中小板成长性成色几何 消费电子产业成增长亮点

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年报显示本报讯  长久以来，中小板公司的“成长性不突出”、“估值高”时常为市场所诟病，从目前披露情况来看，2011年整体业绩也并不乐观。然而这其中是否有逆势高增长的亮点呢？谁是沙石中的黄金？率先公布的年报成绩单或许可以让我们略窥端倪。

消费电子产业链成亮点

《大众证券报》统计发现，截至目前两市共有45只非ST股披露了2011年年报，超过八成业绩报喜，净利润同比增长超过50%的高增长企业共有15家。在发布年报业绩的21只中小板公司中，有8家去年净利润增长超过50%，如歌尔声学（002241）以91%的增长率拔得头筹。记者进一步观察发现，这些率先亮出高增长“靓丽”年报的中小板企业中，有5家都是与消费电子相关的元器件和化学材料制造商，消费电子产业链成为高成长行业中的亮点。

歌尔声学主营业务为电声器件和电子配件，公司已全面进入智能手机、智能平板电脑、智能电视等新型消费电子产品供应链。去年受益于消费电子行业强势增长，公司电子配件业务收入同比增长99.7%，带动公司主营业务收入增长。

受智能手机、平板电脑等新兴消费电子产品销售的推动，集成电路行业面临较好的景气度，主营集成电路的七星电子（002371）去年净利润高达1.32亿，同比增幅超过76%，主营印制电路板的超华科技（002288）去年净利润也同比增长了57.58%。此外，生产光学膜材料的康得新（002450）和提供电容器薄膜的南洋科技（002389）去年分别取得净利润86.56%和73.67%的增长，相关产品广泛应用于消费电子、太阳能、LED等领域。

去年以来，受欧债危机影响，全球经济复苏放缓，然而以智能手机、平板电脑、智能电视、3D显示为核心的多种新技术推动消费电子新产品增长迅速。根据IDC、Gartner、DisplaySearch等研究机构预测，2011年智能手机的全球销售量将达到4.792亿部，同比增长58%；平板电脑的全球销售量将达到6360万台，同比增长261.4%。消费电子产品销量的猛增带动相关配件需求的高速增长，消费电子产业链全面受益。上市公司纷纷介入以分得一杯羹，如康得新和南洋科技去年双双宣布投产光学膜项目，进军这个为高端液晶显示器材提供关键上游原材料的细分行业。

电子行业景气已处谷底

时下，消费电子产业链已成为牵动市场人气的热门主题。宇顺电子此前因受巨额订单利好刺激连续录得6个涨停板，并带动触摸屏概念股如超声电子、欧菲光、华东科技等整体走强。新兴消费电子产品崛起对上下游产业链的带动作用也引起了机构投资者的关注。年报显示超华科技、七星电子、南洋科技等公司去年四季度都获得基金不同程度的介入或增持。

申银万国证券行业分析师余斌称，电子行业目前景气已处谷底，低估值的周期股股价有望随着景气反弹预期迎来一波盈利上修与估值修复。而长期来看，近期估值受到压制的成长股，特别是与智能手机、平板电脑、Ultrabook相关的标的，依然是未来业绩有望高速增长，估值水平可望大幅修复的优质投资品种。

创新还在继续。苹果日前宣布将推出下一代智能电视产品，业内人士分析未来平板电视或将开启行业新纪元，并带来产业链投资机会。华泰联合证券预计，2012年中国平板市场的智能电视渗透率会达到27.6%，到2014年左右智能电视销售量有望达到2200万台，渗透率提高到40%左右，相关公司如歌尔声学、得润电子、立讯精密、顺络电子、环旭电子等有望受益。

不过亦有业内人士指出，消费电子不少行业存在门槛低、产能过剩问题，且有较集中依赖大客户的现象。虽然消费电子行业获得了持续高速增长，但其产品的价格波动性大，相关企业的盈利波动幅度也可能较大。在这一领域进行投资需要关注个股潜在的业绩风险，精选那些突破高端技术、掌握市场定价权的企业。实习生  祝乃嘉