最赚钱却一直在要钱 银行再融资绵绵无绝期

天机007

昨日晚间，交通银行发公告称，董事会审议通过了关于非公开发行A股和H股方案的决议。交行本次非公开发行融资总额约人民币566亿元，其中，发行A股股票65.42亿股，发行价格为4.55元/股；发行H股股票58.35亿股，发行价格5.63港元/股，募集资金总额约人民币566亿元。

此消息让市场产生“‘最赚钱’的银行业也‘差钱’”的联想。接受《金融投资报》记者采访的分析人士表示，银行增发是为了补充资本金，以达到监管的最低要求，而对市场的影响却要具体分析。

增发以补充资本金

信达证券银行业分析师饶明说，交通银行拟通过“A+H”的形式进行再融资，主要原因在于自身的资本充足率和核心资本充足率不高。从去年三季报看，该行的资本充足率为11.89%，距离监管的最低标准11.50%仅一步之遥；该行的核心资本充足率为9.24%，已经低于9.50%的最低监管标准。

根据《巴塞尔协议》和银行监管机构的要求，银行的资本充足率和核心资本充足率达不到监督标准的最低要求时，不得从事信贷业务，而以存贷款利差作为利润主要来源的我国银行业来说，自然将此视为“撒手锏”。

“我国对银行业采取的是逆周期监管，即当经济处于上升周期时，监管从严，体现在资本充足率和核心资本充足率上会高一些；反之，当经济处于下降周期时，监管从宽，体现在资本充足率和核心资本充足率上会低一些。”饶明告诉记者，目前我国的经济运行周期属于后一种状况，因此，监管上会宽松一些。

饶明说，事实上，目前除了交通银行公告了再融资外，兴业银行、中国银行和光大银行也放出消息称，将通过适当的方式再融资。同样是因为提高资本充足率和核心资本充足率达标的要求。

中投证券银行业分析师张忠扬说，交通银行拟通过“A+H”业再融资的原因不言自明，目前大多数银行的资本充足率和核心资本充足率都有些“捉襟见肘”，有的甚至已经低于了监管底线。

为遵守《巴塞尔协议三》规定，我国监管层对监管“底线”有所提高，中国银监会已起草了一系列新的更严格的资本金要求，有望于今年年内正式实施。

根据银监会目前的资本监管要求，大型银行资本充足率和核心资本充足率分别不低于11.5%和10%，中小银行资本充足率和核心资本充足率分别不低于10%、8%。旨在抑制信贷风险。有观点认为，这些规定也可能引发国内银行进行新一轮融资。

市场影响尚待观察

张忠扬说，目前上市银行已经形成了新的一轮银行业再融资潮。除交通银行外，此前还有招商银行、民生银行、光大银行、中国银行和兴业银行发布再融资消息。

至于这对市场的影响，张忠扬认为应该辩证地看待：一方面，银行股个个都是“大块头”，再融资都不是小数目，如果工、农、中、建四大行也加入进来，其每家银行的再融资额会更大。但估计管理层会考虑市场的承受能力，不会让其集中在短时间内增发。

另一方面，这些银行的再融资形式多样，银监会也鼓励银行通过内源性渠道补充资本金，同时也在协调有关部门，希望银行能够增加内源性补充资本金的来源和数量；整体上看来，今年银行再融资的数量不会太大。

基于上述事实和分析，张忠扬认为，上市银行的再融资对市场的影响要结合再融资的方式、规模等因素具体分析。其中，对市场影响最大的一种方式就是配股增发，因为这种方式的增发将涉及所有股东，自身股价大跌外，还会使市场资金“失血”。

“市场已经有了充分的预期，因此估计交行此次增发不会对市场形成大的影响。”张忠扬说。