申银万国：机械行业需求开始逐步释放(荐股）

天机007

工程机械：需求开始逐步释放。虽然目前仍然同比还是负增长，但我们坚持认为在行业拐点看环比胜于看同比。当然我们需要对下游需求和资金状况持续跟踪。2 月份我们集中跑了江苏、浙江、四川，电话沟通了河南、上海等区域，给我们的直观感受是新农村、矿产和水利建设是新增量，而且西部的基建需求仍然旺盛。在这种情况下，后期随着中央项目和十二五重点项目的逐渐复工或开工，我们仍然对3 月份抱有信心。2 月份已经相当明确，下一个时间点，我们需要关注3 月份中旬对3 月和4 月的判断。从目前来看，3 月份仍有可能环比回升50%-100%。

航空航天：北斗导航示范项目加快。2 月25 日，北斗导航卫星第11 颗卫星成功发射。我们认为随着区域天基系统基本建设完成，示范项目和应用化推广明显加快，后期国防、行业用户试点项目（小规模订单和预研支持）是重点。在进入大量采购之前，我们预计2012 年国防和行业用户将更多采用小规模订单和预研费用的方式支持北斗导航产品的研发，为2013 年以后的大规模应用奠定基础。建议关注试点阶段实现供需对接的公司，推荐卫星应用领域的龙头企业：中国卫星、北斗星通、国腾电子。

轨交设备：2012 年铁道部车辆采购可能超过年初计划的860 亿元，动车组招标有望3 季度前后落实。由于2012年铁道部资金仍紧张，年初计划的860 亿车辆设备采购低于实际需求。为了突破资金瓶颈，铁道部正在研究多种新采购方式的可行性（如融资租赁、按揭采购等），如果2012 年新型采购模式有进展，则全年车辆设备采购有望超过年初计划，资金充裕的设备商有望获得一定竞争优势。从正常年份的经验来看，铁道部的大规模设备采购从春节后启动，3 季度前后落实到主要设备商，因此我们预计2012 年的动车组订单将于3 季度前后下发。

能源设备：中石油和北京市政府联合推广LNG 公交车，打开LNG 公交车改装市场，富瑞特装作为行业先行者直接受益。中石油将在今年上半年向北京市捐赠100 辆LNG 公交车，同时建设相应的LNG撬装加注站。LNG 车辆PM2.5 排放量比柴油车降低90%以上，推广LNG 公交车将有效的解决北京严重的污染问题。根据我们的测算，如果将全国10%的公交车改装为LNG 车，LNG 车供系统将产生19.5 亿的市场，富瑞特装作为LNG 车供系统的先行者将直接受益。

饮料包装机械：饮料制造业固定资产投资、营业收入、资产增速创新高，饮料包装机械龙头达意隆直接受益。2011 年饮料制造业固定资产投资总额1903 亿元，同比增长40.7%；2011 年饮料制造业营业收入11769 亿，同比增长33.2%；另外，2001 年以来，2001 年以来资产总额增长3.2 倍，2011 年资产总计9186 亿，同比增长23.7%，固定资产投资、营业收入、资产增速均创2001 年以来最高。达意隆作为国内饮料包装机械的龙头，将直接受益于下游盈利能力的增强和产能扩张的趋势。

本周是申万机械组合第三期第三周，给予三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、山东矿机、尤洛卡、亚威股份、开山股份的投资组合建议。