私募独家内部资料精研（2014-08-01）

股票王

个股内线透视（08月01日）

顺络电子：结构改善看得见，下半年上行有空间

　　业绩符合预期，维持盈利预测，增持评级和目标价。1H14 收入同比增长(下同) 19%,利润增长 53%，扣非利润增长39%，符合预期; 2Q14单季度收入增长17%，利润增长56%，主要由于单季度毛利率达到38%，同比提升8pct，2Q14 收到2000 多万拆迁补偿。我们维持2014-16年EPS 预测0.73/1.06/1.47 元，公司前三季度增长指引30-50%，我们预计偏上限，且存在超市场预期可能。
　　毛利率提升主因是产品结构改善，而不是成本下降，开工率提升等周期性因素，因此这种改善可以持续。高毛利率的汽车电子、工业、军工等非消费电子收入占比从19%提升到23%；收入占比50%的手机相关产品中，0201 尺寸叠层电感（毛利率超过50%）出货量占比超过20%，贡献了叠层业务50%的利润增量，该产品全球只有日本村田和顺络能够量产；传统叠层毛利率超过45%，绕线毛利率超过35%。
　　展望下半年,4G、NFC、军工有望明显提速。1）中移动4G 终端1H14出货量不到2000 万，离全年1 亿的目标相差甚远，2H14 有望提速；2）NFC 业务，1H14 收入接近1000 万元，iPhone6 的NFC 功能会带动产业跟风，中移动NFC 补贴对终端厂商具有较大吸引力，每1000 万NFC 和PDS 天线，分别贡献EPS0.05，相当于2013 年净利润13%；3）军工产品，1H14 已经实现3000 万收入，净利率超过40%。
　　风险：4G 终端出货缓慢，新品导入进度低于预期。

回天胶业：新老产品共同放量带动公司业绩增长

　　核心观点：
　　回天新材发布半年报，2014 年上半年公司实现营业收入4.07 亿元，同比增长36.8%；归属上市公司股东净利润5546 万元，同比增长33.2%；每股收益0.33 元。分季度看，公司二季度实现营业收入2.1 亿元，同比增长33.2%，环比增长7.1%；归属上市公司净利润2611 万元，同比增长35%，环比下降11%；每股收益0.15 元。
　　新老产品共同放量带动公司业绩增长
　　公司收入和利润同比实现较大增长，主要是由于工程胶粘剂产品在传统领域销售扩张，且新产品实现预期销售。老产品方面，在电子电器LED领域，尽管传统LED 领域需求下滑，但公司在照明电源、车灯行业保持1.5倍以上增长；在汽车制造维修领域，海马汽车等新客户成交量扩大，风宁波挡玻璃胶技术得到东风日产认可，预计2015 年开始实现供货；在轨道交通、光伏领域公司也实现新订单获取和销售规模大幅扩张。新产品方面，公司的建筑胶、水处理胶、包装胶、润滑油等产品实现大批量销售，车辆游艇和笔记本用丙烯酸酯胶、电缆胶、风电叶片胶研发和推广稳步推进。
　　背膜业务控制销售规模，防控坏账风险在太阳能电池背膜领域，公司为防控风险，主动控制销售规模并开拓新客户，受此影响，公司该业务销售收入有所下降，但毛利率有所提升。公司上半年末应收账款规模2.6 亿，较一季度末增加3 千万，环比增速有所放缓。
　　公司将进入产能投放期
　　下半年公司将有1 万吨有机硅胶和1 万吨聚氨酯胶新产能投放，分别定位于高端建筑胶和包装胶，公司粘胶剂产能将实现翻倍。常州公司搬迁完成还将增加600 万平米氟膜生产线，新项目投产将打破公司面临的产能瓶颈，预计会显着增厚公司业绩。
　　盈利预测与投资建议
　　我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.70 元、1.04 元和1.32 元，年均复合增长率35.8%，对应当前股价15.04 元的PE 分别为21 倍、15 倍和11 倍，维持"买入"评级。
　　风险提示
　　1、下游需求萎缩；2、项目进度低于预期；3、销售拓展低于预期。

新都化工：综合毛利率同比上升，收入和利润大幅增长

　　投资要点
　　事件：7月29 日新都化工发布2014 年上半年业绩快报，报告期内公司营业总收入同比增长16.81%，营业利润同比增长37.68％、利润总额同比增长39.07％和归属于上市公司股东的净利润同比增长17.06％。符合4 月25 日公司业绩预告10%-30%范围。符合我们之前15%-20%左右增速的预期。
　　新增产能投放带来收入规模提升，新产品投放市场产品结构优化带来毛利率增长。公司募投项目去年底投产，今年上半年宁陵项目顺利投产不仅扩大了产品的销售区域，更丰富了现有的产品品种，通过产品结构升级调整，提高了渠道的利润效率，规模优势体现在毛利水平上升。
　　品种盐产销规模及盈利大幅上升。品种盐作为公司另一主要业务近几年发展迅猛，随着行业内市场化进程加快，公司销售覆盖范围已经达到14 个省，300个地市，成为行业内的龙头。后期我们看好公司在品种盐行业的战略规划，预期下半年公司在品种盐业务上增速将更为迅猛。
　　下半年多品种盐业务有望超预期。各省盐业公司纷纷落实准备盐业体制改革，部分省从价改上有所突破，多省盐业总公司组织召开上半年工作会议并通报国家盐业体制宁波改革，对下半年围绕国家盐改进行生产经营工作的具体落实进行了部署。在新产品开发和上市上要积极推进，完成适销对路的产品结构调整。积极打造精益的供应链体系，完成运销体系的改革，部分盐业公司今年加快混合所有制改革，以转型发展应对盐业体制改革。湖南省盐业放开了多品种盐的价格管制，实行市场调节。我们认为未来将会有更多的省结合自身发展状况进行各方面的市场化调整，随着各省优化运销系统及提前布局产品结构升级，公司多品种盐销售将量价齐升，该业务板块业绩有望超预期增长。
　　业绩预测与估值。我们认为公司业绩拐点明确，进入上升周期。公司自12年以来连续两年营业收入和净利润规模均大幅下行，经过深刻的调整今年一季度营业收入和净利润增速转正。预计2014-2015 年EPS 分别为0.52 元、0.86 元，对应动态PE 为21.37 倍、12.84 倍，我们看好公司的成长性，维持"买入"评级。
　　风险提示：下游需求疲软，项目投产进度低于预期。

◆ 牛股提示：

方正科技（600601）周四上涨9.97%。公司是北大方正信息产业集团旗下的内地上市企业，也是国内最有影响力的高科技上市企业之一。公司致力打造中国综合实力最强的IT服务提供商，其主营业务覆盖产品、销售、服务和高新技术四大环节。另外，公司2003年起正式进入快速发展的PCB(印刷电路板)行业。消息面上，李克强日前承诺向全球市场推荐中国的“云计算”。二级市场上，该股今日高开高打，短线强势5连阳，业绩预增亦提振股价，暂持有。数据显示周四该股的DDX为1.098，大单金额为9196.61万元。

酒钢宏兴（600307）周四上涨10.12%。公司主要从事钢铁及其压延产品的生产和销售，最终产品主要有高速线材、棒材、中厚板、热轧卷板、冷轧卷板、冷轧薄板及部分连铸钢坯。公司具有年产700万吨生铁、800万吨钢、700万吨材的综合生产能力，形成了一条完整的钢铁生产一体化产业链条。消息面上，公司7月以来连续遭民生加银举牌；甘肃省新一轮国资国企改革启动。二级市场上，该股今日午后应声涨停，多重利好引发资金追捧，建议保持关注。数据显示周四该股的DDX为0.112，大单金额为1829.94万元。

恒顺电气（300208）周四上涨9.96%。公司是专业生产电力电容器、电力电抗器、电力互感器、无功补偿和滤波成套装置的高新技术企业。公司产品主要应用于电网系统，目前公司已取得国家电网和南方电网招标资质。此外，公司产品还被广泛应用于石油、石化、煤炭、有色、橡胶、钢铁、水泥、港口、电子等众多行业。消息面上，公司日前获总经理陈肖强增持8.1万股。二级市场上，该股短暂调整后今日重拾升势，盘中资金做多迹象明显，波段参与。数据显示周四该股的DDX为2.368，大单金额为4016.00万元。

茂业物流（000889）周四上涨10.04%。公司是河北省首家商业企业上市公司，也是秦皇岛市目前最大的商贸流通企业，占据着秦皇岛市商品零售业的主导地位。公司7月24日晚公布重组预案，拟溢价17.5倍收购创世漫道100%股权。据悉，创世漫道业务资质齐全，已取得工信部颁发的“全网”类电信增值业务许可及短消息接入资格。交易完成后，公司将进入信息技术服务领域。二级市场上，该股今日再冲涨停，但盘中涨停板一度被打开，后市追涨需谨慎。数据显示周四该股的DDX为1.110，大单金额为2865.38万元。

◆ 熊股警示：

亚星化学（600319）周四下跌3.25%。公司主营氯化聚乙烯(CPE)、ADC发泡剂、离子膜烧碱等高端技术产品，其生产技术和装备居世界最先进水平，控股股东潍坊亚星集团是全国520家、山东省200家重点企业之一。由于主营产品CPE价格提高、销量增加，公司一季度扭亏为盈。消息面上，公司7月22日晚公告，拟拟募资14.8亿收购美国油田；25日大股东不满收购案减持5%。二级市场上，该股周三冲高回落，今日维持低位调整，短线抛压仍存，暂勿介入。数据显示周四该股的DDX为-1.327，大单金额为-2368.53万元。

浙大网新（600797）周四下跌2.71%。公司主营计算机及网络系统、计算机系统集成等，初步形成了包括IT服务、机电总包、创新地产等三大业务单元的多元化经营格局。公司通过机电资产置换，成为浙江海纳第一大股东，迈入专业化发展道路。此外，公司是微软公司在中国国内最大的软件外包提供商之一。消息面上，商会会长被疑资金断链，公司参股公司网新实业申请破产重整。二级市场上，该股今日应声走弱，利空因素有待消化，建议逢高减持。数据显示周四该股的DDX为-1.797，大单金额为-10503.89万元。

百圆裤业（002640）周四下跌4.32%。公司是国内最早从事连锁经营的服装销售企业之一，主要为国内二三四线城市中25-55岁中等收入提供主流、舒适、高性价比的裤装产品。公司拥有稳定并不断扩大的加盟商队伍，且拥有较强的营销网络复制能力和丰富的供应链管理经验，确保公司业绩能稳定增长。消息面上，公司17日公告，拟10亿收购环球易购，补缺线上业务。二级市场上，该股17日复牌连拉7涨停，今日高开低走，获利抛压明显，参与需谨慎。数据显示周四该股的DDX为-0.911，大单金额为-866.40万元。

大连重工（002204）周四下跌10.01%。公司是大连重工·起重集团的控股子公司，是国家重机行业的大型重点骨干企业和新能源设备制造重点企业。公司主要为能源、矿山、港口、冶金、造船、航空航天等国民经济基础产业提供成套技术装备、高新技术产品和服务，现已形成冶金机械、起重机械、港口机械、散料装卸机械等四大类传统主导产品。二级市场上，该股本周连续吃4个跌停板，“对赌送股”引发逃亡套利，本栏维持28日的判断，暂且回避。数据显示周四该股的DDX为-0.564，大单金额为-4543.91万元。

08月01日最新涨停板敢死队信息汇总(独家)

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     传闻：上半年钛白粉出口大增近6成：安纳达、中核钛白。
     传闻：京津冀及周边开展四行业大气污染限期治理：中电远达、燃控科技。
     传闻：力排安全隐患，油气管道和煤矿生产受重视：万讯自控（300112）、汉威电子（300007）、 梅安森（300275）。
     传闻：7月31日，由中航工业成飞民机研制的C919大型客机机头将在四川成都举行下线仪式。博云新材（002297）曾因国产大飞机事件涨停，四川九州（000801）是商飞公司C919飞机客舱核心系统一级供应商。
     传闻：石油反腐结束，正常生产秩序恢复在望。三桶油将重新开始采购，相关公司受益。哈空调（600202）在石化空冷领域优势明显。
     传闻：兵工集团制定印发《集团公司全面深化改革领导小组2014-2015年工作要点》短短一周以来，就迅速整合两家上市公司，是目前为止推进央企改革行动最迅速的集团。分析认为，旗下上市公司有望加速整合，兵工集团旗下上市公司，防务资产：北方导航（600435）、光电股份（600184）、北化股份（002246）、江南红箭（000519）；铁路及汽车相关资产：北方股份（600262）、凌云股份（600480）、长春一东（600148）、北方创业（600967）、晋西车轴（600495）；其它资产：华锦股份（000059）、北方国际（000065）。
     传闻：银监会29日发公告称，为加大对棚户区改造的支持力度，已批准国家开发银行住宅金融事业部开业，批准其业务范围为办理纳入全国棚户区改造规划的棚户区改造及相关城市基础设施工程建设贷款业务等。据称，国开行近日已从1万亿元的PSL（抵押补充贷款）中支取4000亿元用于发放棚改区贷款。棚改概念：中天城投（000540）、金隅股份（601992）、太空板业（300344）、福星股份（000926）、同力水泥（000885）、天房发展（600322）。
     传闻：近日，广西自治区政府出台《关于做好下半年经济工作努力实现全年稳增长目标的意见》，提出8方面38条“稳增长”措施。《意见》提出，除了已经启动的西江经济带基础设施大会战，下半年全区计划新开工重大项目812项、竣工665项，全年重大项目完成投资5567亿元，其中自治区层面2040亿元。相关个股：北部湾港（000582）、五洲交通（600368）、柳工（000528）。
     传闻：从上海国际能源交易中心获悉，一份有关原油期货交割检验细则的征求意见稿即将发布，面向全球投资者征求意见。这将是全球原油衍生品市场中的首个中国标准，意味着原油期货构建国际化行业标准迈出扎实一步，原油期货上市脚步已越来越近。相关个股：广汇能源（600256）、仁智油服（002629）、中海油服（601808）、潜能恒信（300191）、宝利沥青（300135）。
     传闻：中国人民解放军国防大学国防经济研究中心撰写的《中国军民融合发展报告2014》日前在北京发布。相关个股或受益：巨力索具（002342）、机器人（300024）、海兰信（300065）、高德红外（002414）、航天电子（600879）、海特高新（002023）、四川九洲（000801）、中航电子等。
     传闻：苹果公司本周首次承认，公司员工可以通过一项此前并未公开的技术来提取iPhone中短信、通讯录和照片等个人数据。这意味着大约六亿部苹果IOS设备都可能出现信息泄露。有专家认为，公职人员应该禁用苹果手机。同洲电子（002052）国产自主产权手机系统，960安全手机。
     传闻：7月28日凌晨，***县发生严重暴力恐怖袭击案件，造成数十名维汉族群众伤亡，31辆车被打砸，其中6辆被烧。公安民警迅速依法处置，击毙暴徒数十名。反恐概念股：英飞拓、佳都科技（视频监控）、中航黑豹（防爆车）、航天长峰（指挥系统）、汉王科技（人脸识别）、威创股份等。
     传闻：7月30日厦门日报头版“厦龙共建山海协作经济区 将成厦门龙岩新经济增长点”，厦门龙岩山海协作经济区规划面积约35平方公里，将成为厦门、龙岩两市的新经济增长点。龙岩上市公司：龙州股份、紫金矿业。厦门上市公司：厦门港务。厦工集团等。
     传闻：7月29日，江西省委、省政府召开全省深化国企改革工作会议，部署推动全省新一轮国资国企改革工作。关注安源煤业、江中药业、江西铜业、中江地产、江西水泥、赣能股份等。
     传闻：29日，多家麦当劳贴出提供有限菜单的致歉信。从上周六开始，麦当劳在中国各地的餐厅陆续出现少肉缺餐的局面。同为快餐巨头的肯德基，由于及时更换原料供应商，目前运营正常。据了解，麦当劳可能会更换为国内大型供应商。得利斯（002330）互动易承认公司目前正在和肯德基合作，相关额度正在逐步增长。公司还表示，公司食品为人民大会堂，钓鱼台国宾馆，中央警卫局及部委食堂特供。