天相投顾今日大盘回顾（20120710）

股票王

A股窄幅波动 成交量大幅萎缩


今日大盘回顾20120710

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来源：    日期： 2012-07-10 16:24   [发表评论]   
　　周二，A股窄幅波动，早盘指数小幅低开，周一指数的大幅下跌对市场情绪构成较大压力，成交量的再度萎缩显示当前审慎预期仍很浓厚；截止下午收盘时，上证综指报收于2164.44点，下跌-0.29%，深成指报收于9476.72点，下跌-0.21%，两市合计成交1112.09亿元，成交量较上一交易日大幅萎缩。

　　股指期货方面：四合约全线下行，IF1209跌幅较大；临近收盘最后15分钟，期指合约趋势平稳，最终主力合约IF1207报收于2429.4点，下跌-0.35%；IF1208报收于2429.4点，-0.34%；IF1209报收于2438.0点，下跌-0.39%；IF1212报收于2468.0点，下跌-0.33%；IF1205合约相对于沪深300指数现货升水15.89点。

　　行业板块方面：天相二级行业传媒、民航业、石化、城市交通仓储、石油行业居涨幅前五位，中药、化学原料药、医疗器械、生物制品、房地产开发行业居跌幅后五位；从四月份到七月份以来，中药板块上涨20.01%，医药行业指数上涨15.03%，上证指数下降1.94%，中药板块连续跑赢大盘及行业。医药股经过前期的大涨，走出了一轮独立的行情，现在随着大盘的回落，回调风险加剧，短期内还将进行一定程度的调整，但我们仍然看好中药板块。一是中药板块整体具有较为稳定的业绩水平，在医药各子板块中表现突出；二是基药持续扩容，中药独家品种放量将加速；三是大部分中药上市公司拥有多个基药或独家品种，通过中药保护等手段建立较高的进入壁垒，受政策影响较小，市场竞争力强。

　　综合近期股市运行格局来看，经济基本面以及中报业绩的忧虑依然是影响A股指数运行的主要因素，而且从此前公布的较为疲软的6月份官方PMI、上周央行意外宣布不对称降息映射出的整体经济疲软状态以及中报业绩预告中业绩预增预盈占比不到50%的情况来看，短期内这些抑制股市上行的负面因素转好概率不大，由此决定了市场一时间依然难以出现趋势性上涨机会。不过好在这些悲观预期在近期股市的弱势震荡中有了较为充分的宣泄，考虑到央行连续两次降息传递出稳增长政策进一步加码对投资者信心的提振作用，再加上前三次降准对流动性稳步回升的累计促进作用，A股底部震荡不会持续太久。按照我们中期策略中提出的降准与减息连续6—8次股市即可迎来转机的观点来看，还需要1-3次降准或减息，股市即可真正摆脱目前箱体下轨向2800点的上轨冲击。上证指数在2200点下方持续下跌的空间有限，按照我们年度策略的观点，以2012年整体业绩增长0%来计算，上证指数2200点区域对应的整体估值水平是13倍。当前指数位置已经属震荡箱体的下轨，是基于短期不稳定因素集中释放导致超调的结果，其带来的是估值下轨更高的安全边际，面对市场的风险释放，等待矫枉过正之后带来的，值得珍惜的买入时机，尽管需要承受恐慌甚至悲观情绪的干扰。当然，我们要密切关注会两个因素：一是政策放松不达预期，二是上市公司盈利增速的大幅下降。股指要摆脱箱体下轨的束缚向箱体上轨运行，要满足以下二个条件，一是政策与改革的驱动效应，二是积极因素逐步发挥作用。中报披露期即将来临，建议关注业绩增长预期向好，而股价调整幅度较大的个股的阶段性投资机会。按照往年经验，这些个股在接下来的中报披露期间将会有引来一波反弹行情。对于今年来说，内外经济形势不佳的背景下，中报业绩向好的上市公司数量与往年相比要少很多，因此对于这些为数不多的业绩向好个股，其阶段性投资机会更应该值得投资者珍惜。