电力行业：煤价平稳电价改革预期仍存 推荐

天机007

【电力行业研究报告内容摘要】

投资要点:

本周观点

行业观点：继续看好电力行业的投资机会

（1）本周国际煤价继续下跌，国内下水煤和坑口煤均与上周持平，表现平稳，电煤供需环境宽松的趋势未变。

（2）电价改革预期仍在，贵州电价改革试点中关于水电电价的讨论仍将是市场中的热点。

（3）核电电站项目有望年内恢复审批，建议关注投资核电的公司。

核电审批重启在即

国家核电技术公司董事长王炳华近日表示，日本福岛核事故后，中国开展了核电安全大检查。目前发现14个方面需要整改的问题，其中有的已完全解决，有的正在解决，有的已列入三年改造计划，将全部解决。中国政府会在今年或今年更早些时候恢复国家核电站项目的审批，但中国发展核电不会搞“大跃进”。核电在建项目重新启动指日可待，核电发展环境有所放宽，已储备核电项目的上市公司将从中受益，如上海电力、申能股份、皖能电力。

国内煤价表现平稳

受大秦铁路例行检修提前至三月的影响，上周下水煤、坑口煤均表现平稳。我们认为2012年上半年炭供需环境依然宽松，煤价将持续低迷。

投资建议

我们维持对行业“低估值+盈利回升”的观点，继续看好电力行业的投资机会，推荐全国性的发电公司大唐发电、华能国际、国电电力，同时建议关注二线的建投能源、京能热电、ST金马、粤电力A、宝新能源、金山股份。