【恒富内参】大盘短整还将延续，关注2230点支撑 0202

股票王

大盘短整还将延续，关注2230点支撑

            
    周三，沪深两市双双小幅低开开盘，经过短暂整理后，沪指跌至10日线处附近获得支撑开始反弹，多数板块翻红，指数震荡上扬，沪指一度攻克2300点。随后受金融地产股疲弱拖累，两市股指再度震荡下挫，尾盘出现跳水走势。截至收盘，沪指下跌24.53点，跌1.07%，报2268.08点，成交485.5亿元；深成指下跌110.26点，跌幅1.19%，报9193.39点，成交415.4亿元。中小板指数报4175.30点，跌12.74点，跌幅0.30%，成交156.16亿元。创业板综指收报648.20点，涨1.50点，涨幅0.23%，成交63.81亿元。
    板块方面， 有色金属、水泥行业、煤炭行业、金融行业、房地产强周期品种等跌幅居前；传媒娱乐、黄金概念、稀缺资源、稀土永磁等领跌概念股。个股方面，沪深两市8成个股翻绿，有中发科技、大连热电、益盛药业、张化机、中国服装、皖通科技、东方银星等7家个股涨停，神火股份、徐家汇、四川双马等跌幅居前，跌幅在5%左右。N飞利信今日上市逆市保发，涨4.33%，报15.65元，换手率为74.29%。
    股指期货方面， 2月1日收盘，股指期货市场全线收跌，跌幅均逾1%。截至收盘，股指期货主力合约IF1202跌1.17%，报2439.8点，成交32.6万手，持仓38637手；IF1203跌1.27%，报2451.8点；IF1206跌1.36%，报2471.4点；IF1209跌1.27%，报2493.2点。现货市场方面，沪深300指数全日收跌1.43%，报2428.99点。
    1月我国制造业PMI为50.5%，连续两月小幅回升，比专家预测均值为49.5%要略好，另外货币当局外汇资产连续第三个月出现下降；这使存准率下调预期加强，这是早间指数重返2300的主要因素，但由于量能始终无法放大，导致反弹最终夭折。节后走势再现低迷格局，浇灭了很多投资者对于春季攻势的幻想。原本节前漂亮的技术形态也在近三个交易日被损毁的狼狈不堪。节前逞强的强周期板块目前资金流出迹象明显，继续回升的PMI数据并未给市场带来足够的信心，对经济前景的不乐观预期使得资金继续逃离强周期性品种，这无疑会把负面影响直接体现指数上，从而影响市场的信心。虽然热点有向小盘股、超跌股等品种切换的态势，但由于市场低迷，也难以掀起太大波澜。
    短线看，沪指在无功而返后，今天午后调整幅度偏大，因此明后天还有再度确认下方支撑要求，但在今日调整后空间显得较为有限。有色、煤炭仍是行情主线，周期性品种在今日回调后就是不错的的介入机会。操作上，仍宜借机调仓换股，回避绩差以及业绩下降个股，同时控制仓位在半仓左右，围绕资源股反复操作即可。

大盘回档寻支撑，转换思路来应对

   操作建议：周三，A股指数以虎头蛇尾的走势迎来了2月份首个交易日，上证综指在10日均线和2300点之间窄幅振荡无果，尾盘最终演变成跳水走势。在成交清淡和指数振荡的同时，周期类股表现不佳，概念股和中小盘股较为活跃。细心发现，在有色、煤炭等撬动指数的大盘股调整之际，以中小板高送转和高成长为代表的品种纷纷活跃，显示在大盘震荡调整期间，资金开始逐步回流小盘股。中国PMI数据持续好转，或令短期政策放松力度和节奏减弱，市场憧憬的货币放松将大打折扣，市场总体机会不大，大盘短期回调2200-2240点附近寻求支撑概率较大。
    操作策略上，投资者要及时改变投资思路，从单纯”抓资源跑赢指数“转变到”埋伏超跌低估小盘赚波动差价”中来，合理控制仓位，操作面以保持半仓操作为宜，等待市场出现较大幅度震荡后再行逢低加仓或及时追涨跟进。

房地产：楼市遇冷 调控仍在进行

    央行发布统计数据,去年末房地产贷款余额同比增长13.9%,比上年末回落13.5个百分点。保障性住房开发贷款余额3499亿元,全年累计增加1751亿元,占同期房产开发贷款增量的50.1%,比年初水平提高31.7个百分点。
    统计数据显示,北京、广州、杭州、南京、武汉等地的春节商品房成交量均为近年来最低。
    北京住建委网站数据显示,北京1月新房与二手房总成交量创造了有网签记录以来的最低值。1月来北京新建住宅成交均价同比下调了23.6%,造成房价下调的最主要原因是成交结构出现明显变化。
    北京市统计局数据显示,2011年北京市商品房销售面积为1440万平方米,同比下降12.2%。
    1年房地产贷款增量下降,余额增速同比大幅下滑。11年房地产贷款增加1.26万亿,同比少增7704亿;增量占各项贷款增量的17.5%,降9.4个百分点。11年末房地产贷款余额10.73万亿元,同比增13.9%,比上年末回落13.5个百分点。
    房地产贷款包括住房贷款和房地产开发贷款。住房贷款增速继续下滑,而开发贷款11年四季度首次回升,导致房地产贷款余额增速趋于稳定。
    4季度房地产贷款余额增速由3季度的14.6%略降至 13.9%,降幅已由2、3季度的4.1、2.3%个百分点降至0.7个百分点。

分析:
    房地产开发贷款增速11年四季度首次回升。房地产开发贷款增速从3季度的9.7%回升至4季度的10.5%,为10年以来的首次回升。我们了解到在9-10月极紧状态后,12月部分开发商已拿到新增开发贷。信贷对保障房倾斜,保障房开发贷款增量占比提高。保障房开发贷款余额3499亿元,增1751亿,占房地产开发贷增量的50.1%,比年初水平提高31.7个百分点。春节期间(除夕至年初七)在我们重点关注的25个城市中, 2009年共成交736套,2010年成交833套,2011年成交1148套,今年成交725套,为4年来的最低值。但是房地产市场的机遇依旧存在,首先是资金面逐步放宽,会逐步带动楼市起稳回升。其次地方政府和中央政府的矛盾可能会导致房地产行业的区域性放松。最后房价回落是政府主动调控所致,并非供求关系出现逆转,市场需求依旧存在。但鉴于上市房企目前较低的估值水平和较高的NAV折价率,预计未来板块下跌空间有限,板块仍将以区间震荡走势为主。


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行业热点解析：从板块资金流向来看，今日资金主动性流入的前三名是：酿酒食品、纺织服装、农林牧渔，其金额分别为：0.34、0.31、0.26（亿元）；今日资金主动性流出的前三名是：银行、有色金属、机械，其金额分别为：9.51、8.86、5.44（亿元）。

纺织服装板块：晋江品牌发展瓶颈来自单一模式的禁锢。一定比例自产+“赛事、明星、央视广告”营销+二级特许加盟的雷同模式导致品牌实力相差无几、难以突围。外延增速放缓，企业量价驱动切换，持续提价导致平价优势渐失。

运动对在消费特性或目标市场上具有共性的A 股户外、休闲行业启示如下：参照运动各个周期阶段的估值水平，户外处于历史最高估值期；鉴于运动品牌在定位及模式上的禁锢，休闲品牌中积极修炼内功的领先中低端定位品牌有望在行业景气下滑期突围，并享有估值溢价。

投资遵循两条主线：一是选择处于行业成长周期后半段、享有历史最高估值的户外板块；二是选择中低端定位的领先品种，上市休闲板块多数品牌定位于二线以下中低端市场，参照运动品牌的港股估值构成，规模、营运能力领先品牌享有相比其他同等定位品牌的估值溢价，具体品种：美邦服饰。

从今日资金流向上分析，据恒富资金监测平台显示：美邦服饰（002269）、华孚色纺（002042），1、3日资金净流入量较大，近期大户单连续净流入，可适当关注。