广州万隆分析报告（0805）

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长上影十字星透露四大隐忧压盘







今日消息面总体平静。受昨夜美股探底回升影响早盘小幅高开4.7点，开盘后连番上攻，回补周二的跳空缺口，在攻至10日线下方遇阻，股指出现大幅回落，不断震荡走低，午后延续弱势，下探回补今日的跳空缺口，一度翻绿但很快拉回，再度反抽但力度明显下降，尾盘震荡下滑，收盘小涨5.55点，收在2684.04，报收一根带长上影的十字星，成交量较昨日小幅萎缩，为693.4亿。



板块方面出现明显分化，水利建设、西藏板块领涨，青海板块、水泥行业、飞机制造等涨幅居前，而权重板块表现比较弱势，尤其是银行股冲高回落严重拖累股指，昨日强势的黄金概念、创业板跌幅居前，医疗器械领跌，次新股板块出现获利回吐迹象。个股方面大多表现较弱势，由此可见，板块和个股开始出现明显的分化，个别股票已经被主力逐步抛弃，所以投资者目前必须调仓换股，快速从弱势股中调出，果断进入新一轮上攻的主流热点龙头，如此方能将投资利润最大化。83只弱势股明日反弹必须调仓出局



今日股指冲高在10日线下遇阻回落，收出一根带长上影的十字星，这对后市走势和操作有何指示呢？我们从行为分析认为这根十字星线透露出后市走势的四大隐忧，分别为：



1.全球股市集体低迷，A股恐独木难支。昨晚美股虽然探底回升最终收涨，但欧洲股市却全线大跌2%左右，非常弱势，传导至亚洲股市，大多数都出现明显的调整，市场观望情绪浓厚，所以虽然早盘A股高开，但想高走难度依然较大，在外围市场集体弱势的背景下，A股恐独木难支。

2.上方2710附近压力较大。早盘股指高开后回补了周二向下的跳空缺口，但在10日线下方遇阻，由于周二下跌前股指横盘整理了5个交易日，有明显的套牢盘，导致上方横盘区间中位线2710点附近压力较大。

3.期指合约空头明显占优。虽然近期股指期货合约的持仓量逐步下降，但今日据我们广州万隆监测来看，空头力量依然占据明显的优势，在IF1108和IF1109两个合约上压制着多头，这给后市股指上行造成很大的阻碍。

4.市场担忧CPI仍居高位、加息预期再度升温。随着7月CPI等经济数据的即将披露，市场开始预期CPI数据将仍居高位，很难出现明显的回落，通胀压力依然很大，导致市场对于加息预期再度升温，这在9号统计局正式披露前将给股指带来压力。



总的来看，目前股指处于上有压力（2710附近）、下有支撑（2610附近）的态势中，短期出现明显的突破走势概率较小，我们广州万隆预计股指暂时将在箱体中间2650附近进行上下拉锯，以便确认，不排除短暂跌破再次考验前低2610点，但我们认为目前股指倾向于在2610点附近筑成双底的走势，投资者可重点关注。如果能够在2610-2650之间缩量筑底成功，投资者应积极跟随做多，反弹的第一目标为将是双底的颈线位2825点附近；如果筑底失败，持股者应第一时间认错抛出，而持币者可继续等待。

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44亿资金蜂拥出逃 果断进入新一轮上攻龙头          广州万隆     
两市今日的总成交金额为1460.86亿元，和前一交易日相比减少101亿元，资金净流出约44.3亿。今日指数仍是小幅震荡，没有摆脱近期的盘整局面，各板块资金进出均很小，建材、化工化纤、纺织服装、酿酒食品排名资金净流入前列。上证指数涨0.21%，收在2684.04点。

板块方面出现明显分化，水利建设、西藏板块领涨，青海板块、水泥行业、飞机制造等涨幅居前，而权重板块表现比较弱势，尤其是银行股冲高回落严重拖累股指，昨日强势的黄金概念、创业板跌幅居前，医疗器械领跌，次新股板块出现获利回吐迹象。

仍维持近期的判断：“由于资金恐慌流出的原因，指数跌破我们预计的震荡区间2750-2830下轨，不过短期的超跌也非常明显， 2700-2680点应有反弹，由于权重板块估值较低，指数下跌空间非常有限。我们预计近期指数将小幅回升，目标2750-2760，超跌的中小板成长股及中报预增股为我们关注的重点。”

值得注意的是，目前市场最大的风险就是前期强势股的补跌，像今日跌幅榜前列就主要是这些个股，对于前期强势股仍以反弹后逢高减仓为主。

两市资金净流出居前的个股如下：
代码       名称         涨幅净买入金额（万元）
601601    中国太保       -0.34%    -13493
600193    创兴资源       -9.99%    -9710
300251    光线传媒       -1.80%    -8782
600503    华丽家族       -1.86%    -7602
600050    中国联通       -0.39%    -7194
000960    锡业股份       -2.01%    -6818
002106    莱宝高科       -1.75%    -6720
000933    神火股份       -1.28%    -5612
000423    东阿阿胶       -1.78%    -5313
601899    紫金矿业       -0.36%    -5274
600997    开滦股份       -1.62%    -4996
000100    TCL 集团      -1.51%    -4964
002594    比 亚迪       -2.09%    -4883
600489    中金黄金       -0.38%    -4773
601166    兴业银行       -0.23%    -4644
600000    浦发银行       0.22%     -4643
000009    中国宝安       0.15%     -4628
601398    工商银行       -0.48%    -4362
002603    以岭药业       -1.90%    -4343
600096    云 天化       -0.82%    -4313
600844    丹化科技       -0.59%    -4168
600970    中材国际       -2.71%    -4053
601088    中国神华       0.34%     -3921

两市各板块资金流向全景表：

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历史或重演 消费股成主力首选           广州万隆




　　一、主线下的机会和风险
　　近期七天回购利率触及近两月新低，央行意外持续公开市场资金净投放，我们认为考虑到美国可能推出变种的量化宽松政策（qe3），管理层刚表态稳定物价成为未来经济政策的核心，而下周公布的7月份cpi数据将比较高，未来上调存准和加息的概率陡升，也就是紧缩的政策继续，在这条主线下，我们继续选择防守，增持消费股，继续回避受紧缩打压的银行板块。
　　二、为什么我们看好消费股的机会（机会）
　　1， 形势错综复杂，政策偏紧，市场偏重防守，当选消费股
　　显然当前宏观调控的主要任务还是控物价、调房价，外加宏观经济数据好于预期，美国再次量化宽松输入通胀，国内的管理层已经表态宏观政策还将继续保持偏紧的基调，我们认为货币政策将选择加息和上调准备金率，这显然对市场预期打击较大，市场将重新转入防守，从行为分析角度看，历史可能重演，一如2010年下半年格局，消费股成为唯一正确的选择。
　　2， 自下而上选择成长消费股，中长期把握较大
　　我们统计了05年见底以来的涨幅前100家公司，其中超过一半来自大消费板块（包括医药，零售，食品饮料，酒类），显示出成长性消费股的中长期魅力。
　　经过上半年的下跌洗涤，很多优质个股又重新跌入到合理的估值水平，在当前格局下，我们选择这类个股要遵循自下而上的思路进行，主要从公司的发展潜力，估值水平，行业地位，总市值水平等因素考虑，从中长期角度来看可立于不败之地。
　　三、为什么我们看空银行板块（风险）
　　8月上旬管理层上调存准和加息的预期比较浓烈，尤其是美国可能推出qe3后，输入性通胀加剧，而地方融资平台债务的解决方案迟迟不能出台，对银行板块始终是一个很大的压制，考虑到将有利空出台，建议继续回避银行板块，等待利空释放后才考虑。
　　另外我们注意到近期市场的一些看法，比如考虑经济形势复杂，国家将维稳，可以短期支持银行板块，从实际操作来看，这类事件驱动的股价变化，其时间和空间是难以把握的，不建议就此理由买入银行板块。

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市场信心脆弱 等待利空确认            广州万隆


　一、市场观点可能存在偏差
　　股指已经跌至近一年以来震荡区间低位，但投资者并没有出现持续买入做多的情况出现，这表明了投资者对目前的一些利空消息将可能会继续恶化的预期是极高的。因此，从行为分析的角度来看，这种谨慎的情绪之下，将会一定程度的导致目前多头的信心更加脆弱。
　　目前格局来看，对全球发达经济体的经济增长疲软将可能会导致第三轮量化政策推出的预期之下，这可能会再次倒逼我国进一步实施偏紧的货币政策应对，从而导致了我国的投资者对风险资产持有更谨慎态度的重要原因。而基于目前我国经济增速已经开始下滑的情况下，如果进一步紧缩，那将可能会使得目前极为脆弱的市场信心走向崩溃。这可能是目前投资者需要注意的。
　　二、市场情绪监测


　　最新综合情绪由前期的41.5继续回落至目前的38，这表明目前整体市场情绪依然偏向谨慎的情况没有变。而基于这种谨慎情绪的影响之下，多头信心已经变得极为脆弱，因此中期来看，市场负面情绪可能还是存在释放需求的。
　　三、偏差分析
　　近期市场板块运行风格上可以看出，周期性板块表现极为疲弱，而中小板、创业板等这些成长性个股、以及部份题材型个股的上攻动能并没有得到进一步强化的迹象。这说明了目前整体市场信心是极为脆弱、极为低迷的。因此，短期来看，如果进一步出现利空的情况下，那股指将可能还存在继续释放负面情绪的需求。
　　结合我们宏观策略小组提供的舆情信息来看，短期影响整体市场信心的重要因素应该是本月9号公布的经济数据、以及央行是否在这一时间窗口继续收紧货币政策。而综观全球经济表现疲弱的格局之下，第三轮的量化宽松政策出台的概率依然极高，这将会倒逼中国央行继续实施偏紧的货币政策是比较确定的（基于央票地量发行，因此央行在后期收紧的工具可能更加偏向于采用上调存准）。
　　总的来看，我们认为，目前市场信心已经极为疲弱，因此如果管理层继续加码出台紧缩利空政策的情况下，那将可能会使得目前投资者的信心转向崩溃，从而推动股指在中短期内持续在底部运行。这是目前投资者需要注意的。