24日股市猛料 主力动向曝光

股票王

　　目录：
　　一、重要新闻点评
　　人社部：社保基金入市暂时没有明确的时间表
　　央行降准今日实施 4000亿获释资金半数被冲抵
　　2011年热钱净流出逾30亿美元　　二、主力动向曝光
　　政策估值双双见底 主流机构翻多地产股
　　基金连续两周大幅减仓 再次踏空沦为反向指标
　　海富通买入ST中源超亿元 国泰扎堆*ST盛工
　　三、今日股评家最看好的股票
　　汤臣倍健、鑫龙电器、西宁特钢
　　
一、重要新闻点评

人社部：社保基金入市暂时没有明确的时间表
　　社会保险基金保值增值问题一直备受社会各界关注。昨天，人力资源和社会保障部对外宣布，社会保险基金暂无入市时间表。
　　人保部副部长胡晓义昨日接受采访时表示，社会保险基金投资运营保值增值的方式路径需要全面研究。他强调，社会保险基金投资保值将是一个组合型的投资方式，而不是单一渠道的投资。
　　胡晓义说：社会保险基金如何实现投资运营保值增值，这件事具体的方式、路径的选择，肯定是一个很复杂、需全面研究的过程。他强调：社保基金投资保值的政策选择将来一定会是综合性的、组合式的，而不会是一种单渠道的狭窄的投资保值方式。
　　但社保基金究竟何时能入市，胡晓义并没有给出准确的时间点。事实上，今年以来，人保部多次谈到社会保险基金投资运营问题，但每次都未谈到何时入市。今年1月底，人保部新闻发言人尹成基曾公开表示，人保部将按照国务院的部署，会同财政部等有关部门，在确保基金安全的前提下，研究实现养老基金保值增值的具体办法。
　　截至去年底，我国五项社会保险基金累计结余总额2.87万亿元，其中养老保险累计结余1.92万亿元。由于物价上涨，社会保险基金面临贬值风险，加快社会保险基金多元化投资步伐成为社会关注的焦点话题。去年以来，证监会、全国社保基金理事会等部门积极呼吁养老金加快多元化投资步伐。公开信息显示，目前，有关部委正积极推进相关办法的出台。
　　另据了解，在昨日召开的全国社保局长会议上，胡晓义透露，按照国务院部署，今年1~4月，我国将在全国范围内对社会保险基金进行审计，基本养老保险和基本医疗保险将是审计重点。
　　中财简评：对于目前的A股市场而言，市场人气萎靡，货币市场以及资本市场资金面紧张，成交量不能实现有效放大是导致去年A股大幅暴跌，以及压制今年股市迟迟不能实现大涨的主要原因。而作为坐拥万亿资金的社会保险基金一度成为市场普遍认为的救命稻草，目前社保基金入市的时间暂无定论，应该说基本上是符合市场预期的，对股指的影响应该有限，但从一定意义上来讲，该消息带动了A股市场人气的回暖。

央行降准今日实施 4000亿获释资金半数被冲抵
　　今日，央行年内首次降准0.5个百分点开始实施。降准后，大型金融机构执行20.5%的标准，中小金融机构则为17%，将向金融系统释放资金4000亿元左右。但由于其他数据的冲抵以及今日千亿定向逆回购到期，这4000亿获释资金经过左冲右抵后仅剩千亿左右了。
　　尽管本次降准早在18日就已宣布，但市场信心并未得到有效提振，流动性也没有从偏紧状态中脱离出来。　　首先，降准释放的资金半数已被抵消。央行数据显示，截至1月末我国外汇占款达254996.23亿，其中，1月份单月新增外汇占款1409亿。这是我国单月外汇占款在去年四季度连续三个月负增长后的首次净增加。1月份财政性存款增加3503亿，与当月新增外汇占款相抵，基础货币净减少2000亿左右。这个规模相当于抵消了央行此次降准释放资金4000亿的一半。
　　其次，货币市场利率依然高企。shibor和回购利率已是连涨数日，显示资金状况处于偏紧状态。昨日shibor利率短期品种大幅上涨，中长期品种微跌持平。两周shibor利率劲增156.75个基点至6.2275%，隔夜利率上涨20.25个基点至5.2192%，1周利率上涨45.33个基点至5.485.
　　第三，公开市场操作全面暂停。尽管本周一央行曾要求公开市场一级交易商上报28天期和91天期正回购需求，但周二和周四并未开展操作。继央票连续停发八周后，正回购也全面停止。
　　昨日，财政部、央行进行了2012年首期中央国库现金管理商业银行定期存款招标，规模300亿元，期限6个月，最终中标利率6.80%，此次中标利率上行80个基点。此次国库现金定存中标利率上行，也显示出市场流动性并不宽松。此外，时值月底，金融机构月考临近，也让市场流动性处于更加紧张状态。
　　由于下周三就将进入3月份，业界普遍预计这是央票恢复发行的最早时间。但从决策层发出的一季度要对政策进行预调微调以及现在资金面的紧张情况看，届时公开市场操作继续暂停也未可知。
　　专家预计，未来存准率仍有继续下调的空间，而经济增速、物价、外汇占款将是其变动的三个重要参考变量。而对于股市来说，似已透支了本次降准的利好作用。
　　中财简评：在上周六央行晚间意外公布降准0.5个百分点，这一举措一致被市场认为是年内宽松信号的开始，这在很大程度上增强了投资者入市的信息和对于未来股指走高的良好预期。从时间上来看，今日虽然是降准正式实施的日子，大约4000亿左右的资金投放市场；但根据历史的经验来看，这对于A股市场的影响有限，应该说降准带来的利好已经在市场上得到了体现。

2011年热钱净流出逾30亿美元
　　[ 如果剔除2011年人民币跨境净支付近400亿美元的因素，2011年波动性较大的跨境外汇收支相抵仅为-31亿美元。而2010年这一数字为355亿美元，两者相差386亿美元 ]
　　继去年中国国家外汇管理局（下称外汇局）首度披露官方对热钱的估算数据后，昨日外汇局发布《2011年中国跨境资金流动监测报告》显示，2011年估算的跨境资金流入额为366亿美元，而在2010年这一数字为750亿元。
　　上述数据是外汇局根据残差法算出的，即使用外汇储备增量减去贸易顺差、直接投资净流入、境外投资收益、境内企业境外上市筹资调回金额，所得差额基本上反映了波动性可能较大的跨境资金流动，即所谓的热钱的大致规模。
　　但如果剔除2011年人民币跨境净支付近400亿美元的因素，2011年波动性较大的跨境外汇收支相抵仅为-31亿美元。而2010年这一数字为355亿美元，两者相差386亿美元。
　　热钱可能并未流出
　　去年第四季度以来，受国际形势影响，外汇占款和外汇储备增速呈现逆转，出现了近年以来罕见的负增长局面。市场普遍的解释是，热钱正在加速外流。
　　广东省社会科学综合开发研究中心主任、热钱研究专家黎友焕教授指出，2011年估算的热钱净额比2010年低，因为去年第四季度热钱出现了加快流出甚至出现了净流出的现象。
　　主要是欧债危机不断恶化，出现了国际市场资金购买美元和美元资产进行避险的情况，先期从境外流进境内的热钱也不例外出现了流出奔向美元或美元资产的现象。黎友焕说，其次，也跟我国房地产市场调整、股市低迷、炒作商品市场泡沫和国家货币政策调整有很大关系。
　　对此，中国银行(601988)首席经济学家曹远征认为，利用残差法估算的热钱金额，只能反映出央行资产负债表的变化，但是无法知道外资是否流出中国国境。
　　有可能是贬值预期增强下，因为居民、企业减少结汇，从而造成外汇更加集中于民间持有，但这并不意味着资金向外流出的情况。他说。
　　外汇局发布的报告指出，由于美国和欧洲主权债务问题影响，自去年9月下旬起，香港人民币对美元即期汇率相对内地由强转弱，同时呈现一定幅度的贬值预期。境内企业、个人等也开始了主动或被动地调整原有财务运作行为，如将尽快结汇转为增加外汇存款。
　　外汇局发布数据显示，2011年1~9月份，非银行部门结售汇差额大于跨境收付差额月均达164亿美元，但10~12月份，结售汇差额小于跨境收付差额月均为137亿美元。显示出10~12月居民、企业持汇意愿有所上升。
　　资本跨境流动在加剧
　　曹远征指出， 估算出来的热钱流入净额包括去年1~9月资金流入和9月份之后资金流出两部分，但由于年底的净流入量是时点数据，难以呈现跨境资金进出的动态情况。
　　9月份前后的资本跨境一出一进，造成残差法算出来的全年热钱金额并不是很大，但并不意味着资本跨境流动规模在减少。曹远征说。
　　外汇局数据显示，2011年前三季度，资本跨境流动总规模达1.92万亿美元，同比增长34%。与同期GDP之比为39%，较2010年全年上升5个百分点，跨境资本流动总量继续增加。
　　今年1月召开的全国外汇管理工作会议上，外汇局也明确提出2012年要加强跨境资金流动监测和管理，构建防范跨境资本流动冲击的体制机制。
　　对于今年的资本跨境流动状况，曹远征认为，中国将再次成为世界资金流向的目的地。欧债问题严重性正在逐渐缓解的过程中，这将有效地稳定国际市场，在一个稳定的外围环境下，中国经济成长速度、投资增速比较高，将再次吸引资本的回流。
　　外汇局报告也指出，未来，支持我国国际收支顺差的基本面因素依然存在，但由于国际经济金融环境空前复杂和严峻，我国跨境资金净流入规模可能减少，波动将有所加大。
　　目前在国内房地产的热钱数量巨大，但由于房地产有价无市，还一时很难脱身。加上国际市场动荡不安，国际经济与金融形势不稳定，预计2012年的跨境流动的波动情况有所加剧。黎友焕说，但人民币不可自由兑换，我国对资金的异常跨境流动有很大的限制，更为关键的是市场预期中国房地产将可能出现调整，炒作商品市场也可能走向理性。因此，在新的国内外金融与经济形势背景下，一些境外资金可能偏向保守。
　　中财简评：2011年热钱净流出应该是预料之中的事情，随着全球经济的不景气以及国内经济开始出现增速放缓甚至回落的情况之下，大量的热钱炒作资本必然会选择撤离中国市场。不过目前在国内房地产的热钱数量巨大，在2012年中国房地产市场可能继续维持调整的态势，短期热钱资本可能会继续呈现流出态势，或者流入国内A股市场，利好与股指的走好。


　　
二、主力动向曝光
政策估值双双见底 主流机构翻多地产股
　　在今年以来反弹行情中跟随大盘温和上涨的地产板块，近期终于崭露头角成为领涨板块。而在近期政策环境改善和估值优势的双重作用下，机构对于地产股的判断明显改善，并开始着手增持。
　　机构看多地产
　　今年以来一直跟随大盘温和攀升的地产股在本周出现明显启动的态势，本周申万地产指数放量上涨5.32%，走势强于大盘。其中，荣安地产、中华企业、滨江集团、金科股份、世联地产等二十只地产板块个股本周涨幅超过10%。
　　据了解，近期不少卖方机构已经在向基金公司等买方机构推荐超配地产板块。而以上周末央行宣布下调存款准备金为契机，机构对于地产板块的看法明显转多。
　　可以看得到的是，地产股的政策环境正在呈现转好的趋势。某基金公司地产研究员表示，在货币政策逐渐放松的大环境下，购房信贷层面也在好转。
　　此外，地方楼市调控政策微调的一举一动，对资本市场投资者的判断也在叠加影响。去年四季度至今，有十多个城市及部门在住房标准、公积金、土地等多方面对楼市政策作出微调。除了信贷层面，住房标准调整后隐含的契税优惠等也是有利因素。
　　政策层面的结构性放松为地产股的估值修复带来动力。目前地产板块平均市盈率在17倍左右，在所有行业中处于较低水平。
　　事实上，一些机构早在去年就已判断地产股基本面基本见底。
　　房地产板块在去年大幅下跌后，下半年开始估值优势已经显现出来，配置价值有所提升。某大型基金公司基金经理的判断理由是，目前中国城市化的进程尚未完结，人口红利还没结束，因此地产行业战略性机会仍存在。
　　上投摩根基金公司也表示，房地产股票2012年业绩锁定性较好，相对于2011年的增长也比较确定。
　　有机构投资者判断，在政策改善和估值优势的双重作用下，近期地产股股价修复行情仍将继续，成为后市引领大盘蓝筹反弹的领头羊。
　　基金总体低配或加仓
　　基于近期相对于其他行业而言更为乐观的判断，机构投资者或已经开始逐渐增加对地产板块的配置比例。
　　2月22日，地产股中唯一涨停个股中华企业的交易席位信息显示，机构成为主要买手，除了两家机构席位合计买入2580万元外，国泰君安证券总部也吃进940万元个股。
　　而2月23日涨幅较大的中弘股份和顺发恒业同样有机构席位出现在买方。三机构席位合计吃进1933万元顺发恒业，而中弘股份在受到机构抢货的同时，也遭受两家机构席位大笔出货。
　　近期公司研究部门以及卖方研究机构也在频频吹风增加地产股配置比例。不仅是龙头股，还包括一些二三线地产股。
　　但从基金四季报数据来看，地产板块仍处于低配水平。统计显示，偏股型基金整体持有地产股市值占基金净值3.31%，较三季度还略有降低。
　　从基金公司来看，上投摩根、富国基金、申万菱信等公司地产股配置比例在行业居前。不过，这大多是因为公司旗下某只基金重配了地产板块。而旗下多只基金超配地产的公司却集中在华夏、易方达等龙头公司。
　　而受益于近期地产股启动，超配该板块的基金净值方面也有所体现。2月22日，四季度末地产股仓位高达55%的上投摩根中国优势单日净值上涨2.52%，在主动型股票基金中排名居前。此外，类似情况如富国天瑞、中欧中小盘、易方达科翔等基金近期净值也大受提振。（.每.日.经.济.新.闻）

基金连续两周大幅减仓 再次踏空沦为反向指标
　　尽管充满争议，但A股市场还是在各种利好消息中碎步慢行。不过，从仓位变化来看，基金似乎被打了个措手不及。从2月7日开始，基金对年后反弹的持续性普遍表现出看空心态，开始大幅减仓。然而这两周，上证指数已经从此前的不到2300点，放量突破了2400点大关，上涨了3.36%。基金减仓似乎又一次沦为了市场的反向指标。
　　连续两周大幅减仓
　　数据显示，各类基金的股票仓位(加权平均)从去年四季度开始止跌回升。截至4季度末封闭式基金的平均股票仓位为73.00%，股票混合型(剔除指数及QDII)开放式老基金为78.66%，QDII老基金的仓位则为82.63%。
　　年后随着A股市场的回暖，各类基金一路加仓。截至2月2日，股混型基金的仓位已经提高至81.21%，处于06年以来的较高水平。其中股票型开放式基金的平均仓位升至85.62%，混合型基金的仓位也增至73.81%。
　　然而在这个时候，由于CPI数据超预期，准备金下调这一实质性放松政策推出时间不断延后，基金对后市继续上涨信心不足。为此，各大基金公司选择落袋为安，降低仓位，继续等待市场信号明确。根据海通证券的测算，截至2月9日，股混型基金的仓位已经由前一周的81.21%降至77.51%，减少了3.70个百分点，但依然处于06年以来的中高水平。其中股票型基金减仓4.11个百分点，降至81.51%；混合型基金则减少了3.05个百分点，降至70.76%。
　　而上周，基金延续了此前的减仓态势，仓位平均下降至76.30%。其中股票型开放式基金平均仓位为80.53%，减少了0.98个百分点；混合型开放式基金的仓位则缩减至69.13%，减少了1.63个百分点。若扣除被动仓位变化，上周股票型基金和混合型基金分别主动减仓1.25个百分点、2.01个百分点。
　　汇添富减仓力度最大
　　在基金最近两周的减仓行为中，大型基金公司是减仓主力。规模(以主动管理股票混合型基金为计算标准)排名前十大的基金公司，最近两周一致减仓。
　　在减仓潮的第一周，十大基金公司平均仓位为77.91%，与上期相比，减少了3.79个百分点。华夏基金仓位缩水最为严重，由上期的83.05%骤降至76.98%，仓位降低了6.07%，主动减仓6.35个百分点。汇添富及诺安基金主动减仓5.75和5.31个百分点，位居其次，七成基金公司仓位在70%-85%之间。而在上一周的仓位变动中，截至上周末，这十大基金公司仓位再次下降了1.21个百分点，为76.70%。其中南方基金仓位缩水幅度最大，减仓3.48%。
　　从连续两周的仓位变化看，汇添富减仓幅度最大，从两周前的81.54%降至上周末的73.32%，仓位下降了8.22%。其次是南方基金和华夏基金，分别减少仓位7.37%、7.08%。嘉实基金则以5.39%的仓位下降幅度排名第四。
　　不过在这十家基金公司中，仓位最低的则是博时基金，为70.18%；其次是汇添富和嘉实基金，仓位分别为73.32%、73.85%。仅有景顺长城和华安这两家公司的仓位在80%以上。
　　市场反向指标今次能否显效
　　年初上证指数在创出2132.63点低位后，便开始了一轮强劲的反弹。此后市场胶着在2350点附近，2月7日还大跌近40点，这或许是众多亏怕了的基金们选择大幅减仓、落袋为安的重要原因。然而2月8日，A股却大涨近56点，此后又开始拾阶而上，昨日更是放量突破2400点。
　　从过去5年多来基金仓位变动和股指演绎的经验来看，基金仓位每每成为市场反向指标。每当基金经理乐观情绪高涨，仓位不断攀升屡创阶段性新高，股市短期顶部甚至中长期顶部就基本确立，开始下跌；每当基金经理对后市判断异常谨慎甚至悲观之际，股票基金仓位减到阶段新低，股市就基本见底，展开反弹。
　　据天相数据统计，2006年至今，偏股型基金仅有两个季度的仓位低于70%。其中，2008年A股遭遇大熊市，2008年4季度偏股基金仓位水平降至历史最低水平，仅为66.72%。有意思的是，上证综指在该季度创下1664点三年新低，A股单季度重挫20.62%，随后股指就展开强势反弹。
　　那么，这一次，基金仓位反向指标能否再度验证呢？有待时间检验，但至少最近两周来，那些提前离席的基金们，还是错过了市场近100点的反弹。（.投.资.快.报）

海富通买入ST中源超亿元 国泰扎堆*ST盛工
　　基金选股能力有待加强在市场上早已不是新闻，尤其是去年以来，基金重仓股频频爆出雷区，基金经理的选股标准已经受到前所未有的质疑。
　　随着近期ST个股的年报陆续披露，公募基金密集参与ST股的炒作和对赌也屡见曝光，这也是最令持有人担心的 明知山有虎偏向虎山行。
　　已经披露的上市公司年报显示，*ST金马、ST中源等在去年四季度期间获得基金增持超亿元，其中海富通基金增持的ST中源目前的综合评级竟是减持+；同时，*ST建通则被工银瑞信独门重仓，国泰旗下7只基金重仓*ST盛工。
　　值得深思的是，这些基金在布局前很少有参与上市公司实地调研。致电上述多家基金公司，但未获得相关公司对ST板块选股的明确思路。有市场人士指出，如果选股仅依靠市场传言和所谓的内幕消息，布局风险极高的ST板块，基金所谓价值投资难免有赌博之嫌。
　　海富通狂买ST中源超亿元
　　截至昨日已经披露年报的12家ST和*ST个股的上市公司中，ST中源是去年四季度获得基金布局力度最大的个股之一。海富通精选买入600万股，季末市值达到1.37亿元。
　　这也是继2010年二、三季度，诺安平衡参与布局并迅速离场之后，首次有公募基金进入ST中源的前十大流通股股东行列。通过四季度的增持，目前海富通精选位居该股的第二大流通股股东。
　　除了海富通精选之外，泽鑫瑞金1号、龙信基金通1号等私募也出现在十大流通股榜单上，分别持有358万股和352万股。据了解，ST中源去年实现营业总收入2.47亿元，同比下降8.10%；实现净利润2342.62亿元，同比上涨179.53%。
　　ST中源图谋收购和泽生物被认为是获得机构投资者关注的主要原因，据了解，ST中源新的定向增发方案，在2月17日召开的股东大会获高票经过。
　　新的定增方案收购对象仍是和泽生物，但收购资金改为自有+募资，同时定向增发对象由第三方变为第一大股东。公告显示，公司以自有资金收买和泽生物科技有限公司51%股权，公司向第一大股东德源投资定向增发，用于收买和泽生物剩余49%股权并对其增资以及补充公司活动资金。
　　记者注意到，航天证券研究员姚凯认为公司股价明显偏高，建议回避。他预计公司2012年~2013年EPS为0.099元、0.128元，对应2012年2月20日收盘价25.63元，PE分别为259倍和200倍。2012年2月20日申万生物制品行业PE为31倍，公司估值明显高于行业水平，建议暂时回避，给予中性评级。
　　而海富通人士表示，针对ST中源的评级，券商研究员之间并不一致。据了解，华宝证券研究员俞向兵就指出，鉴于即将与和泽生物合并，未来业绩可能巨幅增长，将带来估值水平的下调。
　　昨日北京某券商人士接受采访时表示，在海富通去年四季度布局期间，市场对于ST中源的股价走势已经有所预期，当时股价已经增长到比较高的水平。在这一节骨眼上买入，一旦定增或收购计划出现变化，无疑将带来巨大的股价震动。
　　从相关资讯中看到，ST中源最新的综合评级为减持+。
　　工银瑞信逆市增持*ST建通
　　ST中源并非海富通基金去年大手笔布局的唯一一只ST股，去年三季度期间，海富通风格优势买入118.18万股ST皇台，三季度末持股价值近2300万元。到2011年12月份，这只个股连续走出11个跌停板，令当期参与投资的机构亏损不已。
　　工银瑞信精选平衡则是在ST皇台的疯狂炒作与急转直下中失陷的另一只基金。去年三季度期间，工银瑞信精选买入145.85万股ST皇台，三季度末市值为2800万元。根据深交所公布的盘后数据，大部分重仓机构或在大跌中被迫离场。
　　随着上市公司四季度报告的出炉，工银瑞信增持*ST通建也引起市场人士关注。去年四季度期间，工银瑞信旗下核心价值及中小盘成长两只股票分别买入619万股和145万股，新进成为公司第一和第九大流通股东，也是该股的独门重仓基金。
　　从该股走势来看，去年四季度股价从最高6.96元最低跌至4.28元，跌幅近39%。伴随着机械股走强，今年股价一度反弹至5.76元，但还没有回复到去年四季度的均价5.94元。
　　据了解，*ST建通去年四五月份获得多家机构的力推，但是从后来的股价表现来看，去年年末连续大跌之后，股价至今没有恢复至去年高点。
　　工银瑞信基金在接受采访时表示，基金公司在投资布局中充分保护投资者的利益，但是对于个股的操作思路不方便透露。
　　国泰系7只基金扎堆*ST盛工
　　据了解，目前许多基金在契约中明文规定禁止买入ST股，不过也有少数基金并没有这一约束，而且部分基金在参与ST股时表现活跃。从上市公司2011年三季度报来看，就有47只公募基金现身ST股前十大流通股股东行列，其中包括华夏大盘精选和新华优选成长在内的多只基金不止持有一只ST股。而基金公司扎堆布局的情况也屡见不鲜。
　　在基金公司公布的基金四季报中，*ST盛工被国泰基金旗下国泰创新成长、国泰区位优势、国泰金鹿保本和国泰估值优势等7只基金重仓持有。其中国泰估值优势和国泰中小盘成长分别以166.01万和204.81万新进，其余基金多数基金了增持。
　　国泰旗下多只基金在2010年四季度之后逐步增持并重仓，而该股在去年四季度经历了大跌。业内人士认为，目前进口车市场景气度下滑超预期，国泰系的集中持股风险有所增加。
　　布局ST股刀尖上的飞舞
　　在频频布局ST股的同时，是基金公司实地调研的缺失。
　　统计发现，在已经披露年报的ST股中，包括基金密集增持的个股，均鲜有基金公司参与调研。
　　不过据接近海富通基金人士透露，即使基金公司对上市公司之间的联络在年报中未做披露，但是基金公司与上市公司的沟通并不见得少，基金经理和研究员很多都与这些公司的人士熟识，因此不缺乏沟通的空间。
　　尽管利用消息早已经成为公募行业的某种规则之一，但是频频在布局ST股中失利，仍然令市场对机构的莽撞担忧。
　　北京某基金人士认为，万事应该尊重基金契约，如果契约未规定禁止买入ST股，基金经理在充分考量之后，有选择布局则自由。
　　也有激进一些的基金研究人士将公募基金买卖ST股定义为赌博，由于基金行业始终宣称价值投资，ST股本身的价值就遭受质疑，因此买卖ST股应该有足够的理由，而这些理由，目前在很多ST股中并不充分。（.每.日.经.济.新.闻）

三、今日股评家最看好的股票
一家机构推荐汤臣倍健
　　增资子公司1.5亿元，拓展连锁营养中心建设项目。公司拟使用超募资金增资全资子公司广州市佰健生物工程有限公司1.56亿元，用于广州佰健实施汤臣倍健连锁营养中心拓展项目。项目计划一方面通过联营、加盟等合作方式，在2013年底将公司连锁营养中心数量从现有的438家提高到1163家，另一方面，在本部建设连锁运营管理中心，在北京、上海等7个中心城市购置商铺建设旗舰店，在武汉等6个区域中心购置商铺建设自营店。
　　公司自2009年开始支持经销商开设连锁营养中心，在试点城市如沈阳，北京等地的运营已有2-3年历史，同时我们预计目前连锁营养中心的发展整体处于盈亏平衡阶段，其中开店时间在1年以上的自营店均实现盈利，其同店增速在2011年预计达到30%左右。这说明公司已在门店运营和管理上积累了一定的成熟经验，现在以重资产方式大规模扩张连锁营养中心的风险明显降低。
　　我们认为该项目的实施标志着公司的发展战略开始有所调整，从原先单纯依靠经销商铺设药店终端的粗放式外延扩张转向粗放式外延扩张和精细化内生增长并重，由公司直接管理或参与管理的营养中心将有助于提升公司的品牌形象，强化渠道影响力，增加与消费者面对面的服务力度。公司现有销售终端以药店、商超为主，因受场地限制，难以为顾客提供直接、充分的服务，而连锁营养中心的设立能为周边社区和传统终端提供支持和服务，使周边社区和传统终端的顾客享受公司提供的如健康检测、膳食指导、咨询、定制个人营养计划等服务，与传统终端相辅相成。
　　进一步扩大珠海生产基地建设项目。公司拟投入超募资金1.6亿元用于进一步扩大珠海生产基地建设项目，预计项目实施期为两年，项目达到实际使用状态预计会到2014年，使各剂型产能提高1-4倍，用以满足2014年的市场销售需求。原IPO募投规划的总产能预计在2012年5月之前投产，产能相比2009年扩张了3-4倍，但由于最近两年主营收入的高增长，新增产能预计将于2012-2013年提前使用完毕，因此未雨绸缪进一步扩大产能建设显得非常必要。
　　盈利预测：连锁营养中心的落成可能会分流周边药店终端的原有消费者，但我们认为这将培育和吸引更多的消费者开始接触膳食营养补充剂，有利于公司未来中长期的发展。我们维持盈利预测不变，预计公司2012-2014年每股收益分别为2.69元、3.71元和4.84元，维持公司买入评级。（东方证券）

一家机构推荐鑫龙电器
　　2012年一季度的经营期已经过半，从我们预测的目前公司订单排产及收入确认进度来看，本季业绩同比将实现大幅增长（2011年一季度利润基数小也是原因之一），我们预计公司一季度净利润将达1550万元以上，比去年同期增长超过130%。
　　通胀压力持续缓解与产品结构不断优化，综合毛利率稳步提升
　　2011年，尤其是前三季度，在通胀大环境下，铜材、铸件、电子元器件等原材料价格明显上涨，给公司经营带来一定压力，但公司通过优化产品结构（元器件和自动化产品占比提升）及适当提价的手段实现36.38%的综合毛利率，同比提升2.86个百分点。随着2011年四季度以来原材料价格的回落，公司全系产品的毛利率逐步回升，盈利能力进一步增强。
　　销售费用率下降助推业绩提升
　　目前，公司在销售方面的工作重点将由完善网络布局与增配销售人员逐步转移到人员培训，效率提升和费用控制三个方面上来，2011年年报显示销售费用率已经下降到9.03%（在同行业内尚属偏高，仍有下降空间），同比2010年降低了2.99个百分点，我们预计，2012年上半年该指标有望降至8.5%左右的水平，我们可将销售费用率的下降视为公司一个稳定的利润增长点。
　　锌溴储能电池项目进展顺利
　　2011年下半年，公司与美国ZBB公司、美国POWERSAV公司、芜湖华瑞送变电建设有限公司合资成立了安徽美能储能系统有限公司，生产锌溴液流储能电池。锌溴电池是一种先进型储能电池系统，产品具有模块化设计、可任意叠加，并且具备深度放电、充放电次数多、储电密度高、使用寿命长、适用温度范围广、环保节能、安全可靠等特点。在该领域，ZBB锌溴液流储能电池还兼具体积小、重量轻、成本低、性价比高等优势。锌溴电池应用领域广泛，包括风光储能、电力调峰、汽车充电站、通讯基站、军事装备及基地、分布式电源系统，以及需要配备备用电源的各类场所（如：数据中心、医院、体育场馆、办公大楼等）。
　　公司锌溴电池项目的进展较为顺利，电池生产厂房建设基本完成。我们乐观预计，2012年3月份ZBB提供的样机便可到港并在南京或天津等权威检测机构完成检测，完全由公司自行组装的锌溴储能电池最快将于2012年4月问世。公司积极寻找本土原材料供应商以替代美国进口部件（ZBB认可此举），目前已与多家潜在供应商接触并进行产品考察，预计除电池隔板和沉淀添加剂等技术难度较大原材料实现国内供给需要较长时间外，其他部件国产化进度将超过市场预期，我们判断，2012年三季度末该产品的国产化率将有望达到40-50%，制造成本大幅下降，盈利空间逐步放大。
　　估值与评级
　　随着公司原募投项目2011年中期先后投产，加之新增发项目若能顺利实施，公司2012-2013年的收入将呈现高速增长。我们预计，2012年公司每股收益0.38元（按照送转后的3.3亿股本摊薄计算），目前股价按送转折算后对应2012年动态市盈率25倍，维持公司买入的投资评级。
　　风险因素（1）原材料价格大幅波动；（2）下游配电网投资减少；（3）新建销售机构与当地客户磨合时间较长；（4）国内客户对锌溴电池接受程度低于预期。（浙商证券）

一家机构推荐西宁特钢
　　西宁特钢是集特钢冶炼、铁矿和煤炭开采的资源性特钢公司，我们看好公司未来发展前景，主要基于以下三点：1）中国特钢行业具有广阔的成长空间；2）依托西部资源优势，公司在铁矿石、煤炭等资源品领域的扩展将带来良好的成长性；3）公司管理提升带来的费用下降值得期待。
　　中国特钢行业具有良好的成长性：虽然中国普碳钢需求增速已经明显放缓，但特钢行业的下游产业如特种机械、石油、航空、军工等在未来十年将处于增长的黄金时期；中国的特钢产业高端产品供给仍存在缺口，从替代进口和旺盛需求的双重角度，未来增长提升空间巨大。公司特钢产品主要立足西部，产品结构和产能扩张都有良好增长空间。
　　上游资源的扩展将成为公司未来盈利的主要驱动：公司是钢铁上市公司中少数的拥有上游资源的公司，通过向上游原材料产业拓展，铁矿石和煤炭业务已经发展成为公司的特钢外主要盈利部分，依托区域资源优势，通过内部新建和外部收购扩张，预计铁矿石、煤炭等品仍具有良好成长空间。
　　管理能力提升带来的费用率下降值得期待：受益于上游资源优势，公司整体盈利能力在国内特钢公司表现良好，但公司整体费用明显高于国内主要竞争对手，预计随着公司管理能力不断提升、产能逐步释放和区域销售优化，预计公司费用率未来将逐步下降。
　　财务与估值
　　我们预测公司2011-2013年每股收益分别为0.49、0.45、0.58元，按照目前市场可比公司的估值水平，煤炭、铁矿石14、15倍PE，以及特钢吨钢市值，得到2011年公司煤炭、铁矿石、特钢业务的每股价值分别为1.35，4.75和3.99元，公司内在每股价值为10.10元。首次给予公司买入评级。
　　风险提示
　　煤矿资源开发速度低于预期；矿产资源价格下跌；特钢下游需求减弱。（东方证券）