民生证券分析报告（0702）

天机007

反弹有望延续
　　□民生证券 吴春华
　　大盘从5月4日高点下跌以来，至今已有10.80%的跌幅，期间没有像样反弹，且在日K线上留下了三个向下跳空缺口。在这个过程中，投资者信心严重缺失，观望气氛浓厚。虽然我们不能预测市场的底部在哪里，但按照历史规律，弹簧压的越紧，弹起力度就越大。随着短期利空因素不断释放，市场很有可能迎来一轮较有力度的反弹。
　　本周多重利好促市场反弹。首先，申请QFII额度不断增加，卡塔尔拟申请50亿美元额度，远超出10亿美元的额度上限。截至目前，有33家已获QFII资格的机构还未获得投资额度，这些都将为市场注入资金。其次养老金税收优惠政策或在年内出台，养老保险基金投资运营也在不断推进。最后，金融改革创新出现实质性进展。可以预见的是，随着一系列政策落实，资金会越来越多流入市场，而目前无论从估值优势还是从政策放松预期上，都支持市场逐步企稳反弹。
　　当然，市场有其自身规律。我国经济还没有真正企稳，有机构预测，6月PMI为49.5%，低于荣枯分界线50%，经济依然处于下滑态势中。对于市场来说，上市公司的业绩是支撑股价的基石，从而影响市场的整体估值。所以，下跌更多是不断地修复估值与股价的关系。在中报来临之际，更应关注业绩增长的个股，从而把握投资机会。在经济不景气的时候，非周期性行业业绩会保持平稳，容易受到资金关注。
　　下周趋势看多
　　中线趋势看平
　　下周区间 2180-2280
　　下周热点大消费、金融
　　下周焦点经济数据