建材行业：天平乐观方向倾斜 给予中性评级

天机007

行业动态

上周全国水泥市场平均价格环比回落0.56%。主要体现华东地区的南昌、南京和福州以及中南地区的南宁和郑州，不同区域价格下调5—20 元/吨。

下游需求继续保持小幅回升趋势，大幅增加的区域少见。企业方面：华东、中南、华北部分地区企业停产生产线本周起开始陆续恢复生产，企业库存仍高位不下。

上周华东地区南昌、南京和福州以及周边区域高标号价格回落20 元/吨。从调整过后价格看，福州价格仍在400 元/吨以上，南昌和南京均跌至400 元/吨以下，为稳定价格苏南、浙北主导企业决定延长停产时间10 天，巢湖区域部分企业也会适当延长停产。目前江西地区已有50%生产线恢复生产，其他生产线将会在27 号全部恢复；江苏北部无意延长停产时间已在陆续开启，当地农村需求良好，但房地产和重点工程项目一般，库存有上升压力；福州市场节前需求一直比较不错，节后需求启动缓慢是导致价格下跌的主要原因。另外，华东地区除了受资金短缺影响工程启动慢以外，持续的雨水天气也是影响企业发货不畅的主要原因。

中南地区郑州和南宁价格小幅回落5—10 元/吨。广西南宁以及周边市场竞争仍然比较激烈，下游市场需求不旺，新增产能较多，供大于求较严重，目前熟料出厂价格最低已至190 元/吨，已到成本线。据悉，主导企业已有加强合作的意愿，但建立仍需要时间。

上周西北、东北、西南地区价格继续保持平稳。其中贵州地区有意协同提价，但从各企业实际执行情况来看未能成功，仅是口头对外宣称上调，实际仍按原价销售。该区域水泥价格已见底，想扭亏为盈也只能走协同路线，但需要时间来磨合。

动力煤价格上周有所下降。根据我们煤炭小组的判断，港口及电厂库存仍处于高位，短期煤价仍面临一定的下行压力，但已经接近底部，主要原因在于1、两会前后安检力度加大；2、大秦线三月底检修影响供给，3、3 月部分施工项目陆续开工，煤炭需求上升。