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[机构传真] 国诚投资分析报告(0703)

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发表于 2012-7-2 17:47:38 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
谁是推动市场持续下行的黑手         胡亚军




  短期内上证指数一口气跌破2330点和2242点两个重要支撑位,大盘再次告急!这也正好印证了,笔者在本刊上期中给出的观点“券商、地产、银行的回落直接将会导致大盘在短期内不容乐观”。


  我们先看看近期内外环境,美国经济下滑依然没有见底,欧洲债危机还有不确定因素;国内经济加速下行明显,黄金大跌,原油下挫,每月经济数据也是越来越糟糕。


  再看看市场的扩容,七月解禁潮进一步扩大,尤其是在年底前的几个月将达到最高峰;而银行股的增发风声再起,年内最大IPO也是箭在弦上;国际版何时推出,犹豫不决。这种市场资金的分流效应不得不让我们谨慎。


  而本轮大跌的直接原因,应该归结于政策的“利好”与资金的脱节。年初以来,郭主席上任一再呼吁“大盘蓝筹股有罕见的投资价值”以及“郭氏新政”利好不断。从表面上来看,这一系列的利好,确实能够给在寒冬中的股市注入了一支强行针。地产、券商、银行等蓝筹上半年的表现也是验证了这一点。但是,他们的上涨也许只是空中楼阁,缺乏坚实的基础。为什么这么说呢?


  第一,中国蓝筹股缺乏与投资者共同成长的过程。蓝筹股上市之初是为了圈钱,消化不良资产,争世界第一。而后靠再融资、债转股、大小非解禁,来实现股本的扩大,从不向投资者送股分红。因而慢慢的失去了股民大众的青睐。


  第二,经济增长减速对蓝筹股影响巨大。过往蓝筹股是中国经济30年高速发展最大的受益者,特别是基础建设“大跃进”式的发展,钢铁、石油、煤炭、电力等基础性资源需求大爆发。随着中国经济结构的转型,不再走“铁公基”拉动经济的老路,而靠发展新兴产业,科技创新,这样以来,对蓝筹股本质上是一种利空。


  第三,最重要的是市场严重缺乏支撑大盘蓝筹股持续走强的资金。市场2500只股票的流通市值10万亿,总市值27万亿,其中大盘蓝筹股的市值占到了80%以上,而市场存量资金只有8000亿左右。后续新股还在大量供应,10万亿元的大小非还等着减持。供需关系对比明显“敌强我弱”,若靠这么少量的资金去推动蓝筹上行,无疑以卵击石。哪怕“新政”天天在鼓吹,也难改变最基本的市场规律。


  市场不容乐观,长夜漫漫何时了,这就是目前我们所面对的大盘环境。实际上今年以来,笔者在本刊的观点一直偏悲观和保守,特别是基本面一直不乐观,很难让我有乐观的预期。


  从技术层面上来看,未来一两个月的行情,还将延续着疲软的走势,同时也不排除2000点被击破,中国股市彻底走熊的可能。即便定义现在为熊市的尾声,那么还有一个比较痛苦的黑暗日子,也就是最后一次的C浪杀跌。因为只有当市场信心彻底崩溃了,大底才能真正来临。在我的印象中,08年当我们在1664点前开始看到市场机会的几天,也是大量私募纷纷清盘,散户不看股票之际,历史的教训虽然不会简单的重复,但是这个市场其内在规律的一面并不容易改变。所以我强烈建议大家,严守自己的交易纪律,坚决不做自己完全没有把握的事情。


  总之,在操作策略上,目前市场还处于弱势,要严控自己的仓位,甚至可以适当空仓休息。即使轻仓操作,也要在风险不可控之时积极执行我们的风险控制纪律,而不是光在市场中持仓做个观望者,眼睁睁看着自己的财富逐渐消失以至于追悔莫及,积极防御依然是我们不二选择。要想安全渡过这个寒冻,没有一点动作是不行的。最后还是要提醒大家,要记住,涨不言顶、跌不言低的投资法则。

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