。公司股价前期调整较为充分，可密切关注。 （三）公告点评：山东威达（002026）获控股股东连续增持 事件：2012年6月7日，公司接到控股股东山东威达集团有限公司的通知，截至2012年6月7日，山东威达集团有限公司通过二级市场累计增持本公司99.51万股股票。 神光分析： 1、公司是国内最大的钻夹头专业生产厂家，主要产品包括钻夹头、粉末冶金、锯片等，定位于中高档，一半以上出口欧、美、亚等40多个国家和地区。截至2011年末，公司已获得专利123项，其中发明专利27项，为行业领先。 2、欧债危机虽然对电动工具行业也有一定的影响，公司订单有减少迹象，因公司在钻夹头行业市场占有率较高，有较稳定的客户群，随着新产品研发的不断加强，在该行业将有稳定的发展；粉末冶金在空调压缩机、汽车领域上具有广泛的应用，随着公司产品的不断成熟，也具有较好的发展前景；公司的冶金锯在国内处于领先水平，能替代进口锯片，市场发展前景很好。 3、今年一季度公司实现营业总收入1.32亿元，同比增长0.35％；归属于上市公司股东的净利润0.12亿元，同比增长11.34％。公司预计1-6月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增减变动幅度小于30%。 4、2010年5月，公司控股股东威达集团曾经增持过公司股份，本次控股股东再度增持，主要是基于对目前资本市场形势的认识及对公司未来发展前景的信心。截至2012年6月7日，威达集团持有公司60,384,200股股份，占公司股份总额的34.41%，拟自首笔增持事实发生之日（2012年5月28日）起6个月内，增持不超过220万股股份（含上述已增持股份在内），未设定其他实施条件。 5、简单估算，目前股价对应公司2011-2013年动态市盈率约为23倍、18倍和18倍，估值相对合理。 h B D .IB
（四）公告点评：盾安环境（002011）重大合同 事件：公司发布重大合同公告 神光分析： 1、公司下属控股子公司盾安(天津)节能系统有限公司近日与河南省鹤壁市人民政府签订《鹤壁市老城区集中供热项目框架协议书》，计划投资额5亿元。项目采取BOT方式运作，即由天津节能负责投资建设，以特许经营期内收取供暖费、入网配套费的形式收回投资。 2、在鹤壁市老城区利用同力电厂发电余热投资建设供热站及配套管网，利用工业余热、废热、城市污水废热等可再生能源解决城市供暖问题。工程建设规模不小于600万m2建筑供暖，建设周期2012-2016年，分步分块建设，其中一期完成供热面积200万m2，二期完成供热面积200万m2，三期完成供热面积200万m2。 3、本项目运营期限自天津节能热源站建成并正式供热开始计算，运营期30年（不含建设期）。本协议自具体项目投产开始产生收益，并在特许经营期内对公司的营业收入和利润有持续的积极影响。目前签订的为框架性协议，具体项目实施的时间、实际执行金额和进度存在不确定性和风险。暂不对未来业绩进行预测。 （五）公告点评：TCL集团(000100)5月份多种产品增长爆发 事件：TCL集团2012年5月份的销量数据显示，LED背光源液晶电视、智能/网络电视、3D电视、智能手机等产品全面出现爆发式增长。 神光分析 1、5月份，TCL集团液晶电视（含商用显示器）销量同比增长82.20%达102.69万台:其中LED背光源液晶电视销量同比增加228.7%达665,940台，占LCD电视机总销售量的66.17%；智能/网络电视销量同比增加149.50%达20.92万台；3D电视销量同比增加773.25%达9.65万台；在中国市场，TCL多媒体本月智能/网络电视和3D电视占比分别为42.98%和20.85%。鉴于前期良好的销售完成情况，TCL多媒体将2012年LCD电视机销量目标从1380万台调高至1520万台。华星光电本月投入玻璃基板数量3.71万片。产品综合良品率提升到了92.10%，接近行业的平均水平。6月37寸产品开始量产，并开始导入46寸产品。 2、TCL通讯手机及其他产品5月销量352.22万台，较去年同期下降1.51%。其中智能手机销量为50.64万台，较去年同期增长1791.35%，占整体销量的比重为14.38%；家电业务整体销量保持良好增长势头，其中空调、冰箱、洗衣机产品销量分别同比增长9.95%、39.83%、47.35%。 3、5月份国家推出265亿元节能家电补贴政策，在国家发改委6月4日公布的平板电视和空调器节能惠民推广目录中，TCL多媒体有259款电视机产品入围，TCL家电集团有442款空调器产品入围。最近一段时间，公司董事长持续增持，2012年5月8日、5月14日、5月16日分别增持553.11万股、316.18万股、348.59万股，增持均价分别为2.169元/股、2.142元/股、2.199元/股，公司的业绩拐点可能出现。 4、简单估算，目前股价对应12－14年PE为15X、14X、12X，估值较低。 MgkeD
周边市场综述 0608周边市场综述：利好利空博弈 欧美股市微涨 周边市场汇总： 1、亚洲股市。周四沪深股指跳空高开，但多头无力推高，遂逐节走低，尾盘双双再创近期新低。沪指终于跌破2300点整数关，跌幅为0.71％，成交量较周三略有放大；深圳成指高开在5日线附近，最低探至半年线暂获支撑，收跌0.58％，成交量较周三放大9％；中小板指下跌0.79％，跌破半年线；创业板指收跌0.53％，一阴破5日线、10日线、20日线、30日线、60日线和半年线，形成断头铡刀，提示后市不乐观。亚洲其他股市受隔夜欧美股市影响全面上涨。 2、欧洲股市。中国人民银行(PBOC)周四决定，自2012年6月8日起将金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点，欧洲股市走高，但与此同时美联储主席伯南克在国会证词上暗示近期并没有新一轮货币刺激政策，受此影响，欧洲股市收盘远低于日内高位。 3、美国股市。中国央行下调利率0.25个百分点，伯南克暗示近期无QE3计划，利好利空的博弈导致美国三大股指涨跌互现。 4、大宗商品市场。美元指数周三微幅上涨，涨幅0.02%。伦敦期货市场全面上涨。而伯南克的讲话令市场预期的宽松政策落空，纽约原油小幅下跌，而美国黄金出现了较大幅度下跌，跌幅2.83%。 三、风险提示 （一）海螺水泥（600585）上半年净利预减50% 发布业绩预警公告，预计2012年上半年公司净利润同比下滑幅度将超过50%，因水泥市场需求虽有所回升，但价格仍持续走低。2011年上半年海螺水泥的净利润为59.9亿元。目前全国水泥产能过剩明显，水泥价格下跌压力大，需注意风险。 （二）ST中农（600313）遭股东减持 ST中农（600313）6月6日，公司收到股东上海弘腾投资中心(有限合伙)关于减持股份的报告，上海弘腾于6月5日、6月6日继续减持公司股份590万股，占公司总股本的1.94%，减持价格是7.74元和7.8元。2011年4月13日，公司原第二大股东新华信托股份有限公司将其所持公司40,630,000股股份（占公司总股本13.36%）转让给上海弘腾，其中：30,420,000股为无限售流通股，10,210,000股为限售流通股；2012年5月11日，上海弘腾持有的10,210,000股限售流通股解除限售上市流通。减持完成后仍持有股份6.42%。考虑到具备进一步减持的基础，投资者要注意相关风险。 （三）御银股份（002177）遭大股东减持682万股 公司主要产品为ATM设备,其用途主要是供应给下游银行类金融机构用于为其客户提供自助式金融服务。公司控股股东杨文江由于个人资金需求，于5月2日至6月6日累计减持681.63万股，占总股本的1.16%。本次减持后，杨文江仍持有公司46.97%的股份，仍为公司控股股东。该股东承诺，连续六个月内出售的股份将低于公司股份总数的 5%。目前该股估值不高，但不排除该股东继续减持的可能，提请投资者注意减持风险。 神光启明星主力资金动向跟踪 f*U3s N^y
在Level2行情下，通过逐单分析的盘口还原理论，还原真实委托单并甄别主力资金，实时监控主力资金动向。 1 ~ fD:
1、 个股资金 W !TnS/O_1
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2、 板块资金 nX 4WlH
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发表于 2012-6-8 09:48:15
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