宁波敢死队火线抢入6只强势股1012

股票王

宁波敢死队火线抢入6只强势股1012

红日药业,高壁垒确保高成长
　　事件:
　　公司2012年10月10日发布公告,预计2012年1月1日-2012年9月30日归属于上市公司股东的净利润为盈利16,124.40万元-18,543.06万元,比上年同期增长100%-130%。
　　投资要点:
　　公司业绩增长动力主要是血必净和中药配方颗粒两大高壁垒、高增长品种。未来并购整合、新产品开发也将是公司的看点。
　　血必净注射液受益于限制抗生素滥用、调高出厂家、渠道整合、新进医保等多重利好上半年增长超预期,后续随着医保覆盖推进,加大自营队伍建设,终端掌控力度加大,医院覆盖由1500家覆盖到4000家左右,有望保持高速增长。
　　中药配方颗粒得益于较高的技术壁垒(较好的解决了与共煎等效性的问题)和行政壁垒(国内仅批准了6家企业生产),配方设备成为公司得力的营销工具,在北京占据了90%以上的市场份额,同时加大京外市场开拓力度,即便今后市场放开,凭借其先发优势,高增长仍有望持续。
　　盈利预测与估值:基于公司具有两大高增长产品,我们假设公司未来三年保持30%以上的净利润增速。康仁康2012年中报按照25%税率,预计获批高新技术企业年末将按15%税率,11月底完全并表。若不考虑康仁堂完全并表,预计公司2012、2013、2014年每股收益为0.93、1.28、1.67元,若考虑并表因素(不考虑摊薄股本)预计公司2012、2013、2014年每股收益为0.93、1.57、2.14元,按最新股价34.70元对应市盈率分别为37.31、22.10、16.21倍,一年期合理目标价位是45元。给予"增持"评级。
　　风险提示:血必净属于中药注射剂,可能存在不良反应;中药配方颗粒在政策放开之后可能竞争加剧,垄断优势减弱。

金地集团:销售基本符合预期,四季度仍有较多推盘
　　9月销售基本符合预期,销售面积和金额环比上升主要因9月推货量增加较多,而8月推货量很少。9月公司销售面积35.1万方,金额40.6亿,环比分别上升78%和82%,基本符合预期,实际认购额约有45亿。环比上升较多主要因为9月推盘较集中,而8月推盘量很少。公司8月推盘量很少,仅为10-12亿,但9月推盘量增加较多,预计约60亿,略低于我们月初预期的65亿,但差别不大。虽然9月市场整体情绪较为平淡,但由于公司推货中小户型占比增加,因此去化速度变化不大,仍然维持在50%以上。公司9月销售均价为11567亿元,同比下降5%,环比上升2%。总体来看,三季度价格相对平稳,均在11400元左右,基本反映了近期市场量价平稳的态势。
　　虽然10月推货量可能有宁波敢死队联系合作QQ:2605688412所回落,但四季度整体货量仍然较多,维持全年销售额310亿的预测。公司9月推货量较大,预计10月会有所回落,可能在25亿左右,但4季度整体货量仍然较大,预计达到80-90亿,且中小户型项目占比较前期提升,预计销售情况将维持较稳定状态。我们维持对今年销售额310亿元的预测。
　　销售局面平稳,4季度新盘仍然较多,维持增持评级。从目前情况看,市场情绪相对平淡,但平稳销售的局面仍能维持,加上公司4季度推盘量仍然较大,并且中小户型产品占比较多,我们认为销售率变化不会太大。我们维持对全年销售额310亿和2012、2013年每股收益0.68元和0.74元的预测。公司RNAV为8.1元,目前股价对应的PE为8倍、7倍,P/RNAV为0.66,维持增持评级。

江河幕墙:幕墙优势继续领先,内装成未来新亮点
　　全球建筑幕墙行业领先企业。江河幕墙是集产品研发、工程设计、精密制造、安装施工于一体的幕墙系统整体解决方案提供商,在全球设立了40多家分支机构,在北京、上海、广州建有研发设计中心与生产制造基地,同时在重庆、武汉等地区设有配套工厂。公司业务规模位居全球前五,国内第二。
　　核心技术能力--研发设计能力领先。幕墙外观形式的多样性、功能性要求的复杂性决定了研发设计成为行业核心技术。公司为国家级技术创新示范企业,拥有国内幕墙业唯一国家级企业技术中心、国内首家国际认可CNAS出口企业检测中心、超过500人的专业研发设计团队,形成了五大类别、近百种系列产品,其中包括了国际顶尖技术的双层智能呼吸式幕墙等高端产品。
　　众多世界级地标建筑、丰富国内外工程经验、二三线城市渗透战略强力推动公司订单承接。工程业绩是建筑企业综合实力的最佳体现,直接影响企业订单承接。公司所承接项目中包括了二项"世界十大最强悍"工程、二项"世界十大建筑奇迹"工程、有二十四项工程被评为鲁班奖,具有丰富的国内外工程经验。从市场开拓方面看,国内市场向二三线城市强势渗透,澳大利亚、美国、加拿大、巴西等地区市场将成为下一步海外市场重点。
　　预计公司幕墙业务复合增速34%。幕墙施工工序特点以及公司较大项目规模决定了订单与收入确认之间的较长滞后期,公司滞后期约为1-2年。公司10、11年订单复合增速超过22%,上半年剔除内装后的订单增速约10%。
　　预计公司12年幕墙业务订单可达到115亿元以上,2012-2014年分别实现收入79.5亿、107亿、139亿元,复合增速34%。
　　高客户重叠度驱动幕墙、内装协同发展,内装将成为未来新亮点。收购承达集团是公司"系统化"战略的延伸。高客户重叠度使得幕墙与内装业务的协同效应非常明显,体现在项目单体体量的增加和费用率的降低。预计承达集团今明两年将实现销售收入16亿元、28亿元,明显增厚公司业绩,成为公司未来新的亮点。
　　海外占比提高拉升幕墙业务毛利率水平、内装业务占比提升降低综合毛利率。未来海外市场收入占比有望从去年的27%提高到40%左右,一般情况下海外业务毛利率相对较高,这将推升公司幕墙行业毛利率。另外,由于内装业务毛利率(承达集团毛利率14%-15%)低于公司现有的幕墙业务毛利率,合并报表后内装业务占比的大幅提升将降低公司综合毛利率。
　　盈利预测。根据相关假设,预计公司2012-2014年分别实现EPS为1.01元、1.35元和1.77元,10月8日收盘价17.11元分别对应12-13年动态PE为16.9倍和12.7倍。鉴于公司业务高增长确定性强,估值水平不高,首次给予"推荐"评级。
　　风险提示:宏观经济波动、海外政治风险、汇率风险

钢研高纳:股权激励彰显稳增长信心,18%望形成业绩增速底线
　　一、事件概述
　　2012年9月29日公告,公司拟授予激励对象总数量不超过公司总股本10%的股票期权。票期权的行权价为14.80元,与目前股价十分相近。首期授予的股票期权总额度为钢研高纳总股本的2.30%,即487.87万份。激励对象包括上市公司董事、高级管理人员以及公司董事会认为需要激励的其他核心骨干人员共计48人。
　　二、分析与判断
　　授予条件和行权条件彰显公司稳增长信心,年均18%盈利增速预计形成底线
　　公司14.8元的期权行权价格与2012年9月28日收盘价14.81元几乎平价,彰显了公司对未来业绩增长的信心。鉴于公司扣非后利润与净利润几乎相同,根据股票期权授予和行权条件,净利润年均18%的增速有望形成业绩增长底线。授予条件之一为,授予上一年度扣除非经常性损益后的净利润增长率不低于15%。行权条件之一为,在三个行权期的上一年度,净利润增长率均不低于18%。若公司10年股权激励计划期间,保持上述业绩增速,最终公司EPS达到约1.6元。
　　13.2%员工受益股权激励,技术骨干和管理层为主要受众,正面影响管理积极性
　　公司2011年底员工合计363人,此次激励对象48人,占员工比例13%,主要受众包括公司董事、高级管理人员和公司董事会认为需要激励的核心骨干人员,将对管理积极性形成正面影响。其中,董事,总经理赵明汉获授17.382万股,6名副总经理分别获授14.913万股,其余中层、核心骨干人员共计41人合计获授381.01万股。
　　经济危机期间盈利年均20%增速,募投项目助2012-2014年业绩增速30%存可能
　　高温合金行业1万余吨的供给远无法满足当前2万余吨的需求,结合严格的准入壁垒,行业景气度始终很高。因此,公司在2007-2010年经济危机期间,保持了20%以上的业绩增长。虽然2012H1公司兄弟公司如安泰科技盈利出现了同比下滑,但公司保持了24%的同比增长。这种情况下,集团母公司虽然可能下半年会对子公司的应收账款控制提出严格要求,订单获取可能会有一定影响,但是我们仍然认为公司在扶持高端装备制造的政策红利下和行业高景气度下能够保持20-30%的快速增长。2012-2013年募投项目的投产预计能够帮助公司盈利保持年均30%的增长。
　　三、盈利预测与投资建议
　　公司作为海空军备制造不可或缺的一环,能联动军工,提升估值。充分受益行业高景气度、政策扶持和募投项目投产,2012-2014年盈利预计能保持年均30%以上增长。给出"强烈推荐"评级。
　　四、风险提示:
　　1)创业板相对高估值的回调风险;2)小非的解禁压力;3)募投项目低于预期

华鲁恒升:大股东一致行动人增持公司股票
　　华鲁恒升发布公告
　　公司控股股东华鲁恒升集团的一致行动人德州热电,于10月9日通过二级市场增持了华鲁恒升20万股股份。
　　点评:
　　1. 增持显示公司未来良好前景
　　华鲁恒升控股股东山东华鲁恒升集团有限公司(简称"华鲁恒升集团")的一致行动人山东华鲁恒升集团德州热电有限责任公司(简称"德州热电"),于10月9日通过二级市场增持了华鲁恒升股份20万股。增持后,华鲁恒升集团持有公司股份28983.05万股,占公司目前总股本的30.39%;德州热电持有公司股份481.99万股,占公司总股本的0.51%,华鲁恒升集团及一致行动人合计持股比例为30.90%。
　　此外,德州热电将根据市场情况,拟在未来12个月内继续通过二级市场增持公司股份,增持价格不超过7.50元/股,增持比例与本次已增持部分合计不超过总股本的2%(1907.25万股)。华鲁恒升集团及德州热电承诺,在增持计划实施期间及法定期限内不减持其所持有的华鲁恒升股份。
　　2011年1月24日,德州热电通过二级市场增持华鲁恒升5万股股份,此后一年时间内(2011年1月24日至2012年1月23日),德州热电通过二级市场买入并持有华鲁恒升461.99万股股份,占公司总股本的0.48%。本次德州热电的再次增持,显示了大股东及其一致行动人对公司未来发展的良好信心。
　　2. 公司未来将实现多元化发展
　　今年以来,公司多个在建项目试车成功,包括16万吨/年己二酸项目(A、B双线)、15万吨/年硝酸项目、5万吨/年合成尾气制乙二醇节能项目。公司的在建项目除了醋酸装置节能新工艺改造项目以外,还有10万吨/年三聚氰胺项目以及20万吨/年多元醇项目。
　　待以上项目全部建成后,公司化工板块的产品链将得到极大丰富,从而不断增强公司的盈利能力。
　　3. 尿素市场现转机
　　今年上半年尿素价格出现大幅上涨,5月达到年内高点,5月下旬开始尿素价格出现回落趋势,6月到9月尿素月均价连续4个月环比下降;但9月月内尿素价格较为稳定,下跌趋势停止,月末价格较月初价格小幅上涨10元/吨。
　　印度尿素将再次招标。印度IPL于10月6日公开招标尿素,本次招标量超过百万吨,要求在11月12日之前装运,价格也将比此前STC的流标价格略高。目前中国尿素离岸价稳定在375美元水平,这意味着到岸印度的价格将在400美元以上。在此消息刺激下,目前国内尿素市场稍有回暖。虽然国内市场对尿素的大量需求已基本结束,但印度尿素的招标将为国内尿素市场带来转机,短期内尿素价格在9月份止跌的基础上有望小幅上涨。
　　4. 盈利预测与投资评级
　　维持"增持"投资评级。今年以来公司陆续试车成功的项目将在下半年逐步为公司贡献业绩,同时尿素市场的回暖也将对公司构成利好。根据海通证券盈利预测模型,我们预计公司2012~2014年EPS分别为0.46、0.58、0.78元,按照2012年EPS以及18倍市盈率,我们给予公司8.28元的6个月目标价,维持"增持"投资评级。
　　我们认为未来值得关注的事件主要是已试车成功项目的进一步运行情况,以及其余在建项目的建设进展。
　　5. 风险提示
　　试车成功项目的进一步运行情况如果不达预期,将影响公司收入和利润;尿素、DMF和醋酸价格如果发生大幅下降也将会对公司利润产生较大影响。

北新建材:行业龙头,价值依旧
　　城市化进程的高速发展,为石膏板行业创造了广阔的市场空间:从人均消费角度来看,我国石膏板消费量仍具有较大提升空间。公司产能扩张、营销渠道、成本控制三大积极因素遥相呼应,在行业寒冬时期赋予了公司较强的生存能力,公司不仅能够迎合石膏板市场空间的扩大,同时能有效地争夺竞争者的市场份额。
　　公司为石膏板行业龙头,价值依旧:我们认为公司在行业内的龙头地位明显,具有较强的竞争能力,未来发展势头良好。公司目前已经在全国各地建立生产线,在2011年底已经达到12亿平方米,其规划的20亿平方米产能也有望提前实现。公司注重品牌推广,扩张和深化了销售渠道,销售网络布局全国。公司由于产能和销量的大幅提升获得了规模优势,成本控制能力强,对潜在进入者形成壁垒。此外,公司拥有的市场份额接近50%,在行业内有较强的议价能力。
　　股价催化剂:成本下降助推毛利率大幅提升、中标新订单等。
　　盈利预测、估值及投资评级:我们预计公司2012-2014年石膏板销量为103000万平方米、125000万平方米和140000万平方米,每平方米销售均价为5.36元、5.34元和5.32元,毛利率维持在25%左右。我们预测2012-2014年公司每股收益对应为1.03元、1.24元和1.40元。考虑到石膏板行业的具体发展状况以及公司在行业内的龙头地位,我们认为给予公司2012年16-18倍的PE较为合理,对应合理价值区间为16.48-18.54元。首次覆盖给予"买入"评级。更多资料查阅：http://url.cn/2W7t9X