一财网分析报告（1108）

小小90后

一财网：政策高压致权重股不稳强势股走软释放离场信号？



加入日期：2011-11-7 15:56:14  






受上周五夜间欧美股市下跌影响，周一沪深两市双双小幅低开，随后展开了对5日均线的下探，受到支撑后，出现了回升。盘面上，地产股在政策及基本面双重冲击下走软，而与之相关的金融、水泥板块亦未能表现强势，煤炭股在前者的带动下冲高回落。反观主题投资品种，文化传媒股盘中有所异动，但幅度和力度较之前期明显衰减，导航卫星和飞机制造板块亦有冲高动作，但最终以回落报收。
　　受上周五夜间欧美股市下跌影响，周一沪深两市双双小幅低开，随后展开了对5日均线的下探，受到支撑后，出现了回升。盘面上，地产股在政策及基本面双重冲击下走软，而与之相关的金融、水泥板块亦未能表现强势，煤炭股在前者的带动下冲高回落。反观主题投资品种，文化传媒股盘中有所异动，但幅度和力度较之前期明显衰减，导航卫星和飞机制造板块亦有冲高动作，但最终以回落报收。

　　【行情资金】

　　截至收盘，上综指报收2509点，跌18点，成交788亿；深成指报收10591点，跌107点，成交720亿。

　　主力净买入的板块是：化肥0.75亿、石油石化0.66亿、通信设备0.54亿、航天国防0.52亿、供水供气0.37亿

　　主力净卖出的板块是：证券期货4.53亿；银行4.44亿；电子元器件4.30亿；水泥3.91亿；房地产3.66亿

　　【一财观潮】

　　市场隐忧：主流热点消退。本轮领涨文化传媒和环保概念明显出现消退迹象，使做多人气有所散失。盘面上板块出现严重分化，短线市场热点轮动，但参与资金对题材和股价弹性的重视，远远超过对基本面和估值的判断，文化传媒、创业板等小市值品种异常活跃，游资短炒痕迹鲜明。尤其是前期强势股开始明显调整，由此可见，目前市场最大的风险就是前期强势股的调整。目前，传媒等领涨股转入调整，而房地产、有色等超跌板块也有补涨，似乎一轮短炒已临近尾声，未来机构兑现收益，消化获利筹码，把大盘带入震荡阶段的可能性很大。

　　资金亮点：11月伊始，资金面重归宽裕，验证了政策平稳期流动性的自我修复效果。尽管年内尚存一些不利因素，但财政存款集中释放将支持银行体系流动性继续改善。据中金公司估计，11-12月财政存款投放量将超过1万亿元。10月末流动性相当紧张，进入11月，资金价格全面回调。短期内资金面的波动既暴露流动性依然较脆弱现状，但也体现了流动性自我修复的效果。10月末资金骤紧，从原因上看，源于存贷比考核与财政存款增长叠加共振，这与7月情况相似。然而，从结果上看，无论是资金脉冲时间跨度，还是资金价格上行幅度，此番流动性紧张程度与7月相去甚远。在净投放规模不及大行准备金补交额度局面下，11月伊始资金骤松亦是当前资金面不同于往常的体现。

　　政策悬念：高华证券、中金公司、野村证券、安信证券等机构的专家5日在“中国资本市场论坛”上针对国内面临的通胀形势及政策、经济走势等问题进行讨论时认为，中国通胀已经见顶，在短期内下行趋势十分明显，政策虽有明显的松动迹象，但仅为微调，短期内不会看到转向。高华证券中国经济学家宋宇分析，CPI回落主要由三个因素决定，一个是国内宏观调控，使内需增长有所降温；二是国外的经济情况有所恶化，迫使外需下降；三是猪肉价格在前一段时间有一个不太正常的上涨，一旦通胀预期回落、猪肉供应回升，就出现快速回落。

　　政策隐忧：据凤凰卫视报道，国务院总理温.家宝11月6日在俄罗斯圣彼得堡表示，中国下调房价是国家坚定的政策，调节后的房价将使民众能够接受，也使房地产业健康有序发展。温.家宝强调，今年国家的财政收入约十万亿元，取之于民，更要用之于民。温.家宝说称，房地产调控，我们已经说起来进行两年了，一些重大的措施都已经出台了，特别是我们今年要确保一千万套保障性安居工程的房屋建设，这势必会缓解房价的压力，缓解居民的需求，房价总的形势还处于僵持阶段，但是这一个月来也开始松动。温.家宝说，在这里我特别要强调，对于房地产一系列的调控措施，决不可有丝毫动摇，我们的目标是要使房价回归到合理的价格。

　　经济隐忧：本周五海关总署将发布10月进出口数据。此前业内普遍认为，考虑到当前的国际国内经济形势，中国出口很有可能在四季度出现回落。因此，作为今年四季度第一个月的外贸数据，无论是反映进出口的最新趋势，还是为政策方向提供把脉依据，都显得尤为关键。粗略计算，10月当月我国进出口总值约为2904亿美元，顺差约为185亿美元，出口额和进口额则均出现环比下降。而这并非在意料之外。上周五来自第110届广交会闭幕发布会的消息显示，欧美到会采购商有所增长，但观望较多，实际成交比今年春交会分别下降19%和24%。

　　欧洲局势：此前，根据希腊民意调查显示，超过半数的受访者支持组建联合政府。希腊两大政党均表现出组建联合新政府的意向，但双方在组建形式方面产生分歧。希腊反对党把帕潘德里欧辞职作为组建联合政府的条件，而且坚持联合政府应是由技术性官僚组成的过渡政府，其作用是确保议会批准欧盟新救援协议，并领导国家在今年年底前举行大选。根据根据欧元区领导人26日达成的救援协议，将希腊的债务减少1000亿欧元以上，同时将新获得约1300亿欧元的救援贷款。作为条件，希腊必须继续实施紧缩和改革措施。总理帕潘德里欧稍早前表示，如果无法落实新援助方案，希腊在17国欧元区的前途岌岌可危。上述援助协议上个月在布鲁塞尔历经彻夜协商才敲定。

　　【操盘建议】

　　本轮反弹涨势凌厉，政策利好预期和技术面超跌反弹双轮驱动，截至目前，技术反弹动力随着指标的修复已经大为减弱，上周四周五虽有大成交量的配合，但走势明显反复，显示2500点整数关多空分歧较大，难以一蹴而就。而政策利好目前主要集中在财政税收方面，货币政策还没有出现明显的松动信号，仍处在等待兑现的过程中。由于本周将公布10月份月度宏观经济金融数据，备受关注的CPI能否出现明显回落，将对市场心理产生直接影响。所以在操作上，建议投资者多看少动，不宜盲目追涨强势股，仓位上可灵活控制。