安纳达：定增股解禁 面临套现压力

天机007

在市场普遍关注有色稀土和新能源行情时，化工板块杀出一个钛白粉黑马来。继去年数次提价后，钛白粉价格便坐上了火箭。前日市场传来钛白粉国际龙头再次提价的消息：美国杜邦公司宣布4月1日起对北美地区钛白粉价格每磅提至20美分，日本石原也将于4月1日起上调亚洲地区钛白粉价格至每吨400美元。A股相关公司佰利联前日涨停，而安纳达在去年定向增发的2859万股股票，今年3月8日迎来4400万股（除权后）解禁，参与其间的机构赚得盆满钵满，按前日收盘价计算，较之前的增发价13.2元上涨了170%。

钛白粉价格持续上涨

钛白粉市场是由国外寡头定价的市场，杜邦科技、日本石原、科诺斯占据全球产能的1/3，而三家一直在保持上调钛白粉价格。

原来并不为业界普遍知晓的钛白粉，从去年4月开始在全球不断涨价。杜邦于2011年4月1日开始，将亚太地区销售的所有规格钛白粉每公吨净价上调300美元。而后，在当年6月1日、7月1日、9月1日连续上调价格。

高华证券在去年钛白粉刚刚涨价时便分析称，钛白粉价格持续上涨是“行业大周期走到拐点、180度反转的故事”。高华认为，“一旦全球经济开始复苏，20年来产能仅以3%的速度温和增长的行业，在大伤元气之后，面对出现报复性反弹的需求，立刻陷入了产能不足境地。”

面对如此庞大的市场，国内相关上市公司几乎只有佰利联、安纳达。

安纳达定增股解禁

资料显示，安纳达是目前安徽省最大的钛白粉生产企业，其主要产品锐钛型钛白粉产量居全国前列。巧合的是，在杜邦连续上调钛白粉价格前夕，安纳达2011年2月18日向铜陵化学工业集团有限公司等7名特定对象共发行2859万股，每股发行价13.20元。

定向增发后，安纳达被业界普遍看好。广发证券去年8月对公司中期业绩点评表示：“新增募投项目将有效缓解产能不足的瓶颈，同时推动公司业绩快速增长。”

浙商证券指出，钛白粉当前景气周期有望延长到2014年，“新增产能国外修建时间一般在3-5年，未来三年全球新建产能70%在我国”，“中国等新兴市场的经济增长和美国的地产业复苏将会带动真正的涨价高峰来临，这个历史高峰期价格距目前价格至少5000元人民币/吨的距离。”

安纳达此前定增的4400万股（除权后）3月8日解禁，参与其间的机构赚得盆满钵满，按安纳达前日收盘价17.83元计算，复权后是35.66元，较之前的增发价13.2元上涨170%。获得解禁的铜陵市工业投资控股有限公司、博弘数君（天津）股权投资基金合伙企业、天津证大金龙股权投资基金合伙企业等5家机构，分别获配500万股、350万股、400万股、300万股和300万股，仅此一单就令上述各机构账面浮盈1.1亿、7725万、8600万、6450万和6450万。而一名“南亚军”的投资者因投资350万股安纳达，豪赚7500多万。

业内指出，解禁股东持股占总股本比例均低于4%，属于“小非”，且为首次解禁，合计占流通A股28.75%，占总股本20.46%，面临套现压力。

佰利联重返百元大关

佰利联前日报收105.92元/股重回百元大关，扎堆其中的财务投资者可谓“日赚斗金”。以佰利联股东之一复星化工1000万股的持股量计算，当日复星化工账面浮盈就达9630万元。

佰利联可以算得上是2011年最赚钱的新股。由于行业存在高耗能、高污染、利润波动较大等原因，近年来钛白粉公司谋求IPO屡屡被否。自2007年安纳达登陆中小板市场后，四年中无一家行业公司得以进入资本市场：遵义钛业过而未发，四川龙蟒、山东东佳IPO被否。佰利联则借着钛白粉涨价的东风成功闯关A股市场，且一经“面市”，就迎来市场热捧。

佰利联冲击资本市场之时正是行业景气顶峰，由于钛白粉的价格波动对公司股价影响非常大，发行价55元的佰利联上市首日开盘便轻松站上90元，不久后冲破百元大关，上市首日收盘报收102.68元。

佰利联二级市场表现如火如荼，股东们自然也是赚得盆满钵满。根据公司招股书，在佰利联前十大股东中，创投机构占据了五席。复星化工、银泰投资、博雅投资、九鼎投资、灵石投资，这几家耳熟能详的PE公司如今均已收获颇丰。复星化工持股1000万股，按前日公司收盘价计算，市值达到10.6亿元。2007年复星化工进入佰利联时成本仅为5300万元，五年时间收益超过10亿元，回报20倍，而就仅前日一个涨停，就给复星化工账面增加9630万元的浮盈；九鼎投资2007年12月进入佰利联，持股582万股，成本为3259万元，如今市值约6.11亿元，五年投资回报超过18倍。

银泰投资持有佰利联1008.2万股，市值达到10.6亿元；豫鑫木糖持股645.27万股，市值达到6.77亿元。值得注意的是银泰投资和豫鑫木糖的控股股东都是谭瑞清，谭瑞清100%持股银泰投资，并持有豫鑫木糖70%股份。而谭瑞清另外一个身份是佰利联的副董事长。此外，博雅投资持有710万股，市值达7.45亿元，灵石投资市值达到2.11亿元。南方都市报 第一财经（微