10月11日（周四）宁波敢死队内部资料精研【独家】

股票王

10月11日（周四）宁波敢死队内部资料精研【独家】

◆个股内线透视（10月11日）

百润股份:等徃下一个香飘满园癿季节

　　调研劢态--公司全年业绩将保持上半年增长势头。公叵下半年业绩将继续快速增长,核心下游产品冰糖雪梨癿销售情况良好。考虑四季度烟用香精收入癿恢复,这将不食用香精兯同保证公叵全年业绩保持较高增速。此外,从茉莉清茶等类似产品癿销售经验曲线看,新品投放第事年将迎来销售增速癿最高点。这将保证公司明年业绩仍有较好支撑。
　　公司所在食用香精行业癿需求通过研发驱劢。行业发展快速,未来空间非常广阔,增长具有较强可持续性。其中,2002-2011年中国人均食用香精消费量增长了5倍,但目前仍然丌趍消费习惯类似成熟消费国癿15%,参照消费类似国癿经验颁计行业未杢市场容量在900亿元以上。十事五期间,行业将在下游饮料,烘焙食品癿稳定快速增长(增速在20%以上)带劢下实现20%以上收入增速,龙头企业还可享叐行业集中度提升(政策及市场驱劢)带杢癿超额增长。
　　持续癿研发投入(目前研发费用/收入比率超过所有可比企业)、高比例癿技术储备(经收入调整后癿新产品及与利数位居行业领先地位)以及较好癿激励安排是保证百润在盈利能力(净利润率),周转速度(存货周转率)以及单位效率(人均销售利润)上做到行业第一癿主要驱劢因素。公司癿快速反应能力、开发性价比高以及中国式产品研发上癿优势是其相对吅资企业癿比较优势。此外,稳健癿财务结构,大量癿超募资金将为公司在研发,人才吸引以及业务扩张(目前资金足够再造两个百润)上提供坚实保证。
　　预计2012-2014年公司净利润平均增速达到47.6%。公叵将通过释放募投项目(1500吨项目颁计2013年9月正式投产)、提高宠户业务觃模(目前公叵所做业务仅卙主要宠户采贩厘额癿3%),推出毖刟更高产品以及外延式収展(工艺,资厘均具备径强可实现性)等促迚未杢刟润增长。颁计12-14年公叵主营收入、净刟润平均增速分删达刡35.3%和47.6%;毖刟率分删达刡73.7%、73.9%和74.9%。
　　公司吅理估值匙间为21.0~21.9元/股。颁计12-14年(除权后)每股收益为:0.49、0.67、0.93元。按PEG估值,我们讣为公叵癿合理价值匙间在21.0~21.9元/股(除权后)。考虑刡公叵收入质量优秀丏具备较强持续性,成长前景广阔(行业高增速,公叵高弹性),首次给予"增持"评级。

奥康国际:盈利增长预期未变,估值优势更加突出

　　投资要点 公司相对更高的补货比重和聚焦三/四线城市的渠道结构使得其终端存货压力较轻,受经济调整影响相对较小,我们预计公司下半年营收仍将保持较快增长。(1)公司50%的补货比率远高于服装企业的20%,使其能够对市场的变化作出迅速反应,减小了终端的经营压力,而这在目前的市场环境下显得尤为重要。公司7月召开的冬季订货会订货金额增速预计30%以上,前期刚结束的2013年春季订货会初步反馈也不错,这些预计都从侧面反映出经销商对下半年和明年的信心较强和终端层面存货压力较小。(2)公司销售网络终端以三四线为主,受经济下滑影响较小。公司销售网络终端80%以上的店铺都集中在三四线城市,今年上半年虽然国内消费品零售增速放缓,但三四线城市的增速要远好于一二线。公司上半年同店增长预计在10%左右,高于很多服装企业。(3)公司1-8月预计新开店在700家以上,我们预计全年净开店将超过800家,是品牌类公司中少数符合开店预期的企业之一,也从一个侧面反映了终端景气度。这些都为公司下半年和明年营收的快速增长打下了坚实的基础。
　　我们重申除了主品牌的渠道稳健扩张和单店提升外,预计康龙和红火鸟是公司未来开店空间和业绩增长的重要亮点。(1)康龙和红火鸟分别对应的休闲鞋和时装鞋是整个国内鞋业中为数不多的在经济下滑中依然保持较快增长的子行业,这两个子行业还处于成长期,除了我们草根调研的情况外,行业龙头百丽近期的一系列动作也可以印证我们的判断,百丽先是推出了15mins时装鞋品牌,最近又传出收购国外休闲鞋知名品牌暇步士(hush puppies)在中国的代理权;(2)康龙和红火鸟公司之前只是在5、6个省份有招商,其余省份均未放开,随着上市,资金的充裕,预计未来每年会放开4、5个省分的招商,(3)康龙在休闲鞋行业市占率第一,目前报表店效已和奥康主品牌一致,红火鸟也正快速接近奥康主品牌,这对经销商和加盟商开店将是一个重要推动。
　　财务与估值 我们维持对公司2012-2014年每股收益分别为1.43元、1.81元和2.27元的预测, 维持2012年21倍PE, 对应目标价30.03元,维持公司增持评级。
　　风险提示 直营店的拓展和管理风险;租金大幅上涨的风险等。


海印股份:商业股中的"四化标兵"-差异化+市场化+精细化+专业化

　　广东商业物业运营龙头,商业模式独特:海印股份以商业物业经营为主,目前拥有16个稳定经营的成熟物业及1个城市综合体,形成了主题商场、批发市场、购物中心、城市综合体四大产品系列,相互补充、协同发展,运营商业面积达30万平米,整体规模在整个华南地区处于龙头地位。其经营模式与传统的百货、超市、专业市场态存在明显差异化,模式独特,成长迅速。
　　竞争优势显著,堪称商业股中"四化标兵":海印股份在众多零售商业公司中独树一帜、与众不同,具备非常显著的竞争优势:不断推进差异化经营,商业模式独特;敏锐发现商机、灵活捕捉机遇,市场嗅觉敏感、市场化意识突出、执行力强;根据每一个物业特征因地制宜,市场"做一个旺一个",精细化管理能力突出;招商能力强大,打造了成熟可复制的业务模式,积累了专业化的"商业技术",堪称商业股中"四化标兵"--差异化+市场化+精细化+专业化!项目储备有质有量,未来增长清晰可见:公司除了成熟市场租金水平仍然具备提升空间,还拥有大量优质储备项目,运营面积有望保持多年快速增长,带动业绩持续成长。花城汇13年起贡献全年利润,海印又一城系列三个自建城市综合体项目(番禺、大旺、鼎湖)将开辟新的盈利道路和增长点;跨省域的上海周浦项目迈开了异地扩张的坚实脚步,突破了市场空间的瓶颈;3500亩国际展贸城更将有力支撑未来5-10年的长期高成长,想象空间巨大。
　　首次评级"买入",目标价18元:我们预计公司12-14年EPS为0.95、1.11、1.31元,当前股价对应PE15、13、11倍,明显低于商业地产类公司22、18、16倍的平均水平,未来3年CAGR18.5%。运用分部估值法分别对商业、化工、房地产业务给予13年20、10、5倍PE,得到目标价18元,较当前股价有28%的涨幅。鉴于海印股份显著的竞争优势以及稳定的盈利增长趋势,且目前估值显著低于可比公司平均水平,我们认为海印股份属于典型的价值低估,综合考虑目前宏观经济风险以及消费市场需求情况,首次覆盖给予"买入"评级。

◆ 牛股提示：

吉视传媒（601929）周三上涨9.86%。公司是吉林省唯一的文化传媒类上市企业，主营广播电视传输业务、数字电视增值业务、宽带双向交互业务和基于有线电视网络的网络服务业务等。本次发行募集的资金将用于吉视传媒数字电视网络建设项目和吉视传媒以高清互动视频为核心的双向网络与业务平台建设项目。消息面上，出版传媒业第二步改革即将启动。二级市场上，今日传媒股继续向上发力，该股尾盘急速拉升，维持9日的判断，关注热点持续性。数据显示周三该股的DDX为3.123，大单金额为7880.42万元。

金杯汽车（600609）周三上涨9.96%。公司是融生产、经营、科研、开发、教育、房地产和贸易等为一体的大型企业集团，主要从事汽车整车、汽车零部件的设计、加工、制造和销售服务。公司从自主上市，到一汽接手，再到华晨，再回到沈阳市汽车工业资产经营有限公司，经营起起落落，盈利亏损反反复复，曾两次“ST”。消息面上，新一轮“汽车下乡”政策有望近期出台。二级市场上，今日汽车板块崛起，该股强势封板，短线收六连阳，波顿关注。数据显示周三该股的DDX为0.587，大单金额为1810.20万元。

中原特钢（002423）周三上涨9.98%。公司是国内目前拥有从熔炼、锻造、热处理到机械加工完整生产线的大型锻件生产企业，主要从事工业专用装备及大型特殊钢精锻件的研发、生产和销售等。此外，公司拟投资建设“高洁净重型机械装备关重件制造技术改造项目”，项目建宁波敢死队联系合作QQ:2605688412设投资8.84亿元。消息面上，据日媒10日援引消息人士透露，日本政府正研究一份“妥协案”。二级市场上，今日航母概念股再度走强，该股长阳封涨停，并创阶段新高，暂持有。数据显示周三该股的DDX为2.263，大单金额为1867.64万元。

烟台冰轮（000811）周三上涨10.07%。公司是国内老牌工商业制冷空调设备龙头，下游涵盖食品、工业和商业等重要领域，主要从事大中型工业制冷设备、工艺冷却设备、果蔬食品、水产品速冻、冷藏设备等的生产经营，是中国最大的自制螺杆制冷压缩机、活塞式压缩机及工业制冷成套设备生产企业。另据悉，中国地热资源相当于860万亿吨煤，可消耗26万年。二级市场上，今日地热概念股维持强势，该股本周三连板，维持9日的判断，后市谨慎追高。数据显示周三该股的DDX为-0.204，大单金额为-651.60万元。



◆ 熊股警示：

上海建工（600170）周三下跌3.03%。公司是上海乃至全国建筑行业的龙头企业，具有施工业务全产业链(设计→施工→装饰→园林)，且在各环节具有全国领先的实力。地铁施工在上海的市场份额接近40%，匹敌隧道股份，经验技术丰富，在上海地铁建设量仍然很大的同时，公司已经进行外埠业务拓展。另据悉，上海迪士尼乐园及其配套设施项目今年计划投资100亿。二级市场上，该股此前因迪士尼概念有所走强，今日低开低走，短线上行趋缓，观望。数据显示周三该股的DDX为-1.309，大单金额为-8015.15万元。

澄星股份（600078）周三下跌1.98%。公司是我国磷化工龙头企业之一，是目前国内唯一精细磷酸盐类上市公司，也是最大的三聚磷酸钠、牙膏级磷酸氢钙生产企业。公司拥有较完整的磷酸盐产业链，具备“矿山(磷矿、煤矿)-电力-黄磷-精细磷化工系列产品-产品物流配送一体化”的经营模式。另据悉，湖北发布关于磷矿的五项新制度；未来贵州磷矿开采进行总量控制。二级市场上，该股今日低开后窄幅震荡，终结此前的4连阳态势，后市不宜追高。数据显示周三该股的DDX为-0.489，大单金额为-3054.64万元。

永太科技（002326）周三下跌5.68%。公司是全球产品链最完善、产能规模最大的氟苯精细化学品制造商。精细化学品子行业处于氟化工产业的高端，是整个氟化工行业中是附加值最高、产品销售额最大的子行业。公司服务于国内外的液晶、医药和农药等多个创新性化学子行业，多个细分行业主要产品的销量位居全国第一。另外，公司旗下鑫辉矿业获准进行萤石矿开采。二级市场上，该股今日继续走低，维持9日的判断，短线抛压较明显，暂勿介入。数据显示周三该股的DDX为-1.063，大单金额为-1241.80万元。

摩恩电气（002451）周三下跌1.93%。公司是一家专业从事特种电缆研发、制造及销售的股份制企业，拥有国内一流的生产、检测设备，分别从芬兰、瑞士、德国、日本等国家引进，可生产110KV及以下电力电缆和电气装备用电缆，其中变频电缆、轻型柔软无接头防火电缆等多项产品分别获国家专利。另外，公司预计2012年1-9月净利润同比增长5%-55%。二级市场上，该股节后整体走势疲弱，今日继续下挫，业绩增长乏力影响股价表现，参与需谨慎。数据显示周三该股的DDX为-1.230，大单金额为-574.48万元。

10月11日 最新涨停板敢死队信息汇总(独家)

    传闻：当升科技（300073）三季报预增600%
    传闻：浙江东日（600113）传温州金融改革细则本周公布
    传闻：中国国旅（601888）收入分配体制改革方案本月有望出台
    传闻：卫星石化（002648）日企触媒爆炸致丙烯酸供应紧张，相关上市公司调高产品售价
    传闻：西部牧业（300106）正讨论筹划婴幼儿奶粉
    传闻：氯碱化工（600618）上周液氯价格单周上涨14.29%
    传闻：四川双马（000935）水泥价宁波敢死队联系合作QQ:2605688412格继续上涨
    传闻：新疆城建（600545）中央财政追加今年公租房棚改专项资金50亿
    传闻：双良节能（600481）多部委出台分布式发电
    传闻：北京城建（600266）北京将建设17个蓄洪区增强排涝能力
    传闻：环旭电子（601231）消息称苹果已预订1000万台iPad Mini
    传闻：泰山石油（000554）成品油定价机制改革有望择机推出 将缩短调价周期
    传闻：上实发展（600748）潍坊在沪推介，多家上市公司签约
    传闻：郴电国际（600969）湖南省“十二五”能源发展规划出台
    传闻：欧菲光（002456）前三季度净利润有望超过1.8亿元
    传闻：国金证券（600109）监管部门已完成有关券商创新的数十项具体政策和文件，节后将密集推出，其中券商新设网点全面开放、券商集合理财备案制等作为首批新政推出。
    传闻：荃银高科（300087）证监会交易所密集开会对接“三农”，另全球食品价格继续攀升
    传闻：广田股份（002482）首批股权激励即将进入行权期，行权价在20.43元
    传闻：中昌海运（600242）传舟山港综合保税区已经获批，计划周四开新闻发布会
    传闻：电科院（300215）前三季度同比增80%
    传闻：创兴资源（600193）部分铁矿石贸易商小幅上调了进口铁矿石现货价格，并预测近期铁矿石仍将维持上涨势头。
    传闻：深圳惠程（002168）控股子公司长春高琦聚酰亚胺材料有限公司的聚酰亚胺纤维在长春制备成功
    传闻：陕鼓动力（601369）新型煤化工项目审批近期将重新开闸
    传闻：康达尔（000048）三季报预增3000%
    传闻：贵糖股份（000833）国务院开会讨论明年白糖收储事宜，每周一个会议，直到11月1日糖会，有消息称将以6200元收100万吨，分两次收储。
    传闻：人民网（603000）十八大最大题材股
    传闻：福晶科技（002222）欧洲原子核研究委员会宣布发现了“上帝粒子”
    传闻：准油股份（002207）国务院批准设立国家级新疆准东经济技术开发区
    传闻：中源协和（600645）诺贝尔医学奖揭晓，干细胞研究爆红
    传闻：海南橡胶（601118）9日国内期市大部分品种上涨，其中橡胶大涨4.47%，创4个多月来新高
    传闻：三安光电（600703）公司正在规划芜湖二期设备投入，近期公司还将有百台以上的MOCVD设备投入，为公司营收增长主要动力之一
    传闻：三维通信（002115）公司量子通信技术向基于卫星的量子通信迈出重要一步，为了达到目标，科学家们实施了一系列的技术创新。
    传闻：森远股份（300210）交通运输部关于加快推进公路路面材料循环利用
    传闻：深天地A（000023）公司管理层将在二级市场回购公司股份
    传闻：漳州发展（000753）《福建省海峡蓝色经济试验区发展规划》已获得国务院批准
    传闻：大禹节水（300021）三部门联合发布深入推进节水型企业建设
    传闻：尖峰集团（600668）近日美国纽约EOS储能公司声称已开发出一种更加绿色环保的锌空气电池，可实现1200次充放电循环，寿命长达30年，能极大的提高太阳能与风电的产能，但成本仅为天然气的一半。
    传闻：广州浪奇（000523）国务院新闻办公室定于10月10日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，请广东省省长朱小丹、广州市市长陈建华、国家发展改革委地区经济司司长范恒山介绍《广州南沙新区发展规划》有关情况，并答记者问。
    传闻：安居宝（300155）从知情人士处获悉，围绕平安城市建设，广东省公安厅即将启动“慧眼工程”，拟于2012年至2014年期间在全省范围建设96万个视频监控点。分析人士指出，此举将给安防行业带来200亿元的市场，加上需要升级换代有100亿元左右的需求，广东公共安防市场3年将分享300亿元“大蛋糕”。