【中证内参】策略日报（9月2日）

股票王

【点金策略】

盘面回顾

周四沪深两市在外围股市普涨的气氛中双双高开，沪指在五日线和十日线区间震荡，10点30分左右券商、军工等各板块加速上涨，沪指震荡攀升突破五日线压制。随后行业板块纷纷下行，两市股指双双翻绿，沪指震荡走低并再次跌破5日线、20日线及10日线支撑。午后沪指一度跌到2550点后获得支撑，银行、券商等板块加速上攻护盘，但量能明显不足，股指弱势低位震荡至收盘。全天多数板块下跌，两市成交量较昨日进一步减小。截止收盘，沪指报2556.04点，跌11.30点，跌幅0.44%，成交599亿元；深成指报11352.86点，跌44.62点，跌幅0.39%，成交545亿元。

热点爆破

早盘两市通信、云计算和电子支付早盘领涨；券商、物联网等板块一度表现较好，其余行业板块全线杀跌。截止收盘，纺织、环保、酒店旅游板块勉强收红，农业、酿酒食品和水泥板块跌幅居前。

操作策略

九月的第一个交易日，A股走势相当怪异，既不跟随外围，低迷的成交量也未成气候。正如本栏目之前提到的，“如果说8月上旬A股的下行是外围股市的拖累，那么目前疲软的盘局更多是内部因素导致。” 而如果我们把本周四个交易日的走势连起来看，则很明显的发现，在央行9月5日起调整存准基数这一消息周末出台后，上证走出一个缩量的弱势整理平台。随着场内交易越来越清淡，短线方向的选择也越来越迫近。当然，周四盘面也不难发现，个股活跃度降低的同时，ST个股出现在涨停板的前列，这一现象也继续证明主力资金对主流板块的回避观望以及题材热点断档的现状。因此本栏目依旧看淡周五走势，稳健投资人以观望为宜。

【实战技巧】

延续地量! 变盘格局总会出现

9月第一个交易日，沪指收盘过后成交额598.8亿元，再度呈现缩量态势。市场热点突出性不强，观望气氛十分浓重，但从成交量就可以明显看出交投萎靡。自从沪指探出2437点恐慌低点以来，反弹的动力越来越弱，越过2600点之后难以在维系继续攀升之势，三角形整理目前已经接近尾声，多条短期均线汇集指数位置，沪指面临再度变盘格局的出现。

截至2011年8月31日收盘结束之后，A股再现调整以来的地量：市场产生自3067调整以来的地量622亿！虽然不能肯定后面还有地量，但是毋庸置疑A股进入地量水平区域。相比2008年1664点底部区域237亿地量，以及2010年6月底2319底部附近地量水平452亿，显然8月底的成交额依旧处于萎缩阶段，但还不构成大级别底部区域的萎缩量能。但是，相比2011年1月26日673亿成交额以及2011年6月22日646亿成交额，显然目前阶段已经进入了短期底部周期，是否逐步进入中期底部，依旧需要逐步观察市场政策面以及趋势性转势的表现。

【研报解读】

券商报告今日小结

今天9月1日周四，9月开门第一天便上演开门跌，冲高回落，量能继续萎缩。昨日提到的“政策放松预期落空”被温总理《求是》上的文章证实，市场也不再抱有期待了。8月中国制造业PMI为50.9%，环比回升0.2个百分点，经济硬着陆风险变低。梳理今天的研报有以下观点值得分享：

1、温总理在文章中强调稳物价仍为首要任务，宏观调控的取向不能变，后续将坚持宏观调控的基本取向不变。同时央行、发改委也表示稳定物价仍然是宏观调控的首要任务。对于即将公布的8月份宏观经济数据，市场谈论的比较多的是CPI，绝大多数市场及券商都认为，8月CPI回落是大概率事件，但压力依然比较大，不然中央及各部，就不会一直都强调把稳定物价水平放在宏观调控第一位上。政府对CPI的控制还是比较担忧的，而多数券商及市场人士都认为全年CPI或超5%，这意味着从宏观政策上来看，并不支持市场走强，不过不少券商又认为，下跌空间由不大，故市场将反复在低位振荡。

2、市场量能持续萎缩，这让很多券商非常担忧。同时9月1日是本月第一个交易日，开门就走低也给市场带来很大心理压力，对9月行情也多了几分谨慎。方正证券指出，从以往经验来看，在震荡格局中成交量的萎缩往往为接下来市场振幅加大埋下了伏笔。深圳智多盈指出，技术上看，今天是9月第一个交易日，根据混沌理论，源头的结构预示着未来的趋势，所以今天的走势十分关键；从客观趋势来讲，大盘仍然处于弱势格局，下破的可能性较大。需要投资者谨慎。