恒富内参-短期跌幅较大 二浪调整未完-130225

股票王

周五，A股指数呈现惯性震荡下探态势，沪指逼近2300点，市场成交量大幅萎缩。早盘，隔夜欧美股市继续下行，两市股指小幅低开随后维持窄幅震荡，军工、酿酒、传媒等板块活跃。午后，互联网、稀土永磁走强一度拉升股指，但尾盘低开震荡的银行板块开始跳水，拖累大盘走弱。蛇年首周沪深股指相继跌破5、10、20、30日均线，沪指周跌幅达4.86%，创21个月最大周跌幅，直面2300点。截至收盘，沪指报2314.16点，跌11.79点，跌幅0.51%，成交875.80亿元；深成指报9364.54点，跌31.57点，跌幅0.34%，成交861.36点。 热点方面，超过六成个股下跌，酿酒、传媒、造纸、稀土永磁概念、航天军工等板块涨幅居前，13家涨停，无跌停。两市成交量能较前一日大幅萎缩，沪市单日成交金额锐减三成以上。盘中活跃的热点仍集中于消费股和小盘股，机构持筹集中的周期股继续走弱。酿酒板块涨势突出，古井贡酒涨停，山西汾酒、金种子酒、伊力特、沱牌舍得涨幅超过7%。传媒娱乐板块走强，天舟文化涨停；军工航天板块涨幅靠前，航天机电、中船重工涨停。周期股持续走弱令指数面临下行压力，盘面上热点过度集中在消费和概念股方面，市场缺乏趋势性上涨机会，操作难度依然很大，在没有明显止跌信号出现之前，机构持股集中度较高的周期股仍是回避品种。
后市走势上，在连续快速下跌之后，A股指数继续惯性下探2300点附近的技术支撑，盘中弱反弹时而出现但最终夭折，显示多头开始逐步积累做多能量。相比欧美发达国家经济困境，国内经济复苏之路更为顺畅，并且新的房地产经济数据和经济指标预示实体经济仍在不断的复苏之中，随着春节之后开工全面展开，宏观经济复苏基础更加牢靠。在连续下跌之后，指数累计跌幅较大且技术背离再度出现，短期股指维持惯性下跌弱势反弹的基调。技术面分析，沪综指在接近2300点附近出现缩量抵抗式弱反弹走势，显示主力综合成本2300点区域的支撑作用开始逐步显现。从均线上看，目前5日均线死叉20日均线，对于股指反弹形成技术压力，如果大盘惯性下跌则偏离5日均线较远，技术上产生背离走势，也给盘中的弱反弹提供了可能。总体上看，节后市场负面消息偏多，A股市场处于第二浪回调当中，以消化完各种利空因素后重新集结做多力量。短期来看，由于市场人气涣散和5日均线的技术压制，大盘反弹的空间受到了一定的抑制，指数维持抵抗式弱反弹走势的概率较大，个股持续分化。

技术反抽存在可能 甄别个股做出抉择

操作建议：周五大盘继续调整，走势不佳。首先量能大幅萎缩，虽然表明抛压减少，但同样也表明人气受伤害后，承接力度严重不足，此外盘中指标股缺乏进取心，虽然地产、有色金属分别引领市场反弹，但跟风力度明显不足，因此最终无功而返，反而对市场形成不佳的心理暗示。与此同时，个股的筹码开始松动，正所谓一根阴线改变趋势，两根阴线改变预期，预期出现变化后，市场原本稳定的持股心态开始动摇。目前看市场尚未完全止跌，而真正要企稳必须依靠银行股的止跌，此外券商股的作用也十分重要，是下周关注的重点。当然连续下挫后下周初惯性下挫后展开反弹将成为大概率事件。

操作策略上，耐心静候趋势变化，关注政策面和基本面进一步的明朗。稳健投资者建议仍保持半仓防御状态，做到进可攻、退可守，把握操作主动权；激进投资者可利用股指的震荡，继续采取T+0的操作模式，对于手中个股或目标股进行高抛低吸操作，以此降低参与的成本。操作上，鉴于在连续下跌市场风险集中释放之后，本周股指惯性下挫后展开反弹将成为大概率事件，可在观望中等待企稳信号伺机而动或战略性进行调仓换股操作。对于抢反弹品种，可关注短期跌幅较大的强势股，或有消息面刺激的部分涨幅滞后的低市值品种。

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从板块资金流向来看，主力资金流入的有：酿酒食品、房地产和电子信息板块，流入金额分别为：3.23亿、1.36亿和1.16亿；主力资金流出的有有色金属、银行和化工化纤板块，流出金额分别为3.01亿、2.29亿和2.04亿

行业方面：

从历年玻璃销量的走势来看，其与房屋施工面积的关系最为密切。这主要是因为房地产是玻璃需求的最大下游，而房屋施工过程中玻璃就需要安装上去，否则房屋不能验收竣工，玻璃的安装时间一般在竣工日期之前 3-4 个月。自 2012 年 11 月份至今的地产销售转好的趋势有望在一季度得以延续，而地产销售的持续升温或将带来玻璃需求的超预期。

从近几年的数据来看，商品房销售面积增速的变化一般领先房屋施工面积增速 2-3 个季度。2012 年商品房销售面积增速的底部已经出现，玻璃需求的拐点有望跟随施工面积的变化在今年一、二季度出现。

分地区来看，1月份全国大部分地区玻璃价格有所下行，但华南地区玻璃价格上涨了 6.16%，这主要是因为华南地区玻璃库存开始下降。由于华南地区受冬天的季节性因素影响较小，需求较其余地区好，经销商补库存需求比其余地区提前，此外当地两条生产线开始冷修进一步削减了库存压力，因此在库存下降的带动下，价格领先其他地区开始上涨。