世基投资分析报告（0927）

小小90后

反复震荡是节前的主旋律                  罗燕苹








　　对于欧债危机后中国援助欧洲的问题，央行行长周小川明确表态中国对欧洲的援助存在时机问题，首先看欧洲人下一步做得怎样。周小川同时表示中国货币政策基调未变。面对欧债危机，国际社会虽能达成一定的共识，但是国际社会能否一致行动出台实质性救市措施依然具有较大的不确定性，所以欧债危机对国内市场的负面影响短期之内难以消除。国内方面，大盘蓝筹IPO一波未平一波未起，中交股份拟募资200亿超中国水电成年内最大IPO项目，国内市场的供给压力将继续抽血市场资金，通胀或将长期化将再度给国内货币政策施压。内外不利因素依然是国内资本市场挥之不去的阴云，周一两市呈现冲高回落的趋势，沪综指跌破2400整数关再创年内调整新低。中交股份的发行是刺激早盘两市低开的主要原因，之后沪综指虽然反弹翻红，但是蓝筹股再度给指数施压，沪综指冲高回落盘中回踩2400。早盘亚洲主要股市全线下挫施压国内市场，午后国内指数继续回调，中国平安带领沪综指尾盘连续跳水2400整数关告破。最终两市双双收出带有长上影线的小阴线，成交量继续萎缩。

　　盘面看，周一蓝筹板块拖累指数，题材股表现弱势，市场人气较为低迷。蓝筹方面，酿酒、服装、金融、房地产、有色、化工等板块集体拖累指数，这对市场人气构成了较大的打击。题材方面，石墨烯、手机支付等概念虽然是局部活跃，但是难以提振多头信心，黄金、农业等概念领跌题材。周一市场热点冲高回落，多头心态不稳，赚钱效应不明显，这将继续施压指数。

　　目前看，欧债危机对国内市场的负面影响短期内难以消除，国内资本市场的扩容压力有增无减将继续给市场抽血。如果国内的高通胀长期化，货币政策明年也难以放松，此种形势之下管理层出台有效救市政策的可能性大为降低，因为资本市场要服从管理通胀的大形势。因此，国内市场的中线行情依然不乐观，不过也不乏局部性阶段性投资机会，预计节前市场将维持反复震荡的主旋律。技术上看，经历上周五的缩量反弹之后，周一沪综指调头下行失守2400再创年内新低，短线技术形态重新走坏预示后市仍有下探空间，预计沪综指短线重要支撑在前期低点2319附近。操作上，多看少动继续控制仓位为主，轻仓过国庆长假。




加速赶底 长期下轨支撑及即将碰触               余峻威





　　沪深两市今日小幅低开，随后在水泥板块带动下快速冲高翻红，但由于动能不足，随着金融板块及权重股的低迷一路震荡下探。午后，中国平安A股与H股暴跌，拖累恒指以及A股市场，金融保险板块大幅跳水，沪指快速跌破2400点，两市成交量较前一个交易日有所放大。

　　板块方面，黄金概念股大幅下跌，板块个股全线飘绿；中国平安几近跌停。新材料概念股表现亮眼，板块个股逆市走强，中钢吉炭、博云新材双双涨停。

　　中国水电最新公告显示，发行规模由此前的35亿股压缩至30亿股。回拨机制启动前，网下、网上各发行不超过150,000万股，发行的价格区间为人民币4.5元/股——4.8元/股(含上限和下限)。在中国水电IPO融资规模缩水的同时，另一公司中交股份IPO规模有望成为今年以来最大。今年以来，沪深两市募集总额为5928亿元。

　　权重股破位大跌，不失为一种加速赶底的信号。上证指数月K线上看，长期下轨支撑及即将碰触。目前A股2278家上市公司平均市盈率约为14倍，在最近十年的市盈率变化中处于最低水平。未来，国内政策面、资金面、基本面维持相对平稳期，一旦海外危机局面缓解，A股将具备反弹的动能。

　　对于投资者来说，当前要做到的是：既要寻到适用于转型市场环境的投资策略，又要做好持久战的准备。在结构转型的大背景下，市场将在较长的时期内保持震荡和结构分化的格局。投资者需要逐步习惯在这样的环境中投资。