[上证内参] 中证投资参考（2015-03-23）

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【今日导读】
＞多部委密集出招稳增长助推牛市
＞重申有色股结构性机会将更突出
＞三个维度从传统百货行业挖牛股
＞烽火通信(600498)信息安全龙头仍被低估
＞证通电子(002197)受益智能POS需求激增
【中证视点】
编者按：两会后首周，按照《政府工作报告》的部门责任和分工，多部委密集出招“稳增长、促改革”， 如发改委、国家体育总局、交通部等以不同形式先后发布足球改革、电力改革、光伏发展等相关文件。上述动作引发资本市场强烈关注，并成为阶段炒作热点。下一 步，我们建议聚焦央行和住建部。
央行：降息降准的窗口临近
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李克强总理在明确《政府工作报告》的部门责任和分工时突出强调，“确保经济运行在合理区间。加大定向调控力度，及时预调微调，保持经济平稳增长。”而从前两个月的经济数据来看，经济开局欠佳：仅出口反弹，工业低迷，投资持续回落，地产销售低位增长，消费下滑，预计一季度GDP增速或再下一个台阶，直逼政策底线。我们认为，虽然央行行长周小川近日指出“新常态下的货币政策既要稳增长又要促改革”，但从阶段性重点来看，稳增长相对迫切，货币政策有必要继续放松。
另外，我们发现本周央行的态度也发生一定转变。上周，银行间R007仍在4.78%高位，且央行公 开市场连续第三周净回笼货币，流动性仍偏紧。而到了本周，央行降低逆回购利率、加量续作MLF等系列组合拳引导市场资金利率下降意图明确，或也预示着降准 等“松绑”动作渐行渐近。而1-2月糟糕经济数据或暗示比较近的一次窗口可能在3月底4月初。
住建部：或将放松地产政策
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中证资讯3月18日参考中重点指出，高层对房地产基调从往年“抑需求”向“支持居民自住和改善性住 房需求，促进房地产市场平稳健康发展”转变，可视为近几年来房地产领域罕见的重大利好。并结合权威信源指出，房地产政策或有实质性松动。本周媒体报道继续 强化了消息的真实性。据悉，住建部正在酝酿发布关于稳定住房消费的相关文件，房贷、税收、限购等或将调整,4月份为重要时间窗。
站在当前时点，我们相信未来一个季度内，政策将持续友好且存在进一步支持政策出台预期，加之货币继续宽松的宏观背景，地产行业将迎来政策面与基本面共振阶段，板块估值有望提升，继续看好地产股，特别是一线蓝筹地产。
【信息追踪】
重申看好有色板块机构性机会
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中证资讯3月11日指出，厄尔尼诺预期升温，农产品和有色值得关注。截止最新收盘，推荐个股南宁糖 业涨幅达32%，吉恩镍业(600432)、海南橡胶(601118)等也表现不俗。据世界气象组织本周发布的关于厄尔尼诺现象的最新简报，太平洋(601099)赤道海域水温异常已持续5个多月，大多数 气象模型预测今年中期将出现厄尔尼诺现象。另外，中国气象专家也证实，今年赤道中东太平洋(601099)可能发生较强的厄尔尼诺现象。
我们重申看好有色股，目前美元指数在100附近明显承压，加上厄尔尼诺预期越发浓厚，东南亚和拉美等地的镍、铜、锡等金属矿产供应将面临巨大风险，或引发部分金属出现涨价效应，国内有色板块结构性机会将更加突出。操作上，一方面，从厄尔尼诺预期出发，建议关注吉恩镍业(600432) 、西部矿业(601168) 、鑫科材料(600255) 等。另一方面，从并购重组出发，建议继续关注有色、稀土央企如中冶系、五矿系、中钢系等并购机会。
【另辟蹊径】
三个维度从传统百货行业挖牛股
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受制于国内整体需求偏弱、行业发展周期以及不合理的结构和待改善的经营模式等，目前百货零售行业的日子步履维艰。寻求积极转型获得新的发展机遇是必经之路，这其中蕴藏重大投资机会。可从三个方面进行挖掘：
一是，看好板块内优质蓝筹以及体制机制灵活、具有核心竞争力的公司。如中央商场(600280) 近期已录得不错的涨幅，后续有持续走强动能。同时永辉超市(601933) 、快乐购（300413）等优质标的也可关注。
二是，国资改革大潮下给相关企业带来的政策红利机会。广州友谊(000987)通过收购越秀金控转型成为金融资产整 合平台，打造成为“百货+金控”的双轮驱动的控股公司，实现地方国资金融资产曲线上市，并拉开了百货零售业改革的序幕，后有中兴商业(000715)、百联股份(600827)的陆续停 牌。面对不断竞争的局面，改革创新有望给企业带来新的生机和活力，建议重点关注重庆百货(600729) 及王府井(600859) 、武汉中商(000785) 等。
三是，相关民营企业具有强烈的转型需求，可积极关注可能存在的并购重组机会。商业百货大亨黄茂如旗下的商业城（600306）具有明显的资产重组预期。去年通过母公司以及系列关联方交易剥离了商业城不良资产，并对其进行输血，在前不久成功实现摘帽。公司主业毫无起色并高负债经营，财务成本压力大，伴随注册制的临近，建议跟踪。此外，三联商社(600898) 、成商集团(600828) 亦可重点关注。
【产业观察】
蛋氨酸价格一周翻倍　利好两股
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据悉，蛋氨酸价格在一周之内每公斤由40元上涨至80元。业内人士分析，此次价格暴涨，主要缘于下 游库存量偏少，并且库存价格较高所致。短期看，由于蛋氨酸供应量难有实质性增加，供应紧张局面仍将持续。业内预计，价格仍有进一步上涨的空间。可关注国内 蛋氨酸龙头*ST新材（600299）以及和邦股份(603077) 等。
【行业动态】
苹果手表认证全面完成 销售时点临近
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据悉，苹果Apple Watch日前正式获得中国质量认证中心的3C认证，预示着该机上市最后的障碍已清除，4月10日起开始预售。此前，据产业内消息人士透露，苹果要求供应 商将Apple Watch备货量达到600万块左右，超出市场预期。业内预计，apple watch年销售有望达到3000万只。A股苹果产业链将迎来良好的投资机会，可关注立讯精密(002475) 、欣旺达(300207) 、歌尔声学(002241)  、德赛电池(000049) 等。
【个股看台】
烽火通信(600498)：信息安全龙头仍被低估
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烽火通信(600498) 去年11月13日发布公告，收购烽火星空49%的股权，从而实现全资控 股。烽火星空注册资本为3000万元，为企业提供移动设备管理、移动应用管理、移动内容管理以及邮件安全相关的全方位的、全周期的移动信息化解决方案以及 移动信息化咨询服务，是国内顶级的信息安全厂商。按照收购烽火星空的方案，其对应的收购估值仅12倍，而当前A股信息安全板块的平均估值在80-100 倍，存在明显的低估。
此外，公司传统的光通信业务将受益于宽带中国建设翻倍增长以及三大运营商2015年在4G业务方面的角逐，预计该业务2015年的利润在6.5亿元上下。
证通电子(002197)：受益智能POS需求激增
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证通电子(002197) 主营E-POS和加密键盘等业务，处在移动支付的风口。2014年下半年以来，阿里和腾讯的移动支付大战正在快速向线下渗透，阿里与大型商超的移动支付试点合作已悄然开始，其动作速度超出市场预期。而无论两大巨头采用二维码还是近场通信支付，都将搭载智能POS。在智能POS需求激增的同时，证通电子(002197)的入口价值也将凸显，其有可能成为BAT等巨头合作的对象。
此外，在交易层面，虽然公司2月4日公告终止重大事项，但此举标志着公司外延扩张的思路已经打开，未来扩张动作仍值得期待。
交通部, 资本市场, 证通电子, 周小川, 工作报告