科德投资分析报告（0604）

天机007

黎辉红科德投资：刺激政策力度将加大

加入日期：2012-6-1 19:21:45  


　　周五沪深两市平稳开盘，PMI数据公布，多头尝试上攻，稀土永磁、券商、酿酒、有色金属、保险等板块个股相继走强，大盘震荡走高，市场热点快速轮动，但午后买盘跟进不足，地产、煤炭、水泥、基建等板块个股回落，导致大盘承压震荡回落，截止收盘，沪指报收于2373.44点。
　　一方面，积极因素仍不断在强化，第一，经过将近半年的估值修复，蓝筹整体估值得到一定程度的抬升，但除地产外，金融、汽车、煤炭等为代表沪深300整体估值仍处历史相对低位，市场估值整体仍处于历史地位，将继续对市场形成强力支撑；同时跨境跨市ETF的推行，使得优质蓝筹稀缺性逐渐凸显。第二，积极拓宽入市资金渠道，证监会、央行积极引进QFII等国外中长期资金，逐步放宽QFII投资管制，扩容RQFII直投A股，实行养老金试点入市，以及未来可能放行银行理财资金入市、住房公积金入市、养老金全面入市，这些都有助于改善市场资金供求关系，形成长期价值投资理念。第三，不断完善证券市场制度建设，随着各部门有效配合，新股发行制度健全完善，新股高价发行现象得到遏制，一二级市场趋于协调，退市制度推出，放松管制推行并购重组，逐步强化分红制度建立，税费减免措施陆续推出，市场制度经过一系列的大刀阔斧的改革，市场各种弊病逐渐得到根治，极大地提振了市场信心，市场逐渐回归价值投资，为行情长期健康发展奠定扎实的基础，有利于改变长久以来牛短熊长的格局，牛长熊短将成为常态。第四，金融改革创新动作不断，从温州到即将公布的深圳前海在金融、法律、人才等方面先行先试的政策，通过一系列的动作，政府建立强大的资本市场，利用资本市场机制合理配置各种资源服务于实体经济的决心展现无遗。第五，政策放松向主动推出刺激政策过渡，从前期的放松货币政策，到有条件地放松地产调控政策，再到主动推出刺激家电等刺激消费政策，和加速铁公基项目审批提前下拨建设资金，这些系列动作预示着宏观调控由前期的有条件放松政策正在走向政策刺激，进一步表明了政府对稳定经济增长的坚定决心，经济增速下滑重回稳定增长时间为期不远了。另一方面，市场进入经济数据密集发布期，基于经济增速仍处于下行尾端，经济数据难免出现反复，短期将会干扰市场，但市场对经济数据再度走差已有较为充分的预期，一旦数据公布完毕或数据好于预期，市场信心将会迅速修复。鉴于上述情形，短期市场将进入经济数据密集披露期，经济数据好坏将左右短期市场走势，但蓝筹估值支撑，以及刺激政策力度不断加大，对市场信心的提振作用日益显现，大盘已经进入了止跌企稳阶段，中期看伴随着多头信心逐渐增强和未来经济数据逐渐好转，市场将继续向好。
　　1。中国物流与采购联合会和国家统计局服务业调查中心发布的5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，比上月回落2.9个百分点。显示经济增速出现一定幅度回落。但该指数连续6个月保持在50%以上，反映出经济增长势头并没有改变。当前经济增速短期回落，并不意味着中国经济进入了新的衰退阶段。在关注经济增速回落同时，也要看到经济发展向好的一面。
　　2。中新网6月1日电，今日上午，国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，期间，国家发展和改革委员会副主任杜鹰表示，现在中国经济的发展总体状况是良好的，经济增长保持在预期的区间之内，但同时也存在着下行压力的问题。但相信在政策调节下，中国经济在年内能够保持平稳较快的增长。
　　3。中国政府网消息，国务院总理温家宝31日主持召开国务院常务会议，再次听取全国民用核设施综合安全检查情况汇报，讨论并原则通过《核安全与放射性污染防治“十二五”规划及2020年远景目标》。
　　4。中国证券网讯，工业和信息化部副部长杨学山31日表示，我国将采取六大措施，完善软件产业发展环境，加强技术创新、商业模式创新和体制机制创新，拓宽应用市场，推动软件和信息技术服务业健康快速发展。中国证券报报道，消息人士向记者透露，工信部正牵头研究建立国家稀土收储机制以平抑稀土价格波动，并计划在此基础上成立稀土交易平台，供企业进行公开交易。这是继稀土行业协会成立后，工信部又一次牵头采取措施，意味着工信部加强稀土行业管理进入实质性阶段。
　　5。上海证券报报道，记者31日获悉，商务部日前发布了《关于利用电子商务平台开展对外贸易的若干意见》，明确要对推动解决电子商务平台开展对外贸易过程中的通关、退税、融资、信保等政策性问题；对重点平台会员将给予资金支持。
　　6。中国证券报报道，权威人士透露，中国证监会和中国保监会近日就保险资金运用、加强监管合作等一系列问题进行了会商。双方对大力发展资本市场、推动机构投资者发展具有高度共识，将在鼓励保险资金等长期资金入市方面给予更大力度的政策支持，双方将建立更为顺畅的沟通、交流机制和信息共享机制，加强监管合作，共同促进资本市场的健康稳定发展。权威人士表示，未来将允许保险资金以专户或定向资管形式委托基金管理公司、证券公司管理。保险机构是资本市场主要的专业机构投资者，投资理念相对成熟。根据《保险资金运用管理暂行办法》等相关规定，保险机构投资股票和股票型基金的比例不得超过总资产的20%。从保险资金入市的情况看，去年底保险业资产持有A股流通市值的比例约为11%，还有较大提升空间。目前股票市场整体估值水平处于低位，有统计显示，保险机构近期股票持仓比例持续增加，表明其对股票市场的信心。有关人士透露，保险资金近期拟加大入市力度。
　　一方面，外围环境复杂多变，第一，美国经济复苏、德国经济继续向好，强有力地支撑欧美经济，这些都为国际资本市场走好提供了强有力地支撑。第二，欧债危机波澜再起，欧美政治大选，希腊政府难产，违约风险快速上升，使得欧洲财政赤字削减和欧洲救助机制能否有效推行受到怀疑，甚至关系到欧元存亡，进而引发市场对欧洲债务解决前景的担忧，但鉴于希腊脱离欧元区对希腊乃至整个欧洲将产生巨大风险，希腊政府内阁重组后将继续留在欧元区的可能性很大，同时将继续接受带有刺激经济增长条件的紧缩政策。另一方面，国内稳经济政策加快推出落实，①央行采取下调存款准备金率、实施逆回购等各种政策手段，放松货币政策，确保市场合理流动性，服务实体经济；②各类产业政策加快落实，地产调控转向有保有压支持首套房购买需求，新兴产业各项规划陆续推出，淘汰落后产能和节能减排力度继续加大；③积极发挥财政政策作用，结构性减税逐渐扩大，推出了刺激家电、节能设备、新能源产品消费的政策，积极拓展出口市场深度和广度，放宽民营资本准入领域，这些都为经济转型创造了有利的环境；④实现强有力的金融改革创新，多渠道积极引进各种资金参与市场，建立功能齐全的强大的资本市场，服务实体经济；随着资本市场制度逐渐完善，价值投资理念回归市场，各种稳经济政策发挥作用，经济将由增速下行成功过渡到稳定增长，这些正面因素将继续支持大盘向好发展。

廖积祺科德投资：上证失守5日线但守住10日线

加入日期：2012-6-1 19:13:24  



　　周五，上证指数开盘2373.22点，较上一交易日高开0.99点，深证成指开盘10142.12点，较上一交易日高开0.71点，全日股指呈震荡整理走势。
　　收盘，上证综指以报收2373.44点，上涨1.21点，涨幅为0.05%，深证成指报收10145.80点，上涨4.39点，涨幅为0.04%，两市成交额共计1473.4亿元，较上一个交易日成交继续萎缩。
　　盘面上看，酿酒、水利、有色、医药等板块走势较强，水泥建材、地产等板块走势较弱。
　　技术指标看，上证指数MACD指标，白线下穿黄线第16日，收出第16根绿柱子。均线看，股指收盘收于5日线下方，但收于10日线上方，5日线收于10日均线上方。
　　继续纯粹盘面标记：
　　开盘，大连区域板块个股表现强势，涨幅居前。广晟有色大幅冲高，带动有色金属板块个股反弹。10:30后，水利建设板块个股盘中集体反弹。酿酒、券商板块早盘表现相对活跃。午后，医药板块个股表现相对活跃。

苏海彦科德投资：关注投资的新领域

加入日期：2012-6-1 18:40:35


　　根据中国物流与采购协会公布的最新数据，5月份国内PMI为50.4%，比上月回落2.9%。与此同时汇丰银行公布的数据也显示出PMI快速回落的态势。PMI的下滑预示着短期内经济景气度也出现了一定程度的回落。经济增速减缓对于政策思路的变化也将会产生显著的影响。
　　一。数据影响
　　从数据的情况来看，经济景气度下滑是一个不争的事实。经济不振对于股市来说也不免会产生一定的影响。表层的影响表现在下游需求不振会导致企业开工不足、存货增加，进而收益能力下降。下游需求一旦出现问题，那么上游的钢铁、有色金属等大宗商品的需求也会跟着下滑。在这个情况下，与这些行业相关的板块受影响是不可避免的。
　　更深层次的影响在于一旦数据不行，市场心理的波动将会加大。在数据的影响下，市场的心理预期与实际之间会产生一定的碰撞。数据不好会加大市场对于出台扶持措施的期望值，这在一定程度上会烘托指数。但是，预期的落空恐怕又会让反弹戛然而止。因此，在数据回落的背景之下大盘走出单边行情的可能性预计不大，但多个波段的反弹会值得期待。
　　二。关注投资的新领域
　　既然市场对于投资加速有所预期，那么我们不妨也从这个方面做一个挖掘。通过四万亿投资后期的经济表现，我们可以清楚的看到产能过剩是一个很大的问题。在产能过剩还未完全消化之时，再次拉动“铁公基”这三项投资的可能性是有限的，这会引发通胀重新回升的风险。
　　与“铁公基”相比，国内在一些领域的投资非但没有过剩，相反还有极大的不足需要弥补，例如水利、环保、节能汽车、能源开采等行业。这些行业不但能推动就业，而且能在适当的时候带动需求，可以说是一举多得之事。
　　虽然股指的转折还要等待一个更好的时机，但是新兴的投资领域很可能会带来投资收益机会。