民生证券分析报告（0604）

天机007

仍有向上动力
　　□民生证券吴春华
　　在政策面连续出台利好的情况下，沪深两市迎来了久违反弹。随着政策密集出台，一些受益板块已经开始向上拓展空间。短线来看，虽然经济未能见底，但是个股行情不断显现，市场会延续稳步推高、涨跌有序的运行格局。
　　当然，市场也有一些不利因素。首先，5月PMI为50.4%，比上月回落了2.9个百分点，经济增速继续回落。特别是新订单指数下滑，说明需求不足，造成企业开工率不足，5月PMI再次触及到了50%的荣枯分界线，也是市场比较担忧的，而政策的密集出台，也正是为了抑制经济增速的不断下滑，从而使经济软着陆。其次，外围市场依然影响国内投资情绪。最后，产业资本在市场走好的过程中，出现了大量减持。据统计，5月份大小非减持净额约为98亿元，环比4月大幅增加。
　　从技术上看，市场处于上有压力而下有支撑的格局中，日线的MACD处于黏合中，方向不明，短期市场很难打破这种平衡，后市建议关注权重股动向。银行、“石化双雄”、煤炭等板块依然处于探底过程，虽然这些行业的市盈率已经处于价值洼地，但依然得不到市场认可，说明当前仍是场内资金在运作，缺乏增量资金介入。如果这些板块能够企稳的话，对指数将会产生积极影响。
　　下周趋势 看多
　　中线趋势 看平
　　下周区间 2300-2400
　　下周热点 券商、保险
　　下周焦点 5月宏观数据