宏.源.证.券分析报告（0815）

小小90后

中国股市三底合一 将迎来千点单边上升行情
时间：2011年08月13日 09:19:36   
　　我们运用江恩理论、艾略特波浪理论综合分析后判定中国A股市场将迎来历史性大底，时间在下周周二左右确定，这次底部将是未来两年的大底。这次底部最低点可能在2437点探明，或者在下周再探确立。这次底部是政策底、市场底、估值底三底合一，中国股市将迎来1000点的上升行情，从两年来的震荡市转为单边市。
　　从估值上看，2437点对应的沪深300市盈率在14倍，与998点和1664点底部的市盈率持平，隐含上市公司2011年业绩5%的增长水平。而2011年上市公司预期增速为15%。当前的市场估值已经到了历史底部区域，有7个行业低于1664点的平均估值水平。从估值上看，大盘具备底部特征。
　　从政策上看，宏观政策面临转向。紧货币转向松货币。国内通胀见顶，随着生猪生产周期的拐点和全球经济增速放缓，CPI和PPI将逐步回落，货币政策将向松的方向微调。中国版401K预期将推出，机构投资者将迎来第二次壮大。从1998年首只基金诞生以来，10年发展到2万亿元，近几年出现缩水。市场期待已久的养老基金、企业年金入市将在股市估值低时顺势推出。
　　从市场角度看，江恩理论的周期共振点集中到下周，浪型：从2009年8月4日3478点以来，沪综指运行了A-B-C三浪行情，其中C浪为次级A、B、C、D、E五个浪型构成，形态结构上完成了E浪下跌，市场将迎来单边行情。
　　此外，美债危机、欧债危机加上7月CPI创新高造成市场恐慌情绪扩散，大盘快速下探到2437点，再次演绎了出恐慌见底的历史故事。市场恐慌底的形成与周期交相辉映，完美结合。
□ .王.凤.华　 . . .宏.源.证.券