经济下行 在消费电子中寻找“安全岛”

天机007

本报讯 近年来，消费电子行业景气度居高不下，表现出较强的抗经济周期特质，一些优质上市公司也搭乘行业东风迅速成长。业内人士认为，在当前经济下行的背景下，相关公司的投资价值凸显。

昨日，触摸屏龙头企业超声电子发布预增公告：一季度净利润预增60%-80%。出色业绩引来投资者追捧，昨日超声电子放量大涨9.36%，成交量创出2010年12月以来第3高。而在海外，三星电子昨日也公布一季度业绩预估数据，营业利润将达创纪录的51.5亿美元，较上年同期翻番。

无论是超声电子还是三星电子，在其引人瞩目的业绩背后，都是消费电子行业的高速发展。以智能终端为例，艾瑞数据显示，2011年中国智能手机市场出货量规模达到7210万台，同比增长103%，预计2012年出货量规模将达到1.13亿台。而在全球范围内，IDC数据显示，2011年的智能连接设备出货量超过9.16亿台，2012年全球出货量有望突破11亿台。

上市公司的业绩也一定程度上体现了这种趋势。记者初步统计发现，电子行业去年业绩增速约为56.3%-73.11%，遥遥领先于申万其他行业（剔除“综合”）。但与业绩相悖的是，二级市场上，电子行业去年和有色金属行业并列领跌A股（前者为-41.38%，后者为-41.81%）。而今年以来，在大盘反弹的情况下，前者整体并无大的起色，仅上涨6.81%；而后者却出现大幅补涨，累计涨幅20.91%。

“电子行业由于集中度不高，加上产业链较长，上市公司业绩很容易两极分化。加上去年A股空头氛围浓重，个别公司一旦出现业绩地雷，很容易拖累整个行业的二级市场表现。”昨日某券商人士对记者分析，当前经济总体还处于下行态势，消费类行业由于受经济波动影响较小，成为市场重要的投资主题，而其中消费电子类又因其具备广阔的行业成长空间，有望成为后市热点。

此外，今年初在巴塞罗那举行的2012国际电子消费展上，携语音识别技术、大尺寸OLED技术、超高清或超薄技术等新技术亮相的智能电视、大屏幕OLED电视、utrabook超级本等纷纷成为展会上的亮点，也预示着这些产品将成为今年的行业发展趋势。

基于此，中金公司电子行业分析师赵晓(微博)光并不看好周期性电子股，原因正在于它们跟Ultrabook和智能电视关系很小，而估值偏高，因此即使下半年的消费电子旺季周期电子股都难有明显机会。而成长性电子股的典型代表是精密制造和安防行业，这其中，歌尔声学、长盈精密、海康威视、大华股份在去年保持快速成长后一季度仍将保持50%左右甚至更高的成长，目前股价仍具备安全边际。

记者 岳昌霖 实习记者 艾凌羽