大涨3.9%券商股又成风向标 机构看法仍谨慎

天机007

大涨3.9%券商股又成风向标 机构看法仍谨慎
3月份的券商们，终于嗅到了一丝春天的气息。昨日，一则“个别省市养老金投资运营试点两会后启动”的报道又给A股注射了一针强心剂，引致“反弹风向标”券商股纷纷飙升，板块指数大涨3.90%。券商股如此“给力”，与其自身业绩扭转也密切相关，2月上市券商实现净利润17.65亿元，环比大增177%，这是自去年7月以来首次出现所有上市券商实现月度盈利的情况。不过，对券商股后市走向，机构看法仍较谨慎，认为这种超越大盘的收益能否提升尚有待观察，但在业绩环比改善和行业新政的刺激因素推动下，上半年券商股跑赢大盘的概率较大。

2月下旬以来加速上涨

昨日券商股再度崛起，全日高开高走大幅上涨，国金证券早盘就牢牢封住涨停，带动其它个股纷纷井喷，太平洋也一度涨停。截至收盘，除国金证券涨停外，走势长期不振的太平洋也大涨6.14%，国元证券、东北证券、兴业证券的涨幅均在5%以上，其他个股的涨幅也多在2%以上，板块整体大涨3.90%，居于各板块首位。

事实上，券商股自2月下旬以来就有加速上涨的趋势。2月20日以来，沪综指上涨了2.68%，18只上市券商股全数跑赢大盘。其中，广发证券以24.80%的涨幅居首，东吴证券、东北证券涨幅均在20%以上，国元证券、宏源证券等12只券商股涨幅超过10%，就连板块垫底的兴业证券也有5.43%的涨幅。

时隔7月再现齐齐盈利

券商股的上涨并非无缘无故，昨日披露完毕的上市券商2月业绩情况为其提供了强有力的支撑。据统计，18家上市券商2月共实现营收45.35亿元，较1月环比增长54%；实现净利润17.65亿元，环比大增177%。

值得关注的是，这是自去年7月以来首次出现所有上市券商（母公司）均实现月度盈利的情况，而且共有8家上市券商月净利过亿，创下公布月报以来的历史最好成绩。已经连亏6个月、2011年巨亏1.52亿元的东北证券，也终于打了一场翻身仗，2月营收和净利润分别为1.21亿元和5510万元，环比增长超过7倍，且获得2011年以来的单月最高利润；2011年净利暴降近五成、今年1月份的亏损大户广发证券业绩亮眼，2月份以3.2亿的净利润成功“翻身”。另外，还有山西证券、东吴证券、太平洋等3家券商扭亏为盈。

券商业绩回暖与大盘的反弹以及交易量的回升关系密切。2月份，两市总市值换手率和流通市场换手率分别为16.04%和20.73%，较1月份强劲反弹；股市交易量也是节节攀升，合计成交额为33480亿元，环比大增102%；日均股票交易额1676亿元，环比增长51%。

与此同时，根据广东省证券协会规定，自本月起新开户的佣金一律不能低于万分之八。为了规避新增费用，2月底出现了一波开户潮。中登数据显示，2月以来新开户数不断上涨，2月20~24日期间开户数达22万，这是时隔4个多月后首次重回20万户以上，创下19周新高。在此带动下，券商经纪业务均有所提升。

值得一提的是，多家上市券商1月业绩不佳的原因还在于自营业务的巨额亏损，而月报显示，2月份券商自营业务全部翻身。

机构对券商股仍较谨慎

相对其他行业板块而言，券商股的业绩与股市走势高度相关，只要市场反转，券商股的业绩就会急剧提高，券商股一般都会上涨。回顾A股市场历次反弹，券商股往往是在市场大跌过后的反弹行情中起到“风向标”与“领头羊”的作用。在此背景下，券商股本轮行情能否持续也备受市场关注，但就目前机构观点来看，对其后市走向仍然比较谨慎。

从估值水平来看，券商板块目前平均市盈率仍然偏高。截至2月底，券商板块的平均市盈率为22.49倍、较上月的20.45倍有所回升，远高于沪综指成份股12.15倍和沪深300成份股11.53倍的市盈率水平。

中原证券认为，3月A股整体将呈振荡整理走势，在市场风格转换过程中，券商板块随波逐流、难言能取得超越大盘的表现，维持3月板块“同步大市”投资评级，但不排除期间因行业创新动态带来的交易性机会。

长江证券则表示，短期券商股反弹行情的持续，在于近期证券业新政及成交量的双重推动。但值得关注的是，目前两市成交量并未有效突破2500亿元，需警惕短期换手率下降带来的回调风险，因此券商股超越大盘的收益能否提升尚有待观察。但受业绩环比改善和行业新政的刺激因素推动，上半年券商股跑赢大盘的概率较大。