五大利好年末聚集 2012年收官之战或有惊喜

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官兵/漫画

证券时报记者 汤亚平

年末收官之战如何演绎？哪些因素将影响市场走势？这是本周采访中投资者最关注的话题。我们梳理了部分专业人士和投资者的看法，并按投资者关注度及与市场关联度筛选出五大利好因素。这些利好因素在年末聚集绝非偶然，年度收官之战或有惊喜。

因素一：经济企稳再入扩张区

投资者关注度：☆☆☆☆☆

与市场关联度：95%

与年内其他时间相比，国民经济在四季度获得了政策面更为明确的支撑，一系列经济转型和经济结构调整政策陆续出台，使得经济逐步远离了衰退的轨道，再次获得上行动力。

仔细分析经济数据，有三大信号值得关注：

信号一：中小企业的正能量提升。汇丰采购经理指数（PMI）采集样本偏重中小企业，官方的制造业PMI数据包含面较广，央企等都纳入了采集范围之内。因此，汇丰PMI和中国PMI间差距的收窄则显示出经济增长和调整的正能量已传递到了中小企业之中，经济运行的活力提高。

信号二：重工业反弹先于轻工业。工业增加值指标进入四季度后也出现了一定的回升，11月规模以上工业增加值同比增长10.1%，比10月份提高0.5个百分点。重工业成为经济复苏的原动力，其工业增加值增速比10月份加快了0.8个百分点，而轻工业仅加快了0.2个百分点，可见在新型城镇化等主题的引领下，由于政策面对基建投资等领域的推力逐步增强，重工业已先于轻工业出现反弹迹象。

信号三：消费并未滞后于经济。社会消费品零售总额同比名义增长14.9%，比上个月上升0.4个百分点，超出市场预期均值（14.4%）达0.5个百分点，具体来看，除了必需消费品的增速仍保持在高位以外，耐用消费品的需求也稳步回暖，零售数据的改善表明经济复苏得到了有效需求的支撑，减少了市场此前对于消费滞后于经济的担忧。

因素二：上市公司业绩好于预期

投资者关注度：☆☆☆☆☆

与市场关联度：95%

实际上，无论投资者还是管理层，最担心的还是上市公司业绩的改善。在这方面需要提醒的是，一要看环比数据，二要看管理层态度。我们归纳为三大看点：

看点一：工业增加值环比企稳回升。2012年11月份，规模以上工业增加值同比实际增长10.1 %，比10月份加快0.5个百分点。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月增长0.86%。12月份，规模以上工业增加值好于11月已成定局。工业增加值环比增长呈现逐季回升态势。

看点二：上市公司年末获百亿财政红包。又逢岁末，财政补贴开始集中发力，以增厚上市公司业绩。证券时报网络数据部统计显示，12月以来已有61家公司披露获得财政补贴，合计75笔，总额超20亿元，仅19日就有5家公司披露获得财政补贴的相关情况。而自10月以来，两市公司合计披露的财政补贴已达97.45亿元，共计287笔政府发放的“红包”。

总体来看，财政补贴具有政府让利企业的积极意义，其扶助方式有产业发展基金，也有贷款贴息、上市费用补贴、节能减排补贴，还有调整产品价格和设备购买、产品推广补贴等等。无论这些财政补贴是以哪一种名目下发至上市公司，最终都将增厚公司的业绩。

看点三：小微企业成“营改增”最大受益者。“营改增”试点即将满一周年，已有上海市、北京市、江苏省、安徽省、福建省、广东省、厦门市、深圳市、天津市、湖北省、浙江省和宁波市先后启动试点工作。据初步统计，截至目前，我国已经纳入“营改增”试点企业约为91万户。开展试点的上海市1月至10月税收减收225亿元，北京市试点后的前两个月税收减收25亿元。小微企业成“营改增”最大受益者，税负降幅超过40%。随着时间的推移，“营改增”减税规模会加速扩大。

因素三：城镇化年末急速升温

投资者关注度：☆☆☆☆☆

与市场关联度：92%

虽值年末冬寒，但城镇化急速升温。先是哈尔滨市下发《关于统筹城乡发展加快形成城乡经济社会发展一体化新格局的若干意见》，提出哈尔滨市将建立城乡统一的新型户籍管理制度，2015年前取消农业和非农业的户口性质划分；再是南宁市政府发布《进一步改革户籍管理制度的实施办法》，打破传统的“二元制”户籍管理制度，不再区分农业和非农业户口，购买住房、务工满4年、投资额达标等情形均可以落户南宁。

据业内估计，随着哈尔滨市、南宁市取消农业与非农户籍划分，以及给予农民工市民化待遇，两市可吸纳超过300万新增城市人口，按照市民化人均10万元的固定资产投资计算，这个城镇化首单有望拉动3000亿元以上的投资需求。

因素四：基金冲刺年末座次排名

投资者关注度：☆☆☆☆

与市场关联度：90%

虽然上证指数在四季度一度最低下探至1949点，但一批优质的低估值蓝筹股实际上从今年第三季度末已开始止跌反弹。这也使得社保基金的抄底行为成功捕捉到市场的节奏，尤其是金融、汽车、地产、建筑等板块较早地展开反弹行情，如社保基金持有的民生银行涨幅超过30%、招商地产涨幅高达22%、上汽集团涨幅高达18%、招商银行涨幅超过16%。

值得一提的是，12月金融股的爆发让不少基金完成了年底的逆袭，业绩也好看了很多。从近期的A股市场情况看，未来几个交易日基金面临年末座次排名冲刺，其重仓股的走势成为年末收官战的关键。

因素五：外围环境渐趋明朗

投资者关注度：☆☆☆☆

与市场关联度：85%

外围问题主要是欧洲、美国和日本的问题。

对欧洲来说，标普对希腊主权评级由垃圾级直接上调6级至“B-”，且未来展望为“稳定”，欧洲央行重新接受该国国债作为合格抵押品。这一举措，大大提振了欧元区持续低迷的市场信心。

对美国来说，财政谈判已进入“终极时刻”。美国众议院议长、共和党人博纳因未能在众议院获得多数人支持，放弃了此前提出的一个与民主党方案“较劲”的“财政悬崖”解决办法，这表明美国民主、共和两党在今年底前就财政谈判达成共识，已无悬念。

对日本来说，自民党以压倒性优势在大选中获胜后，将如何应对新任首相安倍晋三曾作出的承诺受到广泛关注。日本央行周四公布年内最后一次利率决议，宣布将资产购买规模扩大10万亿日元至101万亿日元，同时维持0-0.1%超低利率水平不变。日本央行强化“宽松浪潮”，短期日本股市回暖。

(证券时报)