10.29恒富内参

股票王

1、新安股份（600596）研究报告
一、公司看点
1、行业分析
    近年来，由于我国建筑、汽车、电子电气、日化和纺织等产业的发展十分迅速，我国有机硅材料的消费量增长迅速。有机硅行业已发展成为技术密集，在国民经济中占有重要地位的新型产业。据统计，2010年有机硅单体项目投产总产能超过60万t/a，年末我国有机硅单体产能达到160万t/a，产量也大幅增加。据中国硅材料信息研究中心统计，2010年我国单体产量约为73万吨，比2009年增加16万吨左右，预计2011年有机硅单体产量也将再度提高。
    草甘膦景气度仍将持续。目前，甘氨酸路线草甘膦主流报价至2.45-2.5万元/吨，实际成交上调至2.3-2.35万元/吨，主流港口FOB主流成交上调至3550-3650美元/吨；IDA路线草甘膦港口FOB主流报价3500-3800美元/吨。200升装41%和61%草甘膦水剂价格分别上调至 1.25万元/吨和1.5-1.53万元/吨。近期草甘膦价格上涨的原因主要有以下三点:1.季节性出口旺季因素，2.原材料黄磷涨价为产品价格提供支撑，3.巴西中止反倾销调查。我们预计短期草甘膦价格仍有上调的可能性。
2、投资亮点
    新安股份主要从事农药化工、硅基新材料两大产业,属于中国制造业500强,全球农化20强企业。上市以来，公司充分利用草甘膦-有机硅的产品链结构优势,不断扩大草甘膦、有机硅生产规模,成为中国最大的除草剂草甘膦生产企业和中国第二大有机硅单体的生产企业。
    有机硅产能扩增是今年最大亮点。公司有机硅业务包括从硅块到硅橡胶产品的全产业链,实现上下游一体化，2011年产能将集中释放。有机硅单体方面，公司拥有10万吨单体产能，包括本部6.5万吨和浙江开化3.5万吨，本部今年以来一直处于满产，好于行业平均的开工水平。硅橡胶方面，今年一季度投产生胶 1.5万吨、预计上半年投产107胶1.5万吨，同时公司密封胶2.4万吨也在建设,，预计今年年底投产。
    宁夏天喜将成为农化业绩增长点。公司对宁夏天喜公司的收购,将利于公司迅速进入除草甘膦之外的其他除草剂,以及杀虫剂和杀菌剂等领域,便于公司完成对其农药业务的产业布局。

二、恒富资金监测

恒富资金监测平台显示：该股大户单、机构单在进两个月内呈现大幅净流入状态，特别是近三周以来，机构单曾一度单日大幅流入，其后维持静默状态。公司持有已上市的方正证券股权，具备资产增值概念，同时公司转型化工新材料，今明两年有望实现业绩增长。
三、恒富技术解读

上图分析显示， 3、5、10日主力力道基本翻红，显示机构、大户做空力道不强，洗盘成分较重。同时，10月28日的成交也显示，大户买入量大于卖出量，抢盘迹象较为明显。此外，该股近期震荡上涨已经突破周BOLL通道中轨，有望冲击12元技术压力位。
四、风险提示及投资建议
新项目投产后盈利能力低于预期等风险。
年报显示，2010年公司实现每股收益0.247元，随着有机硅项目的全面投产，我们预计公司2011-2012年的EPS为0.52元和0.66元，维持对公司“推荐”投资评级。
关注区间10.40—10.55元，止损价10.10元



2、轴研科技（002046）研究报告
一、公司看点
1、行业分析
“十二五”期间全国各城市地铁、轻轨规划线路建设里程将达到2600公里，建设投资规划额将达1.27万亿元。“十二五”规划纲要对交通建设重点的城市轨道交通部分做出了部署，包括建设北京、上海、广州、深圳等城市轨道交通网络化系统，建成天津、重庆、武汉、西安、南昌等城市轨道交通主骨架，规划建设合肥、石家庄、乌鲁木齐等城市轨道交通骨干线路等。
    据介绍，截至2011年8月，全国已建成轨道交通线路达1568公里，建成线路50条，运营车站总数995座。与此同时，全国共有30个城市轨道交通近期建设规划获批。其中，20个城市在规划期内调整、扩大了建设规模。轨道交通建设将带动基建、设备设施、车辆购置、通信信号系统等。我们认为，随着轨道交通投资额的提高，会给轨道交通设备、电气设备等产业带来市场空间。
2、投资亮点
    轴研科技作为河南省第一家科研院所控股的上市公司，也是国内唯一一家具备稳定生产超精密P2、P4级轴承产品的企业，在轴承行业内，P2、P4级轴承产品完全称得上是精高尖产品。轴研科技主营业务为轴承相关产品的生产和技术服务，具体产品有航天特种轴承、精密机床轴承等高端轴承设备。特别是军工轴承处于国内独家或垄断供应地位，盈利能力较高，是轴研科技利润的主要来源之一。
    8月23日，洛阳轴研科技股份有限公司（以下简称轴研科技）发布公告称：由轴研科技独资注册资本3000万元，在安徽阜阳设立阜阳轴研轴承有限公司。此次轴研科技设立阜阳轴研轴承有限公司，后续还有更大的动作，还将在当地投资5亿元建设新基地。轴研科技大股东国机集团8月中旬已与安徽省阜阳市国资委签订协议，阜阳市已将阜阳轴承100％股权无偿划转给国机集团，具备央企重组概念。
    公司以全资子公司洛阳轴承研究所有限公司实施的“精密型重型机械轴承产业化项目”为契机，建立以风力发电机轴承、冶金轧机轴承为代表的大型精密轴承产品研发、生产和销售能力，重点发展在该领域的业务，使公司成为在大型精密轴承领域强有力的竞争者，提高公司盈利能力。

二、恒富资金监测

恒富资金监测平台显示：在前期机构单出现过单日大幅流入迹象，随后机构资金驻扎其中清洗浮筹，并逢低小规模吸筹。大户单的再度出现持续性流进，显示主力做盘意图。

三、恒富技术解读

上图分析显示，3日、5日主力力道周期开始翻红，10日主力力道周期小幅翻绿，但绿柱逐渐缩小。10月28日交易显示，在大户买入之下，该股爬升至日BOLL通道中轨，补涨要求迫切。通过压力分析，该股上方压力在18元附近，后市仍然有上涨空间，可重点关注。

四、风险提示及投资建议
地铁基础建设暂缓、银行借贷不畅造成项目投产延后等风险。
预计公司2011年-2012年EPS分别为：0.67元、0.92元，按照昨日收盘价计算，对应动态市盈率水平分别为26 倍、19倍。考虑到公司为国内高端轴承行业龙头、业绩呈现稳定增长态势，给予该股“推荐”评级。
关注区间： 16.20—16.50元 止损价16.00元